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Unipar: possível transação com grupo de controle

A Unipar Carbocloro (UNIP6), uma das maiores fabricantes de clorossoda e derivados do país, divulgou em fato relevante um comunicado recebido pelo seu controlador, Vila Velha S.A., de que estão sendo avaliadas transações potenciais envolvendo as ações em posse do controlador, e que já foi contratado uma assessoria para participar do processo.

A holding Vila Velha possui como controlador o bisneto do fundador da companhia, Frank Geyer Abubakir, atual presidente do conselho, e que atualmente possui 67% do capital votante (ações ordinárias) e 25% do capital total.

O comunicado traz um detalhe que poderia passar despercebido, porém é importante para analisar qual tipo de transação está sendo avaliada.

No final da carta a Vila Velha afirma que “o modelo da Potencial Operação ainda não está definido” e que a assessoria financeira foi contratada para avaliar a oportunidade e “organizar um processo competitivo”, dando indícios de que uma possível fusão ou aquisição da Unipar por parte de outros investidores ou companhias pode estar na mesa.

A Unipar está em vias de expandir suas operações de clorossoda, a antiga Produquímica, em Pernambuco, por cerca de R$  300 milhões.

Já pelo lado dos interessados na Unipar está a gestora Apollo Global Management, uma das gigantes do private equity e investimentos alternativos (cerca de US$ 72 bilhões sob gestão).

E Eu Com Isso?

O comunicado vem em um momento em que o mercado de químicos e petroquímicos, sobretudo voltados para a indústria de infraestrutura e consumo, segue bastante aquecido, com demanda retomando em ritmo forte e as margens no topo histórico.

Além disso, há perspectiva cada vez maior para o crescimento da demanda por produtos da indústria química, com a urbanização crescente dos países mais populosos do mundo (China, Índia e outros países asiáticos principalmente), e reaquecimento das principais economias mundiais, liderados por EUA e China para os anos à frente.

Esperamos um impacto positivo nas ações da Unipar (UNIP6), mesmo com alta forte nos últimos dois anos (saindo de uma faixa de R$ 25 para acima dos R$ 100 por ação), de modo que uma troca de controle desencadearia um tag along (mecanismo de oferta igualitária para minoritários) de cerca de 80% do capital total, com o mercado podendo querer uma fatia de um possível prêmio em cima do preço das ações atuais da companhia.

A transação vem em meio a outros 2 potenciais negociações envolvendo o controle no setor: 1) Troca de controle ou desinvestimento da Novonor (ex-Odebrecht) e Petrobras (PETR3/PETR4) na Braskem (BRKM5).

2) Venda da Oxiteno pela Ultrapar (UGPA3), em processo de concorrência atualmente.

A notícia pode também gerar um repique positivo para as ações de Braskem (BRKM5) e Ultrapar (UGPA3) – este segundo em menor nível – mostrando que os investidores e as grandes multinacionais estão de olho nas companhias líderes do mercado de químicos em geral, para poder surfar as boas perspectivas para o setor nos anos seguintes.

A Unipar vale R$ 10 bilhões, de acordo com o preço das ações no último fechamento, um montante ínfimo para os grandes players internacionais do setor.

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Leia também: Gestora Mubadala aparece como nova interessada na Braskem (BRKM5).

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