Senado americano – Levante Ideias de Investimentos

Powell vai antecipar o fim da festa e não é hora de vender

Equipe Levante — Wed, 01 Dec 2021 15:00:53 +0000

Na terça-feira (30), Jerome Powell, presidente do Federal Reserve (Fed), o banco central americano, realizou a tradicional apresentação semestral diante de um comitê do Senado americano. É quando os presidentes do Federal Reserve buscam explicar com mais detalhes para os senadores como veem a economia e o que pretendem fazer a respeito.

A rigor, Powell não disse nada muito diferente do que as Minutas da mais recente reunião do Fomc (Federal Open Market Committee) haviam informado – que a inflação está muito elevada e que o Fed vai cumprir seu dever constitucional e agir para resolver o problema.

No entanto, como falou para mais pessoas além do restrito círculo de leitores das publicações do Fed, Powell sacudiu os mercados como só um presidente do BC americano consegue fazer.

Ele afirmou com todas as letras que, na próxima reunião do Fomc em dezembro, será discutida uma aceleração da retirada de estímulos à economia americana.

Desde o início da pandemia, o Fed vem comprando todos os meses US$ 120 bilhões em títulos públicos e lastreados por hipotecas para injetar dinheiro na economia.

Com isso, o balanço do Fed aumentou em US$ 4,5 trilhões, para US$ 8,7 trilhões. É dinheiro demais, mesmo para padrões americanos.

O que mudou?

Ainda em outubro, o Fed havia anunciado que começaria a reduzir essa compra em US$ 15 bilhões todos os meses a partir de novembro, zerando o programa até junho de 2022.

Porém, Powell afirmou em seu depoimento diante do Congresso que na próxima reunião do Fed, em dezembro, será discutida uma aceleração disso.

Ele não indicou valores. Porém, a expectativa dos investidores é que, na mais conservadora das hipóteses, a redução seja acelerada para US$ 30 bilhões por mês já em dezembro, o que encerraria o programa ainda em março. A data anterior era junho.

Por que esses três meses fazem tanta diferença?

Por um motivo simples: apesar de não haver nenhuma comunicação oficial por parte do Fed, é consenso nessa entidade chamada mercado que, assim que o programa estiver encerrado, o Fed terá liberdade para começar a elevar os juros.

Desde o início da pandemia as taxas americanas vêm sendo mantidas na prática em zero, o que provocou fortes elevações nos preços dos ativos financeiros e das commodities e justificou uma alta dos índices de inflação para os maiores níveis em 30 anos.

O remédio clássico para essa distorção é elevar os juros. Entretanto, os efeitos colaterais desse tratamento são bem conhecidos. O crédito fica mais caro e escasso, as pessoas têm menos dinheiro para gastar e as empresas faturam menos vendendo produtos e prestando serviços.

Ou seja, os lucros tendem a emagrecer e os investidores vendem ações devido à piora das expectativas. Foi o que ocorreu na terça-feira. O índice S&P 500 caiu quase 2% o Ibovespa recuou 0,87% após oscilar violentamente e, no pior momento do dia, rondar 100 mil pontos.

O que fazer?

Nesses momentos é muito fácil perder a cabeça e vender. O clássico erro de estratégia de tentar deter um prejuízo que, na prática, não existe, ao menos no regime de caixa. Explicando: suponha que você comprou 100 ações da companhia A por R$ 10 cada. Sua posição vale mil reais. Em uma turbulência, as cotações recuam para R$ 9 e sua posição passa a valer R$ 900. Você perdeu 100 reais? Na prática, não. Você comprou 100 ações e permanece com 100 ações. Se não vender nenhuma ação e as cotações voltarem para R$ 10, essa variação de preços não terá tido nenhum efeito sobre o seu patrimônio. Porém, se você vender as ações a R$ 9, você terá realizado o prejuízo. E realizado aqui significa tornar esse prejuízo real, concreto.

Se o valor do seu portfólio encolheu com as quedas das últimas semanas e chegou ao mínimo do ano no pregão da terça-feira, desesperar-se não parece ser a melhor postura. Apesar de observar os números encolhendo em sua planilha, pense que o número de ações permanece o mesmo. E na opinião dos analistas da Levante Ideias de Investimentos, a alavancagem operacional das empresas, ou seja, os ganhos de eficiência obtidos durante a pandemia vão garantir bons resultados por vários trimestres – desde que a mudança do cenário não tenha sido forte a ponto de prejudicar os fundamentos da companhia. Então vale lembrar o velho provérbio escocês: em uma tragédia, alguns choram e outros vendem lenços.

E Eu Com Isso?

Em uma reação à queda da véspera, os contratos futuros do Ibovespa e também os contratos futuros do índice americano S&P 500 iniciam o dia em alta. No entanto, o mercado está sujeito a uma volatilidade elevada devido às incertezas com relação à variante Ômicron do coronavírus.

As notícias são positivas para o mercado em um clima de forte volatilidade.

—

Este conteúdo faz parte da nossa Newsletter ‘E Eu Com Isso’.

—

Leia também: E se as vacinas não funcionarem mais?

O post Powell vai antecipar o fim da festa e não é hora de vender apareceu primeiro em Levante Ideias de Investimentos.

Bancos centrais na sinuca

Equipe Levante — Mon, 08 Mar 2021 13:50:42 +0000

Contrariando as expectativas de uma tramitação lenta, o Senado americano foi ágil e aprovou o pacote de ajuda econômica de 1,9 trilhão de dólares no sábado (06). Com isso, foi retirado o último obstáculo que impedia uma injeção recorde de recursos na economia americana. Apesar de ser uma notícia positiva, a semana se inicia com os mercados apontando para baixo.

Durante a madrugada, a remuneração dos títulos de longo prazo do Tesouro americano voltou a subir. A taxa dos títulos referenciais de dez anos avançou para 1,606 por cento ao ano ante 1,590 por cento do fechamento anterior. Já a taxa dos papéis de 30 anos subiu para 2,311 por cento ante 2,288 por cento da véspera, retornando a níveis anteriores à pandemia.

O que aumentou a percepção de risco dos investidores foi a expectativa de que uma injeção tão grande de dinheiro na economia poderá pressionar a inflação nos Estados Unidos, sem que o Federal Reserve (Fed, o banco central americano) esteja disposto a elevar os juros, de modo a não interromper o ainda incipiente processo de recuperação econômica. Jerome Powell, presidente do Fed, tem sido consistente e até repetitivo em suas declarações a esse respeito.

Do outro lado do Oceano Pacífico, a situação é drasticamente diferente. O governo da China indicou uma meta de crescimento para 2021 de cerca de 6 por cento na sexta-feira (05), abaixo das previsões predominantes de 8 por cento. A revisão para baixo das estatísticas indica uma redução dos estímulos econômicos para desalavancar a economia chinesa, especialmente o setor financeiro. Essa decisão, e as advertências das autoridades monetárias chinesas sobre os “excessos” do mercado financeiro global indicou que as autoridades em Pequim, ao contrário do que ocorre nos Estados Unidos, não estão dispostas a deixar a inflação correr solta. Foi o suficiente para que, na madrugada desta segunda-feira, o índice SSE Composite da Bolsa de Xangai amargasse uma queda de 2,3 por cento.

Qual o problema da inflação? Além de tornarem mais difícil o planejamento econômico, processos inflacionários costumam provocar drásticas transferências unilaterais de renda. Quem tem remunerações fixas, como por exemplo assalariados, vê seu poder de compra desabar com a alta dos preços. Já quem tem acesso a investimentos indexados à inflação ou a ativos financeiros enriquece com o processo. Inflações desarticulam a economia e, se prolongadas, podem lacerar profundamente o tecido social. Assim, é compreensível a prudência de Pequim em tentar evitar uma inflação, ao passo que também é compreensível a tolerância temporária de Washington com preços mais altos. Por isso a sinuca dos bancos centrais, que provoca uma elevação na percepção de risco (definição menor, risco maior) e promete provocar solavancos no mercado.

Relatório Focus

A edição mais recente do Relatório de Mercado Focus, publicada nesta segunda-feira (08) pelo Banco Central (BC), mostra que a projeção para a inflação medida pelo IPCA para 2021 subiu para 3,98 por cento ante 3,87 por cento na semana passada e 3,60 por cento há quatro semanas. A projeção de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) também recuou, caindo para 3,26 por cento ante 3,29 por cento na semana passada e 3,47 por cento há quatro semanas. A taxa de câmbio esperada para dezembro subiu para 5,15 reais ante 5,10 reais na semana passada e 5,01 reais há quatro semanas. A projeção para a taxa de juros referencial Selic para dezembro permaneceu estável em 4 por cento.

Indicadores

O Índice Geral de Preços – Disponibilidade Interna (IGP-DI) subiu 2,71 por cento em fevereiro, percentual inferior ao apurado no mês anterior, quando havia registrado taxa de 2,91 por cento. Com este resultado, o índice acumula alta de 5,69 por cento no ano e de 29,95 por cento em 12 meses. Em fevereiro de 2020, o índice havia variado 0,01 por cento e acumulava elevação de 6,40 por cento em 12 meses, informou a Fundação Getulio Vargas (FGV). O Índice de Preços ao Consumidor – Semana (IPC-S) no período encerrado em 7 de março de 2021 subiu 0,67 por cento e acumula alta de 5,76 por cento nos últimos 12 meses.

E Eu Com Isso?

O dia começa com uma forte baixa nos contratos futuros de Ibovespa, que iniciam a semana em queda de 2 por cento. Os contratos futuros de S&P 500 recuam 0,6 por cento no início dos negócios, indicando um dia de baixa.

—

Este conteúdo faz parte da nossa Newsletter ‘E Eu Com Isso’.

Para ficar por dentro do universo dos investimentos de maneira prática, clique abaixo e inscreva-se gratuitamente!

—

Leia também: As escolhas dos Bancos Centrais.

O post Bancos centrais na sinuca apareceu primeiro em Levante Ideias de Investimentos.

Reviravolta democrata

Equipe Levante — Wed, 06 Jan 2021 13:58:09 +0000

Após o segundo turno das eleições para as duas cadeiras do Senado americano no Estado da Geórgia, a contagem de votos na madrugada indica que, a não ser que haja uma surpresa na reta final, os Democratas terão também o controle da Casa alta do Congresso dos EUA.

Até o fechamento desta edição, a Associated Press – conglomerado independente de veículos e agências de notícias americanos – já havia declarado a vitória do democrata Raphael Warnock contra a republicana Kelly Loeffler, com 98 por cento das urnas apuradas e uma vantagem de pouco mais de 50 mil votos (1,2 pontos percentuais). Na outra cadeira pendente, tudo indica que Jon Ossoff deve vencer David Perdue, mas a disputa ainda está matematicamente aberta, uma vez que a vantagem do democrata é de apenas 16 mil votos (ou 0,39 pontos percentuais).

Os votos restantes, porém, advém dos condados de DeKalb e de Coffee, ambos com tendência democrata. No início desta manhã, a vantagem de Ossoff chegou a aumentar marginalmente. Uma vez confirmada a vitória democrata para as duas cadeiras de Geórgia, o Senado terá a seguinte composição: 50 votos republicanos e 50 democratas (48 do partido e dois senadores independentes, mas que tradicionalmente são inclinados à sigla de Joe Biden. Nesse cenário, a maioria virtualmente é do partido democrata, já que a lei americana prevê o voto de desempate para a Presidência do Senado, ocupada sempre pelo vice-presidente dos Estados Unidos da América.

É provável que tanto Loeffler quanto Perdue esgotem todos os recursos jurídicos disponíveis para reavaliar os resultados das eleições, mas, como bem ocorreu também no caso da disputa presidencial, é bastante improvável que esse cenário seja revertido.

Com a maioria simples garantida no Senado, Joe Biden terá menos dificuldades em aprovar pautas de seu interesse, uma vez que ambas as Casas Legislativas americanas serão de controle democrata. Vale ressaltar que, tipicamente, a maioria das leis enviadas ao Senado requer somente maioria simples para sua aprovação, mas estão previstas algumas exceções de caráter fiscalizador, como a derrubada de um veto presidencial (requer dois terços dos votos) ou o equivalente à obstrução da pauta (“cloture”, no termo original), que enterra o debate na Casa mediante três quintos (60 senadores) dos votos.

E Eu Com Isso?

O desfecho inusitado acabou sendo impulsionado pela influência de Biden nas campanhas democratas em Geórgia desde sua eleição e também pela postura mais beligerante de Trump enquanto líder dos Republicanos, fazendo com que, novamente, os subúrbios do estado comparecessem à votação e votassem em massa nas alternativas democratas.

Na prática, o quase certo controle total dos democratas na política americana deve facilitar a injeção de mais dinheiro na economia, além de um robusto pacote de projetos de infraestrutura previsto no projeto de governo de Biden – ambas as pautas, agora, com caminho livre para sua aprovação. Ainda, deve haver pressão maior para revogar alguns dos cortes de tributos efetuados durante o mandato de Trump, o que poderia afetar o lucro de empresas americanas. Nesse sentido, os índices americanos hoje (e no curto prazo) devem operar no negativo.

No entanto, a pauta de tributos não é prioridade nem mesmo para o governo Biden neste primeiro ano, preocupado ainda com os efeitos econômicos da pandemia de Covid-19. Por fim (e, de certa forma, contra intuitivamente), a bolsa brasileira deve subir nesta quarta-feira (6), uma vez que um ambiente ainda mais estimulativo nos EUA reverbera de modo bastante positivo nos mercados emergentes, especialmente no que se refere ao consumo (dólar mais enfraquecido) e commodities (alta nos preços).

—

Este conteúdo faz parte da nossa Newsletter ‘E Eu Com Isso’.

Para ficar por dentro do universo dos investimentos de maneira prática, clique abaixo e inscreva-se gratuitamente!

—

Leia também: Vitória democrata.

O post Reviravolta democrata apareceu primeiro em Levante Ideias de Investimentos.