A Dexco registrou uma receita líquida de R$ 2,3 bilhões no 4T21, uma alta de quase 20% em relação ao 4T20. Mesmo operando com níveis menores de estoque comparado ao ano anterior, a companhia conseguiu apresentar um crescimento considerável na receita, devido a um repasse de preços ao consumidor (possível graças ao bom momento do setor) e a uma melhora de mix, que permitiu o foco na venda em produtos com maior valor agregado. No ano de 2021, o crescimento da receita foi de quase 40%.

O custo caixa do 4T21 foi de 1,3 bilhão, o que significou um crescimento de 21% quando comparado ao mesmo período do ano anterior. Essa alta se deveu principalmente a uma pressão de custos dos insumos, em especial àqueles atrelados à produção de resina (metanol e ureia) e da alta nos preços do gás natural.

A melhor base de preços e mix permitiu a evolução 29,1% do Lucro Bruto proforma no 4T21 e de 53,8% no ano em relação aos mesmos períodos de 2020, o que contribuiu para a companhia encerrar o 4T21 com uma margem bruta de 35%, alta de quase 3 pontos percentuais.

A companhia fechou o 4T20 com um EBITDA ajustado e recorrente de R$ 588 milhões, um crescimento de quase 14%, mas que significou uma compressão de 80 bps na margem bruta. No ano de 2021, o EBITDA teve uma alta de quase 70% e a margem bruta expandiu em quase 5 pontos percentuais. Essa compressão de margem foi resultado de uma alta considerável nas despesas com vendas no trimestre nas divisões Deca e Revestimentos Cerâmicos.

Por fim, a companhia teve um lucro líquido ajustado de 400 milhões, uma alta de 40% em relação ao 4T20. No ano, a companhia teve um lucro recorde de R$ 1,1 bilhão, o que representou uma alta de 20 pontos percentuais. no ROE.

E Eu Com Isso?

A Dexco continua a surfar no bom momento do setor de materiais básicos para o final do ciclo de construção e de reformas em casa. No entanto, já é possível ver uma alta mais relevante nos custos dos insumos, principalmente no gás e na resina, além da alta considerável no SG&A, que pode ser malvisto pelo mercado.

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Leia também: Dexco anuncia a aquisição da Castellato.

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Com a operação, a Dexco reforça sua presença no mercado premium, que hoje conta com as marcas Portinari e Ceusa, além de entrar em um novo nicho de revestimentos. Segundo o presidente da companhia, Antonio Joaquim de Oliveira, a operação está dentro do plano de investimentos de R$ 2,5 bilhões até 2023.

A fábrica da Castellato está localizada na cidade de Atibaia, no interior de São Paulo, e possui uma capacidade de produção de 7,5 milhões de peças por ano, com um total de 240 funcionários. Atualmente, a Dexco possui uma capacidade de 31 milhões de metros quadrados, devendo chegar a 42 milhões de m² em 2023 com a unidade de Botucatu (SP).

E Eu Com Isso?

O valor do negócio não foi informado, mas a companhia pagou um múltiplo de 7,1x o EBITDA do atual exercício, um prêmio de quase 30% em relação ao múltiplo ao qual a empresa negocia atualmente.

Oliveira também ressaltou que o motivo da aquisição é diversificar a atuação, entrando em um segmento complementar ao da Dexco, e não aumentar o tamanho da companhia. A Castelatto tem quase 20 anos de história, e é líder do segmento premium de pisos e revestimentos de concreto arquitetônico.

Ainda não há metas de expansão para os novos produtos, e por ser um segmento muito premium, tem de ser realizado com cautela. As peças da Castelatto, por exemplo, são vendidas apenas em boutiques, não sendo encontradas em grandes lojas de varejo de construção.

Na nossa visão, a aquisição é interessante para a Dexco, apesar do múltiplo elevado ao qual foi realizada a operação. É uma linha complementar aos revestimentos cerâmicos da Portinari e da Ceusa, e que pode ganhar visibilidade com a escala atual da Dexco, mesmo sendo um produto de nicho e super premium.

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Leia também: Dexco anuncia bonificação de 10% em ações e antecipação dos dividendos.

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O pagamento terá como base de cálculo a posição acionária final do dia 14 de dezembro e as ações passarão a ser negociadas “ex-dividendos” e “ex-juros sobre capital próprio” a partir do dia 15 de dezembro, com pagamento agendado para o dia 23 de dezembro.

O montante a ser pago em dividendos é de R$ 169,1 milhões, totalizando R$ 0,2465 por ação. Já o montante do pagamento dos Juros sobre Capital Próprio é de R$ 709,3 milhões, totalizando R$ 1,0341 por ação. O dividend yield da transação, considerando o preço do fechamento de ontem, será de 7,2%.

A Dexco anunciou ainda um aumento de capital social subscrito e integralizado de R$ 1,97 bilhão, para R$ 2,37 bilhões, com bonificação de 10% em ações.

Em razão da capitalização de reservas, serão emitidas 69,2 milhões de novas ações, que serão atribuídas gratuitamente aos acionistas, a título de bonificação, na proporção de 1 ação nova para cada 10 ações ordinárias que possuírem na data-base.

E Eu Com Isso?

O Capital Social da Dexco (DXCO3), após o aumento, passará a ser dividido em 760,9 milhões de ações ordinárias. Com a retenção de 15% de imposto de renda na fonte, o valor dos juros líquidos será de R$ 0,8790 por ação.

Já em relação à bonificação, terão direito de recebimento, os titulares de ações com posição acionária final do dia 14 de dezembro, a partir do dia 15 de dezembro, as ações passarão a ser negociadas “ex” direito à bonificação, sendo que as ações recebidas em bonificação serão incluídas na posição dos acionistas em 17 de dezembro.

A bonificação de ações é uma forma de distribuir ganhos aos acionistas da empresa. Ao invés da empresa liberar parte de seu caixa para distribuir aos seus acionistas, a companhia distribui ações.

Do lado do acionista não é necessário fazer nada, visto que no dia da liberação das ações, as ações bonificadas entrarão na carteira, na corretora de valores e pronto, o investidor terá um número a mais de ações.

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→ Ibovespa 117.869 pontos +0,80%

O Ibovespa fechou em alta nesta segunda-feira (06) apesar da baixa liquidez com as Bolsas americanas fechadas por conta do feriado do Dia do Trabalho nos Estados Unidos. Também o receio em relação ao 7 de setembro parecem ter diminuído.

O Boletim Focus de hoje apresentou uma piora nas projeções, com estimativas para o PIB passando de 2% para 1,93% e para o IPCA passando de 7,27% para 7,58% em 2021.

Mercado Externo

→ Nasdaq 0,21%
→ S&P500 -0,03%
→ Dow Jones -0,21%

Câmbio

→ Dólar R$ 5,17 -0,17%

Commodities

→ Petróleo Brent (Barril) US$ 72,09 -0,72%
→ Minério de ferro (Ton): US$ 132,38 -8,52%

No porto de Qingdao, o minério de ferro caiu 8,52%, para US$ 132,38 a tonelada.

A forte queda do minério ocorre em meio a recentes ações da China para reduzir os volumes de aço no resto do ano.

A última medida adotada, inclui o fechamento de alguns fornos que podem reduzir a capacidade siderúrgica da cidade de Handan em 8,6%.

Vencedora da enquete do Telegram

→ Magazine Luiza R$19,43 2,8%

As ações da varejista apresentaram mais um dia de alta, após encerrar a sexta-feira com alta próxima a 5%.

Maiores Altas (06/09)

→ PCAR3 R$28,94 6,8%
→ BEEF3 R$8,31 6,7%
→ AMER3 R$44,15 5,4%
→ CPLE6 R$7,13 5,0%
→ RDOR3 R$71,32 4,1%

As ações do Pão de Açúcar lideraram as altas do dia, seguidas por Minerva, que anunciaram que suas operações não serão afetadas com a suspensão temporária de exportação de carne bovina do Brasil para a China, visto que as operações em outros países da Athena Foods, sua subsidiária, continuarão atendendo as demandas dos clientes da companhia.

Estrearam no Ibovespa hoje: Rede D´Or, Alpargatas, Banco Inter, Banco Pan, Dexco (antiga Duratex) e Petz.

O índice conta agora com 91 ações em sua carteira.

Maiores Baixas (06/09)

→ DXCO3 R$19,65 -3,0%
→ CSNA3 R$34,15 -1,9%
→ VALE3 R$97,06 -1,6%
→ EQTL3 R$25,40 -1,0%
→ EMBR3 R$21,55 -1,0%

CSN e Vale ficaram entre as maiores quedas do dia, puxadas pela queda do minério.

Fechamento do mercado

Veja abaixo os principais números do fechamento de hoje:

Para saber tudo sobre o que movimentou os mercados nesta segunda-feira, 06, com as informações acima e mais, veja o último vídeo do nosso canal no Youtube, com o Sócio-Analista Enrico Cozzolino: 

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