A Apple (AAPL), mais uma vez, foi a líder em termos de market share, mas os envios apresentaram uma queda em relação ao 4T20.

De acordo com o relatório, as remessas da Apple atingiram 40 milhões de unidades no período, contra 52,4 milhões no último trimestre de 2020, queda de 23% QoQ.

Em termos de participação de mercado, a sua fatia nas remessas caiu de 40% para 29%. A companhia seguiu na liderança, mas viu alguns concorrentes encostarem.

É o caso da Xiaomi, OPPO, Vivo e Samsung, cujos crescimentos foram de 41%, 55%, 62% e 79%, respectivamente.

A demanda por smartphones com tecnologia 5G segue forte, especialmente nas regiões da China, Estados Unidos e na Europa, locais com alguma cobertura da rede.

A expectativa é que o mercado cresça cerca de 250% neste ano.

E Eu Com Isso?

Os relatórios recentes sugerem que o consumidor segue ávido por novas tecnologias em termos de conectividade.

Nas regiões menos desenvolvidas, enxergamos um potencial aumento na penetração do uso de smartphones, democratizando o acesso à rede.

Para a Apple, apesar da queda no seu percentual do mercado, devemos contextualizá-lo a dois pontos.

Primeiro à métrica: o relatório refere-se a unidades vendidas, sem considerar preços. O Preço Médio de Venda (em inglês, ASP) do Iphone é bem maior que o da média da indústria, logo, o market share por receitas é bem diferente do por unidade.

Ademais, há um efeito sazonal mais forte no caso da companhia. O lançamento do seu aparelho ocorrerá em setembro e os consumidores podem estar adiando o seu consumo para adquirir a versão mais recente (Iphone 13).

A despeito destes pontos, as ações da Apple estão reagindo bem aos dados recentes e esperamos que continuem apresentando uma performance acima dos índices americanos no curto prazo.

Nos últimos 30 dias as ações subiram 5,5% o contra 1,4% do S&P 500.

No ano, porém, seguem negativas: -0,7% contra alta de 12,4% do maior índice acionário dos Estados Unidos.

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Dentre diversas novidades, a principal está no carregamento via wi-fi, tecnologia já presente em algumas linhas de smartphones.

Outras possíveis novidades é a maior integração entre o Iphone e os tablets, possibilitando que seja possível carregar os smartphones conectando-os a outros dispositivos. Esta novidade, porém, talvez não esteja pronta até o lançamento.

A venda de tablets explodiu na pandemia. No primeiro trimestre deste ano o segmento totalizou US$ 7,8 bilhões em receita, representando 8,7% do mix total da companhia. O crescimento em base anual foi de 79%.

E Eu Com Isso?

A notícia é positiva para a Apple e seus acionistas. Contudo, o potencial benefício dos futuros lançamentos será sentido a médio prazo e de forma silenciosa.

Não enxergamos a notícia como um gatilho. Logo, esperamos impacto neutro no preço das ações AAPL no curto prazo.

De olho no P&D (Pesquisa e Desenvolvimento). Pelas nossas contas, a Apple foi reduzindo a “produtividade do seu P&D” ao longo do tempo. Em 2015, cada dólar gasto na área gerava US$ 30 de receitas no ano corrente. Esta relação foi caindo ao longo do tempo, atingindo metade do ratio no último ano.

A companhia vem buscando diversificar suas fontes de receita e gerar integração entre as tecnologias, uma forma de otimizar a eficiência operacional, maior satisfação dos clientes e aumento do retorno sobre o capital, visto que, em tese, melhora o retorno obtido com a mesma base de ativos operacionais.

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Leia também: Apple (AAPL): Desempenho do Iphone no 1T21.

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Na categoria por volume, o Iphone 12 foi o mais vendido, com uma fatia de 5 por cento do mercado, seguido pelo Iphone 12 Pro Max, com 4 por cento e pelo Iphone 12 Pro, com 3 por cento. Na quarta colocação vieram o Iphone 11 e o Redmi 9A, da Xiaomi, com cerca de 2 por cento de participação de mercado.

Na classificação por receitas, não há grandes alterações. Porém, o Iphone Pro Max, cerca de 300 dólares mais caro que o modelo padrão, ficou com a primeira colocação. Passou a contar na lista também o modelo da Samsung Galaxy S21 Ultra 5G, com aproximadamente 3 por cento do mercado na divisão por receita. Dos 10 primeiros lugares, apenas dois deles não possibilitam acesso ao 5G.

O modelo da Xiaomi liderou a pesquisa na segmentação por faixa de preços acessíveis (até 150 dólares), com quase 20 por cento do mercado.

E Eu Com Isso?

A notícia é levemente positiva para os acionistas da Apple (AAPL). Embora com impacto limitado, acreditamos que as pesquisas podem fazer preços nas ações AAPL no curto prazo. Lembramos ainda que as ações seguem com uma performance bem abaixo da média do mercado no ano, com queda de 4,3 por cento, enquanto o S&P 500 sobe 11,5 por cento no mesmo período.

A despeito dos problemas na cadeia de suprimentos, a indústria de smartphones segue bastante aquecida, com volumes e receitas atingindo recordes. Acreditamos que a penetração do uso destes dispositivos tem crescido principalmente nas regiões emergentes, como a Ásia, conferindo, assim, uma avenida de crescimento para as companhias desenvolvedoras e produtoras dos dispositivos móveis.

Como já destacamos algumas vezes, a linha do Iphone 12 vem apresentando um desempenho à parte, muito destacado. A recepção do mercado tem sido muito boa, com a principal melhoria em relação às linhas anteriores foi a introdução da tecnologia 5G. A rede já está disponível em algumas regiões mais desenvolvidas, como grandes centros urbanos da China e dos Estados Unidos.

No 1T21 (calendário) a receita da Apple oriunda dos Iphones foi de 47,9 bilhões de dólares, 53 por cento do total. A companhia foi reduzindo a sua dependência do Iphone ao longo dos últimos anos, à medida que os smartphones não cresciam a taxas como no passado. Parte dos seus investimentos foi direcionado a desenvolver os serviços, estes, com margens mais elevadas e que oferecem aos consumidores diversas soluções integradas aos hardwares.

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