Levante Ideias - Rumo

Resultados da Rumo (RAIL3) do 3T21

Na quinta-feira (11), após fechamento de mercado, foi divulgado o resultado de Rumo (RAIL3) referente ao terceiro trimestre de 2021. Seus números vieram fracos, abaixo das expectativas nas linhas de receita líquida, Ebitda e lucro líquido.

Em relação a sua receita operacional líquida, a companhia exibiu uma contração de 4,2% no ano contra ano, reportando R$ 1,96 bilhão no trimestre.

A linha foi impactada por um menor volume transportado no período, de 16,4 bilhões de TKU – volume 6,7% inferior ao observado no 3T20. A queda foi motivada por problemas climáticos que acabaram por resultar na quebra de safra do milho, cujo volume contraiu em 26,0%.

Essa redução, no entanto, foi em parte compensada pela expansão em fertilizantes, combustíveis e contêineres, de modo a limitar a queda.

A despeito da queda dos volumes transportados pela companhia, destacamos expansão de 17,0 pontos percentuais de market share de grãos no Porto de Santos no 3T21 em relação ao 3T20.

Considerando apenas as exportações de grãos do Mato Grosso, houve ganho de share de 8,4 pontos percentuais, ainda que o mercado da região tenha apresentado menor exportação no período.

No tocante ao seu Ebitda (lucro antes de impostos, juros, depreciação e amortização), a Rumo registrou um recuo de 18,9% na comparação anual, atingindo R$ 903,0 milhões no trimestre.

Como principais fatores para a queda, pontuamos o menor volume de milho no período, comentado acima, além de uma compressão de suas margens em razão do mix de transporte mais concentrado em cargas industriais, os quais possuem maior custo variável por TKU.

No que concerne ao seu lucro líquido, a companhia exibiu uma contração expressiva de 70,4%, atingindo R$ 51 milhões no período, impactada conforme supracitado. Nesse sentido, sua margem líquida também recuou em 5,8 pontos percentuais, registrando 2,6% no trimestre.

Por fim, a Rumo reportou seu capex de R$ 774 milhões no período, em linha com seu planejamento, e uma relação dívida líquida sobre Ebitda a um confortável nível de 2,4 vezes.

E Eu Com Isso?

A Rumo desapontou expectativas, exibindo números fracos no trimestre para as principais linhas de seu resultado, de modo que esperamos um impacto negativo no preço das suas ações (RAIL3) no curto prazo.

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Leia também: Rumo divulga projeções para extensão da Malha Norte.

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