A oferta saiu com um desconto de 2,8% em relação ao fechamento de ontem (R$ 19,55), com uma demanda de 4x a oferta, com uma adesão superior a 50% na oferta prioritária.

Segundo a companhia, a totalidade de recursos captados irá para o caixa da companhia e será utilizada para: (i) aceleração da abertura de lojas e hospitais veterinários; (ii) fortalecimento do ecossistema e novos negócios; e (iii) desenvolvimento da plataforma digital, tecnologia e logística.

A Petz comunicou que está projetando um prazo de até 2 anos para a utilização dos recursos captados, já levando em consideração um período de maior volatilidade no mercado por conta da alta da taxa de juros e do ano eleitoral em 2022.

E Eu Com Isso?

Enxergamos como positiva a oferta da Petz (PETZ), que deve trazer impactos positivos para suas ações no curto prazo, fortalecendo o caixa da companhia para seguir com seu plano de negócios.

A Petz tem ganhado posição de destaque no mercado brasileiro, sendo a plataforma de soluções para pets mais abrangente do país, que a coloca em posição privilegiada para aproveitar as oportunidades disponíveis neste mercado.

Seu modelo de negócios tem se mostrado bastante resiliente e a escala da companhia traz consigo vantagens competitivas especialmente relevantes em um mercado que se caracteriza por alta fragmentação e grande presença de pequenos comerciantes de atuação local.

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Leia também: Resultados da Petz (PETZ3) do 3T21.

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Em primeiro lugar, foi anunciada a aprovação da realização de uma oferta pública de distribuição primária (follow-on) de 150.000.000 de ações com possibilidade de um lote adicional de mais 50.000.000 de ações.

Dessa forma, e a julgar pelo preço de fechamento do dia 14 de julho de R$ 22,93, a captação chegaria a R$ 3,4 bilhões ou R$ 4,6 bilhões considerando o lote adicional.

A companhia também anunciou a celebração de acordo de compra e venda de ações junto a KaBuM!, a maior plataforma de e-commerce de tecnologia e games do Brasil.

Nos últimos 12 meses, a receita bruta da companhia foi de R$ 3,4 bilhões e lucro líquido de R$ 312 milhões.

A estrutura de pagamentos do acordo será composta de três etapas: a primeira com o pagamento de caixa e 75 milhões de ações e a outra até janeiro de 2023, com pagamento em mais 50 milhões de ações, condicionado a metas.

Por fim, a companhia anunciou o seu plano de expansão de infraestrutura logística para os próximos 2 anos, projetando abertura de novos centros de distribuição (CDs), cross-dockings e de lojas físicas.

Em resumo, o Magazine Luiza espera expandir a sua área total de lojas destinadas à armazenagem e demais ativos logísticos em aproximadamente 69% até o final de 2023.

E Eu Com Isso?

O conjunto de anúncios realizados animou o mercado em relação aos resultados futuros da companhia, com 3 ações ousadas e interligadas, de modo que não deixou nenhuma ponta de dúvida sobre os motivos do aumento de capital da companhia, que atualmente possui posição de caixa confortável.

Ontem, as ações da companhia (MGLU3) fecharam em alta de mais de 3%, aumentando o potencial de injeção de capital no follow-on para até R$ 4,8 bilhões, contando com o lote adicional.

Mesmo com essa alta forte, ainda enxergamos um potencial de alta adicional no curto prazo, principalmente pelo valor intrínseco adicionado à companhia com a aquisição da Kabum!.

Segundo nossos cálculos, o Magalu fechou a transação da Kabum! com um múltiplo implícito de 1,1 vezes o EV (Valor da Firma) por Receita Bruta – EV/Receita e cerca de 12,4 vezes o Preço/Lucro, considerando o fechamento das cotações das ações MGLU3 antes do anúncio dos Fatos Relevantes.

Atualmente, o Magalu negocia a um pouco mais de 3,7 vezes o EV/Receita, de modo que ainda há uma adição de valor intrínseco em torno de 8,7% em relação ao Valor de Mercado da Magalu pré-anúncio e, com a alta de 3,45%, ainda haveria uma lacuna de alta para ser preenchido.

A companhia vem fazendo movimentos de aquisições pequenos, porém frequentes, adicionando cada vez mais tecnologia e capital humano importantes para a eficiência e evolução de sua plataforma digital e, agora, entra em um mercado fortemente promissor e em franco crescimento no mundo todo: o mercado de games e equipamentos eletrônicos voltados para o universo dos jogos, onde a Kabum! nada de braçada.

O Magazine Luiza é um dos raros casos de investimento no Brasil que podemos considerar como formador de um “ecossistema” de varejo e transformação digital no país.

A empresa ainda se encontra em momento operacional, de crescimento saudável (margens um pouco baixas, mas com potencial alto de expandir no longo prazo) e situação financeira confortável (baixa dívida líquida/Ebitda).

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Leia também: Magazine Luiza anuncia aquisição do KaBuM!

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Nos EUA, o índice S&P 500 teve queda de 0,33%. O Nasdaq teve queda mais forte de 0,7% e o Dow Jones subiu 0,2% em um movimento de queda maioria das ações após o rally recente no mercado americano.

O dólar teve alta de 0,80%, encerrando em R$ 5,11.

No lado das commodities, o petróleo Brent encerrou o pregão com queda de 1,8%, cotado a US$ 73,26 o barril.

O minério de ferro fechou o dia em alta de 1,57%, atingindo US$ 222,09 a tonelada.

Maiores altas e baixas do dia (15/07)

Nas maiores altas do dia, o destaque fica para o Magazine Luiza, que também foi a vencedora da nossa enquete do telegram.

As ações da companhia (MGLU3) tiveram alta de 3,4% após 3 anúncios importantes: um follow-on que pode captar mais de R$ 3 bilhões, a aquisição da Kabum por R$ 1 bilhão mais ações e o plano de crescimento de lojas físicas para os próximos 3 anos.

Enxergamos como positivo o anuncio, mostrando que a empresa vai continuar a manter um forte ritmo de crescimento mesmo com a intensificação da competição no varejo.

Além do Magalu, tivemos alta de 1,9% da CSN (CSNA3), acompanhando a alta do minério, Totvs (TOTS3), com alta de 1,6% ainda colhendo benefícios da Joint Ventuire anunciada essa semana com a B3 e o BTG (BPAC11) 1,3%.

O principal destaque negativo ficou com a CVC (CVCB3) que caiu 3,5%.

Além dela, o Grupo Pão de Açúcar caiu 3,0%, ambas em um movimento de realização de lucros após altas ao longo da semana.

Sulamérica (SULA11) com -2,7% e Suzano (SUZB3) com -2,4% fecham as principais quedas do dia.

Fechamento do mercado

Veja abaixo os principais números do fechamento de hoje:

Para saber tudo sobre o que movimentou os mercados nesta quinta-feira, 15, com as informações acima e mais, veja o nosso último vídeo do nosso canal no Youtube, com o Analista Rodrigo Carneiro:

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Entre as principais empresas de e-commerce do Brasil, o Magalu é uma das poucas com posição confortável de caixa, nos levando a crer que a necessidade de captação de recursos deve ser motivada por crescimento inorgânico, isso é, aquisição de novas empresas.

E Eu Com Isso?

Atualmente, o Magazine Luiza já é muito ativo na aquisição de empresas, porém em geral de pequeno porte com tecnologia/competências que possam agregar nos produtos e serviços ao seu ecossistema digital.

O desejo por uma captação de dinheiro de grande porte sugere que uma ou mais empresas de maior porte devem ser alvo da companhia.

Enxergamos impacto positivo para as ações da companhia no curto-prazo.

A notícia ainda não foi confirmada pela companhia, no entanto estamos enxergando um aquecimento na competição no setor, com os principais nomes se movimentando.

Via (VVAR3) comprando empresas de fintech e expandindo seu ecossistema, enquanto a B2W (BTOW3) e Lojas Americanas (LAME4) estão em processo de fusão para implementação de uma estratégia de omnicanalidade mais semelhante ao que o Magalu vem fazendo.

Esse movimento do Magalu, caso confirmado, mostra a companhia se movimentando para manter sua liderança e mantendo sua taxa de crescimento superior à média do setor, bem como seus principais competidores.

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Leia também: Magazine Luiza anuncia aquisição do KaBuM!

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O negócio entre as duas companhias foi fechado em R$ 5,1 bilhões em abril, com cerca de R$ 1,5 bilhão em dinheiro e o restante em troca de ações.

Desde o anúncio, as ações de ambas as empresas valorizaram forte, de modo que o valor total da transação, incluindo a relação de troca está em R$ 5,9 bilhões, porém sem grandes alterações na relação de troca, de modo que o “custo de aquisição” da Soma segue o mesmo praticamente.

A Hering parece estar acelerando o seu turnaround, independente se haveria ou não alguma transação de fusão ou aquisição.

A companhia está inaugurando mais unidades no formato Megalojas que estão mudando radicalmente a experiência de compra dos clientes e já apresenta um crescimento de 120% nas vendas em relação ao segundo trimestre de 2019.

A Megaloja conta com maiores destaques para segmentos novos introduzidos no portfólio da Hering, como a linha feminina, roupas íntimas e infantil, um formato moderno de loja física, além do espaço maior e já vem mostrando resultados no tempo de loja do cliente e ticket médio (já 25% maior que as lojas tradicionais).

Ainda a Megaloja, pelo tamanho e sortimento, se configura como um mini hub de entrega das compras digitais, além de oferecer um provador interativo, utilizando a tecnologia RFID, já amplamente empregada pela Nike, por exemplo.

Nessa tecnologia o cliente entra com uma peça no provador e um tablet já oferece dicas de looks e outras opções de cores, sendo possível, inclusive, chamar o vendedor sem sair do provador.

Por fim, a cereja do bolo, é que os custos absolutos da Megaloja são praticamente os mesmos da loja tradicional, mas com receita maior, implicando em margens maiores por m².

E Eu Com Isso?

A princípio tido como improvável, a fusão de varejistas de moda que possuem portfólios complementares parece fazer sentido, como é o caso de Soma e Hering, à medida que a escala, aliada à flexibilidade de fabricação dos produtos, se torna cada vez mais relevante.

A pandemia demandou uma digitalização rápida e em ritmo quase forçado para o varejo discricionários (itens que não são essenciais), porém isso possibilitou uma maior otimização de dados, com as grandes empresas do setor levantando informações importantíssimas a respeito do cliente.

A fusão de Hering e Soma amplia o escopo de atuação e se complementam na expertise em segmentos distintos.

A Hering possui uma operação mais tradicional, com ampla capacidade fabril e atuação em segmentação mais ampla, mas focado na média e baixa renda, comparativamente às outras marcas.

O Soma foca no público feminino diverso e explora diversos nichos dentro desse público, além de possuir uma operação online forte.

Acreditamos que a arbitragem entre o preço das ações SOMA3 e HGTX3 já seja praticamente impossível, de modo que ambas as ações andam em conjunto.

Atualmente, as ações da Hering apresentam um desconto de menos de 4% ante a relação de troca.

Porém, a notícia de que a Megaloja da Hering vem trazendo fortes resultados pode animar mais o mercado daqui em diante, mesmo com alta de quase 20% nas ações HGTX3 no período de 30 dias.

Além do mais, o follow-on do grupo Soma traz maior segurança financeira ao grupo e à nova companhia a ser formada, de modo que o risco agora está praticamente na execução da fusão e implementação do crescimento daqui em diante.

Enxergamos esse risco de execução como relativamente baixa, dada a expertise da família Hering no comando de operação robusta, além da relação dos executivos de ambas as companhias já ser duradoura e saudável.

Com a retomada mais forte do consumo pela volta gradual das atividades pós-pandemia e calendário de vacinação acelerada nos principais polos econômicos do país, as perspectivas são positivas para o varejo de moda e também para a combinação Hering + Soma, no médio e longo prazo.

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Leia também: Fusão da Hering (HGTX3) e Soma (SOMA3).

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A oferta será composta por 71,50 milhões de ações ordinárias e 71,12 milhões de ações preferenciais.

O follow-on abrirá caminho para investimentos da Stone (SNTE:NASDAQ) na empresa. Segundo o documento divulgado ao mercado, a Stone comprará R$ 2,5 bilhões, ficando assim com até 4,99% da companhia.

Parte do acordo de investimento da Stone no Banco Inter, firmado no mês de maio, foi de que a família Menin (controladora do Inter) renunciasse ao direito de preferência na operação, tendo sua participação total diluída para acomodar a entrada da Stone.

Os investidores que tiverem posição na empresa até o dia 14 de junho poderão participar da oferta, podendo cada acionista subscrever até 0,062289 ação ordinária e 0,062289 ação preferencial.

O período de subscrição se inicia hoje e expira na próxima terça-feira (22). A precificação da oferta ocorrerá no dia 24 e os novos papéis começarão a ser negociados a partir do dia 28 de junho na B3.

O valor de mercado do Banco Inter no fechamento desta segunda-feira (14) era de R$ 49,28 bilhões.

E Eu Com Isso?

No fim de maio, o Inter (BIDI11) já havia anunciado sua intenção de realizar um follow-on, tendo a Stone como investidor âncora, dando início a uma parceria comercial entre as companhias, além de uma reorganização societária para abertura de capital na Nasdaq ainda neste ano.

No dia 24 de maio, após o anúncio, as ações da companhia (BIDI11) tiveram alta de 24,8%, refletindo os ganhos na parceria operacional com a Stone e com a maior visibilidade que uma listagem na bolsa de tecnologia do mundo traria.

E após a queda no pregão desta terça-feira (15), a companhia está com valor de mercado praticamente no mesmo patamar do fechamento do dia 23.

O valor fixado para a unit representa um desconto de 10% em relação aos R$ 64,30 da ação (preço aproximado do papel na terça-feira,15).

Esse desconto explica a queda de 2,73% nas ações do Inter desta terça-feira (15), visto que fica muito mais interessante para o investidor comprar ações do Inter a serem ofertadas no follow-on do que no dia.

Assim, a expectativa é de que as ações da companhia (BIDI11) ainda apresentem uma reação negativa no curto prazo, com queda limitada após recuo apresentado na terça-feira.

No dia 24 de maio, após o anúncio, as ações da companhia (BIDI11) tiveram alta de 24,8%, refletindo os ganhos na parceria operacional com a Stone e com a maior visibilidade que uma listagem na bolsa de tecnologia do mundo.

Apesar de poder ter esperado para realizar a oferta quando já estivesse listado na Nasdaq, este seria um processo bastante moroso, devido às burocracias existentes na listagem, optando por realizar a oferta agora.

Nesse contexto, entendemos como acertada a decisão do Inter, evitando um cenário mais adverso em período eleitoral.

Com o follow-on, o banco pode levantar até R$ 5,5 bilhões, com base no preço fixado de R$ 19,28 por ação, que resulta em R$ 57,84 por unit, visto que cada unit é formada por 3 ações (uma ON e duas PN).

Esperamos que a parceria entre as companhias possa ser o começo de algo mais duradouro, possibilitando a troca de mais produtos e serviços entre as plataformas.

Ambas as companhias procuram diversificar seus produtos e possuem uma base de clientes complementar, com a Stone focada no público PJ e o Inter no público PF (apesar de a base de clientes empresariais estar crescendo).

Enxergamos agora com principais catalisadores para as ações do Inter (BIDI11):

(i) a conclusão do processo de reestruturação e listagem na Nasdaq;

(ii) Conseguir manter o nível de crescimento da base de clientes vista ao longo de 2020 e 1T21;

(iii) aumentar a penetração de serviços como investimentos e seguros, alavancando a base clientes que já possui para aumentar seus lucros;

(iv) oferta de novos produtos como está fazendo agora com a parceria com a Stone.

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Leia também: Bancos investem em marketplaces.

O post Follow-on do Banco Inter apareceu primeiro em Levante Ideias de Investimentos.

O comunicado vem em caráter informativo, porém pela característica do comunicado (Fato Relevante) indica que mais uma oferta está a caminho em breve. A companhia já realizou 2 ofertas primárias (injeção de caixa para a empresa), ambas no valor próximo de 2,6 bilhões de reais, uma em meados de 2020, com as ações (units) precificados a 74,40 e a outra no início de 2021, com as ações precificados a 92,52 reais por unit.

E Eu Com Isso?

A intenção da oferta vem em um momento de recorde de preço das ações da companhia, com as units fechando acima dos 124 reais no último pregão, cerca de 34 por cento acima do último follow-on.

A companhia vem realizando aquisições e acelerando a sua expansão com investimentos em todas as áreas de negócio, sobretudo no banco digital para o Varejo BTG+ e na captação de escritórios de Agentes Autônomos (AAI), impulsionando de maneira integrada as outras áreas de negócios do banco (Fusões e Aquisições, Crédito Corporativo, Administração de Patrimônio e Ativos, mesa de Tesouraria e Corretagem).

A oferta, caso venha em tamanho similar às anteriores, pode ser destinada para a compra do grupo Universa, com negociações entre as duas companhias já anunciadas, porém sem definições, dado que a diretoria do BTG já comunicou que não deve precisar de recursos adicionais relevantes de captações para seguir com investimento no BTG+, seu principal projeto de expansão.

Esperamos um impacto negativo no curto prazo para as ações da companhia (BPAC11), porém limitado com o anúncio da oferta, com um movimento natural de realização de lucros típicos de anúncios de Follow-on.

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Leia também: Resultado da Vivo (VIVT3) do 1T21.

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