A Multiplan (MULT3) apresentou resultados fortes no 2T26, com crescimento das receitas e avanço expressivo da rentabilidade. A receita líquida somou 846,8 milhões de reais, alta de 22,0 por cento na comparação anual, enquanto o EBITDA alcançou 699,2 milhões de reais, crescimento de 52,0 por cento. A margem EBITDA chegou a 82,6 por cento, e o FFO avançou 76,3 por cento, para 515,7 milhões de reais. O lucro líquido atingiu 427,4 milhões de reais, alta de 61,7 por cento, levando o resultado acumulado em 12 meses ao recorde de 1,38 bilhão de reais. Parte dessa evolução refletiu créditos tributários, mas o desempenho operacional também permaneceu favorável.
As vendas nos shoppings alcançaram 6,8 bilhões de reais, crescimento de 7,7 por cento em relação ao 2T25 e novo recorde para um segundo trimestre. O avanço ocorreu mesmo com a redução dos horários de funcionamento durante os jogos do Brasil na Copa do Mundo. A taxa de ocupação aumentou para 96,2 por cento, enquanto a inadimplência líquida permaneceu negativa em 1,2 por cento, indicando boa qualidade da base de lojistas. A receita de locação cresceu 3,2 por cento, para 441,3 milhões de reais, apoiada pelas expansões inauguradas e pelo reajuste real dos aluguéis. Estacionamento e serviços também avançaram em ritmo de dois dígitos.
A rentabilidade foi favorecida pelo reconhecimento de aproximadamente 253 milhões de reais em créditos de PIS e Cofins, após a revisão da metodologia adotada pela companhia. Esse efeito contribuiu de forma relevante para o crescimento do EBITDA, do FFO e do lucro líquido, devendo ser separado do desempenho recorrente na análise dos resultados. Ainda assim, a operação mostrou ganhos consistentes de eficiência, com queda de 13,9 por cento nas despesas das propriedades. O NOI cresceu 6,7 por cento, para 529,9 milhões de reais, enquanto a margem NOI atingiu 95,9 por cento, recorde para um segundo trimestre. Os números reforçam a combinação entre portfólio de qualidade e controle de custos.
E Eu Com Isso?
O capex totalizou 129,9 milhões de reais, concentrado em projetos de expansão e revitalização dos ativos, enquanto a alavancagem recuou de 2,13 vezes para 1,93 vez Dívida Líquida/EBITDA. A Multiplan também avançou no pré-lançamento do Lake Baikal, terceira fase do Golden Lake, e vendeu três terrenos próximos aos seus shoppings. Essas iniciativas mostram uma estratégia de reciclagem de ativos e direcionamento de capital para projetos com maior potencial de retorno. Apesar do impacto pontual dos créditos tributários, o trimestre apresentou melhora relevante das vendas, da ocupação e da eficiência operacional, acompanhada por redução do endividamento e continuidade dos investimentos.
