Gerdau (GGBR4) e Metalúrgica Gerdau (GOAU4): em linha na margem Ebitda, melhor que o previsto na geração de caixa
Destaques Positivos: crescimento de 13 por cento nas vendas do mercado interno, geração de caixa de 2,3 bilhões de reais no trimestre (melhora no capital de giro) e redução do nível de endividamento, com relação dívida líquida/Ebitda de 1,67 vezes.
Destaques negativos: redução de 12,5 por cento na receita líquida, explicada pelos preços internacionais mais baixos de aço no período.
Com os números divulgados, esperamos impacto neutro no preço das ações da Gerdau (GGBR4/GOAU4) no curto prazo, pois esse resultado mais fraco em termos de receita líquida já era esperado.
As vendas de aço caíram 2,8 por cento no trimestre. Aliada aos preços internacionais de aço ainda baixos (conforme o esperado) a queda explica a retração de 12,5 por cento na receita líquida da Gerdau no trimestre.
A queda na margem bruta foi compensada pelo controle sobre as despesas gerais e administrativas. Dessa forma, a margem Ebitda foi de 11,9 por cento no quarto trimestre de 2019 (12,9 por cento no mesmo período de 2018).
Catalisadores
A recuperação das vendas no mercado interno, notadamente beneficiada pela recuperação do setor de construção civil, será um dos principais motores do resultado da Gerdau em 2020.
O principal catalisador das ações da Gerdau é o impacto do coronavírus na economia China e mundial, o que explica a maior volatilidade no preço das ações no curto prazo.
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