A receita líquida foi de US$ 140,5 bilhões, aumento de 4,3% na comparação anual. Em moeda constante, o aumento veio próximo ao da moeda local, de 3,3%.

O indicador de vendas mesmas lojas, que expurga da comparação as lojas abertas no meio do período, aumentou 9,2%. O resultado veio acima das expectativas, que giravam em torno dos US$ 135-US$ 136 bilhões.

A margem bruta, por sua vez, recuou 42 pontos base e fechou o trimestre em 24,6%. Já o resultado operacional totalizou US$ 5,8 bilhões, aumento de 0,2% na comparação anual. Considerando alguns ajustes considerados pertinentes pela companhia e o câmbio, o resultado acabou sendo negativo: -1,1%.

Além disso, o lucro líquido ajustado por ação totalizou US$ 1,11, acima das expectativas, que giravam em torno dos US$ 1,39.

Ademais, a geração de caixa livre totalizou US$ 7,7 bilhões. A companhia distribuiu US$ 3,7 bilhões em proventos no trimestre, seja por meio de dividendos, seja através de recompra de ações.

E Eu Com Isso?

O resultado do Walmart veio bom e acima do esperado, com grata surpresa na linha de receitas e lucro. Porém, as margens vieram apertadas. O tom negativo prevaleceu na recepção do mercado aos números, e as ações recuaram 2,5% na última sessão.

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Leia também: Walmart expande serviço de entrega.

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O maior exemplo global de sucesso neste sentido que temos hoje é a Disney, que é referência em extrair resultado da sua base de ativos.

Desde o século passado, quando a mídia ainda dependia de tecnologias mais tradicionais, a companhia já monetizava uma infinidade de produtos relacionados às suas séries e filmes.  

O maior exemplo é o seu parque de diversões, ao qual pessoas do mundo inteiro viajam para os Estados Unidos, Europa ou até na Ásia com o objetivo principal de visitar o mundo Disney.

Evidentemente, a Netflix vai entrar nesse mercado de forma gradual, acostumando os consumidores com seus produtos no dia a dia. Atualmente, é possível comprar em uma área específica no site do Walmart camisetas, bonecas, entre outros produtos.

A companhia garante licenças de direitos autorais às empresas que confeccionam esses produtos e, em troca, recebe royalties das vendas às varejistas.

E Eu Com Isso?

Atualmente, a Netflix é o maior serviço de streaming no mundo, com mais de 200 milhões de assinantes pelo mundo.

No entanto, com a entrada de novos concorrentes, o crescimento nos últimos trimestre tem desacelerado, e a companhia tem tido um 2021 abaixo das expectativas do mercado.

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Leia também: Netflix faz aquisição no setor de games.

O post Netflix faz parceria no varejo apareceu primeiro em Levante Ideias de Investimentos.

Com isso, a sua plataforma de entregas que é realizada por parceiros que enviam as mercadorias até os clientes finais estará disponível também para outras companhias interessadas.

O foco principal é na entrega de “última milha”, cada vez mais importante no atendimento às necessidades do consumidor.

O Walmart entrega produtos de suas lojas há vários anos, usando uma combinação de serviços como o DoorDash e seu próprio serviço para recrutar motoristas para fazer compras em suas lojas e entregar produtos.

Mas os motoristas que usam a plataforma Spark estavam limitados aos pedidos do Walmart, o que, ao entregar em áreas rurais onde o Walmart domina, significava cobrir uma região maior onde as empresas poderiam usar opções de entrega rápida.

Com a nova oferta, inclusive, o entregador não chegaria em um veículo do Walmart ou trajado com o uniforme da tal, tornando-o uma opção para outras grandes redes.

E Eu Com Isso?

A estratégia do Walmart é interessante.

Contudo, o potencial impacto nos números no curto prazo é baixo, o que limita o potencial de ganhos nas ações WMT vinculado a notícia.

Porém, no longo prazo, a expansão dos serviços tem tudo para dar certo.

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Leia também: Resultados do Walmart (WMT) do 2T21.

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Estima-se que o tamanho médio das lojas será de 3 mil metros quadrados, e as categorias oferecidas serão a de roupas e a de utensílios para casa.

Acredita-se, também, que as mesmas possam ser utilizadas como pontos de troca de mercadorias.

No 2T21, as vendas físicas da Amazon totalizaram apenas US$ 4,2 bilhões, menos de 4% do mix total. A companhia opera principalmente através da Whole Foods, varejista adquirida em 2017, e a Amazon Go, lojas de conveniência parcialmente automatizadas.

Recentemente, a Amazon ultrapassou a Walmart como a maior varejista do mundo fora da China.

E Eu Com Isso?

Enxergamos a iniciativa da Amazon como positiva, pois demonstra que a companhia segue empenhada em contar sua história de crescimento em diferentes frentes que se conectam e complementam.

Esperamos impacto positivo no preço das ações AMZN no curto prazo, especialmente por conta da performance das suas ações bem abaixo dos principais índices acionários americanos neste ano.

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Leia também: Resultados da Amazon (AMZN) do 2T21.

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A receita líquida foi de US$ 141 bilhões, aumento de 2,4% na comparação anual. Em moeda constante, porém, o aumento foi um pouco mais tímido, de 0,6%. Ainda assim, o resultado veio acima das expectativas.

Já o resultado operacional totalizou US$ 7,4 bilhões, aumento de 21,4% na comparação anual. Considerando alguns ajustes considerados pertinentes pela companhia e o câmbio, o aumento foi um pouco mais tímido: 10,6%.

Ainda assim, a taxa de crescimento foi mais elevada que na linha de receitas, o que significa ganhos de eficiência operacional no período.

Além disso, o lucro líquido ajustado por ação totalizou US$ 1,78, acima das expectativas, que giravam em torno dos US$ 1,58.

Ademais, a geração de caixa livre totalizou US$ 7,4 bilhões. A companhia distribuiu US$ 3,9 bilhões em proventos no trimestre, seja por meio de dividendos, seja através de recompra de ações.

E Eu Com Isso?

O resultado do Walmart veio bom e acima do esperado. Com a surpresa na linha de receitas, ganhos de margem e lucro acima das expectativas, as ações WMT devem ser positivamente impactadas no curto prazo.

Outro ponto animador e que deve fazer preços foi a revisão do seu guidance de resultados do próximo trimestre para cima. A empresa elevou suas expectativas para todas as suas linhas: receitas, margens e lucros, em todos seus segmentos.

Analisando por segmento, o destaque positivo veio das unidades dos Estados Unidos, chamada de Walmart US.

O segmento representa aproximadamente 70% do mix de receitas e neste trimestre, cresceu 5,3% contra o mesmo período do último ano.

O Sam’s Club também veio forte e cresceu quase 14% na linha de receitas. Porém, o mesmo é menos representativo no mix: apenas 13%.

A margem operacional da companhia fechou o trimestre em 5,1%, 0,4 p.p a mais que no mesmo período do último ano. O ganho é expressivo levando em consideração o setor de atuação.

Alguns outros pontos também chamaram a atenção, como o aumento de 100% no negócio de publicidade online (embora haja poucos detalhes sobre o segmento).

Por fim, a estratégia multicanal do Walmart com integração entre suas diversas lojas físicas e o e-commerce – inclusive com marketplace – parece estar rendendo frutos.

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Leia também: Resultados do eBay (EBAY) do 2T21.

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Nos últimos anos, por exemplo, houve um impacto perceptível na participação de mercado das categorias de bens de consumo embalados, como bebês e beleza.

De acordo com uma pesquisa recente, a Amazon conquistou uma fatia relevante das suas concorrentes Target e Walmart.

Basicamente, descobriu-se que a Amazon aumentou as vendas nestes segmentos no primeiro dia dos últimos três anos e manteve a participação adicional depois disso.

Os dados da pesquisa mostraram que em 2020 a Amazon aumentou sua participação no mercado nestas categorias para 14,8% durante o evento que ocorreu de 13 a 14 de outubro.

A participação subiu de 3,6% no mês anterior para um share de 4,2 % no período completo de outubro.

Em paralelo a isso, a pesquisa indica que os ganhos de participação de mercado na categoria de bens e produtos embalados da Amazon no Prime Day ocorreram às custas do Walmart, Costco, Kroger e Target, que perderam participação durante os eventos do Prime Day em 2018, 2019 e 2020.

E Eu Com Isso?

Enquanto a Amazon não divulga os resultados operacionais obtidos no Prime Day, os institutos de pesquisa do varejo e de e-commerce começam a contabilizar o sucesso do evento e, consequentemente, o potencial danoso aos demais concorrentes.

Acredita-se que o evento deste ano possa ter movimentado algo em torno de US$ 10 bilhões a US$ 12 bilhões.

A companhia possui guidance (projeção) de receitas de US$ 110 – US$ 115 bilhões para este trimestre, e, caso o evento tenha sido do porte que estamos esperando, acreditamos que a companhia pode superar as expectativas.

Vemos o Prime Day como um evento estratégico e possivelmente detrator de margens no curto prazo devido aos descontos agressivos.

Porém, ele funciona como uma divulgação de grande alcance da marca e do serviço de assinatura, reduzindo o custo de aquisição do cliente.

Um possível indicador de engajamento com a marca e que poderemos mensurar no relatório de resultados oficial do 2T21 será a venda de eletrônicos próprios, como o Kindle e a Alexa.

A companhia se aproxima cada vez mais de um modelo de compras sem fricção, zero-cliques com escala e recorrência.

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Leia também: Amazon (AMZN): Imposto global deve enquadrá-la.

O post Amazon Prime Day 2021 apareceu primeiro em Levante Ideias de Investimentos.

E Eu Com Isso?

Este movimento trabalhista vem sendo monitorado há meses pelo mercado nos Estados Unidos e está longe de ser uma surpresa para a companhia e para os investidores. Mesmo assim, uma vez confirmado o resultado em prol dos trabalhadores, entendemos como um potencial risco para a empresa e esperaríamos uma reação marginalmente negativa no preço das ações AMZN no curto prazo.

A Amazon é a segunda empresa que mais emprega nos Estados Unidos, atrás apenas do Walmart (WMT). São mais de 900.000 empregados e presença em todos os 50 estados. O risco é justamente esse – que haja uma espécie de “onda” de adesões de trabalhadores lotados em outras regiões.

Como as despesas e custos com mão de obra são relevantes, pode estar em jogo alguns pontos-base na margem operacional futura da companhia, que devido a dinâmica setorial do varejo, já trabalha em patamares baixos.

A Amazon, assim como o Walmart, já adotou uma política de salário mínimo de 15 dólares por hora para todo o seu pessoal. Em alguns estados, isso chega a ser o dobro do mínimo. Ademais, também há outros benefícios concedidos não-obrigatórios ligados a planos de saúde.

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Leia mais sobre a empresa: Amazon Business.

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E Eu Com Isso?

O movimento marca uma saída estratégica para a Advent, que há dois anos e meio adquiriu a totalidade das operações do Walmart no país e realizou uma virada financeira e operacional. A ideia inicial era de realizar a abertura de capital do grupo Big (IPO), porém o mercado não se encontrava tão favorável para o movimento.

Para o Carrefour, a aquisição do grupo Big, que possui forte presença nas regiões Nordeste e Sul, encontra uma série de complementaridades com a sua atual operação com as bandeiras Atacadão (Atacarejo) e Carrefour (proximidade, Hiper, Super, Cartões e Banco), com forte presença na região Sudeste.

Esperamos uma reação bastante positiva no preço das ações do Carrefour Brasil (CRFB3) no curto prazo, com potencial de geração de valor grande para a empresa nos próximos anos, em caso de aprovação pelo Cade. Enxergamos a operação como uma das mais relevantes do varejo alimentar, juntamente com a cisão de Pão de Açúcar (PCAR3) e Assaí (ASAI3)

As sinergias potenciais começam com as próprias lojas físicas, com o grupo Big possuindo lojas de formatos semelhantes e recentemente reformadas, o que facilita a conversão rápida para as bandeiras do Carrefour e mantendo a qualidade física dos imóveis. O BIG e BIG Bom preço (Hiper) serão convertidos em Carrefour ou Atacadão, Maxxi atacado será convertido em Atacadão em sua totalidade e as marcas de supermercados serão mantidas, porém com adição do logotipo do Carrefour de modo a manter o conhecimento do público local onde a Big opera atualmente, mas com um elemento de reconhecimento da marca Carrefour.

Em adição, o Carrefour vai adicionar em seu portfólio mais dois formatos atualmente não operantes pela empresa: o Clube de Atacado e produtos diferenciados, voltados para as classes A e B (Sam’s Club) e a bandeira TodoDia, uma loja de proximidade de soft discount, que visa promoções agressivas pontuais mirando o giro de estoque. A Sam’s Club possui margem superior à toda a operação e atualmente possui mais de 2 milhões de assinantes em um formato de operação único no país. Já o TodoDia oferece uma penetração em regiões bastante específicas com demandas distintas, o que facilita a entrada do Carrefour em novas áreas geográficas, sem atrito na operação.

A empresa poderá incorporar as operações do Big em seu sistema digital integrado, com os apps de descontos e compras, expansão da base de clientes para o Banco Carrefour com maior potencial de emissão de novos cartões, além da logística integrada, com ampliação das entregas rápidas e em mais localidades, com a modalidade de compra multicanal (click e retire, entrega no mesmo dia, compras e entregas express). Importante notar que uma das primeiras medidas tomadas pelo Advent foi o encerramento das operações online do Walmart por aqui, por apresentar prejuízo, com o Big possuindo presença fraca nesse ambiente.

Um dos detalhes mais importantes e relevantes da transação a nosso ver, além do tamanho combinado das empresas, é o ganho de eficiência operacional bastante visível pela frente, tanto na frente de vendas como na frente de custos. Além disso, segundo o Carrefour, a base de ativos imobiliários do grupo Big, incluindo terrenos e construções prontas, tem valor próximo a 7 bilhões de reais, com potencial adicional para ser explorado futuramente para expansão orgânica ou até venda.

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Leia mais sobre a empresa: Carrefour Brasil (CRFB3): Resultado do 4T20 e de 2020.

O post Carrefour (CRFB3) adquire grupo Big apareceu primeiro em Levante Ideias de Investimentos.

E Eu Com Isso?

Os resultados do Walmart foram bons e dentro das expectativas. Contudo, as ações recuaram 6,5 por cento na sessão da quinta-feira. Esperamos alguma recuperação no preço das ações WMT no curto prazo.

A gigante do varejo segue se digitalizando, investindo em automação de processos e colhendo os resultados. O número do trimestre em si foi bom e a queda das ações se deve a um outro fator.

O mercado leu mal o quarto ponto destacado na primeira página do relatório de resultados. A companhia afirmou que irá “investir” na renda mínima dos seus colaboradores, elevando o salário-mínimo para 15 dólares por hora. Isso beneficiaria inicialmente 425 mil empregados.

Como o setor de varejo opera com margens baixas (compensadas de alguma forma pelo giro do ativo elevado), o mercado interpretou mal a notícia. Por um lado, há uma causa justificada e importante associada ao pilar social do tripé ESG. Por outro lado, há o questionamento se o aumento não é grande e rápido demais.

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Leia também: Economia dos EUA.

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E Eu Com Isso?

A notícia é marginalmente negativa para a Walmart (WMT), que recuou 1,2 por cento nesta terça-feira (22). Na nossa avaliação, possíveis sanções não impactariam de forma relevante os resultados da gigante Walmart.

Porém, há um risco de imagem relevante. Esta variável, difícil de ser quantificada, é capaz de elevar a taxa de desconto requerida pelo investidor e, com isso, reduzir o valor justo da companhia. Dessa forma, nós esperamos alguma pressão adicional no preço das ações WMT no curto prazo.

Na década de 50, o icônico economista de Chicago – Milton Friedman – escreveu um artigo intitulado “A função social das empresas é maximizar seus lucros.”

Era dessa forma, segundo o autor, que determinada indústria (leia-se: conjunto de empresas) iria buscar produzir ou prestar os melhores serviços possíveis ao mercado, pagar melhores salários aos seus funcionários, arrecadar mais impostos e remunerar os sócios.

Até hoje prossegue a discussão a respeito da função social da companhia – e sua possível expansão. A questão evoluiu. Companhias têm buscado alinhar a sua atividade, missão e ethos aos pilares do ESG (meio ambiente, social e governança).

Na nossa visão, esta questão está nas entrelinhas no caso da acusação contra a Walmart. Os promotores defendem que a gigante do varejo deveria reconhecer o preocupante quadro do abuso dos remédios nos Estados Unidos. E que ao ser negligente, contribuiu para a crise. O Walmart defende-se alegando que seus farmacêuticos não têm a “responsabilidade social” de duvidar das receitas prescritas, e que é papel dos órgãos estatais fiscalizar a atuação dos médicos.

Aqui fazemos um adendo: provavelmente, Milton Friedman ligava a ideia da busca empresarial pelos melhores produtos e serviços ao pressuposto básico da economia – o de que os agentes são racionais. Este, talvez, não seja o ponto no caso de consumidores dependentes de bens de vício.

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Leia mais:  Big Techs na União Europeia.

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