O principal gatilho foi o conteúdo de uma reunião fechada com analistas de grandes bancos, na qual o CEO, Edgard Corona, teria adotado um tom mais conservador ao comentar as perspectivas para 2026. Entre os pontos mencionados, ganhou destaque a percepção de maior pressão competitiva, com avanço de redes menores e risco de compressão de margens, especialmente em um contexto em que a empresa segue em ritmo acelerado de expansão e maturação de unidades. Outro elemento que passou a ser amplamente discutido foi o crescimento da participação do TotalPass na composição de receitas da companhia. Embora esse canal seja relevante para capilaridade e ocupação, o mercado tende a interpretar o mix como um fator que pode limitar a expansão de margem no curto prazo, dado que o cliente do TotalPass carrega rentabilidade inferior à do cliente direto — o que contribuiu para a reprecificação intradiária do papel.
Além do componente fundamental, o movimento também teve clara influência de fluxo. Houve uma atuação mais intensa de grandes instituições na ponta vendedora ao longo do pregão, o que pode ter contribuído ainda mais para a amplitude da queda e gerado distorções típicas de dias de estresse, principalmente em ações com forte valorização acumulada no período recente (+44 por cento em 2025). Ao mesmo tempo, a presença de compradores relevantes sugere que parte do mercado aproveitou o recuo para absorver o movimento, reforçando a leitura de que a correção foi amplificada por uma dinâmica de curto prazo e não necessariamente por deterioração estrutural do case.
E Eu Com Isso?
Ainda assim, do ponto de vista de fundamentos, a queda abre espaço para uma leitura mais construtiva sobre assimetria de preço. A Smart Fit segue sustentada por uma tese de crescimento baseada em escala, execução e maturação de unidades — e hoje já figura entre as maiores redes globais do setor, aparecendo como a 5ª maior rede de academias do mundo em faturamento anual, com aproximadamente 910 milhões de dólares, em um grupo que inclui players como Planet Fitness e Basic Fit. Os últimos resultados auditados reforçam esse avanço: no 3T25, a companhia apresentou crescimento robusto de receita, expansão consistente de unidades, melhora de ticket e evolução de rentabilidade, com disciplina financeira e alavancagem controlada. Nesse contexto, mesmo considerando os riscos de curto prazo ligados a mix e competição, a correção tende a reequilibrar expectativas e torna o valuation mais atrativo em relação ao potencial de entrega operacional à frente, mantendo perspectivas positivas para a empresa no médio e longo prazo.
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