A Ultrapar divulgou os resultados referentes ao quarto trimestre de 2025, apresentando desempenho em linha com as expectativas do mercado.
De forma geral, a companhia reportou números sólidos, com destaque para a forte geração de caixa operacional, que somou 2,4 bilhões de reais no período, principal ponto positivo do trimestre. No acumulado de 2025, a geração de caixa operacional totalizou 5,5 bilhões de reais.
A rede de postos da Ipiranga manteve-se como o principal destaque operacional da companhia, sendo responsável por aproximadamente 70,5 por cento do resultado operacional consolidado.
A receita líquida atingiu 38 bilhões de reais, crescimento de 7 por cento em relação ao mesmo período de 2024. Os custos totais somaram 35,4 bilhões de reais, com alta de 10 por cento na comparação anual. Com isso, o lucro bruto totalizou 2,6 bilhões de reais, avanço de 4 por cento frente ao 4T24.
As despesas operacionais ficaram em 1,2 bilhão de reais, estáveis na comparação anual. Já o EBITDA recorrente atingiu 1,6 bilhão de reais, queda de 34 por cento frente ao mesmo trimestre do ano anterior. Atualmente, a companhia negocia a um múltiplo EV/EBITDA de 7,0x, patamar considerado em linha com o setor.
A dívida líquida encerrou o trimestre em 20,1 bilhões de reais, aumento de 42 por cento na comparação anual, reflexo principalmente da aquisição e consolidação da Hidrovias do Brasil. Ainda assim, a alavancagem financeira, medida pela relação dívida líquida/EBITDA, manteve-se estável em 1,7x — nível considerado saudável.
O lucro líquido consolidado foi de 258 milhões de reais, retração de 73 por cento em relação ao 4T24. As ações da Ultrapar são negociadas atualmente a um múltiplo P/L de 12x.
A companhia mantém foco em três principais unidades de negócios, são elas, Ipiranga, Ultragaz e Ultracargo, além da recente incorporação da Hidrovias do Brasil, que apresentou desempenho negativo no trimestre, mas com impacto limitado diante da solidez das demais operações do grupo.
A Ipiranga está presente em 26 estados, com cerca de 5.805 postos, figurando entre os líderes do setor de distribuição de combustíveis no país.
E Eu Com Isso?
Em termos estratégicos, a Ultrapar segue demonstrando resiliência operacional, sustentada principalmente pela força da Ipiranga e pela consistência das operações da Ultragaz e da Ultracargo.
Apesar da retração no lucro líquido e do aumento da dívida decorrente da incorporação da Hidrovias do Brasil, a companhia mantém uma estrutura de capital equilibrada e níveis de alavancagem considerados saudáveis, o que permite continuidade nos investimentos e na integração das novas operações.
Olhando à frente, a expectativa é que a empresa continue se beneficiando da forte geração de caixa e da diversificação de seus negócios, fatores que tendem a sustentar a criação de valor no médio e longo prazo. Ainda assim, avaliamos que as ações da Ultrapar se encontram bem precificadas no momento, o que pode limitar um potencial de valorização mais expressivo no curto prazo.
