A B3 (B3SA3) e a Totvs (TOTS3) anunciaram uma parceria nesta segunda-feira (12), com um aporte de R$ 600 milhões por parte da B3 na TSF Soluções em Software – subsidiária da Totvs – que passará a deter participação minoritária de 37,5% no capital social da TSF.
A Totvs permanecerá como controladora e única sócia da B3 neste investimento.
A TSF é uma subsidiária da Totvs resultante da separação da operação de soluções de gestão para o segmento financeiro.
Com posição de destaque neste segmento, a TSF possui um portfólio que inclui: uma plataforma no mercado de fundos de investimentos, para middle e back offices; uma plataforma de soluções de core banking voltada a pequenos e médios bancos; e uma plataforma de processamento e gestão para operações de cartões private label.
Sua receita líquida no ano de 2020 foi de aproximadamente R$ 140 milhões.
No caso da TSF, com a entrada da B3 no capital e na governança e com posição inicial de caixa líquido de R$ 650 milhões, a TSF busca se tornar a principal plataforma de tecnologia B2B para o setor financeiro.
Ademais, a Totvs vem utilizando sua credibilidade e destaque no mercado para a construção de novas avenidas de crescimento, através da criação de joint-ventures, parcerias com empresas líderes, aquisições e investimento em inovações orgânicas.
E Eu Com Isso?
A notícia é positiva para ambas as empresas, tanto para a B3 quanto para a Totvs, no entanto, esperamos impacto mais expressivo nas ações da B3 (B3SA3) no curto prazo, isso porque a parceria chega como uma resposta ao mercado dos novos caminhos que a companhia pode tomar em meio às mudanças regulatório no setor financeiro, com a chegada do Pix, incentivo a competição e Open Banking.
Para a Totvs, a chegada de capital deve ajudar a companhia a crescer em um segmento em plena expansão, tendo como principal concorrente a Sinqia (SQIA3) que vem apresentando crescimentos expressivos nos últimos anos.
Com isso prevemos também impacto positivo nas ações da companhia (TOTS3) no curto-prazo.
Assim como a Sinqia fez após seu follow-on, enxergamos a captação de recursos da TSF como uma oportunidade para crescimento via aquisições, isso porque o mercado de serviços de back-office e middle-office para instituições financeiras tem como característica uma taxa de cancelamento muito baixa.
Dessa forma, a aquisição de concorrentes se torna a maneira mais eficiente de crescer sua base de clientes.
As ações da B3 estão com queda de 15,7% em 2021, refletindo temores do mercado quanto à possibilidade de uma nova bolsa, tirando o monopólio da companhia.
Em suma, enxergamos essa parceria como uma forma da companhia mostrar que não vai deixar de crescer e inovar, se expandindo para mercados adjacentes no setor financeiro.
Apesar de enxergamos a possibilidade de novos tipos de negociação no mercado financeiro que excluam a B3 do processo, em que as corretoras realizem a compra e venda de ativos internamente, semelhante ao que já fazem para contratos de mini-índice, achamos improvável o surgimento de uma nova bolsa de valores no curto-prazo devido à dificuldade de entrada neste mercado.
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