Segundo a Vale, a circulação de trens na Estrada de Ferro Vitória a Minas e a produção dos Sistemas Sudeste e Sul foram paralisadas parcialmente, visando garantir a segurança dos seus empregados e comunidades. Já o sistema Norte não foi afetado e continua com seu guidance de produção de 320-335 Mt para este ano.

No caso da Usiminas, a companhia informou que paralisou suas operações de mineração na região de Itatiaiuçu, em Minas Gerais, e deve retomar as operações quando as condições climáticas melhorarem e permitirem acesso seguro às minas e o funcionamento adequado de equipamentos.

Já a CSN Mineração comunicou a suspensão de extração e movimentação na mina Casa de Pedra, assim como a suspensão da operação portuária de carregamento de minério no Terminal de Carvão, no porto de Itaguaí/RJ. Segundo a companhia, a expectativa da retomada das operações é nos próximos dias.

E Eu Com Isso?

A suspensão das operações de mineração das companhias é marginalmente negativa, com impactos limitados em seus resultados, com a própria Vale mantendo seu guidance.

No caso das siderúrgicas, as empresas ainda contam com um estoque para ser utilizado. Porém, caso as chuvas persistam e as operações não sejam retomadas no curto prazo, as paralisações podem até afetar a cotação do minério, visto a relevância do Brasil neste mercado.

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Por outro lado, além da inclusão desses três novos ativos, dois papéis deixaram de compor o índice, são eles: a unit da Getnet (GETT11) e a ação preferencial do Banco Inter (BIDI4). Os cinco ativos que apresentaram maior composição no índice foram a Vale ON (15,013%), Petrobras PN (6,509%), Itaú Unibanco PN (5,013%), Bradesco PN (4,515%) e Petrobras ON (4,158%). Além disso, vale destacar que a ação da Porto Seguro ON (PSSA3) havia sido incluída no Ibovespa na primeira prévia, porém não apareceu nas seguintes.

Por fim, a B3 divulga regularmente três prévias das novas composições dos índices: a 1ª prévia, no primeiro pregão do último mês de vigência da carteira em vigor; a 2ª prévia, no pregão seguinte ao dia 15 do último mês de vigência da carteira em vigor e a 3ª prévia no penúltimo pregão de vigência da carteira em vigor.

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Os números vieram com forte crescimento no volume e margens por mais um trimestre consecutivo, marcando mais um resultado recorde para as companhias e uma geração de caixa livre sem precedentes.

Os principais destaques foram:

i) Volumes de venda de aço e minério de ferro crescendo 28% e 18%, respectivamente, na comparação anual (2T20), com o aço sendo puxado pela demanda doméstica e minério pela demanda externa.

ii) Preços médios com crescimento de dois dígitos em relação ao trimestre anterior (1T21) na siderurgia e mineração (25% e 19,8%, respectivamente), além do crescimento forte de volume na CSN Cimentos (23,6%), resultando em uma receita líquida global de R$ 15,4 bilhões, 29% superior ao tri anterior e quase três vezes ao mesmo período do ano passado (2T20).

iii) Geração de caixa livre de R$ 5,35 bilhões (2,89 bilhões para a CMIN3), um montante que representa cerca de 8% do valor de mercado total da CSN, somente neste trimestre.

O Ebitda, uma das principais métricas, alcançou R$ 8,17 bilhões no consolidado, com contribuição de 33% da siderurgia e 62,1% da mineração, um crescimento de 41% em apenas 1 trimestre.

Ademais, a companhia anunciou a aprovação de um dividendo intermediário de R$ 1,75 bilhão, ou R$ 1,27 por ação de CSNA3, com a última data válida para recebimento dos proventos sendo no dia 30 de julho.

O retorno em dividendos (dividend yield), de acordo com o último preço de fechamento, é de aproximadamente 3%.

A CMIN também anunciou dividendos intermediários no valor de R$ 1,8 bilhão, ou R$ 0,33 para cada ação CMIN3, com a mesma data de corte de CSNA3, um retorno ligeiramente acima de 3%.

E Eu Com Isso?

Os números vieram fortes. Mesmo com estimativa do mercado esperando um resultado bem acima dos trimestres anteriores, a CSN superou as expectativas, assim como a CMIN.

Além disso, a CSN alcançou a meta de desalavancagem para o ano, com a relação Dívida líquida / Ebitda ficando em 0,6 vezes, possibilitando a distribuição de dividendos intermediários e tudo indica que teremos mais um dividendo extraordinário mais à frente.

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Leia também: Resultados da Vivo (VIVT3) do 2T21.

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A meta é levantar cerca de R$ 3 bilhões em uma oferta, a princípio, totalmente primária (entrada de caixa direto na companhia).

A CSN Cimentos recentemente adquiriu a Elizabeth Cimentos, da gestora Farallon, por R$ 1,08 bilhão, adicionando uma capacidade de produção de 1,3 milhões de toneladas de cimento por ano, um aumento de cerca de 30%, além de colocar o pé na região Nordeste do país, com a fábrica da Elizabeth localizada em Pernambuco.

A gestão da CSN parece ter encontrado uma fonte de financiamento interessante alternativo à tradicional dívida, até então fonte majoritária da siderúrgica para expansão.

Recentemente a CSN abriu o capital de seu braço de mineração (CMIN3), movimentando mais de R$ 5 bilhões, inclusive embolsando cerca de R$ 3,8 bilhões em uma oferta secundária, de modo a complementar o montante de investimento necessário para o plano de expansão ousada da mineradora até 2030.

O caminho a ser seguido pela cimenteira da CSN é similar à mineração: momento de demanda forte, preços no alto com forte geração de caixa, taxa de juros mais baixos historicamente e liquidez abundante no mercado financeiro.

A diferença é que a oferta será totalmente primária, o que combinado com o fluxo de caixa atual, dará mais força para a CSN avançar na consolidação do setor, atualmente ainda pulverizado e com ativos pouco modernos.

E Eu Com Isso?

O setor cimenteiro brasileiro está em um segundo momento de mudanças estruturais. A primeira fase foi a capitalização das companhias grandes atuantes no país, devido à crise econômica que derrubou a demanda por cimento, de modo que fundos ou instituições financeiras credoras das empresas trocaram a dívida pela participação no capital das companhias, como no exemplo da Farallon com a Cimentos Elizabeth.

O segundo momento, com o aquecimento forte da demanda no campo da construção civil e infraestrutura, proporcionado principalmente pelo ambiente de juros mais baixos, as cimenteiras começam a gerar caixa e os players gringos dando saída nas capitalizações no melhor momento do setor em anos, gerando um movimento de consolidação de ativos, o que tende a ser positivo em um setor bastante cíclico.

A compra da Elizabeth pela CSN é bem-vista pelo mercado, dada a diversificação de sua geração de caixa, entrada no segundo maior mercado do Brasil (Nordeste) e sem gerar uma alavancagem para a companhia.

O plano de expansão da CSN Cimentos conta com investimentos em torno de R$ 6,2 bilhões até 2028, com plano de ampliar a capacidade produtiva em 11 milhões de toneladas por ano, triplicando a capacidade instalada existente hoje.

A empresa LafargeHolcim, a terceira maior cimenteira atuante no Brasil, já anunciou que pretende vender suas dez unidades fabris do país. A CSN Cimentos já confirmou que irá fazer uma oferta pelos ativos.

Caso venha a adquirir mais um ativo de grande porte, o plano de investimento será revisto, conforme o tamanho projetado e regiões de atuação.

O crescimento projetado da demanda por cimentos no Brasil, segundo a SNIC (Sindicato Nacional da Indústria do Cimento) é em torno de 25% até 2025, saindo de 65 milhões de toneladas em 2021 para 82 milhões de toneladas em 4 anos.

Embora o crescimento projetado do setor seja menor, a CSN encontra vantagem competitiva, sobretudo nos custos de produção, dado o seu parque fabril mais moderno, além da própria consolidação do setor permitir uma expansão maior da CSN Cimentos em relação ao projetado no mercado.

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Leia também: CSN condenada a pagar Light.

O post CSN Cimentos prepara expansão pós-IPO apareceu primeiro em Levante Ideias de Investimentos.

A Cimentos Elizabeth fez parte de uma transação da Farallon com a Família Crispin a respeito de um aporte de capital no grupo Elizabeth em 2020.

Na época, a Farallon pagou uma parte em dinheiro e assumiu as dívidas da subsidiária Elizabeth Cimentos, em uma transação que movimentou cerca de R$ 1 bilhão, em um momento de recuperação do mercado de cimentos no Brasil (Setembro de 2020).

O valor da transação pode girar em torno de US$  200 milhões a US$ 250 milhões, convertendo para o câmbio de hoje, pode movimentar valor semelhante ao transacionado no negócio Farallon-grupo Elizabeth.

A cimenteira tem capacidade para produção de cerca de 1,2 milhão de toneladas de cimentos por ano e está localizada na cidade de Alhandra, no sul do estado da Paraíba, compondo o chamado Polo Cimenteiro Paraibano, região rica em minas de calcário, principal matéria-prima do cimento.

A CSN protocolou o IPO de sua divisão de cimentos na CVM, com pretensão de levantar recursos para expansão, em um momento que o mercado de cimentos no Brasil se recupera de anos de queda no faturamento e inicia um movimento de consolidação, com os players mais capitalizados começando a integrar ativos de menor porte às suas operações.

A CSN Cimentos atualmente possui plantas em Minas Gerais e no Rio de Janeiro e pode ser uma via de diversificação geográfica, caso a transação seja efetivada.

A Farallon afirma que caso as conversas não avancem rapidamente, abrirá um processo de concorrência pela Cimentos Elizabeth.

E Eu Com Isso?

A CSN Cimentos possui capacidade de produção de 4,7 milhões de toneladas anuais. Com a possível compra, a companhia amplia em cerca de 25% sua capacidade, além de iniciar as operações em uma região ainda sem atuação, com a participação no mercado de cimentos passando dos atuais 7,7% para quase 10% (segundo dados de 2020).

Com os recursos do IPO, a CSN Cimentos pretende ampliar sua capacidade para 15,8 milhões de toneladas até 2028.

O movimento faz parte do plano de expansão mais acelerada da subsidiária da CSN, que pode dar maior atratividade a investidores no IPO da cimenteira.

A notícia pode ter efeitos limitados devido a incertezas sobre a definição do negócio, porém caso efetivado, pode gerar um efeito positivo nas ações da controladora CSN (CSNA3).

O mercado de cimentos é dominado por poucas empresas no país, ainda mais depois de anos de queda de vendas, com a sobrevivência no mercado dos players mais relevantes, a exemplo da Votorantim (líder no segmento) que detém em torno de 30% da participação no mercado.

Com o bom momento do setor de construção civil e de commodities em geral, puxando o desempenho dos materiais de construção para cima, a CSN se aproveita da redução forte de alavancagem para colocar o pé no acelerador em um plano ambicioso de expansão.

A companhia já realizou com sucesso o IPO de seu braço de mineração (CMIN3), ajudando a reduzir mais o seu endividamento e agora a divisão podendo captar recursos por conta própria.

Agora é a vez da divisão de cimentos, que ainda vem surfando no mercado aquecido, com resultados recordes e margens ainda crescentes.

A consolidação é um passo importante para o setor, dado que os produtores conseguem maior eficiência na produção, de modo a manter a capacidade de investimento mesmo em períodos de crise e baixa da demanda.

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Leia também: CSN reajusta preços e fará IPO de outra subsidiária.

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