Na última semana de junho, o Senado aprovou o Novo Marco do Saneamento Básico no Brasil. Como mais de 90 por cento dos municípios brasileiros não oferecem serviços de distribuição de água e esgoto de forma universalizada, o Governo Federal estima que serão necessários de 500 bilhões a 700 bilhões de reais de investimento nos próximos 15 anos no setor.
Nesse contexto, a WEG (WEGE3) vê uma enorme oportunidade de crescimento para suas diversas linhas de produtos na próxima década, desde os conhecidos motores para bombear água, painéis elétricos, inversores de frequência e até mesmo as tintas e vernizes específicas para tal segmento.
Na teleconferência de resultados do 2T20, a diretoria da WEG já havia introduzido que a aprovação do marco significava uma importante avenida de crescimento para a companhia.
Já na teleconferência do 3T20, realizada nesta quinta-feira (22), a diretoria primeiramente esclareceu que o setor já faz parte da sua “carteira de pedidos” há bastante tempo, inclusive com um grande projeto atual na Espanha.
Na sequência, respondendo à pergunta de um analista, a diretoria “estimou” que de 4 a 5 por cento dos investimentos no setor poderão ser providos pela companhia.
Conforme vínhamos comentando, acreditamos que Novo Marco do Saneamento – cuja aprovação pode ser entendida como o maior trunfo do governo até o momento em 2020 – é um ponto bastante relevante no caso de investimento em WEG (WEGE3).
As linhas de receita da companhia, divididas em 4 grandes áreas, contemplam e atendem boa parte dos segmentos industriais: papel e celulose, óleo e gás, saneamento, geração, distribuição, transmissão de energia, etc.
Essa “pulverização de setores” gera grande diversificação de receitas e uma resiliência interessante. Ademais, a sua atuação global, com indústrias e pedidos em todos os continentes, também reduz o seu risco operacional de maneira significativa.
O aumento do investimento em saneamento básico no Brasil é importante para a WEG, que poderá endereçar uma carteira de pedidos de ciclo longo bastante robusta nos próximos anos e aumentar a parcela da sua receita ao mercado interno, reduzindo a exposição cambial nos seus resultados.
Sob o ponto de vista de avaliação de ações e métricas, entendemos que o preço atual da WEGE3 embute i) um prêmio relevante em termos de crescimento de lucros futuros; e ii) um custo de capital bastante baixo da média do mercado.
Contudo, acreditamos que a companhia será capaz de “justificar” o seu nível de preços atual com taxas de crescimento elevadas e por vezes bem acima das estimativas do mercado.
Nesse sentido, enxergamos o Marco do Saneamento como ponto importante no caso de investimento em WEG (WEGE3).
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