A receita líquida totalizou US$ 137,4 bilhões, crescimento de 9,4% na comparação anual. O guidance girava em torno de 130 e 140 bilhões, com as expectativas do mercado mais próximas do meio da faixa. O destaque negativo na segmentação mais abrangente foi a operação Internacional, enquanto na divisão por área de negócio, o 1P, lojas físicas e 3P, apresentaram sensíveis melhoras no trimestre. Já o destaque positivo foi a operação de cloud computing (AWS) que continua crescendo forte, encerrando o 4T21 em US$ 17,8 bilhões, incremento de 39,5% em relação ao 4T20.

Margens: em se tratar das margens, os segmentos detratores foram América do Norte e Internacional, apresentando um EBIT negativo de US$ 206 milhões e US$ 1,6 bilhões. Novamente, o salvador do resultado foi o segmento AWS que apresentou uma margem positiva de US$ 5,3 bilhões, aumento de quase 50% no comparativo anual. O segmento representou 13% das receitas e mais de 100% do Ebit. As margens continuam sendo pressionadas por custos de mão de obra e logísticos, além dos custos atrelados ao Black Friday e outros eventos que elevaram os gastos de marketing e administrativo.

O lucro por ação totalizou US$ 27,75, aumento de quase 100% na comparação anual. O número veio bem acima das expectativas, que giravam em torno dos US$ 3,59 lucro por ação.

E Eu Com Isso?

O resultado da Amazon veio bom e acima das expectativas. A receita voltou a ficar próxima ao topo da faixa do guidance, que ia de US$ 130 bilhões a US$ 140 bilhões. As margens vieram mais uma vez pressionadas, mas já era algo esperado.

Por fim, o lucro por ação surpreendeu positivamente, mesmo excluindo o efeito não-recorrente da remarcação dos ativos. Esperamos impacto positivo no preço das ações AMZN, impulsionadas também pelas quedas recentes.

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Leia também: Amazon tem desempenho abaixo da média em 2021.

O post Resultados da Amazon (AMZN) do 4T21 apareceu primeiro em Levante Ideias de Investimentos.

Isto porque, órgãos antitruste tem procurado diminuir o monopólio dessas companhias. Segundo dados coletados da Dealogic, as empresas supracitadas tiveram mais aquisições/fusões no último ano do que em qualquer outro período dentro de uma década.

A “corrida” na compra de outras empresas pela Amazon, Microsoft e Alphabet indica que essas companhias estão tentando se antecipar de possíveis paralisações futuras pelos órgãos de regulação de mercado.

A presidente da CFC (Comissão Federal do Comércio), Lina Khan, já vem apresentando queixas em relação as big techs desde o ano passado. Foi o que aconteceu no episódio da compra do Instagram e WhatsApp pelo Facebook, que trouxe em pauta o poder de mercado da gigante sobre as demais empresas do setor. A presidente sofreu severas críticas pela denúncia do Facebook e também da Amazon que se indignou com seu julgamento sobre abuso de poder de mercado.

E Eu Com Isso?

Recentemente, tivemos a compra da Activision Blizzard pela Microsoft por US$ 68,7 bilhões, necessitando de aprovação dos acionistas da companhia como também órgãos reguladores, dentre os quais, a Comissão Federal do Comércio.

Ainda existem mais algumas transações que carecem da aprovação dos órgãos antitruste, entretanto, vemos uma ligeira resistência por parte das entidades em autorizar as aquisições das companhias, dificultando assim a expansão do negócio.

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Leia também: Microsoft compra Activision Blizzard por US$ 68,7 bilhões.

O post Órgãos antitruste dificultam novas aquisições de big techs apareceu primeiro em Levante Ideias de Investimentos.

Entre as companhias que anunciaram medidas, estão o Mercado Livre (MELI34), Via (VIIA3) e Amazon (AMZO34). No caso do Mercado Livre, a partir do mês que vem, o lojista, que hoje recebe o valor da venda em até 48 horas, passará a receber o dinheiro entre 5 e 8 dias úteis após a entrega do produto. Os parcelamentos sem juros também estão diminuindo e para os próximos meses é esperada ainda a aplicação de tarifas que até então não eram cobradas.

Já a Via, comunicou nesta quarta-feira (12), que, através de suas subsidiárias, adquiriu 100% do capital social da logtech CNT, acelerando a oferta de serviços de fulfillment e fullcommerce no e-commerce brasileiro.

A CNT é uma empresa especializada em ofertas completas para operações de e-commerce, multi-marketplace e plataformas no modelo plug & play, com atuação em (i) fulfillment e (ii) fullcommerce (white label) através de soluções personalizadas e baseada em tecnologias proprietárias). A CNT também possui parceria com as principais transportadoras e conexão com grandes marketplaces através de soluções próprias para integração HUB e ERP.

E Eu Com Isso?

Vemos a mudança como uma resposta das varejistas na tentativa de melhor rentabilizar sua base de clientes. Os anos de 2020 e de 2021 foram caracterizados por (i) guerra de preços para atrair mais lojistas para os marketplaces e (ii) altos investimentos em logística e serviços para atender tanto o consumidor final como os vendedores das plataformas. Não esperamos grande impacto nos preços das ações no curto prazo.

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Leia também: Resultados do Mercado Livre (MELI/MELI34) do 3T21.

O post Cenário desfavorável obriga marketplaces a reajustar preços apareceu primeiro em Levante Ideias de Investimentos.

Existem diversos fatores por detrás do mal desempenho das ações da companhia no ano passado. Com o fechamento da economia em 2020 por conta do coronavírus, empresas do e-commerce tiveram um ótimo desempenho, como foi o caso de Amazon, Ebay, Etsy, entre outras. Em adição, os lucros da Amazon, inclusive, triplicaram ano após ano, iniciando no segundo trimestre de 2020 em consequência do agravo pandêmico vivido na época.

Entretanto, na medida que iniciou o programa de vacinação e um número crescente de pessoas tomava a vacina da Covid-19, consumidores começaram a retomar seus hábitos pré-pandêmicos de frequentar mercados, jantar com os amigos e família fora.

Com isso, as taxas de crescimento surpreendentes começaram a desacelerar. Já no segundo trimestre de 2021, a receita da Amazon cresceu 27%, uma grande redução em relação ao ano anterior onde o número foi de 41%.

Apesar do negócio em computação em nuvem e publicidade ser outro segmento e apresentou resultados bastante expressivos, o que de fato, desagradou os investidores foi o core business de varejo.

As preocupações dos investidores em relação ao aumento dos custos no negócio de varejo da Amazon também podem ter contribuído para o baixo desempenho das ações no ano. Isto porque, o mundo atravessou no segundo semestre de 2021 um aumento dos preços logísticos, retrato de uma demanda maior por petróleo e derivados, escalou os preços destas commodities que afetou toda a cadeia produtiva.

E Eu Com Isso?

Embora o ano de 2021 tenha sido bastante conturbado para as ações da Amazon (AMZN), vemos um 2022 com outra realidade.

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Leia também: Amazon soluciona problemas que interrompeu seus sistemas.

O post Amazon tem desempenho abaixo da média em 2021 apareceu primeiro em Levante Ideias de Investimentos.

A receita líquida totalizou US$ 110,8 bilhões, crescimento de 15% na comparação anual. O guidance era algo entre 106 e 112 bilhões, com as expectativas do mercado mais próximas ao topo da faixa. O destaque negativo na segmentação mais abrangente foi a operação Estados Unidos, enquanto na divisão por área de negócio, o 1P e as lojas físicas decepcionaram. Já o destaque positivo foi a operação de cloud computing (AWS).

Margens: as margens operacionais das operações de varejo vieram magras. Na América do Norte, 1,3%. No resto do mundo, negativa em 3,1%. A AWS salvou: margem de 30,2%. O segmento representou 14,5% das receitas, mas 100% do Ebit. As margens foram pressionadas por custos de mão de obra e logísticos, primordialmente.

O lucro por ação totalizou US$ 6,12, queda de 51% na comparação anual. O número veio abaixo das expectativas, que giravam em torno dos US$ 9.

E Eu Com Isso?

O resultado da Amazon veio abaixo do esperado em boa parte das linhas. Nós esperamos impacto negativo no preço das ações AMZN no curto prazo. Outras empresas do setor do varejo na bolsa americana também devem ser negativamente impactadas devido ao efeito contaminação da incumbente.

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Leia também: Amazon: Investimento no varejo físico.

O post Resultados da Amazon (AMZN) do 3T21 apareceu primeiro em Levante Ideias de Investimentos.

Estima-se que o tamanho médio das lojas será de 3 mil metros quadrados, e as categorias oferecidas serão a de roupas e a de utensílios para casa.

Acredita-se, também, que as mesmas possam ser utilizadas como pontos de troca de mercadorias.

No 2T21, as vendas físicas da Amazon totalizaram apenas US$ 4,2 bilhões, menos de 4% do mix total. A companhia opera principalmente através da Whole Foods, varejista adquirida em 2017, e a Amazon Go, lojas de conveniência parcialmente automatizadas.

Recentemente, a Amazon ultrapassou a Walmart como a maior varejista do mundo fora da China.

E Eu Com Isso?

Enxergamos a iniciativa da Amazon como positiva, pois demonstra que a companhia segue empenhada em contar sua história de crescimento em diferentes frentes que se conectam e complementam.

Esperamos impacto positivo no preço das ações AMZN no curto prazo, especialmente por conta da performance das suas ações bem abaixo dos principais índices acionários americanos neste ano.

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Leia também: Resultados da Amazon (AMZN) do 2T21.

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A receita líquida foi de US$ 113,1 bilhões, no centro do guidance, que ia de US$ 110 bilhões a US$ 116 bilhões. O crescimento na comparação anual foi de 27%.

O resultado operacional medido pelo Ebit foi de US$ 7,7 bilhões, um crescimento de 32% na comparação anual. A margem operacional ficou em 6,8%, um aumento de 0,2 pontos percentuais.

Ademais, o lucro por ação foi de US$ 15,12, bem acima dos US$ 10,30 do 1T20. O resultado é superior ao esperado, que girava em torno dos US$ 12,28 por ação.

Guidance: a companhia esperava uma receita líquida entre US$ 106 bilhões e US$ 112 bilhões no 2T21 (crescimento de 10% a 16%) e resultado operacional (Ebit) entre US$ 2,5 e US$ 6 bilhões.

E Eu Com Isso?

O resultado da Amazon foi regular, no centro do guidance de receitas e sem ganhos expressivos de margem operacional.

Logo, esperamos um impacto negativo no preço das ações AMZN no curto prazo.

As projeções para o 3T21 também não foram animadoras, o que deve gerar uma série de reavaliações das projeções para baixo.

Receita por região: na América do Norte, a receita foi de US$ 67,55 bilhões, crescimento de 30% e margem operacional de 4,7% (ganhos de 0,8 pontos percentuais).

No resto do mundo a receita foi de US$ 30,72 bilhões, crescimento de 36% e margem operacional de 1,2% (queda de 0,3 pontos percentuais).

Segmentação por canal: e-commerce 1P receitou US$ 53,15 bilhões, crescimento de 16%; lojas físicas apresentou receitas de US$ 4,2 bilhões, crescimento de 11%; e-commerce 3P (marketplace) teve receita de US$ 20,08 bilhões, crescimento de 30%.

Além disso, a receita com serviços de assinatura (Prime) foi de US$ 7,9 bilhões, crescimento de 32%; a receita da Amazon Web Services (AWS) foi de US$ 14,8 bilhões crescimento de 37%. A receita no segmento “outros”, principal avenida de crescimento da publicidade digital, foi de US$ 7,9 bilhões, crescimento de 84%.

De acordo com a nossa avaliação, o destaque positivo foi oriundo do e-commerce (1P), com compressão expressiva das taxas de crescimento.

Os destaques positivos vieram da AWS, outros e assinaturas, que seguem desempenhando e crescendo bem.

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Leia também: Resultados da BlackRock.

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Potencialmente, buscar-se-á um acordo duplo com Microsoft (MSFT) e a Amazon (AMZN).

Iniciado em 2018, o projeto JEDI era um contrato inicial com validade de dois anos em que uma empresa de tecnologia ficava responsável por administrar os mais de 500 sistemas de nuvem do órgão de defesa.

Dentre diversas incumbências, estava o armazenamento e processamento de grandes quantidades de dados, permitindo que os militares americanos melhorem a comunicação com seus soldados em campo e usassem a inteligência artificial para melhor gerenciar o plano de guerra.

Importante lembrar que o projeto foi alvo de contestações legais por parte da Amazon desde que foi concedido à Microsoft.

O argumento da gigante do varejo era de que o processo foi injusto e houve interferência indevida por parte do ex-presidente Donald Trump, uma figura que, possivelmente, não era cara à Jeff Bezos.

E Eu Com Isso?

Claramente, a notícia é positiva para a Amazon e negativa para Microsoft.

Nesta terça-feira (6), as ações da Amazon (AMZN) avançaram 4,69%, enquanto as da Microsoft (MSFT) fecharam próximas à estabilidade.

Acreditamos que os ganhos da Amazon possam se estender nas demais sessões desta semana.

Em 2020, o segmento de cloud computing da Amazon (AWS) fechou o ano com receita de US$ 45,37 bilhões (11,8% do total).

A margem do segmento gira em torno dos 30%, logo, um contrato de US$ 5 bilhões poderia adicionar até US$ 1,5 bilhão adicionais de resultado operacional (EBIT) por ano para a companhia, ou aproximadamente 5% do EBIT dos próximos 12 meses.

Este foi mais ou menos o impacto na ação, mesmo em um dia negativo para os mercados.

As ações AMZN seguem de lado desde fevereiro após o anúncio da transição Bezos-Jassy, cuja passagem de bastão foi celebrada na abertura deste segundo semestre.

Um belo começo diante de tanta desconfiança.

O mercado de cloud computing é um dos trunfos do novo CEO, que vê adiante alguma pressão competitiva no setor.

Números recentes mostram que os concorrentes diretos (Microsoft, Google e Alibaba) cresceram a uma taxa acima da Amazon no ano passado no setor, ou seja, a despeito de um bolo maior, a fatia proporcional da Amazon diminui.

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Leia também: Amazon Prime Day 2021.

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Nos últimos anos, por exemplo, houve um impacto perceptível na participação de mercado das categorias de bens de consumo embalados, como bebês e beleza.

De acordo com uma pesquisa recente, a Amazon conquistou uma fatia relevante das suas concorrentes Target e Walmart.

Basicamente, descobriu-se que a Amazon aumentou as vendas nestes segmentos no primeiro dia dos últimos três anos e manteve a participação adicional depois disso.

Os dados da pesquisa mostraram que em 2020 a Amazon aumentou sua participação no mercado nestas categorias para 14,8% durante o evento que ocorreu de 13 a 14 de outubro.

A participação subiu de 3,6% no mês anterior para um share de 4,2 % no período completo de outubro.

Em paralelo a isso, a pesquisa indica que os ganhos de participação de mercado na categoria de bens e produtos embalados da Amazon no Prime Day ocorreram às custas do Walmart, Costco, Kroger e Target, que perderam participação durante os eventos do Prime Day em 2018, 2019 e 2020.

E Eu Com Isso?

Enquanto a Amazon não divulga os resultados operacionais obtidos no Prime Day, os institutos de pesquisa do varejo e de e-commerce começam a contabilizar o sucesso do evento e, consequentemente, o potencial danoso aos demais concorrentes.

Acredita-se que o evento deste ano possa ter movimentado algo em torno de US$ 10 bilhões a US$ 12 bilhões.

A companhia possui guidance (projeção) de receitas de US$ 110 – US$ 115 bilhões para este trimestre, e, caso o evento tenha sido do porte que estamos esperando, acreditamos que a companhia pode superar as expectativas.

Vemos o Prime Day como um evento estratégico e possivelmente detrator de margens no curto prazo devido aos descontos agressivos.

Porém, ele funciona como uma divulgação de grande alcance da marca e do serviço de assinatura, reduzindo o custo de aquisição do cliente.

Um possível indicador de engajamento com a marca e que poderemos mensurar no relatório de resultados oficial do 2T21 será a venda de eletrônicos próprios, como o Kindle e a Alexa.

A companhia se aproxima cada vez mais de um modelo de compras sem fricção, zero-cliques com escala e recorrência.

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Leia também: Amazon (AMZN): Imposto global deve enquadrá-la.

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Até o presente momento, a companhia teria ficado de fora por conta dos critérios estabelecidos a respeito das margens operacionais. O limite definido foi 10% e a gigante do varejo fechou 2020 com margem menor, de 5,9%.

Porém, as autoridades querem enquadrar de forma segmentada a gigante do varejo. Neste caso, o alvo é a unidade de serviços na nuvem (cloud computing), chamada de AWS. A margem operacional do segmento é próxima aos 30%.

“Decidimos agora que se uma corporação como um todo não atingir o limite de lucratividade, mas uma grande divisão dela ultrapassar os limites do G7, ela deve ser incluída. Com isso, estamos visando exatamente a Amazon”, comentou uma fonte.

E Eu Com Isso?

O aumento dos impostos para as grandes empresas de tecnologia não chega a ser novidade, dado que é um tema que vem sendo discutido há alguns meses.

Evidentemente, o impacto para o valor das companhias é negativo, pois reduzir-se-á a geração de caixa disponível para reinvestimento e/ou distribuição de resultado aos acionistas.

O tema já parece estar nos preços, mas acreditamos que as movimentações recentes possam limitar o desempenho das ações da Amazon (AMZN) no curto prazo, por exemplo.

A companhia sempre buscou detratar o máximo possível o seu lucro antes dos impostos (LAIR ou EBT), trocando, sempre que possível, investimento em bens de capital (CapEx) por despesas. Este fator reduz a base de cálculo e o lucro.

Mais recentemente, a companhia vem expandindo as suas margens e até mesmo contraindo seus múltiplos, o que, por outro lado, aumenta o apelo por maior taxação.

Nos últimos três anos a alíquota efetiva de IR foi de 11%, 17% e 12%, respectivamente.

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Leia também: Amazon (AMZN): Detalhes do potencial negócio.

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