A Embraer (EMBJ3) divulgou seus resultados referentes ao quarto trimestre de 2025, apresentando crescimento relevante de receita, carteira recorde de pedidos e continuidade no processo de desalavancagem financeira.
A carteira total de pedidos firmes alcançou 31,6 bilhões de dólares no 4T25, o maior nível da história da companhia e mais de 20 por cento acima do registrado no mesmo período do ano anterior.
O principal destaque foi o segmento de Aviação Comercial, cujo índice de vendas sobre receita (book-to-bill) atingiu 2,8 vezes nas plataformas E175 e E2, refletindo uma forte demanda e resultando em crescimento de 42 por cento na carteira de encomendas na comparação anual.
No trimestre, a companhia entregou 91 aeronaves, sendo 32 jatos comerciais (18 da família E2 e 14 da E1) e 53 jatos executivos (28 leves e 25 médios). Já o segmento de Defesa & Segurança realizou a entrega de 6 aeronaves, incluindo 2 unidades do KC-390 Millennium e 4 A-29 Super Tucano.
Impulsionada pelo maior volume de entregas, a receita líquida totalizou 14,34 bilhões de reais, crescimento de 31,2 por cento em relação ao 4T24.
O custo dos produtos vendidos somou 11,9 bilhões de reais, alta de 6 por cento na comparação anual, resultando em lucro bruto de 2,4 bilhões de reais, ligeira queda de 4 por cento em relação ao ano anterior, refletindo principalmente efeitos de mix e pressão de custos.
As despesas operacionais atingiram 1,2 bilhão de reais, avanço de 19 por cento na comparação anual. Como resultado, o EBITDA ajustado ficou em 1,6 bilhão de reais, recuo de 15 por cento frente ao 4T24. No acumulado dos últimos 12 meses, o EBITDA totalizou 5,5 bilhões de reais, o que implica um múltiplo EV/EBITDA próximo de 10 vezes.
No balanço patrimonial, a companhia seguiu avançando no processo de desalavancagem. A dívida líquida encerrou o trimestre em 400 milhões de reais, equivalente a uma alavancagem de apenas 0,4x EBITDA. As despesas financeiras líquidas totalizaram aproximadamente 400 milhões de reais no período.
Com isso, a Embraer registrou lucro líquido de 832 milhões de reais no 4T25, queda de 20 por cento em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Com isso, o lucro líquido anualizado foi de 2,0 bilhões de reais. As ações da Embraer estão sendo negociadas a um múltiplo preço/lucro (P/L) em torno de 30 vezes.
E Eu Com Isso?
A Embraer apresentou um resultado ligeiramente abaixo do esperado no 4T25. Ainda assim, a companhia mantém fundamentos operacionais sólidos, sustentados principalmente pela forte carteira de pedidos e pela melhora gradual da estrutura de capital. Diante desse cenário, mantemos recomendação neutra para as ações EMBJ3.
No trimestre, a empresa registrou crescimento relevante de receita, impulsionado pelo maior volume de entregas de aeronaves. No entanto, houve compressão da rentabilidade, refletida na queda do lucro bruto, em um contexto de pressões de custos e mix de produtos.
De maneira geral, reconhecemos o bom desempenho da Embraer nos últimos trimestres e seguimos acompanhando a evolução do crescimento da companhia, com este novo cenário de carteira de pedidos.
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