Desse montante, 47 por cento vieram do principal segmento da companhia, a locação de veículos, enquanto 53 por cento foram originados na venda de carros.

Os volumes de locação cresceram 7,2 por cento no período, reforçando a expansão operacional do negócio. No segmento RAC (Rent a Car), os volumes cresceram 2 por cento na comparação anual, beneficiados pela sazonalidade positiva, em linha com o esperado. A diária média atingiu 157 reais, alta de 6 por cento a/a.

Como resultado, a receita líquida do segmento somou 2,8 bilhões de reais, avanço de 9 por cento ano contra ano. Já as vendas de veículos seminovos foram um dos principais destaques do trimestre, sinalizando avanço na normalização da operação e no ritmo de renovação da frota.

A companhia vendeu 77 mil veículos no 4T. Além disso, o desempenho observado nos dois primeiros meses do ano — cerca de 59 mil carros vendidos em janeiro e fevereiro — reforça a tendência de aceleração.

Os custos dos produtos vendidos (CPV) totalizaram 5,9 bilhões de reais, alta de 16 por cento em relação ao mesmo período do ano anterior. Ainda assim, o lucro bruto atingiu 4,6 bilhões de reais, crescimento de 12,4 por cento frente ao 4T24. A margem bruta ficou em 40,9 por cento, com recuo de 1,2 ponto percentual, refletindo maior pressão de custos.

As despesas operacionais somaram 853 milhões de reais, elevação de 12,3 por cento na base anual. Com isso, o EBITDA do trimestre foi de 3,7 bilhões de reais, alta de 12,1 por cento na comparação anual. No acumulado de 2025, o EBITDA totalizou 13,7 bilhões de reais, avanço de 15,4 por cento.

A dívida líquida encerrou o período em 31 bilhões de reais, aumento de 5 por cento em relação ao fechamento de 2024. Dessa forma, a alavancagem medida pela relação dívida líquida/EBITDA ficou em 2,26x, nível considerado administrável e compatível com a estrutura de capital da companhia.

As despesas financeiras somaram 1,2 bilhão de reais no trimestre, alta de 24 por cento na comparação anual. Mesmo com esse aumento, o lucro líquido trimestral foi de 938 milhões de reais, crescimento de 12 por cento frente ao mesmo período do ano anterior. No acumulado de 2025, o lucro líquido foi de 1,9 bilhão de reais, alta de 3,2 por cento.

E Eu Com Isso?

Atualmente, a companhia negocia a um múltiplo EV/EBITDA de 6,5 vezes — patamar considerado moderado, abaixo da média histórica da empresa e em linha com o observado no mercado brasileiro. Ainda assim, o ritmo de crescimento pode justificar um múltiplo estruturalmente mais elevado.

A companhia negocia atualmente a 29 vezes o lucro apurado no ano (P/L). Para 2026, a expectativa é de que a empresa reporte lucro líquido de 4,2 bilhões de reais.

Nesse cenário, o P/L projetado seria de 13,6 vezes, o que sugere que o papel pode estar mais alinhado à sua capacidade futura de geração de resultados. Em nossa avaliação, a Localiza apresentou resultados positivos, com desempenho operacional consistente e bom crescimento, reforçando sua posição de liderança no mercado brasileiro de locação de veículos.

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Ao todo, as empresas concordaram em se desfazer de mais de 50 mil veículos para avançar com o processo de fusão, com o compromisso de não realizar novas aquisições envolvendo o aluguel de carros no varejo por três anos, a contar da data da decisão do Cade, além de notificar qualquer operação pelo prazo de dois anos posteriores.

Adicionalmente, também se comprometeram a vender uma parcela de agências em municípios nos quais os índices de concentração são mais elevados – sobretudo em cidades onde a Movida, principal concorrente, não está presente -, além de lojas de vendas de veículos que elas detenham. As restrições exigem ainda a venda da marca Unidas para um novo competidor no mercado, além de encerrar a cláusula de não concorrência com a Vanguard, empresa parceira nos Estados Unidos. Por fim, a nova empresa deverá ainda notificar operações de gestão e terceirização de frotas pelo prazo de cinco anos, além de não aliciar executivos e gerentes de compras das lojas alienadas por cinco anos.

A aprovação pelo Cade viabiliza uma das maiores fusões do Brasil, criando uma nova gigante no setor de locação com receita líquida de 17,6 bilhões de reais (valores de 2020) e frota de aproximadamente 454 mil veículos.

E Eu Com Isso?

Anunciado em setembro de 2020, enxergamos a resolução do processo como positiva para ambas as companhias, sendo este o principal catalisador para destravamento de valor de suas ações para o curto prazo. De fato, a aprovação pelo Cade foi bem recebida ontem pelo mercado, com as ações de ambas as companhias encerrando o dia em alta.

Os papéis de Localiza (RENT3) fecharam o pregão com alta de 3,13 por cento, enquanto as ações da Unidas (LCAM3) deram um salto de 4,63 por cento. Comparativamente, as ações da Movida, terceira maior locadora de veículos do país e que se manifestou de forma desfavorável ao negócio ao Cade, encerrou o pregão com queda de 0,49 por cento.

Em nossa visão, a combinação de negócios é positiva para as envolvidas, uma vez que esta deve propiciar maior sinergia e escala para a nova empresa, aumentando substancialmente suas vantagens competitivas e penetração no território nacional. A despeito do cenário otimista, destacamos, entretanto, que a venda da marca Unidas traz incerteza quanto ao futuro do negócio do novo grupo, mais especificamente no segmento RAC, onde possui maior engajamento. Caso, ainda, a nova empresa opte por vender toda frota RAC da Unidas (71 mil veículos), isso representaria uma redução de 15 por cento de sua frota total, o que a afetaria substancialmente.

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Leia também: Unidas e Localiza: última reunião do ano do Cade pode definir fusão.

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Caso seja discutido o tema, o Cade finalmente irá encerrar o imbróglio iniciado há pouco mais de um ano e meio a respeito da fusão das companhias, porém com desfecho ainda incerto devido à forte divisão entre os conselheiros nos bastidores.

E Eu Com Isso?

O processo no Cade já se alonga há algum tempo por se tratar de uma operação complexa, com a SG (Superintendência-Geral) do órgão tendo, em setembro, recomendado remédios que foram considerados menos amargos do que o esperado.

Na nossa visão, vemos a fusão como muito provável, levando em consideração que nunca houve uma sinalização de reprovação total, inclusive com a SG já tendo dado indicação favorável em setembro.

No entanto, podemos esperar remédios mais contundentes do que os que foram previamente divulgados. Quanto a isso, a Localiza já manifestou estar aberta a realizar concessões, com rumores de que estaria disposta a vender a marca Unidas tendo sido divulgados recentemente.

O prazo final para o veredicto, iniciado em setembro de 2020, ocorre no início de janeiro e precisa ser votado antes do recesso.

Assim, se ficar fora da pauta da reunião de quarta-feira (15), será necessária uma sessão extraordinária para discussão do tema pelos conselheiros, algo não usual.

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Leia também: Localiza propõe ao Cade vender marca Unidas.

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A decisão sobre a fusão das duas companhias precisa ser dada pelo Cade até o dia 6 de janeiro.

Além disso, a companhia também ofereceu vender algo próximo de 30 mil carros, que corresponde a algo próximo de 6,5% da frota combinada, para obter o parecer favorável do Cade.

A fusão tem causado desconforto às concorrentes do mercado, com a Movida (MOVI3) entrando como “terceiro interessado” no processo, no qual também participam as locadoras Fleetzil, do Grupo Volkswagen, a Ouro Verde e a Ald Automotive, todas demonstrando preocupações com os documentos enviados ao Cade.

Ademais, a venda da marca Unidas significaria vender as lojas e a bandeira para um concorrente ou um novo player, junto com uma parte da frota da empresa, ficando apenas com a gestão de frotas da companhia.

E Eu Com Isso?

O processo no Cade já se alonga há algum tempo por se tratar de uma operação complexa, com a SG (Superintendência-Geral) do órgão tendo, em setembro, recomendado remédios que foram considerados menos amargos do que o esperado.

Entre os principais, estão o desinvestimento de frotas e agências em municípios e aeroportos com sobreposição entre Unidas e Localiza, a renúncia da utilização de uma das plataformas de comparação de preço, além da permissão da entrada da Vanguard no país, controladores canadenses da Locamerica que tem um acordo que impede a entrada de suas marcas no país.

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Leia também: Resultados da Localiza (RENT3) do 3T21.

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→ Ibovespa 102.948 pontos  -1,39%

Com a PEC dos Precatórios enfrentando dificuldades no Senado, o Ibovespa operou em queda de mais de 1,5%, abaixo da casa dos 102 mil pontos, devolvendo os ganhos de novembro. Além disso, o Presidente Jair Bolsonaro já sinalizou com a possibilidade de reajustes nos salários do funcionalismo público, que teriam impacto bilionário no Orçamento de 2022.

Como resultado do cenário macro ruim, o Ministério da Economia revisou as projeções para inflação e crescimento do PIB para 2021 e 2022. 

Mercado Externo

→ Nasdaq -0,33%

→ S&P500 -0,26%

→ Dow Jones -0,58%

Câmbio

→  Dólar R$ 5,52 +0,45%

Commodities 

→ Petróleo Brent (Barril): -2,49% US$ 80,36

→ Minério de ferro (Dalian):+0,75% US$ 92,76

Vencedora da enquete do Telegram

-> VALE3 R$ 23,82 +1,45%

A vencedora da nossa enquete no Telegram foi a ação da Vale.

Maiores Altas (17/11)

-> CASH3 R$ 3,72 +4,49%

-> RADL3 R$ 23,28 +1,35%

-> ALPA4 R$ 41,00 +1,28%

-> RENT3 R$ 51,51 +1,22%

-> WEGE3 R$ 35,77 +1,10%

Entre as ações com maiores altas do dia tivemos a Méliuz (CASH3), após um resultado operacional no 3T21. Também subiu o papel do Grupo RD (RADL3), empresa consolidada com operação redonda, significando uma procura por ativos de menor risco.

Maiores Baixas (17/11)

-> LWSA3 R$ 15,26 -9,44%

-> BIDI11 R$ 39,73 -7,32%

-> ELET6 R$ 31,80 -6,61%

-> QUAL3 R$ 17,00 -6,59%

-> GETT11 R$ 3,92 -5,77%

As ações da Locaweb (LWSA3) figuraram, novamente, entre as maiores quedas da bolsa, após uma quebra de expectativa do mercado com os resultados operacionais do 3T21. A companhia sofreu uma forte compressão de margens, que afastou os investidores do papel. 

Outra ação que divulgou resultado e figurou entre as maiores quedas foi a Eletrobrás (ELET6). Mesmo com um resultado operacional bom, ela tombou mais de 6% no papel, sinalizando que o foco agora é a privatização, mesmo entregando bons resultados. 

Fechamento do mercado

Veja abaixo os principais números do fechamento de hoje:

Para saber tudo sobre o que movimentou os mercados nesta quarta-feira, 17, com as informações acima e mais, veja o último vídeo do nosso canal no Youtube, com o Analista de Ações Pedro Zaniolo:

O post Ibovespa segue em queda com atenções voltadas à PEC dos Precatórios apareceu primeiro em Levante Ideias de Investimentos.

A receita líquida consolidada apresentou uma redução de aproximadamente 10% na comparação anual. No entanto, se fizermos a quebra do número consolidado, a receita líquida de aluguéis apresentou crescimento de 43,3% na comparação com o 3T20, sendo 54% na divisão de Aluguel de Carros e 14,7% na divisão de Gestão de Frotas.

Quando olhamos para a divisão de venda de seminovos, que corresponde a uma parcela importante da receita, mas impacta pouco no lucro líquido, houve uma queda de 10% na receita e de mais de 50% no volume de carros vendidos.

Com um ticket médio mais alto na venda, mas também para adquirir frota, a Localiza, assim como a Unidas, está utilizando a estratégia de segurar a frota por mais tempo, até que o mercado de automóveis se normalize.

O Ebitda do período foi de R$ 1,2 bilhão no trimestre, um crescimento de mais de 83% na comparação anual, bem acima do consenso de mercado – na casa dos R$ 900 milhões.

No segmento de Aluguel de Carros (RAC), a margem Ebitda foi de 65,3% no trimestre, representando um crescimento de mais de 22 pontos percentuais em relação ao 3T20.

Essa diferença considerável ocorreu por conta da realização de estudo técnico que suportou a vida útil, para fins fiscais, de determinados carros da divisão de RAC, contemplados pelo laudo técnico, alterando a vida útil de 48 ou 60 meses para 24 meses, resultando em uma depreciação fiscal maior, e reconhecimento de créditos de PIS/COFINS correspondentes.

Ademais, o lucro líquido no 3T21 foi de R$ 671,4 milhões, um crescimento de 106% em relação ao 3T20. O resultado foi impactado positivamente por conta de (i) o aumento no Ebitda de R$ 538 milhões; (ii) R$ 26 milhões de redução na depreciação; além de (iii) R$ 42 milhões a menos em despesas financeiras líquidas.

Além disso, o número de diárias da divisão de Aluguel de Carros cresceu 11% no 3T21 em relação ao 3T20. A taxa de utilização da frota chegou a patamares acima de 80%, com o valor da diária média quase 40% maior ao mesmo período do ano passado. Como resultado, na mesma base de comparação, a receita líquida do Aluguel de Carros cresceu 54%.

E Eu Com Isso?

A Localiza apresentou um bom resultado em termos de lucro líquido, Ebitda e receita líquida nas divisões de RAC e gestão de frotas, com números acima das expectativas do mercado.

Dessa forma, esperamos um impacto positivo no preço das ações da companhia (RENT3) para o curto prazo.

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Leia também: Resultados da Unidas (LCAM3) do 3T21.

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→ Ibovespa 114.290 pontos -0,93%

Seguindo movimento de alta do dia anterior, o Ibovespa operou em alta durante boa parte do pregão, porém, recuando após retomada de preocupações em relação ao risco político-institucional, realizando parte da forte alta desta quinta-feira depois da nota pacificadora do Presidente Jair Bolsonaro.

Mercado Externo

→ Nasdaq -0,74%
→ S&P500 -0,65%
→ Dow Jones -0,64%

Já o mercado externo teve, novamente, um dia negativo, com a retomada de preocupações com o aumento de casos de Covid, com o avanço da variante Delta, aumentando os temores de uma recuperação econômica mais lenta.

Câmbio

→ Dólar R$ 5,26 +1,32%

Commodities

→ Petróleo Brent (Barril): +1,86% US$ 72,78
→ Minério de Ferro (Bolsa de Dalian): -0,48% US$ 133,18

Vencedora da enquete do Telegram

→ BBAS3 R$ 29,25 +1,2%

As ações do Banco do Brasil se destacaram em meio às demais empresas do setor que caíram em bloco no dia. As ações do banco chegaram a subir mais de 2% ao longo do dia, reduzindo a alta no fechamento, com as ações ainda seguindo movimento de alta registrado ontem com a nota de Bolsonaro.

Maiores Altas (10/09)

–> BEEF3 R$ 9,05 +6,1%
–> BRFS3 R$ 24,14 +3,0%
–> MRFG3 R$ 22,98 +2,5%
–> CYRE3 R$ 18,92 +2,1%
–> EZTC3 R$ 25,36 +1,6%

O setor de frigoríficos se destacaram entre as maiores altas do dia após a divulgação de dados de crescimento de exportação de frangos e suínos pelo IBGE, que registrou recorde no abate de suínos no segundo trimestre do ano em relação ao mesmo período de 2020.

Já os papeis de construtoras, que sofreram com as fortes perdas recentes, apresentaram correção após quedas na véspera, com Cyrela e Eztec fechando entre as maiores altas do índice.

Maiores Baixas (10/09)

–> MGLU3 R$ 17,18 -8,9%
–> LCAM3 R$ 25,30 -5,5%
–> VIIA3 R$ 9,02 -5,1%
–> RENT3 R$ 57,27 -4,6%
–> PRIO3 R$ 19,10 -3,4%

As ações do Magazine Luiza e da Via fecharam em forte queda com dados pessimistas do varejo que foram divulgados nesta sexta-feira.

Ademais, o segmento de móveis e eletrodomésticos apresentou queda de 12,7% nos últimos 12 meses.

As locadoras também encerraram a semana em queda, puxadas por expectativas negativas de juros e inflação.

Fechamento do mercado

Veja abaixo os principais números do fechamento de hoje:

Para saber tudo sobre o que movimentou os mercados nesta sexta-feira, 10, com as informações acima e mais, veja o último vídeo do nosso canal no Youtube, com o Sócio-Analista Enrico Cozzolino:

O post Ibovespa não sustenta alta e fecha semana em queda apareceu primeiro em Levante Ideias de Investimentos.

→ Ibovespa   113.413 pontos   -3,78%

O Ibovespa fechou abaixo dos 114 mil pontos em sessão pós-feriado e pós-manifestações, com preocupações de um maior conflito entre os poderes.

Mercado Externo

→ Nasdaq -0,57%
→ S&P500 -0,13%
→ Dow Jones -0,20%

O mercado externo teve um dia levemente negativo.

Câmbio

→  Dólar R$ 5,33   2,96%

Commodities

→ Petróleo Brent (Barril)  US$ 72,69     -0,04%

O petróleo se manteve estável no dia de hoje.

Vencedora da enquete do Telegram

As ações da Via fecharam em queda de 9,35%, sendo a segunda maior queda do índice no dia, mesmo com as recentes aquisições ligadas a serviços financeiros.

Maiores Altas (08/09)

→ RENT3    R$59,88    8,0%
→ LCAM3    R$26,70    7,2%
→ SUZB3     R$62,59    1,8%

As maiores altas do dia foram das empresas do setor de locação de veículos, após parecer do Cade favorável a fusão entre as empresas, com remédios menos amargos do que o esperado pelo mercado.

Maiores Baixas (08/09)

→ CASH3    R$31,20    -11,4%
→ VIIA3     R$9,02     -9,3%
→ ELET3     R$34,29    -9,3%
→ AMER3   R$40,11     -9,2%
→ ELET6    R$34,95     -8,9%

Em dia de quedas generalizadas na Bolsa, a maior queda foi da Méliuz, empresa que vem apresentando alta volatilidade recentemente, seguida pelas ações da Via, Eletrobras e Americanas.

Fechamento do mercado

Veja abaixo os principais números do fechamento de hoje:

Para saber tudo sobre o que movimentou os mercados nesta quarta-feira, 08, com as informações acima e mais, veja o último vídeo do nosso canal no Youtube, com o Sócio-Analista Enrico Cozzolino:

O post Queda generalizada no Ibovespa apareceu primeiro em Levante Ideias de Investimentos.

Segundo estudos do Cade, foi verificado que, entre os segmentos menos afetados do ponto de vista concorrencial, estão os relacionados à venda de veículos usados e a GTF (Gestão e Terceirização de Frotas).

Porém, a grande preocupação da SG do Cade é o tamanho da concentração no mercado de locação de veículos (RAC), que seria de 70% após a fusão das duas locadoras, visto que a Localiza é líder do setor no Brasil.

Outro ponto que preocupa o Cade é um contrato entre a Unidas e a empresa americana Vanguard Car Rental, dona de grandes marcas como Alamo, Enterprise e National.

O acordo contém uma cláusula de não concorrência de longa duração em que a Vanguard se compromete a não atuar no Brasil por um período determinado após a aprovação, de forma que o setor se concentraria entre a Localiza/Unidas e a Movida.

Por conta disso, a SG do Cade entendeu que o ato de concentração não poderá ser aprovado da forma como foi apresentado, de forma que recomendou ao Tribunal do Cade, a quem compete a decisão final do processo, que a aprovação da fusão seja realizada mediante adoção de remédios estruturais, com a operação condicionada à celebração de ACC (Acordo em Controle de Concentração).

O Tribunal tem, agora, um prazo de 240 dias para decidir sobre a concentração da operação, podendo ainda ser prorrogado por mais 90 dias.

E Eu Com Isso?

No mês passado, foram veiculadas informações de que o Cade estava encontrando barreiras para a aprovação da fusão entre as locadoras.

A operação foi definida como complexa, visto que avaliações preliminares haviam levantado algumas preocupações a respeito da alta concentração que a fusão geraria no mercado de aluguel de veículos.

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Leia também: Cade pode impugnar fusão entre Localiza e Unidas.

O post Cade impõe remédios na fusão Localiza e Unidas apareceu primeiro em Levante Ideias de Investimentos.

Segundo a locadora de veículos, ambas companhias são as maiores empresas do mercado brasileiro atualmente, além de serem rivais mais próximas e praticarem o menor preço no mercado nacional.

Ainda segundo o parecer técnico, o quarto da Movida contrário ao negócio, ele conclui que, caso seja eliminada a rivalidade entre as companhias, a combinação de negócios afetaria a competitividade do mercado como um todo. 

Isso porque, segundo a locadora, a fusão tenderia a gerar pressões de preços muito maiores do que de um ato de concentração envolvendo duas empresas com posicionamentos estratégicos distantes.

O acordo vem sendo avaliado desde fevereiro pelo Cade, que tem até janeiro de 2022 para chegar a uma conclusão sobre o caso.

Notícias veiculadas na semana passada já apontavam o risco do Cade de poder impugnar a fusão entre Localiza e Unidas dada a complexidade da operação.

Por fim, também entraram como terceiras interessadas no processo que corre no Cade a Ald Automotive (grupo francês Société Générale), a Fleetzil (grupo Volkswagen) e a companhia Ouro Verde, aumentando preocupações concorrenciais.

E Eu Com Isso?

A notícia é negativa para ambas as companhias, Unidas e Localiza, devendo a notícia se refletir negativamente no preço das ações das companhias (LCAM3 e RENT3) no curto prazo.

A manifestação da Movida ressalta uma preocupação do Cade, da perda de competitividade no mercado caso ocorra a combinação entre os negócios.

De fato, devido às suas economias de escala, as companhias conseguem praticar o menor preço no mercado nacional, um valor entre 11% e 14% menor do que a Movida, fato ressaltado por ela em seu novo parecer.

Dado o cenário exposto acima, estamos mais cautelosos quanto à aprovação de combinação de negócio das empresas locadoras de veículos.

A perspectiva inicial de que o Cade aprovaria a fusão mediante a implementação de alguns remédios mostra-se mais desafiadora do que o esperado em um cenário de maior incerteza para o setor.

Seguimos monitorando os comunicados do Cade de forma a mensurar os potenciais impactos não somente para Localiza e Unidas, que estão diretamente envolvidas na transação, mas também nos demais players do setor.

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Leia também: Cade pode impugnar fusão entre Localiza e Unidas.

O post LCAM3, MOVI3 e RENT3: Novo parecer da Movida apareceu primeiro em Levante Ideias de Investimentos.