Vale ressaltar que o ativo foi vendido pelo valor de R$ 16,5 bilhões, valor que representava o piso da faixa estimada pelo mercado, que chegava até os R$ 21 bilhões. O julgamento do caso começou na última sexta-feira (28), com a leitura do relator do caso, o Conselheiro Emmanoel Campelo, mas a votação nem chegou a começar, uma vez que Vicente Aquino, outro membro do conselho, pediu vistas do processo.

Os próximos meses ainda serão movimentados para a Oi, visto que o Cade (Conselho Administrativo de Defesa Econômica) pode analisar o processo até o dia 15 de fevereiro, além da recuperação judicial ter seu prazo terminando em março para a sétima vara empresarial e em maio pelos credores.

Na reunião de ontem, o voto-vista de Aquino apresentou alguns acréscimos aos remédios previamente propostos, como a alteração à garantia de cumprimento do PGMU IV, que se refere à universalização de antenas 4G pelo Brasil. Além disso, Aquino recomendou que a manutenção das ofertas de produtos de atacado, por meio de acordo de roaming nacional, seja submetida pelas três concorrentes da Oi.

E Eu Com Isso?

A venda da Oi Móvel praticamente conclui um extenso programa de desinvestimento da companhia, faltando só a aprovação da venda da participação da V.Tal (ex-InfraCo). Desde 2019, a companhia já se desfez da participação da angolana Unitel, das suas torres móveis, dos Data Centers, da sua unidade de telefonia móvel e tem uma proposta para a venda de quase 60% na V.Tal.

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Leia também: Ações OIBR3 ━ O Que Você Precisa Saber Sobre Elas?

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O grupo francês Vivendi detém 24% de participação na Telecom Italia e vinha trabalhando por uma mudança de gestão da companhia, chegando a atribuir o fraco desempenho da companhia à Gubitosi. Na sexta-feira, os membros da diretoria decidiram se reunir para chegar a um consenso em relação à gestão da companhia.

Na semana passada, a Telecom Itália informou que recebeu uma oferta da KKR, gigante americana de private equity, de US$ 12,2 bilhões para aquisição da companhia. A oferta da KKR é de € 0,505 centavos por ação da Telecom Italia, o que corresponde a um prêmio de 45% em relação ao preço de fechamento do ativo na sexta-feira (19), quando foi emitido o comunicado. Para a Vivendi, o preço oferecido pela KKR é baixo, visto que é cerca da metade da média do que foi pago pela controladora para aumentar sua participação em 2016.

Outro ponto de conflito entre a Vivendi e o agora ex-executivo-chefe Luigi Gubitosi, foi de que o conglomerado francês acredita que a oferta da KKR foi elaborada com a participação de Gubitosi e sem seu conhecimento.

E Eu Com Isso?

A Telecom Italia passou por vários problemas neste ano, tendo chegado a emitir dois alertas de queda nos lucros num período de apenas três meses.

Além disso, a companhia possui um plano de fusão com sua rival, a Open Fiber, que está parado devido à complexidade da operação.

O italiano Pietro Labriola está à frente da TIM Brasil (TIMS3) desde 2019, quando assumiu o cargo de CEO da companhia, após quatro anos como diretor de operações. Foi Labriola quem comandou o processo de aquisição de parte da operação móvel da Oi e preparou a TIM Brasil para o leilão do 5G.

Desde julho deste ano, Labriola também atua como presidente da Conexis Brasil Digital, sindicato patronal de operadoras de telecomunicações.

Ademais, Pietro Labriola exercerá sua nova função no Grupo Telecom Italia, juntamente com os cargos de CEO e Conselheiro da TIM Brasil. Já Gubitosi permanecerá como membro do Conselho de Administração do Grupo. Ele teria optado por deixar o cargo para facilitar as negociações com a KKR.

A notícia deve trazer um impacto levemente positivo para a TIM Brasil (TIMS3), visto que a companhia reafirmou por meio de comunicado seu foco na execução de seu plano estratégico divulgado ao mercado no início do ano.

Além disso, a operação brasileira do grupo Telecom Italia deve ser igualmente beneficiada no caso do fechamento da transação com a KKR.

Em relação às negociações com a KKR, a proposta está condicionada a uma auditoria de confirmação de quatro semanas, e também do aval do governo italiano que possui direito de veto sobre aquisições estrangeiras de ativos estratégicos.

Caso a transação se concretize, esta será a maior aquisição de uma empresa da Europa por um fundo de private equity que já ocorreu.

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Leia também: KKR faz oferta por controladora da TIM.

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A Telecom Italia divulgou através de comunicado que a oferta da KKR é de € 0,505 centavos por ação da Telecom Italia, o que corresponde a um prêmio de 45% em relação ao preço de fechamento do ativo na sexta-feira.

A KKR é um dos fundos que mais investe em ativos de telecomunicações da Europa. No ano passado, o fundo americano participou de um consórcio de grupos de private equity que adquiriu a operadora de telecomunicações da Espanha Mas Movil por € 5 bilhões.

Ademais, a Telecom Italia já chegou a ser disputada pelo grupo Vivendi e pelo fundo ativista americano Elliott Management, seguida por tentativas de aquisição do negócio pela Telefónica e pela americana AT&T, visto que a companhia se enfraqueceu nos últimos trimestres.

Além disso, outros fundos rivais também parecem estar interessados na companhia de telefonia italiana, como as gestoras CVC Capital Partners e a Advent.

E Eu Com Isso?

A oferta demonstra o crescente interesse do setor de private equity no mercado de telecomunicações, visto que os fundos têm por estratégia o desmembramento dos negócios das companhias para aumentar seu valor e melhorar o desempenho.

A estimativa do valuation implícito com a operação é de 6x EV/EBITDA 2022, em comparação, a TIM Brasil negocia a 3,9x.

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Leia também: Resultados da TIM (TIMS3) do 3T21.

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→ Ibovespa 103.035 pontos +0,59%

O Ibovespa retomou o patamar dos 103 mil pontos, impulsionado pelo vencimento de opções e também pela forte alta da Vale e da CSN que subiram seguindo a alta dos preços do minério de ferro.

O noticiário político também contribuiu com a alta do Ibovespa, com a proposta de fatiamento da PEC dos Precatórios sendo bem recebida pelos mercados, no sentido de que quanto mais rápido sair, mais cedo será possível saber e precificar o tamanho do rombo fiscal.

Mercado Externo

→ Nasdaq +0,40%
→ S&P500 -0,14%
→ Dow Jones -0,75%

Câmbio

→ Dólar R$ 5,60 +-0,70%

Commodities

→ Petróleo Brent (Barril): +1,02% US$ 81,10
→ Minério de ferro (Dalian): +2,49% US$ 83,94

Vencedora da enquete do Telegram

–> MGLU3 R$ 9,27 +3,12%

A vencedora da nossa enquete do telegram hoje foi o Magalu, que figurou entre as maiores altas do dia, fechando com uma alta de +3,12%.

A varejista divulgou na noite de ontem que está entrando no mercado de games através de investimentos em jogos ainda em produção ou já prontos desenvolvidos. Segundo o diretor de inovação do Magalu, o objetivo é fomentar a indústria nacional e trazer mais empresas para esse segmento.

Maiores Altas (19/11)

–> CSNA3 R$ 21,39 +7,98%
–> VIVT3 R$ 53,00 +6,81%
–> TIMS3 R$ 13,48 +5,15%

Os destaques positivos de hoje foram as ações do setor de mineração e siderurgia como CSN, que lideraram as altas do dia, e Vale também, ambas impulsionadas pela alta do minério.

Outro destaque também ficou com as empresas do setor de telecomunicações, após os Ministros do STF formarem maioria favorável em relação à inconstitucionalidade da cobrança diferenciada de ICMS sobre serviços de telecomunicações praticada pelo Estado de Santa Catarina.

Maiores Baixas (19/11)

–> LWSA3 R$ 15,05 -4,26%
–> SULA11 R$ 27,60 -3,40%
–> CASH3 R$ 3,97 -3,17%

Já entre as maiores quedas, ficaram as empresas do setor de petróleo e gás, com a queda do petróleo, e também empresas do setor de seguros.

Fechamento do mercado

Veja abaixo os principais números do fechamento de hoje:

Para saber tudo sobre o que movimentou os mercados nesta sexta-feira, 19, com as informações acima e mais, veja o último vídeo do nosso canal no Youtube, com a Analista de Ações Carol Sanchez:

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→ Ibovespa 105.616 pontos +0,06%

O presidente do Fed acalmou os mercados nesta tarde, após confirmar o início do tapering para este mês de novembro, com corte de US$ 15 bilhões nas compras de títulos.

Segundo Powell, o ritmo do tapering, que deve ser concluído ao longo de 2022, não é um sinal específico de alta dos juros nos Estados Unidos, e que o mercado de trabalho só deverá se normalizar por completo no segundo semestre de 2022.

A declaração de Powell fez as bolsas americanas subirem e também elevou os ganhos do Ibovespa por aqui. Porém, mais ao final da tarde, o Ibovespa devolveu os ganhos do dia, com indefinições sobre a PEC dos Precatórios pesando.

Mercado Externo

→ Nasdaq +1,04%
→ S&P500 +0,65%
→ Dow Jones +0,29%

Câmbio

→ Dólar R$ 5,58 -1,42%

Commodities

→ Petróleo Brent (Barril): -4,13% US$ 81,22
→ Minério de ferro (Dalian): -0,42% US$ 92,19

Vencedora da enquete do Telegram

–> VALE3 R$ 66,83 -7,59%

As ações da Vale seguem em queda, mesmo após o preço do minério de ferro negociado em Qingdao, na China, ter a sequência de quedas dos últimos dias interrompida.

Os contratos futuros têm apresentado queda devido ao cenário adverso na China.

Maiores Altas (03/11)

–> LAME4 R$ 5,78 +13,33%
–> LWSA3 R$ 20,32 +9,07%
–> SOMA3 R$ 14,80 +8,90%
–> TIMS3 R$ 12,42 +8,38%
–> PETZ3 R$ 20,82 +7,82%

As Lojas Americanas lideraram as maiores altas do dia com avanço no processo de fusão. Outro destaque do dia entre as maiores altas foi o Grupo Soma que fechou com alta de +8,90%, após rumores de que a Arezzo tem interesse em adquirir a empresa.

Maiores Baixas (03/11)

–> VALE3 R$ 66,83 -7,59%
–> BRAP4 R$ 46,23 -7,54%
–> USIM5 R$ 12,37 -5,73%
–> CSNA3 R$ 22,13 -4,41%
–> GOAU4 R$ 11,93 -4,48%

As ações da Vale e de outras empresas do setor seguem liderando as maiores baixas do Ibovespa, mesmo após o preço do minério de ferro negociado em Qingdao, na China, ter a sequência de quedas dos últimos dias interrompida.

Os contratos futuros têm apresentado queda devido ao cenário chinês, com cortes de produção, problemas de energia, queda de demanda por aço e um excesso de oferta de minério de ferro.

Fechamento do mercado

Veja abaixo os principais números do fechamento de hoje:

Para saber tudo sobre o que movimentou os mercados nesta quarta-feira, 03, com as informações acima e mais, veja o último vídeo do nosso canal no Youtube, com o Sócio-Analista Enrico Cozzolino:

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Na parte operacional, a TIM terminou o 3T21 como 51,6 milhões de clientes, 0,9% acima dos 51,2 milhões no final do 3T20 e 0,5% superior ao 51,4 milhões do final do 2T21 em função do crescimento no número de clientes no pós-pago para 22,4 milhões, 2,9% maior que no final do 3T21 e 1,0% acima do final do 2T21 sendo que a participação ficou em 43,3% sobre o total de clientes móveis.

Na parte de infraestrutura, o destaque foi a fibra óptica, mais uma vez, atingindo 3,965 milhões de “casas passadas” (FTTH), um crescimento de 29,9% ano contra ano.

Na parte financeira, a companhia registrou receita líquida de R$ 4,5 bilhões, 2,8% acima do 3T20 e 2,4% maior 2T21. O destaque positivo foi o crescimento anual de 4,1% na receita de serviços móveis, principal linha da companhia, que atingiu R$ 4,1 bilhões, sendo 2,8% maior que no 2T21.

A companhia apresentou um Ebitda normalizado de R$ 2,2 bilhões, 4,6% maior do que no 3T20 e 3,1% acima do 2T21. O destaque positivo foi a margem Ebitda normalizada de 48,0%, 0,8 ponto percentual acima dos 47,3% do 3T20 e 0,4 ponto percentual acima dos 47,7% do 2T21.

Já o lucro líquido normalizado foi de 474 milhões, 21% acima dos 390 milhões do 3T20 e 30% abaixo dos 681 milhões do 2T21.

Ademais, o fluxo de caixa operacional livre atingiu R$ 1,8 bilhão, 435 milhões maior do que os R$ 1,4 bilhão do 3T20 e 561 milhões a mais dos R$ 1,2 bilhão no 2T21.

Por último, a dívida líquida continuou a ser reduzida tendo atingido R$ 4,3 bilhões no final do 3T21, equivalente a 0,5x Dívida Líquida/Ebitda 12 meses, R$ 845 milhões abaixo dos R$ 5,2 bilhões do final do 2T21.

E Eu Com Isso?

Os números da TIM Brasil vieram no geral em linha com as expectativas, mas o conjunto de: crescimento no pós-pago, maior número de residências com “fibra até a casa” (FFTH), leve melhora na margem Ebitda normalizada, crescimento no fluxo de caixa operacional livre e redução na dívida líquida devem impactar positivamente as ações da cia. (TIMS3) no pregão de hoje.

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Leia também: TIM testa 5G em SP e RJ.

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A companhia está realizando testes utilizando a tecnologia 5G “standalone”, nome dado para o uso da tecnologia com as frequências mais adequadas, forma que deve ser predominante no futuro, e também utilizando a forma não “pura” da tecnologia, que aproveita a infraestrutura do 4G já instalada.

Pelas regras do edital, deve-se começar a ter a tecnologia 5G disponível ainda esse ano nas principais capitais do país.

Apesar da expectativa, ainda falta resolver questionamentos sobre as regras do edital do leilão, especialmente os questionamentos do TCU (Tribunal de Contas da União), que devem ser resolvidos ainda nesta semana.

E Eu Com Isso?

Apesar de positiva, acreditamos que o 5G deve causar maior impacto no preço das ações da TIM Brasil (TIMS3), e em outros nomes no setor, somente após o resultado do leilão.

Dessa forma, esperamos que a definição das regras do edital, prevista para ainda essa semana, tenha algum impacto no setor como um todo, ajudando o mercado a enxergar o potencial de retorno para as empresas com a chegada da nova tecnologia.

A Telecom Itália, controladora da TIM Brasil (TIMS3), já possui a tecnologia do 5G na Europa, tendo adquirido as frequências de 3,5 GHz e 26 GHz, além de 700 MHz para 4G.

Além disso, a companhia já vem realizando diversos testes no país há algum tempo, o que deve ajudar na implementação da nova tecnologia ainda este ano.

Apesar de toda a empolgação com a chegada da nova tecnologia, vale ressaltar que a maior parte dos aparelhos de celular no país ainda não é habilitado para operar nas novas frequências.

Portanto, o uso de forma mais abrangente da tecnologia, mesmo nas capitais, deve demorar mais de um ano, requerendo que as companhias façam grandes investimentos em suas antenas e redes de fibra ótica no curto prazo pensando em lucros no longo prazo.

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Leia também: Resultados da TIM Brasil (TIMS3) do 2T21.

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O que as centenas de operadoras e provedores estão reivindicando são condições mais favoráveis para uma competição equilibrada no mercado de telefonia móvel, tanto em relação à negociação de preços quanto na obrigatoriedade de acordos de roaming nacional (compartilhamento de infraestrutura).

As companhias de menor porte do setor, buscam, inicialmente, o cancelamento da aquisição do ativo pelas rivais Vivo, Tim e Claro, que se juntaram para adquirir a quarta operadora móvel do setor.

Caso a primeira tentativa não funcione, a segunda estratégia passa a ser por ganho de força, fatiando o espectro móvel da Oi, ou seja, faixas de radiofrequência sobre as quais as operadoras podem estender suas redes de celulares.

Ainda na lista de reivindicações ao Cade (Conselho Administrativo de Defesa Econômica) e à Anatel (Agência Nacional de Telecomunicações), constam também a divisão da carteira de clientes, além de contratos de aluguel e troca de infraestrutura que compõem o ativo da Oi vendido em leilão.

Segundo o presidente-executivo da Associação Brasileira das Prestadoras de Serviços de Telecomunicações Competitivas (TelComp) – que representa 70 empresas associadas de médio porte – o compartilhamento só ocorre entre grandes operadoras, visto que as operadoras menores têm pouco a compartilhar.

A Telcomp propõe que as grandes empresas do setor ofereçam as redes em troca de pagamento.

E Eu Com Isso?

Acreditamos que a notícia evidencia mais conflitos para o fim da venda dos ativos móveis da Oi, o que dificulta a companhia encerrar sua recuperação judicial, por isso esperamos impactos negativos nas ações da companhia (OIBR3) no curto prazo.

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Leia também: Cade faz declaração quanto a venda da Oi Móvel.

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A companhia apresentou um crescimento anual de 10,5% de receita líquida no trimestre, atingindo R$ 4,4 bilhões. Com destaque para o crescimento de 8,5% na receita de serviços móveis, principal linha da companhia, atingindo R$ 3,7 bilhões.

A companhia apresentou um Ebitda normalizado de R$ 2,1 bilhões, representando um crescimento de 5,9% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Apesar do crescimento em termos absolutos, o resultado representou uma contração de 2,1 pontos percentuais na margem Ebitda normalizada, atingindo 47,7%.

E Eu Com Isso?

Os resultados da TIM Brasil foram bons, porém em linha com as expectativas do mercado em linhas gerais.

Acreditamos que os números não tenham empolgado, porém as ações da companhia (TIMS3) devem ter impacto positivo com o crescimento expressivo da infraestrutura de fibra ótica.

Por fim, o crescimento da infraestrutura de fibra ótica foi destaque e deve ficar em evidência nos próximos trimestres para todas as operadoras.

A TIM acrescentou cerca de 300 mil novos homes passed, atingindo 3,8 milhões com tecnologia FTTH, isto é ter disponível para 3,8 milhões de clientes a conexão via fibra ótica diretamente no domicílio.

O número de clientes do TIM live também apresentou crescimento expressivo, 10% em relação a 2T20, atingindo 666 mil clientes. 

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Leia também: Resultados da Tesla (TSLA) do 2T21.

O post Resultados da TIM Brasil (TIMS3) do 2T21 apareceu primeiro em Levante Ideias de Investimentos.

A declaração, apesar de não ter consequências diretas em um primeiro momento, indica que o órgão vai demorar ainda algum tempo para analisar as possíveis concentrações de mercado em cada região do país, o que deve atrasar o recebimento dos R$ 16,5 bilhões da transação para a Oi.

Apesar de que na época do leilão desses ativos não foi dado outro lance, empresas de menor porte do setor vem fazendo algumas reclamações contra o aumento da concentração de mercado no setor.

E Eu Com Isso?

A notícia é especialmente negativa para Oi (OIBR3/OIBR4), uma vez que o atraso na conclusão deste negócio atrapalha a companhia que tenta atingir o fim do seu processo de recuperação judicial o mais breve possível.

Além disso, o Cade pode impor algumas restrições no negócio, levando a Oi a não conseguir vender parte dos ativos e de sua base de clientes em um primeiro momento, dificultando ainda mais a conclusão da transação.

Com isso, esperamos impactos negativos no preço das ações da companhia (OIBR3/OIBR4) no curto-prazo

Apesar de entendermos que há de fato uma preocupação com a concentração de concorrência no setor, acreditamos que não há compradores para a totalidade dos ativos a não ser as outras três grandes operadoras.

Dessa forma, mesmo com interesses de pequenos provedores em barrar a negociação, acreditamos que eventualmente a transação será aprovada tanto pelo Cade, quanto pela Anatel, mesmo que com algumas restrições e ressalvas por parte dos órgãos reguladores.

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Leia também: Oi divulga plano estratégico.

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