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Vendas da Tesla na China

Equipe Levante — Thu, 11 Mar 2021 13:41:07 +0000

De acordo com dados apresentados pela “China Passenger Car Association” nesta quarta-feira (10), o Model Y, da Tesla, foi o terceiro veículo elétrico (EV) mais vendido na China em fevereiro deste ano. O modelo passou a ser comercializado há apenas 3 meses. No início de janeiro, a companhia anunciou a redução no preço-base para o modelo em 30 por cento.

No total foram vendidos 4.630 veículos em fevereiro. As startups de carros elétricos Xpeng e Li Auto venderam menos de 2.000 veículos cada. A Nio (NIO) vendeu aproximadamente 4.000 veículos em fevereiro, o que pode ser considerado como levemente acima do seu guidance para o primeiro trimestre.

Em primeiro lugar ficou o Hongguang Mini, um EV de pequeno porte e baixo custo desenvolvido pela joint venture da General Motors com a Wuling Motors e a estatal SAIC Motors. O Sedan Modelo 3 da Tesla – super consolidado e campeão de vendas em 2020 – ficou em segundo lugar no período.

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A notícia setorial é positiva para a Tesla e vem em bom momento. As ações TSLA acumulam queda de 17,7 por cento nos últimos 30 dias, desempenho pior que o índice da NASDAQ, que recua menos: 6,8 por cento. As negociações pré-mercado indicam mais uma abertura de ganhos para as ações da companhia, com alta de aproximadamente 5 por cento.

O mercado chinês é muito importante para a Tesla. o governo chinês pretende que as vendas de carro elétrico correspondam a 20 por cento da venda total de veículos até 2025. Como no ano passado a Tesla entregou cerca de 500 mil veículos globalmente, espera-se que a China possa representar cerca de 40 por cento das entregas globais da companhia em poucos anos.

A companhia possui fábrica em Shangai para abastecer o mercado local e exportar para algumas regiões da Ásia-Pacífico e até da Europa. Há uma fábrica em construção na Alemanha (Berlim) para tentar ganhar mercado na região, que deve ser a grande consumidora de veículos elétricos nas próximas décadas.

Apesar do carro elétrico e/ou autônomo ser uma tendência para o século, há uma série de dúvidas no ar. Destacamos a crescente pressão competitiva no mercado, à medida que novos entrantes vão se “aventurando” no setor. Novas parcerias e Joints Ventures também vem surgindo e dando espaço para o desenvolvimento de novos modelos.

Do ponto de vista de investimento, este fator é um risco no caso da Tesla. Os preços das suas ações já embutem uma perspectiva de crescimento (g) bastante ousada, perpetuando margens elevadas e alta participação de mercado. Uma vez frustradas estas projeções, o mínimo que deve ocorrer é o aumento no prazo de retorno do investimento nas suas ações.

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Leia também: Amazon: IPO da Deliveroo.

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Discurso de Lula

Equipe Levante — Thu, 11 Mar 2021 13:19:17 +0000

O ex-presidente Lula fez, nesta quarta (10), seu primeiro discurso após os desdobramentos no Supremo Tribunal Federal que o tornaram novamente elegível. Tocando em temas variados, de Covid-19 ao pré-sal e Petrobras, o petista fez questão de, sistematicamente, se antagonizar com o atual governo.

Vale observar alguns trechos do discurso: primeiro, como de praxe, o ex-presidente defendeu a retomada do crescimento econômico por meio de investimentos públicos, demonstrando ainda ter ligações íntimas com o desenvolvimentismo que provocou a enorme crise econômica de 2015 e 2016. Em segundo lugar, Lula também traçou uma linha contra a autonomia do Banco Central e contra as privatizações, demonstrando que sua eventual relação com o mercado teria esses gargalos. Por fim, exaltou a “empresa pública bem gerida” que era a Petrobras durante os governos petistas, convenientemente esquecendo que a gigante petroleira tornou-se a mais endividada do planeta no setor.

De resto, o ex-presidente se posicionou conforme o esperado: inverteu a narrativa da Operação Lava Jato, criticou o afrouxamento do acesso às armas de fogo no Brasil e usou e abusou do nacionalismo para se referir aos Estados Unidos. Direta ou indiretamente, após o ocorrido, Bolsonaro apareceu de máscara em cerimônia oficial no Planalto – algo raríssimo – para anunciar a entrega de 400 milhões de doses de vacina até o fim do ano. Nas redes, interlocutores do presidente iniciaram campanha em defesa da vacinação, com o slogan “nossa arma é a vacina”.

Por fim, Lula até chegou a acenar para o mercado ao se prontificar para conversas com a Federação das Indústrias do Estado de São Paulo (Fiesp) e a Federação Brasileira de Bancos (Febraban), duas das maiores entidades ligadas ao setor econômico do País. No pregão desta quarta, contudo, não foram sentidos efeitos do discurso nas negociações.

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O ex-presidente proferiu um discurso que o colocou de volta ao jogo político, de olho nas eleições presidenciais de 2022. A primeira derivada dos acontecimentos recentes é a antecipação do xadrez político envolvendo o pleito do ano que vem. A consequência negativa disso é a retirada do foco na atividade legislativa, diante de uma preocupação eleitoral cada vez maior. Reformas – que já têm um caminho difícil pela frente – podem ser prejudicadas, nesse sentido.

Especificamente sobre o petista, é extremamente provável que, até 2022, ele ainda seja considerado elegível, mesmo que as ações penais voltem a tramitar nos tribunais. Não parece haver tempo hábil para uma condenação em segunda instância – fato que o enquadraria na Lei da Ficha Limpa. Do ponto de vista dos mercados, uma eventual vitória do PT em 2022 seria, evidentemente, motivo para uma forte reação negativa nos ativos locais. Até lá, porém, há muito chão – e muitos pregões – para se percorrer.

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Leia também: Os bombeiros da Esplanada.

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Mais STF

Equipe Levante — Wed, 10 Mar 2021 13:14:37 +0000

E a novela no Supremo Tribunal Federal (STF) continua a todo vapor. Diante da decisão monocrática do ministro Edson Fachin proferida na segunda-feira (8), que tornou o juiz Sérgio Moro incompentente – na concepção jurídica do termo – para julgar as ações penais de Lula (do sítio de Atibaia e do triplex no Guarujá), o ministro Gilmar Mendes resolveu devolver o habeas corpus, impetrado pela defesa de Lula, da suspeição do juiz Moro para a Segunda Turma do STF.

Gilmar Mendes havia pedido vistas do processo que analisa se Moro foi parcial na condução das ações penais de Lula, assim como de outras no âmbito da Operação Lava Jato. O ministro, porém, entendeu que a decisão de Fachin – uma manobra política para evitar “maiores danos à Lava Jato, uma vez que considerando Moro incompetente o processo somente mudaria de juizado, sem ser 100 por cento anulado – não poderia sobrestar o processo da suspeição.

Sendo assim, a Segunda Turma se reuniu nesta terça (10) e decidiu por dar continuidade, a despeito da decisão do ministro Fachin, ao processo que analisa a atuação do juiz. O ministro Fachin foi voto vencido entre seus pares, com Cármen Lúcia, Nunes Marques, Gilmar Mendes e Ricardo Lewandowski votando a favor da continuidade do processo.

Daí, passou-se para o mérito do HC: Gilmar proferiu um voto longo e duro contra Moro, admitindo sua suspeição; Ricardo Lewandowski foi mais breve, mas também votou pela suspeição de Moro; Fachin e Cármen Lúcia já haviam votado contra, antes do pedido de vistas de Gilmar, e devem manter suas posições. Restou ao ministro Nunes Marques o voto de Minerva, mas ele pediu vistas do processo (maior tempo para análise) e voltou a adiar a conclusão do julgamento, em mais um capítulo dessa novela repleta de reviravoltas.

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Trocando em miúdos, o diagnóstico é bastante desfavorável para a Lava Jato. A tentativa do ministro Fachin não foi bem recebida pelos seus colegas de profissão, o que explica seu isolamento na votação pela retomada da suspeição de Moro.

Parece provável, nesse momento, que o juiz seja, de fato, julgado parcial e que todos seus processos no âmbito da Lava Jato sejam completamente anulados. Isso significa que todos eles irão começar do zero, inclusive com todo o devido processo legal sobre apresentação de denúncia pelo Ministério Público, reunião de provas e análise em todas as instâncias do Judiciário brasileiro. Caso o julgamento não seja retomado em breve, porém, na prática o ex-presidente Lula já está elegível por conta da decisão do ministro Fachin, ou seja, são altíssimas as chances do petista concorrer nas eleições de 2022.

As consequências de tal fato são de maior nebulosidade no cenário político, radicalização dos quadros, sufocando as eventuais candidaturas do centro e adiantamento da campanha e negociações eleitorais, o que pode trazer prejuízo à agenda de reformas. De qualquer maneira, o julgamento do STF ficou em segundo plano nesta terça (9), devido à PEC Emergencial, e sua repercussão deve ter pouco impacto também nesta quarta (10), que deve ser positiva com a aprovação final do texto.

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Leia também: Fique atento aos fatos.

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Números da Nvidia

Equipe Levante — Thu, 25 Feb 2021 13:19:41 +0000

A Nvidia (NVDA) apresentou nesta quarta-feira (24), após o fechamento dos mercados, os seus resultados do quarto trimestre do ano fiscal 2021, o que equivale ao período entre novembro do ano passado e o final de janeiro deste ano. Os números vieram acima do esperado em termos de receita líquida e lucro por ação.

A receita líquida foi de 5 bilhões de dólares no período, crescimento de 61 por cento na comparação anual e 3,7 por cento acima das expectativas. Em base anual, a receita do ano fiscal de 2021 foi de 16,68 bilhões, crescimento de 53 por cento. A sua margem bruta ficou estável em 65 por cento em relação ao 4T20.

Considerando a demonstração ajustada (Non-Gaap), o resultado operacional (Ebit) foi de 2,09 bilhões de dólares, crescimento de 71 por cento na comparação anual. Assim, a margem operacional (medidor de eficiência da operação) foi de 41,75 por cento no período, aumento de quase 2,5 pontos percentuais.

O lucro líquido por ação (Non-Gaap) foi de 3,10 dólares, aumento de 64 por cento na comparação com o mesmo período do último ano. Esperava-se um número na casa dos 2,8 dólares por ação.

Por fim, a companhia gerou um caixa livre (diferença entre o fluxo de caixa gerado pelas operações e os seus gastos com bens de capital/investimentos) de 1,76 bilhões de dólares no trimestre. A companhia também declarou que irá pagar um dividendo de 0,16 dólares por ação no dia 31 de março, com data limite para receber o provento em 10 de março.

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O resultado da Nvidia foi bom e acima das expectativas. Esperamos impacto positivo no preço das ações NVDA no curto prazo, embora a alta da ação na véspera de 2,5 por cento possa limitar o potencial de valorização nas próximas sessões.

Mais importante que os números, os segmentos que se destacaram no trimestre reforçam a perspectiva promissora para a Nvidia no longo prazo. Ela divide as suas operações em 5 segmentos: PC Gaming, Data Centers, Automotivo, Pro Vis, Outros. As duas primeiras são as mais valiosas, com uma avenida de crescimento mais clara. Essa tendência foi reforçada em 2020 (entretenimento dentro de casa, investimento em estações de trabalho em casa, serviços na nuvem).

O principal destaque veio do segmento de data centers, cuja receita atingiu 1,9 bilhões de dólares, crescimento de 97 por cento na comparação anual. PC Gaming também foi bem, atingiu a marca de 2,5 bilhões de dólares, crescimento de 67 por cento. Os demais segmentos cresceram a taxas mais tímidas ou até mesmo recuaram na comparação com o 4T20.

As margens estáveis também não preocupam, visto que 70 por cento das suas despesas são em pesquisa e desenvolvimento, que em percentual da receita ficou na mesma proporção do último período, na casa dos 23 por cento.

Como a companhia também não possui fábricas, enxergamos essa despesa quase como um “CapEx”, que embora passe no resultado e seja detrator de lucro, é o centro de inovação da companhia e vital para a companhia crescer, manter competitividade no mercado e desenvolver novas soluções em termos de produto e serviços.

A companhia também divulgou o seu guidance para o próximo trimestre: receita de 5,3 bilhões de dólares, margem bruta de 66 por cento e despesas operacionais de 1,67 bilhão de dólares.

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Leia também: Investimentos do Alibaba Group.

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PEC fatiada

Equipe Levante — Thu, 25 Feb 2021 13:08:06 +0000

A PEC Emergencial, que versa sobre a volta do auxílio emergencial e estabelece alguns gatilhos como contrapartida fiscal, está agendada para ser votada em plenário no Senado Federal nesta quinta-feira (25). No entanto, as chances de adiamento por falta de acordo entre líderes são altas, conforme admitiu o presidente da Casa, o senador Rodrigo Pacheco (DEM-MG). Nesta manhã, haverá reunião de líderes para bater o martelo sobre a questão.

Outra possibilidade que vem sendo discutida é a de fatiamento da proposta – em um primeiro momento, apenas os artigos que viabilizam o novo auxílio seriam votados. Essa alternativa incomoda o governo, que acionou seus interlocutores para atuar nos bastidores a fim de evitar o que seria, segundo o diagnóstico da equipe econômica, uma nova desidratação da PEC.

O grande impasse que levou senadores a cogitar o adiamento ou o fatiamento diz respeito à desvinculação dos mínimos constitucionais de saúde e educação, proposta inserida pelo relator do parecer, senador Márcio Bittar (MDB-AC). Tal medida sofre alta resistência e o próprio ministério da Economia não deve entender a retirada da desvinculação como negativa, desde que se viabilize o “núcleo da PEC” (dívida como âncora fiscal, gatilhos de congelamento de despesas e regras de emergência fiscal e de calamidade pública).

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Desde a apresentação do substitutivo ao texto original, feita na segunda-feira (22), houve muito ruído sobre um tema que parecia pacificado entre senadores. Nosso cenário-base prevê a votação da PEC Emergencial no dia de hoje, a partir de acordo entre líderes por meio da retirada da desvinculação dos gastos com saúde e educação, mas a possibilidade de adiamento para a semana seguinte é relevante. Com a aprovação, o mercado deve reagir positivamente no curto prazo – apesar da PEC já ter sido desidratada.

Caso seja adiada para a semana que vem, a PEC deve ter sua tramitação mais demorada na Câmara dos Deputados, uma vez que teria que passar pela Comissão de Constituição e Justiça e por comissão especial, que serão instauradas na semana que vem. Se o texto for aprovado hoje pelo Senado, há chances de a Câmara votar pela urgência da PEC e já encaminhá-la ao plenário já na próxima semana. Vale lembrar que é interesse de deputados e senadores, também, aprovar o novo auxílio emergencial o mais rápido possível, já que a Medida Provisória a ser enviada pelo governo será feita somente mediante aprovação da PEC.

Por fim, a possibilidade de fatiamento seria o pior cenário possível neste momento. Nesse contexto, avançariam as medidas para liberar o novo auxílio e a disposição de senadores e deputados para votar as contrapartidas fiscais cairia drasticamente. O desfecho sobre a votação, a ocorrer nesta manhã, vai influenciar no rumo dos mercados nesta quinta-feira.

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Leia também: MP da Eletrobras.

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Itaúsa (ITSA4): Resultado do 4T20

Equipe Levante — Tue, 23 Feb 2021 13:43:14 +0000

Nesta segunda-feira (22), após o fechamento do mercado, a Itaúsa (ITSA4) divulgou seu resultado do último trimestre de 2020. Por ser uma empresa de participações (holding) com praticamente 100 por cento do capital investido em companhias de capital aberto que já reportaram seus resultados previamente, os números não apresentaram grandes surpresas.

O lucro líquido da companhia atingiu 3,6 bilhões de reais no trimestre, apresentando um crescimento de 6,2 por cento em relação ao mesmo trimestre do ano anterior. A companhia fechou o ano com um lucro líquido de 7,1 bilhões de reais, representando uma queda de 31,6 por cento em relação a 2019.

Com isso a companhia obteve um retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) de 13,0 por cento no ano, um decréscimo considerável em relação aos 19,4 por cento apresentado no ano anterior.

O resultado da própria Itaúsa, isto é, os custos da holding, tiveram um crescimento anual de 35,7 por cento no trimestre, atingindo 81 milhões de reais, com destaque negativo para o crescimento de 110 por cento nas despesas tributárias. Apesar da piora no trimestre, no acumulado do ano passado os custos tiveram uma queda de 12,6 por cento, fechando o ano em 383 milhões de reais.

Outro importante fator a ser analisado no caso de Itaúsa – o desconto de holding, que demonstra o desconto do somatório do valor de mercado das suas participações (Itaú, Alpargatas e Duratex) em relação ao valor de mercado das suas ações (Itaúsa) fechou 2020 em 22,7 por cento, acima da média dos últimos trimestres.

E Eu Com Isso?

Acreditamos que os números divulgados devem ter pouco impacto no preço das ações da Itaúsa (ITSA4) no curto prazo, uma vez que as companhias às quais a Itaúsa tem participação já haviam divulgado seus resultados do quarto trimestre, principalmente o banco Itaú que representou 87 por cento do resultado da Itaúsa no trimestre.

Em novembro, o Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) aprovou a compra da Liquigás pelo grupo formado pela Itaúsa, Copagaz e Nacional Gás Butano, com a conclusão do negócio comunicada em dezembro. Com isso, a Itaúsa também realizou um aporte de 1,23 bilhão de reais para adquirir cerca de 48,5 por cento da Copagaz, reforçando a estratégia da companhia de expandir seu portfólio em setores não financeiros. Pelo negócio não envolver outras companhias de capital aberto, esperamos que durante a teleconferência de resultados marcada para hoje (23) às 10:00 os executivos tragam maior visibilidade para os indicadores operacionais do novo investimento.

No início deste ano, o Itaú aprovou a distribuição de sua participação na XP para seus acionistas, em um movimento, que na nossa visão, visa melhorar a visibilidade do mercado quanto ao valor real de seus ativos. Como resultado, a Itaúsa receberá 15 por cento do capital social total da XP, se tornando o segundo maior investimento da holding, atrás somente do próprio Itaú. No acordo, tanto a Itaúsa, quanto a IUPAR, holdings controladoras do Itaú, concordaram em não vender a participação recebida de forma direta até o dia 30 de outubro.

A companhia ainda não divulgou se pretende manter a XP em seu portfólio, apesar de já ter divulgado em comunicado que não enxerga o ativo como estratégico. Esperamos que os analistas façam perguntas quanto a isso durante a teleconferência de resultados, o que pode impactar significativamente os preços das ações da companhia e da própria XP (XP Nasdaq).

Análise complementar

Em nossa visão, a cisão entre o banco e a corretora faz bastante sentido para o Itaú ter sua performance mais bem precificada pelo mercado, porém a lógica não é a mesma quando falamos de Itaúsa. Por ser já ser uma holding, a precificação de mercado da companhia é feita baseada justamente nos seus ativos, logo a decisão de manter a participação da XP em seu portfólio deve ser feita do ponto de vista da estratégia de longo prazo da holding para trazer a melhor relação risco/retorno para seus acionistas.

O perfil de companhias no portfólio da Itaúsa sugere uma preferência por companhias mais conservadoras, com fluxo de caixa estável, ponto que a própria companhia destacou ao falar do investimento no setor do novo investimento no setor de gás.

Apesar da XP não apresentar o perfil conservador como outros investimentos do portfólio, a Itaúsa vai manter alguns direitos especiais, oriundos do investimento inicial do Itaú, entre eles o direito a ao recebimento de indicadores operacionais mensalmente, o que na prática lhe dá maior visibilidade em relação ao futuro do que o mercado em geral.

Acreditamos que mesmo se a companhia decidir por não manter sua posição na corretora, ela não deve dar indicativos claros disso no futuro próximo para não impactar o preço de seus ativos negativamente. Pela mesma razão não esperamos que a companhia venda toda sua participação logo após o período de lock up acordado com a XP.

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Leia mais: Novos investimentos da Itaúsa

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Movimento em Brasília

Equipe Levante — Mon, 22 Feb 2021 13:54:47 +0000

Após um fim de semana bastante conturbado, com o presidente Jair Bolsonaro indicando novas mudanças em setores regulados e estatais, os próximos dias também devem ser quentes no Congresso Nacional. Na agenda, estão: PEC Emergencial, reforma tributária, instalação das comissões permanentes e a divulgação do cronograma do Orçamento 2021.

O parecer da PEC Emergencial deve ser apresentado às bancadas partidárias nesta segunda (22). O relator do texto, senador Márcio Bittar (MDB-AC) entregou ao presidente do Senado, Rodrigo Pacheco (DEM-MG) o parecer sobre o tema na última sexta (19) – na proposta, estabelece-se gatilhos de congelamento de despesas quando os gastos atingem 95 por cento da arrecadação nos três níveis de governo e mecanismos para dar base jurídica para o novo auxílio emergencial, cujo valor ainda não está definido.

Além disso, espera-se a apresentação de um relatório da comissão mista da reforma tributária para, enfim, retomar os trabalhos sobre o tema no Senado Federal. Na semana passada, o governo concluiu um mapeamento das visões de diferentes setores da economia sobre a reforma tributária. Ao mesmo tempo, investidores estão atentos (e apreensivos) com relação a novas mudanças em setores regulados, como o de energia, após o anúncio feito pelo presidente Bolsonaro de que vai haver mais modificações políticas.

Por fim, a expectativa também é de instalação das comissões permanentes do Congresso Nacional, como as Comissões de Constituição e Justiça de ambas as casas, as comissões de assuntos econômicos, entre outras. Os trabalhos na Comissão Mista do Orçamento também devem avançar, com a definição de um calendário de análise, discussão e votação do texto a ser divulgado em breve.

E Eu Com Isso?

No que poderia ser uma semana mais positiva para investidores, com temas importantes para o fiscal e a economia brasileira avançando, não deve prosperar devido às interferências do presidente Bolsonaro nas estatais brasileiras. Nesse contexto, o clima será majoritariamente negativo e pode contaminar a percepção do mercado acerca da PEC Emergencial, que deve ser votada na próxima quinta-feira no Senado (25).

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Leia mais: O Paradoxo da Tolerância de Popper | Política sem Aspas.

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Processo contra a Uber

Equipe Levante — Fri, 19 Feb 2021 13:37:08 +0000

A Uber (UBER) foi derrotada na manhã desta sexta-feira (19) em um processo enviado por um grupo de 25 motoristas do aplicativo na suprema corte do Reino Unido. Assim como nos tribunais inferiores – cujas decisões sofreram apelações pela Uber – mais uma vez houve o entendimento de que os trabalhadores tinham, de alguma forma, algum vínculo de trabalho com a companhia, contrariando o argumento de que eles são trabalhadores independentes.

Com este entendimento, a Uber terá que ressarcir o grupo que a processou com salários e demais benefícios que eles teriam que ter recebido quando trabalhavam através da plataforma.

A Uber esclareceu que a decisão não implica que todos os motoristas da plataforma na região sejam automaticamente considerados dessa maneira, e que, ao menos por ora, apenas o pequeno grupo será beneficiado com tal decisão.

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Em uma primeira leitura, superficial e de curto prazo, poderíamos afirmar que o impacto é relativamente pequeno em termos de fundamentos para a Uber. Estima-se que cerca de 5,5 milhões de motoristas trabalham utilizando as plataformas da companhia no Reino Unido, logo, 25 deles representam uma parcela ínfima da operação.

Contudo, o problema é que a decisão deve servir de precedente para outros casos não apenas no Reino Unido – onde certamente muitos motoristas e advogados vão se sentir atraídos por ela– mas também em outros países. Há um caso emblemático nesta mesma linha na Califórnia, e a decisão desta sexta-feira (19) pode alterar os rumos do julgamento por lá.

Tempestade perfeita: além de todo impacto negativo nos seus negócios devido à pandemia, a Uber poderá ter que lidar também com problemas nesta ordem. Seu modelo de negócios é extremamente sensível a custos, dado que as suas margens operacionais, ainda são negativas (embora decrescentes).

A despeito disso, o mercado vê muito valor e potencial na companhia: as ações UBER sobem 43,7 por cento nos últimos 12 meses, quase o triplo do S&P 500, que sobe 15,6 por cento no mesmo período.

A empresa ainda precisa de alguns anos para maturar suas linhas de negócio, principalmente no delivery, e assim gerar caixa de forma recorrente e sustentável.

A partir de agora, porém, o mercado deve se perguntar: (i) se esse momento de fato chegará, (ii) se o seu valuation não foi longe demais e não compensam mais o risco envolvido, (iii) ou se o prazo do fim da queima de caixa não vai se estender ainda mais.

Em suma, a sustentabilidade do modelo de negócio da Uber ficará em xeque caso outras decisões similares ocorram, e isso deve refletir negativamente no preço das ações UBER no curto prazo.

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Leia mais sobre a empresa: Uber divulga 4T20.

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Resultados da Walmart

Equipe Levante — Fri, 19 Feb 2021 13:28:42 +0000

A Walmart (WMT) apresentou na quinta-feira (18) os seus resultados do quarto trimestre do ano fiscal 2021, que se encerra ao final de janeiro. O resultado veio dentro do esperado na linha de receitas e de lucro líquido.

A receita total da companhia foi de 152,1 bilhões de dólares no trimestre, crescimento de 7,3 por cento na comparação com o mesmo período do ano anterior. O destaque foi o crescimento das vendas digitais, que cresceram 6,9 por cento na comparação anual.

O resultado operacional cresceu menos: 3,1 por cento. Na forma ajustada, o número veio ainda pior. Foram 5,2 bilhões de dólares, queda de 3,2 por cento na comparação anual. Isso indica uma queda nas suas margens no período. O lucro líquido por ação ajustado foi de 1,39 dólares.

Durante todo o ano fiscal de 2021, a companhia gerou um caixa livre (Free cash flow) de 25,8 bilhões de dólares. Destes, 8,7 bilhões de dólares foram destinados ou ao pagamento de dividendos ou a recompra de ações.

E Eu Com Isso?

Os resultados do Walmart foram bons e dentro das expectativas. Contudo, as ações recuaram 6,5 por cento na sessão da quinta-feira. Esperamos alguma recuperação no preço das ações WMT no curto prazo.

A gigante do varejo segue se digitalizando, investindo em automação de processos e colhendo os resultados. O número do trimestre em si foi bom e a queda das ações se deve a um outro fator.

O mercado leu mal o quarto ponto destacado na primeira página do relatório de resultados. A companhia afirmou que irá “investir” na renda mínima dos seus colaboradores, elevando o salário-mínimo para 15 dólares por hora. Isso beneficiaria inicialmente 425 mil empregados.

Como o setor de varejo opera com margens baixas (compensadas de alguma forma pelo giro do ativo elevado), o mercado interpretou mal a notícia. Por um lado, há uma causa justificada e importante associada ao pilar social do tripé ESG. Por outro lado, há o questionamento se o aumento não é grande e rápido demais.

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Leia também: Economia dos EUA.

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Prisão de deputado

Equipe Levante — Thu, 18 Feb 2021 13:19:36 +0000

Desde o carnaval, o grande assunto em Brasília é a prisão do deputado federal Daniel Silveira (PSL-RJ) e o agravamento da relação entre os Poderes. O pedido pela prisão de Silveira foi expedido pelo ministro do Supremo Tribunal Federal, Alexandre de Moraes, via liminar e de forma monocrática, mas foi referendado pelos outros ministros, de maneira unânime, nesta quarta-feira (17).

A decisão de manter ou revogar a prisão do deputado, contudo, é constitucionalmente delegada ao plenário da Câmara dos Deputados em caso de prisão em flagrante – como foi a prisão de Silveira. Geralmente, deputados acabam absolvendo seus pares em situações como essa – até para proteger a “classe” – no entanto, o placar de 11 a 0 no Supremo colocou forte pressão sobre o presidente da Casa, Arthur Lira (PP-AL) e os outros líderes partidários, receosos em deflagrar uma crise institucional entre a Casa e a Corte.

Da mesma forma, por ser um deputado da base bolsonarista, Daniel Silveira provocou a movimentação do Planalto para amenizar a situação desconfortável criada. Sem se pronunciar publicamente, Bolsonaro atua nos bastidores para livrar o deputado de medidas restritivas, junto a Lira, e chegar a um acordo entre Poderes para uma saída agradável a todas as partes. O Executivo não deve orientar a votação em plenário, contudo – essa posição foi reforçada pelo líder do governo na Câmara, deputado Ricardo Barros (PP-PR).

As negociações entre Lira e ministros do STF envolvem assegurar o respeito à decisão do STF, punir o deputado no plenário, mas atenuar as punições – uma possibilidade é o ministro Moraes decretar o relaxamento da ordem de prisão, substituindo por medidas cautelares, como tornozeleira eletrônica e outras proibições. Nesta tarde, haverá uma audiência de custódia para tratar o tema e espera-se, também, que os deputados se reúnam em sessão plenária para deliberar sobre o caso Silveira.

E Eu Com Isso?

Sem entrar no mérito jurídico do ocorrido, o que se espera em termos de impacto nos mercados desse episódio é uma leve deterioração da relação entre os Poderes, na contramão do que o governo havia construído nesse início de ano – buscando solidificar consensos para avançar com suas pautas. Contudo, a expectativa é de que haja uma solução mais branda para o caso Daniel Silveira, com Supremo, Legislativo e Executivo se entendendo em nome da pacificação de ânimos.

Sendo assim, o episódio não deve ter grandes impactos nos ativos e se encaminha para um desfecho já nesta quinta. A possibilidade de revés fica somente se não houver um acordo sobre a punição do deputado, o que recrudesceria a tensão entre os Poderes.

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Leia mais: Quanto vale? | Política sem Aspas.

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