A operação consiste em dois aportes, sendo um primário e um secundário. No primeiro aporte, a Vibra já irá injetar R$ 2 bilhões para subscrever debêntures conversíveis em ações ordinárias da Comerc, representando 30% do seu capital social. Com vencimento de 4 anos, as debêntures devem ser convertidas em ações até o dia 28 de fevereiro de 2022.

Já o segundo aporte é secundário, ou seja, não entra no caixa da companhia e se dará por opções de compra de até 20% do capital da Comerc vendidas por seus sócios ao preço de R$ 1,25 bilhão. O exercício das opções deve ser realizado juntamente com a subscrição das debêntures no início de 2022.

Além disso, o valor pago aos sócios ainda pode aumentar dependendo do atingimento de metas de desempenho de longo prazo e da implantação de capacidades adicionais às previstas no plano de negócios da companhia.

Sem o earnout, o valor pago pela Vibra por 50% da Comerc totaliza R$ 3,25 bilhões, avaliando a empresa em R$ 6,5 bilhões, valor acima do que sairia no IPO.

Comum nesse tipo de operação, a conclusão ainda depende do aval do Cade (Conselho Administrativo de Defesa Econômica).

Em relação à Comerc, a companhia é uma das principais comercializadoras de energia do país, com empresas que atuam principalmente na comercialização, gestão de energia para consumidores livres, geradores e pequenas distribuidoras e soluções de eficiência energética.

Atualmente, a companhia comercializa aproximadamente 2 GW médios com mais de 3,4 mil unidades consumidoras sob gestão.

E Eu Com Isso?

A operação é positiva para a Vibra, em linha com sua estratégia de privilegiar a transição energética para uma economia de baixo carbono, visando se tornar uma empresa integrada de energia.

A operação deve trazer boas sinergias entre as companhias, que possuem atualmente negócios com competências complementares.

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Leia também: Vibra acerta com BNDES venda da ES Gás.

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A estatal, que possui 51% das ações ordinárias pelo Espírito Santo e participações restantes pertencentes à Vibra Energia (BRDT), a antiga BR Distribuidora, poderá ser vendida por R$ 1,2 bilhão, segundo estimativas do mercado.

A expectativa é que o leilão ocorra no início de 2022, com o vencedor devendo ser uma empresa da área de grande porte.

A perspectiva é que este aumente a malha de distribuição e o desenvolvimento do Espírito Santo, atraindo indústrias que fazem uso intensivo de gás natural.

E Eu Com Isso?

A notícia é positiva para a Vibra, uma vez assumindo um valuation atrativo para a mesma e também assumindo que esta poderia ser uma potencial compradora da participação do estado.

Isso porque, com a privatização, a Vibra será acionista integral da companhia, detendo o controle desta, podendo aumentar a eficiência da gestão, aprimorar governança, entre outros fatores que podem impulsionar o valor justo da empresa.

Nesse contexto, esperamos um impacto positivo para o preço das ações da companhia (BRDT3) para o curto prazo, com o mercado devendo precificar essa melhoria de eficiência.

Como perspectivas para o ano que vem, esperamos que ocorra a privatização da Codesa (Companhia Docas do Espírito Santo), com o edital do leilão devendo sair nos próximos meses, viabilizando a desestatização no início de 2022.

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Leia também: Investor Day da Vibra Energia.

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A companhia vem realizando movimentações desde o ano passado (2020) em direção à uma atuação na comercialização, distribuição completa no segmento de energia de maneira mais ampla, englobando novos combustíveis e fontes de energia (etanol, biogás, GNL por exemplo), sendo um dos principais pontos a compra da Targus, uma trading de energia, se posicionando para uma mudança na matriz energética mundial prevista ao longo dos próximos anos.

Em termos de eficiência operacional, a Vibra realizou medidas importantes desde a redução da participação da Petrobras de 71,25% para 37,5%, o que conferiu à Vibra o status de empresa privada, com o Estado passando de controlador para acionista de referência, dando maior autonomia à gestão.

Ademais, a companhia foi capaz de remodelar os contratos de comercialização de combustíveis, reduzindo o tempo de fechamento de contratos de 180 dias para 40 dias, reduziu equipe, otimizou a estrutura logística criando blocos de atuação logística em cada região do país e terceirizou os planos de saúde, além de mudar a estrutura do plano de previdência, retirando um passivo atuarial bilionário.

Isso só para citar os principais.

As medidas permitiram à companhia sair de uma margem Ebitda/m³ da faixa de R$ 60 a R$ 70 para mais de 100, fechando uma importante lacuna com os principais concorrentes.

Além disso, melhorou a estrutura de endividamento, alongando prazos e reduzindo o custo do endividamento, melhorando o fluxo de caixa e se tornando uma excelente distribuidora de proventos.

Agora a companhia se prepara para expandir seus braços de atuação entrando em novos mercados focados no segmento de energia mais limpa.

Em complemento à melhoria da operação atual já existente (Distribuição de combustíveis, Lojas de conveniência, Comercialização e trading de energia elétrica), os novos vetores de crescimento envolvem a oferta de gás natural e biometano, soluções de carregamento de veículos elétricos, entrada no mercado de etanol e derivados e investimento em novas soluções para fontes de energia como hidrogênio e células de combustíveis.

E Eu Com Isso?

Com a apresentação do Investor Day, um dos mais esperados eventos da companhia desde a entrada do “Super CEO” WIlson Ferreira Jr. (ex-Eletrobras), a Vibra deixa clara as avenidas que irá pavimentar daqui em diante e, inclusive, deixando bem definido os segmentos que não irá atuar: majoritariamente atividades que envolvem um capital intensivo como refino, geração de energia elétrica e infraestrutura de transporte.

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Leia também: Resultados da BR Distribuidora (BRDT3) do 2T21.

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→ Ibovespa 122.056 pontos -0,12%

No mercado local, o Ibovespa encerrou o dia em leve queda, após operar em alta pela manhã, descolando do exterior.

Pesaram as modificações realizadas no parecer da Reforma do IR e dados fracos de Vendas no Varejo que apresentaram queda de 1,7% na comparação com maio. A expectativa era de uma alta de 0,7%.

Mercado Externo

→ S&P500 +0,25%
→ Nasdaq -0,16%
→ Dow Jones +0,62%

No cenário externo, a divulgação dos dados de inflação pela manhã vieram em linha com o esperado, mas favoreceram o desempenho dos índices industriais e de valor.

Dentro de uma perspectiva ampla, o dado foi positivo para todo o ambiente de risco no exterior.

Câmbio

→ Dólar: R$ 5,22 +0,47%
→ Euro: R$ 6,13 +0,67%

Commodities

→ Petróleo Brent (Barril): US$ 71,44 +1,15%
→ Minério de ferro (Ton): US$ 134,36 +3,69%

Maiores Altas (11/08)

→ BEEF3 Minerva +14,65%
→ HGTX3 Hering +3,53%
→ MGLU3 Magazine Luiza +2,5%
→ CPLE6 Copel +1,98%
→ VVAR3 Via+1,72%

Maiores Baixas (11/08)

→ QUAL3 Qualicorp -15,57%
→ YDUQ3 Yduqs -4,9%
→ RADL3 Raia Drogasil -3,98%
→ BIDI11 Banco Inter -3,71%
→ BRDT3 BR Distribuidora -3,5%

Enquete Telegram

→ BRDT3 BR Distribuidora -3,36%

A empresa divulgou seus resultados do 2T21, os quais vieram em linha com o esperado, porém, a margem bruta decepcionou e veio abaixo das expectativas, pressionando para baixo as ações.

A empresa segue seus projetos de ganho de eficiência e melhora de margens, já atingindo a melhor margem Ebitda/m³ normalizada para um segundo trimestre de sua história e com a forte distribuição de proventos a seus acionistas, tornando a ação mais atrativa.

Fechamento do mercado

Veja abaixo os principais números do fechamento de hoje:

Para saber tudo sobre o que movimentou os mercados nesta quarta-feira, 11, com as informações acima e mais, veja o nosso último vídeo do nosso canal no Youtube, com os analistas Fernando Martin e Carol Sanchez:

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As medidas implementadas de ganho de eficiência na empresa começam a dar cada vez mais resultados, mesmo em um trimestre ainda afetado pelas medidas restritivas decorrentes da pandemia.

O volume total de vendas foi de 8,859 milhões de m³, um aumento de 13,3% contra o 2T20 (pior momento da pandemia) e uma queda de 5,1% contra o 1T21, em função, principalmente, de menores volumes de vendas em aviação (-22,5%) e coque (-68,7%) afetadas pelas medidas restritivas e pela sazonalidade típica do setor de aviação.

Mesmo com a queda no volume, a receita líquida totalizou R$ 29 bilhões no trimestre, um crescimento de 11,1% em relação ao 1T21.

Já o lucro bruto teve uma queda de 32%, fechando o trimestre com uma margem bruta de 4,4%, abaixo dos 7,2% do 1T21, por conta de menores margens médias de comercialização no segmento de Rede de Postos e pelos menores ganhos com estoques de produtos nesse período.

O Ebitda ajustado da companhia no trimestre foi de R$ 1 bilhão, com uma margem Ebitda/m³ de R$ 115. Normalizando o resultado por efeitos não recorrentes, a margem é de R$ 100 por m³, sendo a maior margem Ebitda normalizada de um segundo trimestre na história da empresa, fruto das medidas adotadas pela companhia para ganho de eficiência.

Além disso, a alavancagem medida pela relação dívida líquida/Ebitda subiu para 1,4 vezes, com a dívida líquida atingindo 6,6 bilhões por conta principalmente do pagamento de dividendos no valor de R$ 1,1 bilhão efetuados em abril, patamar ainda muito saudável para a empresa.

E Eu Com Isso?

Esperamos um impacto positivo nas ações da empresa no curto prazo (BRDT3), à medida que a empresa segue seus projetos de ganho de eficiência e melhora de margens, já atingindo a melhor margem Ebitda/m³ normalizada para um segundo trimestre de sua história e com a forte distribuição de proventos a seus acionistas, tornando a ação mais atrativa.

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Leia também: Resultados da Isa Cteep (TRPL4) do 2T21.

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Diferentemente do modelo adotado na desestatização da BR Distribuidora e da Eletrobras, a venda dos Correios deve ser integral – com a União se desfazendo de 100% do capital da empresa, por meio de um leilão tradicional, em que o comprador levará todos os ativos e passivos da estatal.

Ainda que tenha sido incluída em pauta (e de última hora), a proposta ainda não tem parecer divulgado pelo seu relator, o deputado Gil Cutrim (Republicanos-MA), e sua aprovação na Câmara nesta próxima quinzena ainda depende de consenso entre líderes partidários.

Por outro lado, o secretário especial de Desestatização do ministério da Economia, Diogo Mac Cord, tem feito pressão nos parlamentares para acelerar a votação, uma vez que a aprovação da proposta nos próximos meses é fundamental para que o governo consiga cumprir o cronograma de venda da empresa – cujo leilão está previsto para março do ano que vem, juntamente à Eletrobras.

Ainda não há valor previsto para a privatização, haja vista que ainda serão necessários estudos sobre as contas da estatal e liberação de edital.

Um estudo preliminar do BNDES calcula que a empresa tem passivo de cerca de R$ 13 bilhões e ativo (circulante e não circulante) estimado em R$ 14 bilhões, com base nos números dos Correios para 2020.

E Eu Com Isso ?

Apesar do gesto positivo, ainda há um caminho político a ser percorrido no caso dos Correios.

Para que seja possível uma aprovação tranquila – em que pese o fato de a Câmara ser, em tese, favorável à privatização, com base na votação sobre a Eletrobras – o parecer precisa ser entregue em breve para que deputados possam discutir e efetuar, como sempre, algumas alterações ao texto.

Ainda assim, mesmo que seja aprovada a privatização na Câmara, nos próximos quinze dias, o grande desafio da pauta está no Senado Federal, que tem se mostrado mais resiliente no que diz respeito às pautas econômicas do governo.

Fique atento aos novos desdobramentos.

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Leia também: Privatização dos Correios.

O post Correios em pauta apareceu primeiro em Levante Ideias de Investimentos.

Nos EUA, o índice S&P 500 renovou valores recordes, impulsionado pelo setor de energia e petróleo, subindo 0,5%.

O Nasdaq permaneceu praticamente estável, com leve alta de 0,1% e o Dow Jones subiu 0,4%

O dólar teve alta de 1,45%, encerrando em R$ 5,04. No lado das commodities, o petróleo Brent encerrou o pregão com alta de 1,1%, cotado a US$ 75,40 o barril.

O minério de ferro fechou o dia em alta de 2,45%, atingindo US$ 219,32 a tonelada

Maiores altas e baixas do dia (01/07)

Nas maiores altas do dia, o destaque fica para a BR Distribuidora (BRDT3), com salto de 7,2%, ação também escolhida em nossa enquete do Telegram.

A Petrobras (PETR4) fez uma oferta secundária com seus 37,5% de participação na companhia.

A oferta teve um tamanho total de R$ 11,4 bilhões, porém a demanda por parte das instituições passou de R$ 23 bilhões, indicando grande potencial do negócio.

A Petro Rio (PRIO3) também ficou entre as maiores altas do dia, com +4,9%, influenciada pela elevação do petróleo.

Além dessas, a Rumo (RAIL3) também se destacou, com +3,1% devido à notícia de uma possível parceria com a Santos Brasil (STBP3).

Por outro lado, o principal destaque negativo ficou com a Locaweb, com queda de 3,5%, em um dia marcado por fortes baixas em empresas ligadas ao setor de varejo, mesmo motivo para a derrubada das Lojas Renner (LREN3), em -3,2%, e Multiplan (MULT3), em -3,1%.

A Totvs (TOTS3) tombou 3,2%, após um movimento de realização de lucros depois de um mês de junho de forte crescimento.

Fechamento do mercado

Veja abaixo os principais números do fechamento de hoje:

Para saber tudo sobre o que movimentou os mercados nesta quinta-feira, 01, com as informações acima e mais, veja o nosso último vídeo do nosso canal no Youtube, com o Analista Rodrigo Carneiro:

O post Ibovespa em queda com incertezas políticas apareceu primeiro em Levante Ideias de Investimentos.

Nesta quarta-feira (30), a oferta foi precificada em R$ 26 por ação, levemente abaixo do último fechamento, com a demanda chegando a R$ 23 bilhões, o dobro do valor da venda.

A oferta contou com participação de mais de 100 investidores, incluindo grandes gestoras como o Millennium, SPX Capital, Dynamo, Truxt, GIC e Itaú Asset Management.

A privatização da BR Distribuidora teve início em 2019, quando o então CEO da Petrobras, Roberto Castello Branco, vendeu 30% do capital da BR, levantando na negociação R$ 9,6 bilhões.

Apesar da venda naquele ano, a Petrobras continuou com 37,5% da BR, além de boa parte do Conselho.

E Eu Com Isso?

A notícia é positiva para o setor podendo abrir caminho para o retorno de gigantes do setor de combustíveis, como a americana Exxon Mobil (que vendeu a bandeira Esso para a Ipiranga no passado).

Além de ser muito positivo para a Raízen, com IPO em andamento que pode movimentar cerca de R$ 10 bilhões e gerar uma ancoragem positiva para a sua divisão de distribuição de combustíveis (sob a bandeira Shell).

O sucesso da venda, com a entrada de gestoras renomadas, ajuda também as ações da BR Distribuidora (BRDT3).

Sob a ótica da qualidade do ativo, a companhia mostrou grande força de atração de investidores importantes para sua base de acionistas.

O outro ponto é a saída de um overhang forte, seja pela saída definitiva de alguma influência governamental, ou pelo fim de uma pressão “vendedora”, desde que a Petrobras mostrou interesse na saída do ativo.

Além disso, a saída definitiva da Petrobras do setor de distribuição confirma sua estratégia de retomar à sua atividade principal, de exploração, extração e refino, mostrando disciplina na execução do plano de desinvestimento e redução do endividamento.

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Leia também: Petrobras e BR Distribuidora anunciam follow-on.

O post Oferta recorde da BR Distribuidora apareceu primeiro em Levante Ideias de Investimentos.

As bolsas americanas tiveram um dia de baixas, pela mesma razão.

O S&P operava em queda de 0,1%, a Nasdaq em alta de 0,1% e a Dow Jones em queda de 0,2%.

No lado das commodities, o Brent encerrou o dia em alta de 0,5%, cotado a US$ 75,19 o barril.

O minério de ferro, por sua vez, subiu 0,2% na sessão de hoje, fechando o dia cotado a US$ 216,01 a tonelada.

Maiores altas e baixas do dia (23/06)

Entre as ações em alta, destacamos a Braskem (BRKM5), com elevação de 2,41% com o mercado de olho na venda da Petrobras de sua fatia na petroquímica.

A Yduqs (YDUQ3) também foi destaque, com +1,20%, e o mercado de olho em uma possível retomada do setor de educação como um todo, que operou em alta hoje.

Usiminas (USIM5) também teve boa performance, subindo 2,53%, influenciada pela alta do minério de ferro.

Nas maiores baixas do dia, destacamos Eztec (EZTC3), que tombou 5,69%, atrelado a movimentos relacionados à Selic no longo prazo.

O BB Seguridade (BBSE3) também foi destaque negativo, com queda de 3,02% devido a questões relacionadas ao aumento de capital de um fundo de previdência. 

A BR Distribuidora (BRDT3) caiu 3,3% em um movimento de realização após 3 dias de alta.

O Grupo Pão de Açúcar (PCAR3) venceu nossa enquete do Telegram. Hoje, as ações da companhia tiveram queda de 3,9%, movimento que atribuímos a uma realização de lucros após sucessivas altas com as notícias de possível venda da companhia por parte do grupo francês Casino, controlador da companhia.

Fechamento do mercado

Veja abaixo os principais números do fechamento de hoje:

Para saber tudo sobre o que movimentou os mercados nesta quarta-feira, 23, com as informações acima e mais, veja o nosso último vídeo do nosso canal no Youtube, com o Analista Rodrigo Carneiro:

O post Bolsa cai com incertezas de estímulo nos EUA apareceu primeiro em Levante Ideias de Investimentos.

Serão ofertadas um pouco mais de 436 milhões de ações, que corresponde à totalidade da participação detida pela estatal atualmente, de 37,5% do capital social.

O valor total da movimentação é de R$ 11,8 bilhões, considerando o último preço de fechamento de BR Distribuidora na bolsa.

A oferta será realizada seguindo a Instrução CVM 400, indicando que é válida para todos os tipos de investidores, desde que atendam os requisitos e realizem alguns procedimentos para solicitar a participação na compra de ações.

Na oferta também estão sendo colocados esforços para emissão no exterior. Haverá um procedimento de bookbuilding, no caso uma prospecção por interesse e formação de preço a ser realizado, porém investidores pessoa física, que não sejam investidores qualificados, que queiram participar da compra das ações de BRDT3 não participarão do bookbuilding.

O roadshow da oferta para investidores se inicia nesta sexta-feira (18), com a disponibilização do Prospecto Preliminar, obrigatório para ofertas no formato ICVM 400, com o início do período de reserva na sexta-feira seguinte (dia 24 de junho).

A fixação do preço a ser negociado será no dia 30 de junho, com início das negociações das novas ações no dia 02 de julho.

E Eu Com Isso?

Com essa oferta de ações bilionária, a BR Distribuidora (BRDT3) passa a não ter um acionista de referência, se tornando uma corporation.

A companhia manteve o critério de poison pill, que estabelece uma Oferta Pública de Ações (OPA) para quem atingir participação de controle (acima dos 50% do capital social).

Enxergamos um impacto positivo nas ações de BR Distribuidora (BRDT3) no médio prazo, após uma possível pressão baixista, devido à retirada da pressão de venda sobre as ações, com a Petrobras já tendo manifestado o interesse pela venda da totalidade.

Para as ações da Petrobras (PETR3/PETR4) o movimento é positivo, com as ações detidas na BR em patamares próximos das máximas históricas desde o seu IPO, possibilitando levantar mais de R$ 10 bilhões para o caixa, em uma tacada só.

Em termos estratégicos, o movimento pouco altera o rumo da BR Distribuidora, dado que ela já opera de forma totalmente independente da Petrobras e já totalmente repaginada e estruturada como uma companhia privada de alto desempenho.

O único vínculo que fica é a utilização da marca BR, no qual a Petrobras ainda detém os direitos, porém nada que afete a governança nem o balanço da companhia.

Para a Petrobras a venda vem em um momento em que o governo federal busca uma alternativa para criação de um fundo de compensação ou estabilização dos preços de combustíveis, de modo que os recursos da oferta de ações permitirão uma desalavancagem mais rápida e, assim, podendo se transformar em dividendos robustos para a União financiar o tal fundo.

Há também uma desvinculação completa da Petrobras na BR, em consequência do mercado de distribuição de combustíveis em geral, “limpando” parcialmente sua imagem perante os grupos de pressão (caminhoneiros, por exemplo) a respeito da insatisfação com os preços do diesel, ainda em patamares altíssimos.

O ideal para um possível fundo ser criado, seria via dividendos distribuídos a todos os acionistas (incluindo a União), em vez de utilizar o balanço diretamente da Petrobras, como foi realizado entre 2013 e 2015, gerando consequências graves inclusive na economia.

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Leia também: Petrobras: fundo de compensação?

O post Petrobras e BR Distribuidora anunciam follow-on apareceu primeiro em Levante Ideias de Investimentos.