A XP Inc (XP/XPBR31) apresentou nesta quarta-feira (03), após o fechamento do mercado, os seus resultados do terceiro trimestre de 2021, o primeiro após a cisão junto ao Banco Itaú.
A companhia já havia divulgado na sua prévia operacional os principais indicadores do trimestre e que não foram bem recebidos pelo mercado. Contudo, acreditamos que a “versão completa” do período resguarda predicados interessantes não esperados, principalmente na linha de receitas.
O total de ativos sob custódia alcançou a marca de R$ 789 bilhões, aumento de 40% ano contra ano, mas queda de 3% trimestre contra trimestre. Como a captação líquida ajustada veio forte -R$ 47 bilhões no período – a queda no AuC se deve à desvalorização dos ativos no mercado. Este dado, bem como o aumento da base de clientes, de Agentes Autônomos e os da atividade bancária, já haviam sido apresentados no começo de outubro.
Entre os principais destaques do trimestre estão: i) o crescimento de 50% na receita líquida em relação ao mesmo trimestre do ano anterior, atingindo R$ 3,17 bilhões no 3T21; ii) O Ebitda ajustado da companhia, que atingiu R$ 1,17 bilhão no trimestre, representando um crescimento de 61% em relação ao 3T20 e iii) a margem operacional, que fechou o período em 36,9%, expansão de 2,3 pontos percentuais ano contra ano, mas queda de 4,4 pontos percentuais no comparativo trimestral.
O varejo – responsável por 77% da receita bruta total – cresceu 53%, mantendo as taxas de comissão (take rate) dos últimos 12 meses estáveis em 1,3%.
Por fim, o maior destaque do resultado foi o crescimento de 82% no lucro líquido do trimestre em relação ao mesmo período de 2020, impulsionado por uma alíquota de imposto anormalmente baixa (13,8% contra 23,4% no 3T20).
E Eu Com Isso?
Ao nosso ver os números apresentados pela XP foram bons. Como o dado de AuC ruim (ao nosso ver, motivado por fatores exógenos e mal interpretado pelo mercado) já havia sido divulgado, acreditamos que as demais linhas serão bem recebidas.
Esperamos impacto positivo no preço XP/XPBR31, já que, além deste resultado, a performance ruim das ações nas últimas semanas abre um espaço adicional para ganhos no curto-prazo.
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