A segunda notícia foi o afrouxamento da política monetária. O Banco do Povo da China, o banco central chinês, cortou em 0,1 ponto percentual a taxa de juros referencial de médio prazo, reduzindo-a para 2,85% ao ano. Foi a primeira redução desde abril de 2020. Na prática, isso quer dizer mais dinheiro no sistema. O Banco do Povo está ampliando as linhas de crédito dos bancos em 700 bilhões de yuan, ou US$ 110 bilhões.

A economia chinesa está crescendo acima do previsto e o governo cortou os juros e vai injetar liquidez no mercado. Contradição? Não. Uma análise mais cuidadosa dos números mostra que, apesar do bom desempenho no trimestre e no acumulado do ano, a economia não está em sua melhor forma.

O crescimento de 4,0% no quarto trimestre foi inferior ao avanço de 4,9% alcançado nos três meses anteriores. Mais do que isso, o crescimento trimestral foi o menor desde o “fundo do poço” do segundo trimestre do ano passado, quando as restrições impostas pela pandemia fizeram a economia chinesa crescer “apenas” 3,2%.

A economia cresceu menos na comparação trimestral porque surtos esporádicos de coronavírus resultaram em bloqueios rígidos que prejudicaram o consumo. Ao mesmo tempo, os problemas no setor imobiliário, com a inadimplências da incorporadora Evergrande, reduziram a confiança dos empresários.

Outra indicação de que a economia chinesa está perdendo o fôlego foi, paradoxalmente, uma notícia positiva divulgada na sexta-feira (14). A Administração Geral de Alfândegas informou que superávit comercial chinês em 2021 foi um recorde, chegando a US$ 676,4 bilhões, um aumento de cerca de 30% em relação ao ano anterior. As exportações e as importações também cresceram cerca de 30%.

O bom desempenho do comércio exterior indica um aumento da demanda pelos principais parceiros comerciais chineses. No entanto, mesmo positiva, essa notícia indica que o principal vetor do crescimento no ano passado foram as exportações, e que a economia chinesa está mais lenta.

Outros indicadores mostram isso. A produção industrial cresceu 4,3% em dezembro ante o mesmo mês de 2020. O resultado foi superior aos 3,8% de novembro e superou também a projeção, que era de 3,6% de crescimento.

Porém, se a indústria brilhou, o varejo – que reflete melhor as condições da economia doméstica – não teve o mesmo desempenho. As vendas no varejo cresceram 12,5% no acumulado de 2021, um resultado muito superior aos 3,9% de 2020, ano mais afetado pela pandemia.

No entanto, considerando-se apenas o mês de dezembro, o crescimento frente ao mesmo período de 2020 foi de apenas 1,7%, o que acendeu um sinal de alerta junto às autoridades.

Na semana passada, o banco de investimentos americano Goldman Sachs cortou sua previsão de crescimento da China em 2022 de 4,8% para 4,3%. E o FMI (Fundo Monetário Internacional) mantem uma projeção de crescimento de 4,9% para este ano, abaixo da média histórica chinesa.

Indicadores 1

O Índice de atividade econômica do Banco Central (IBC-Br), considerado uma prévia do PIB (Produto Interno Bruto), cresceu 0,75% em novembro em comparação com outubro, e 4,30% em comparação com novembro do ano passado, considerando-se os dados sem ajuste sazonal.

Indicadores 2

O IGP-10 (Índice Geral de Preços – 10) subiu 1,79% em janeiro, após ter caído 0,14% em dezembro. Com esse resultado, o índice acumula alta de 17,82% em 12 meses. O IPA (Índice de Preços ao Produtor Amplo) subiu 2,27% em janeiro após ter caído 0,51% em dezembro. O IPC (Índice de Preços ao Consumidor) desacelerou para 0,40% em janeiro ante a alta de 1,08% em dezembro.

Relatório Focus

A edição mais recente do Relatório Focus, publicada pelo BC (Banco Central) nesta segunda-feira (17), mostra uma elevação das projeções para a inflação em 2022.

O IPCA projetado está em 5,09%, ante 5,03% da semana anterior e de há quatro semanas, e ainda acima do teto da meta. A inflação prevista para 2023 também subiu, e está em 3,40%, ante 3,36% da semana anterior.

E Eu Com Isso?

Os contratos futuros do Ibovespa iniciam a sessão em baixa. A liquidez permanecerá reduzida devido ao feriado nos Estados Unidos, quando se comemora do dia de Martin Luther King, o que reduz a atividade nos pregões e pode amplificar a volatilidade.

As notícias são negativas para a Bolsa em um cenário de volatilidade.

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Leia também: Grande demais para ignorar.

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No fim do dia em Pequim, o Banco do Povo, o banco central chinês, divulgou um comunicado em sua página na internet. Resumidamente, o banco considerou que nenhuma criptomoeda, incluindo Bitcoin e Tether, tem valor legal e não pode circular na China.

O banco foi além e determinou que todas as transações com criptoativos, incluindo serviços prestados por “exchanges” de fora da China, passam a ser consideradas atividades ilícitas se realizadas por cidadãos chineses.

Os funcionários dessas exchanges poderão ser investigados. Outra determinação é que empresas de varejo eletrônico como Alibaba (BABA) não poderão prestar nenhum serviço relacionado a essas moedas.

Na prática, isso quer dizer que nenhum dos 1,4 bilhão de habitantes do país asiático poderá, legalmente, negociar criptomoedas, ainda que faça isso em exchanges de outros países. As proibições também incluem a mineração, atividade que até há poucos meses era liderada pela China. No primeiro semestre deste ano, a mineração foi proibida pelo governo, o que também agitou o mercado.

Não está claro como será a aplicação dessas regras, mas as cotações do Bitcoin caíram cerca de 5% nas primeiras horas da manhã no Brasil. Os preços do Ethereum recuaram ao redor de 7% e as cotações de moedas menos líquidas também foram afetadas.

A decisão do governo chinês é mais um passo na direção de banir as criptomoedas da economia, abrindo espaço para o renminbi digital. Essa moeda digital oficial é a grande aposta de Pequim para internacionalizar o mercado financeiro chinês.

A China não está isolada nesse caminho. Nos últimos meses, diversas autoridades fiscais e do mercado de capitais dos Estados Unidos têm defendido um aumento na fiscalização e a imposição de controles e até mesmo restrições. Essas mudanças devem agitar o mercado de criptoativos ao longo dos próximos dias.

Indicadores 1

A inflação medida pelo IPCA-15 (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo 15) foi de 1,14% em setembro. Foi o maior resultado para este mês desde o início do Plano Real, em 1994, quando o índice avançou 1,63%, informou o IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística).

Este resultado é o maior em geral desde os 1,42% de fevereiro de 2016. No ano, o indicador acumula alta de 7,02%, e nos últimos 12 meses já ultrapassa os dois dígitos, registrando 10,05%.

Nos transportes, a alta dos combustíveis (3,00%) veio acima dos 2,02% de agosto. A gasolina subiu 2,85% e acumula 39,05% nos últimos 12 meses.

Indicadores 2

O ICC (Índice de Confiança do Consumidor) caiu 6,5 pontos em setembro, para 75,3 pontos, menor patamar desde os 72,1 pontos de abril de 2021.

Em médias móveis trimestrais, o índice caiu 1,9 ponto, para 79,8 pontos, informou a FGV (Fundação Getulio Vargas). Houve piora tanto na percepção dos consumidores sobre as expectativas em relação aos próximos meses e quanto em relação à situação atual.

E Eu Com Isso?

A semana está se encerrando com as cotações caminhando para baixo, tanto no mercado brasileiro quanto no americano.

A turbulência provocada pelas indefinições com relação à economia chinesa voltou a influenciar os preços, mas a sessão promete ser volátil.

As notícias são negativas para a bolsa em um cenário de volatilidade.

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Leia também: Entenda Como Funciona O Mercado De Bitcoin.

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A escala do problema é quase inimaginável para nós. Atualmente, a companhia tem mais de 800 projetos em mais de 300 cidades chinesas, e precisa entregar quase 1 milhão de apartamentos já vendidos.

À medida que a crise se desenvolve, começam a sair notícias relacionadas. Possivelmente, BlackRock, UBS e HSBC são grandes detentores de títulos da companhia, posto que todas têm divisões que investem em mercados emergentes de maior risco ou créditos asiáticos.

Além disso, o PCC (Partido Comunista Chinês) começa a tomar atitudes de ordem macroeconômica. Só na semana passada, o Banco Central da China injetou 90 bilhões de yuans na economia em apenas um dia, o equivalente a quase US$ 14 bilhões, a fim de minimizar os efeitos da possível crise desencadeada pelo default na Evergrande.

E Eu Com Isso?

O problema de ordem operacional da gigante da construção civil reacendeu a preocupação com o tamanho da dívida privada chinesa.

O principal medo é que um possível calote da companhia gere um “efeito-dominó” em toda a economia, transbordando a preocupação para os diversos outros setores da matriz produtiva do país.

No ano, as ações da Evergrande já recuam mais de 84% na Bolsa de Hong Kong.

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Leia também: A incógnita da China.

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A evolução da taxa de cinco anos é de especial interesse em razão da elevada alavancagem do setor imobiliário na China, em geral, e de sua principal construtora, Evergrade, em particular.

As dívidas da empresa correspondem a algo no entorno de 300 bilhões, ou 2% do PIB (Produto Interno Bruto) chinês de 2020.

A equalização do problema é particularmente difícil, na medida em que o governo chinês, após a má experiência de excessivos gastos na crise de 2008, desta vez tem agido com maior parcimônia, mantendo as taxas até muito recentemente em valores mais altos entre emergentes, que agora voltam a normalizar sua Política Monetária.

Trata-se de uma difícil tarefa a harmonização entre o socorro ao balanço da companhia, que, se falir, traria a economia chinesa a reboque, e a parcimônia no refinanciamento de crédito considerado ruim.

Embora o partido chinês não tenha imposto uma meta ambiciosa de crescimento para esse ano (6%), as metas têm tido o efeito de fazer com que a economia chinesa venha operando a marcha forçada ano após ano.

No primeiro semestre, por exemplo, o estoque de crédito avançou 12,6%, enquanto a oferta de moeda sofreu alta de 8,6%.

E Eu Com Isso?

Os mercados iniciam esta sexta-feira em queda nos contratos futuros do índice americano S&P 500 e de queda nos contratos futuros do Ibovespa.

As notícias são negativas para a Bolsa.

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Leia também: Redução de estímulos ganha força no Fed.

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“O Bitcoin é especulação”, dizem. “O Bitcoin não é sustentável”, afirmam. Bem, antes de dizer o que eu penso, vou apresentar apenas dois fatos.

1) O Banco do Povo, o Banco Central chinês, vai começar a testar sua moeda digital. O yuan digital visa substituir as moedas e as cédulas, que são ineficientes, caras de produzir, duram pouco e permitem atividades clandestinas.

O BC de lá começou cedo. Os primeiros estudos datam de 2014, há sete anos, portanto. E a meta é não apenas aumentar a eficiência dos pagamentos, controlar melhor a economia e, de quebra, reduzir a dominância dos gigantes financeiros chineses, como AliPay.

O objetivo de Pequim é usar sua moeda digital para permitir a internacionalização do yuan. Apesar de a economia chinesa ser a segunda maior do mundo, sua moeda está restrita às próprias fronteiras, diferentemente do dólar.

Com uma moeda digital, seria muito mais fácil internacionalizar o yuan. Pense nas consequências disso para o Brasil – a China oscila entre a segunda e a primeira posições entre nossos parceiros comerciais.

2) O Federal Reserve, o Banco Central americano, está atrasado em relação a seu colega chinês. No entanto, a instituição comandada por Jeremy Powell quer mudar isso.

Há uma semana, Powell declarou em uma entrevista que o Fed deve publicar um relatório sobre a emissão de uma moeda digital ainda durante o verão americano, que começa em poucos dias.

Nos textos oficiais do Fed há indicações claras de que termos como “registro eletrônico” ou “token”, que são correntes no universo das criptomoedas, chegaram ao Fed.

Os objetivos são parecidos com os do outro lado do Pacífico: aumentar a eficiência dos pagamentos e permitir um controle melhor sobre a economia, elevando a eficácia da política monetária.

Bancos Centrais são instituições conservadoras. Ou seja, elas são cautelosas em adotar novidades. Porém, quando o fazem, são capazes de mudar o cenário. E, além das decisões dos BCs, há dezenas de outras indicações de que os criptoativos vieram para ficar.

Os exemplos são inúmeros. Grandes empresas começaram a comprar Bitcoins. O Mercado Livre, por exemplo, anunciou recentemente a compra de 7,8 milhões de dólares na criptomoeda, assim como empresas asiáticas passaram a comprar Bitcoins para se proteger de riscos de mercado.

O mercado financeiro tradicional embarcou nisso. Os bancos Goldman Sachs e Morgan Stanley passaram a oferecer fundos de Bitcoins para os clientes de alta renda.

A corretora de criptomoedas americana Coinbase listou suas ações no Nasdaq, em abril, e gerou uma empresa com valuation de 100 bilhões de dólares. No Brasil, um Exchange Traded Fund (ETF) de criptomoedas captou um bilhão de reais em uma semana.

Aqui eu preciso fazer uma confissão. Eu fui um daqueles economistas tradicionais que desconfiava que o Bitcoin era uma bolha.

Quando lancei a Levante Ideias de Investimentos, eu deliberadamente deixei de fora as análises de criptoativos. Aos poucos, porém, percebi que elas eram uma tendência irreversível. Foi quando tive a sorte de conhecer a Fernanda Guardian.

Fernanda é engenheira formada pela Universidade de São Paulo e trabalhou na área de tecnologia no Citibank. Ela deixou uma carreira promissora no banco para se dedicar integralmente ao estudo das criptomoedas, tamanha é a convicção dela no potencial desse mercado.

Foi ela que me apresentou, por exemplo, o conceito de análise on-chain. É um acompanhamento do mercado de Bitcoin cuja base são os movimentos de quem está comprando, vendendo, armazenando ou minerando bitcoins.

Dependendo desses movimentos, pode fazer sentido alocar mais ou menos da carteira em criptomoedas. Esses dados são monitorados 24 horas por dia, por empresas de big data especializadas. Não, eu também não conhecia.

E assim como essa ferramenta, há dezenas de outras maneiras de analisar os comportamentos futuros do Bitcoin.

Que pode ser uma novidade e baseado em uma tecnologia inovadora, mas cujos preços são regidos pelas mesmas velhas oferta e procura. Quando a demanda aumenta, o preço sobe, e vice-versa.

Tudo parece muito complicado, mas a Fernanda é uma daquelas entusiastas do assunto capaz de explicar tudo com clareza. No início deste ano, ela lançou um curso para ensinar como investir nesses ativos, e fornece insights para seus 23 mil seguidores nas redes sociais. Porém, ela mesma se incomoda porque, com esses recursos, ela tem dificuldade de ir tão a fundo quanto gostaria.

E por isso, a partir de agora, Bitcoin e criptomoedas passam oficialmente a fazer parte do portfólio de estratégias de investimento da Levante, por meio da série Cripto Research, que inclui o curso Cripto Sem Medo.

É um treinamento exclusivo, com 22 vídeos organizados em quatro módulos, com a tradicional qualidade e assertividade da Levante Ideias de Investimentos. E, com a vinda da Fernanda, avançamos em nossa missão de fazer os brasileiros investirem melhor.

Indicadores I

A taxa de desocupação subiu para 14,7 por cento no primeiro trimestre deste ano, uma alta de 0,8 ponto percentual na comparação com o último trimestre de 2020 (13,9 por cento). Isso corresponde a mais 880 mil pessoas desocupadas, totalizando 14,8 milhões na fila em busca de um trabalho no país. É a maior taxa e o maior contingente de desocupados de todos os trimestres da série histórica, iniciada em 2012.

Indicadores II

O número de pedidos de seguro-desemprego nos Estados Unidos caiu para 406 mil na semana encerrada em 23 de maio, ante os 444 mim pedidos da semana passada. O resultado ficou abaixo da expectativa, que era de 425 mil pedidos. E a segunda prévia do Produto Interno Bruto (PIB) do primeiro trimestre indicou um crescimento de 6,6 por cento, sem alteração em relação à prévia anterior.

E Eu Com Isso?

Os contratos de índice iniciam o dia com uma leve alta tanto no mercado brasileiro quanto no americano. A tendência é positiva, com uma perspectiva de volatilidade.

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Leia também: Investir em Bitcoin: 3 Razões para Fazer Isso Agora.

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Após a repreensão de maneira pública, a Ant respondeu à ordem com um comunicado que vai apresentar um plano para se adequar às exigências do governo o mais rápido possível. As ações da companhia caíram cerca de 8 por cento nesta segunda-feira (28) após o comunicado, acumulando uma queda de 25 por cento desde o fim de outubro.

A notícia chegou após o fundador e CEO do grupo criticar publicamente o governo chinês por ser muito conservador. Além disso, na última quinta-feira (24) o governo já havia lançado uma investigação anti-trust contra a Alibaba, a maior plataforma de comércio da China, também pertencente ao Ali Group.

E Eu Com Isso?

O aumento da pressão regulatória sobre a companhia chama a atenção dos investidores e deve impactar negativamente as ações da companhia no curto prazo, isso porque as medidas exigidas pelo governo afetam diretamente linhas de negócios extremamente rentáveis da companhia.

Cerca de dois meses atrás, o governo chinês já havia frustrado a oportunidade de embolsar ganhos de investidores globais, como Warburg Pincus, Carlyle, Temasek e GIC, cancelando o IPO do Ant Group, avaliado em 37 bilhões de dólares que seria o maior já registrado na história. A nova investida aumenta ainda mais as preocupações uma vez que a rentabilidade da companhia fica ameaçada.

Apesar disso, o mercado asiático segue sendo um dos mais promissores do mundo e a China seu maior mercado consumidor. Mesmo com impactos importantes no curto prazo, enxergamos um crescimento estrutural para as empresas do Ali Group que deve conseguir manter um forte crescimento de receitas nos próximos anos.

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Leia também: Senado ainda indefinido.

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