O escritório desta vez foi o Blue3, com R$ 10,5 bilhões sob gestão, entrou em um acordo com a XP vendendo participação na companhia em troca de utilizar a tecnologia da XP para a transformação da empresa.

Assim como nos acordos com a Messem e com a Monte Bravo, a Blue3 ficará com 50,1% da nova companhia, enquanto a XP ficará com o restante.

Os valores da negociação não foram divulgados.

A Blue3 foi fundada em 2009 na cidade de Franca, interior de São Paulo, e atende mais de 16 mil clientes com um tíquete médio de aproximadamente R$ 700 mil por cliente.

O escritório vem conseguindo captar cerca de R$ 500 milhões por mês, e espera atingir R$ 16 bilhões sob gestão até o final do ano.

A companhia espera acelerar seu crescimento ainda mais para atingir R$ 100 bilhões sob gestão em 2025.

E Eu Com Isso?

Acreditamos que a notícia é positiva para a XP, uma vez que a companhia se mostra ativa para fidelizar ainda mais seus escritórios de AAIs mais relevantes.

Apesar da preocupação por parte do mercado com aumento do custo de retenção dos AAIs, enxergamos o movimento como necessário em meio às pressões competitivas.

Com isso, esperamos impacto positivo no preço das ações da companhia (XP:NASDAQ) no curto prazo.

O acordo é mais um da lista de AAIs se transformando em corretora e intensificando ainda mais a disputa entre XP (XP:NASDAQ) e BTG Pactual (BPAC11) pelo domínio do mercado neste segmento.

Acreditamos também que o movimento da transformação de grandes escritórios em corretoras está ganhando força e aos poucos vai mudando a dinâmica do mercado, colocando aos poucos as grandes corretoras como fornecedoras de tecnologia para esses escritórios.

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A dívida emitida teve seu “yield” de 3,5% ao ano, valor um pouco abaixo do esperado.

Segundo fontes, a demanda pelo título ultrapassou os US$ 1,6 bilhão, mostrando a atratividade do título.

Apesar de ser uma empresa de capital aberto com tamanho relevante, a corretora ainda era desconhecida no mercado internacional de crédito e precisou fazer um trabalho de educação de investidores para esse tipo de modalidade.

E Eu Com Isso?

A notícia é positiva para a companhia, uma vez que mostra novos recursos para captação do dinheiro, além da diluição de sua base acionária.

A companhia vem crescendo de maneira forte ao longo dos últimos anos e investindo pesado, principalmente em tecnologia e na criação do seu próprio banco.

Com isso, esperamos impacto positivo nas ações (XP:NASDAQ) da companhia no curto-prazo.

A taxa na qual o título foi emitido está em linha com a da captação do principal concorrente, o BTG Pactual (BPAC11), que possui um título com vencimento em janeiro de 2026 com um yield de 3,4%.

Apesar de não especificar o uso do dinheiro captado, o mercado vem ficando de olho com o aumento dos esforços para a corretora conseguir manter sua liderança no mercado de agentes autônomos, implicando em aumento nos custos para retenção dos nomes mais relevantes do mercado.

Acreditamos que a XP irá usar esse dinheiro para acelerar a criação de novos produtos para seu banco digital e seus esforços na captação direta de clientes, sem intermédio de escritórios autônomos.

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Leia também: XP lança PIX em sua conta digital.

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O segmento de investimentos da companhia encerrou o primeiro trimestre do ano com R$ 52 bilhões de ativos sob custódia (AuC), um aumento de 154% na comparação anual, além de mais de 1,5 milhões de clientes ativos na plataforma de investimentos, cerca de 15% de sua base total.

Segundo Felipe Bottino, responsável pela área de investimentos do banco Inter, a companhia não pretende entrar na disputa pelos agentes autônomos, uma vez que enxerga como mais estratégico manter o relacionamento com os clientes dentro de casa.

Com uma estratégia que pode ser chamada de “wealth tech”, o Inter pretende não se utilizar das estratégias convencionais do mercado onde há muitas vezes conflito de interesse entre as partes, onde o intermediário recebe uma comissão dependendo pelo produto que indica.

A gestora de fortunas da companhia, subdivisão da parte de investimentos, chamada Win, a companhia aposta em um atendimento digital, com 1 gerente para cada 100 clientes, tentando garantir um bom nível de atendimento.

E Eu Com Isso?

A notícia evidencia uma estratégia diferenciada para o Inter, apesar de ainda estar apenas começando, mostra que o banco não pretende ficar de fora do crescimento expressivo que o mercado de capitais brasileiros vem obtendo.

Por isso, esperamos que isso traga impacto positivo para as ações da companhia, porém apenas no longo prazo, conforme a estratégia vier se provando acertada.

Além do atendimento digital, o Inter pretende inovar em diversas frentes neste mercado, com iniciativas como cashback de metade das comissões que o banco ganha com IPOs de volta para os investidores.

Outra iniciativa é utilizar um limite dinâmico do cartão de crédito vinculado ao saldo de investimentos que o cliente tem no banco, diminuindo o risco para o banco e ajudando o cliente a conseguir ter um limite mais adequado à sua renda.

Recentemente, o banco fechou um acordo com o banco ABC (ABCB4) para aumentar sua presença na área de mercado de capitais e conseguir estruturar mais ofertas para disponibilizar em suas plataformas.

Enquanto o mercado em geral fica de olho na briga entre XP e BTG, os bancos digitais começam a intensificar seus movimentos pela gestão de ativos.

Recentemente, a aquisição da Easynvest pelo Nubank foi concluída, o que também deve mexer com o mercado.

Enquanto enxergamos os nomes de destaque disputando os segmentos dos mais afortunados, esperamos que o Inter e o Nubank apostem no varejo, se aproveitando de um custo de atendimento menor apoiado em suas plataformas tecnológicas.

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Leia também: Follow-on do Banco Inter.

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A nova corretora terá uma participação no capital social de 45% da XP e o restante com a Monte Bravo.

Este é o segundo acordo nesses moldes. Na semana anterior, a companhia fechou um acordo semelhante com a Messen, outro grande escritório, com cerca de R$ 15 bilhões de ativos sob custódia.

Os grandes AAIs vem entrando em um movimento de virarem corretoras. Os escritórios EQI, Lifetime, Arton Advisors e Acqua-Vero fecharam acordos com o BTG, saindo da base da XP recentemente. A Monte Bravo marca o segundo movimento de grande porte de reação da XP.

A Monte Bravo é o maior escritório de AAI da XP, com 18 bilhões de ativos sob custódia. A XP divulgou um total de 719 bilhões no resultado de 1T21, incluindo clientes de captação direta e de sua ampla rede de AAI.

E Eu Com Isso?

Para a XP (XP:NASDAQ) a notícia é positiva. Embora fique a preocupação com o aumento dos custos para manter sua larga base de AAIs, também mostra a capacidade de reação da companhia a ameaça competitiva neste mercado. Esperamos impactos levemente positivos para as ações da companhia no curto-prazo.

Além da negociação com os escritórios, mais notícias quanto a participação do Itaú (ITUB4) devem ter impactos no preço das ações da companhia.

Enquanto a cisão dos 41,05% da XP, que o Itaú possui segue próxima a ser concluída, em evento para investidores, o Itaú anunciou que pretende exercer seu direito de compra de ações adicionais da companhia, cerca de 11,38% do capital social, em 2022.

Apesar de não ter interesse em ter participação direta, o acordo garante um múltiplo de 19 vezes lucro, enquanto as ações da companhia atualmente são negociadas a valores mais de 2 vezes maior, tornando o negócio muito bom para o banco, nem que seja para comprar e revender logo em seguida.

Acreditamos também que o movimento da transformação de grandes escritórios em corretoras está ganhando força e aos poucos vai mudando a dinâmica do mercado, colocando aos poucos as grandes corretoras como fornecedoras de tecnologia para esses escritórios.

Nesta quarta-feira (2), a XP encaminhou um comunicado ao mercado dando mais detalhes quanto a essa preocupação da saída de escritórios da sua rede, segundo a companhia, considerando todos os escritórios que entraram desde Janeiro de 2020, a companhia vem sendo capaz de reter cerca de 80% dos ativos que entram.

Além disso, a companhia vem conseguindo crescer em linha com o mercado, adicionando cada vez mais escritórios e mantendo sua liderança como corretora com mais agentes autônomos em sua rede.

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Leia também: Monte Bravo, maior AAI da XP quer criar corretora.

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