Verizon (VZ) - Levante Ideias

Resultados da Verizon (VZ) do 1T21

A Verizon Communications Inc (VZ) divulgou nesta quarta-feira (21) os seus resultados do primeiro trimestre de 2021. Os números vieram bons, com receita líquida acima do esperado. Os dados operacionais e o lucro líquido também vieram bons, mas um pouco menos animadores.

A receita líquida foi de 32,86 bilhões de dólares, crescimento de 4 por cento na comparação com o mesmo período do último ano e 1,2 por cento acima das expectativas.

O resultado operacional medido pelo Ebitda foi de 12,2 bilhões de dólares, crescimento de 2 por cento na comparação com o 1T20. A margem operacional/Ebitda ficou em 37,4 por cento, perda de 0,8 pontos percentuais.

O lucro por ação (LPA) fechou o período em 1,31 dólares, crescimento de 4 por cento contra o 1T20 e acima das expectativas, que giravam em torno dos 1,29 dólares.

A companhia divulgou ainda o seu guidance para o ano completo de 2021: crescimento de receita de ao menos 2 por cento; lucro por ação (LPA) de 5 a 5,15 dólares; alíquota efetiva de IR de 23 a 25 por cento; investimentos em bens de capital (CapEx) de 17,5 a 18,5 bilhões de dólares no ano.

E Eu Com Isso?

Do ponto de vista “contábil” o resultado da Verizon foi bom e até mesmo um pouco acima do esperado. Contudo, as adições líquidas na categoria “consumidor” pós-pago móvel – maior exposição no core business da companhia decepcionou: foram 326 mil consumidores a menos do que no último trimestre. Por conta desta linha, esperamos impacto levemente negativo no preço das ações VZ no curto prazo.

Apesar disso, o segmento “Consumidor” foi bem. Receitas cresceram 4,7 por cento, índice de perdas de clientes (churn) em patamares baixos e praticamente inalterados. As adições líquidas de internet foram bem: 102 mil, maior captação desde 2015.

A receita média por conta (ARPA) aumentou 1,7 por cento, e o índice de upgrade foi elevado: 4,5 por cento. Esse fator explica o bom desempenho do segmento, mesmo com perda líquida no número de contas no pós-pago móvel.

O segmento “Negócios” foi bem, mas um pouco mais tímido que o primeiro. O crescimento de receitas foi de 1,7 por cento e as adições líquidas foram de 156 mil.

Outro ponto de destaque foi a forte geração de caixa livre: 5,2 bilhões de dólares, contra 3,6 bilhões de dólares no 1T20. Esta métrica exclui os investimentos realizados pela companhia no leilão de espectros necessários para implementar e melhorar a rede 5G, cujos desembolsos foram de 45 bilhões de dólares no trimestre.

A companhia financiou-se através de capital de terceiros. Com isso, a sua alavancagem medida pela relação dívida líquida sobre Ebitda passou de 2 vezes no final de 2020 para 2,9 vezes ao fim deste trimestre.

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