A Silcom atua no Uruguai desde 1975, sendo a líder em frutas secas, legumes, sementes, molhos e azeites, sendo a La Abundancia sua principal marca, com alto reconhecimento no mercado uruguaio, segundo a companhia. A aquisição ainda inclui uma planta industrial própria em Montevidéu e frota de caminhões utilizada na distribuição de seus produtos.

A conclusão da transação ainda deve ser aprovada pela Comissão de Promoção e Defesa da Competência do Uruguai, o “Cade uruguaio”. Não vemos empecilhos na operação, que deve ser aprovada tranquilamente.

E Eu Com Isso?

A aquisição da Silcom vai em linha com a estratégia da companhia de diversificar mais seus produtos, entrando em novas linhas e fortalecendo sua posição no país vizinho. Com a distribuição direta da companhia, atendendo atualmente mais de 5 mil clientes, a Camil poderá utilizar essa rede para a distribuição de novos produtos futuramente. Também vemos como positivo o fortalecimento da Camil no segmento de produtos saudáveis, mercado que vem apresentando altas taxas de crescimento.

Apesar de positiva, a operação não deve trazer impactos nas ações CAML3 no curto prazo, visto o tamanho da transação para a companhia. Segundo o fato relevante, a Silcom fatura anualmente 23 milhões de dólares, enquanto a Camil teve uma receita líquida de 7,4 bilhões de reais em 2020.

A Camil é muito agressiva em projetos de M&A, e finalizou o 2T21 (ano-safra) com uma alavancagem de 1,6x Dívida Líquida/EBITDA, sinalizando que ainda há espaço para adquirir outras empresas. Recentemente, a empresa adquiriu uma companhia de arroz no Equador e entrou no segmento de massas e café no Brasil.

—

Este conteúdo faz parte da nossa Newsletter ‘E Eu Com Isso’.

—

Leia também: Resultados da Camil (CAML3) do 2T21.

O post Camil adquire empresa no Uruguai apareceu primeiro em Levante Ideias de Investimentos.

A Receita Líquida do trimestre foi de R$ 2,2 bilhões, um crescimento de 16% em relação ao 2T20, sendo um aumento de 24% no segmento Brasil, e uma queda de 4% no Internacional.

O crescimento da receita foi impulsionado pelo crescimento de preços no mercado, devido à inflação em produtos de cesta básica, mas parcialmente compensado pela redução do volume de vendas.

Ademais, o CPV do trimestre teve um aumento de mais de 28%, impulsionado pelo aumento do preço médio das matérias primas tanto no arroz, quanto no feijão, e, principalmente, no açúcar.

Com isso, a companhia fechou o trimestre com um lucro bruto de 433 milhões, praticamente em linha com o 2T20, mas com uma compressão de 3,2 p.p. na margem bruta.

Na parte de SG&A (despesas com vendas, gerais e administrativas), a companhia conseguiu ter um bom resultado, com um aumento de apenas 3,2%, contra 28,5 da receita líquida.

O principal motivo foi a redução do SG&A na divisão internacional, com redução das despesas com vendas e despesas gerais e administrativas no período.

Dessa forma, a companhia terminou o período com um EBITDA de 191,1 milhões, uma queda de quase 8%, e uma compressão de 2,2 pontos percentuais na margem EBITDA.

As despesas financeiras tiveram um crescimento considerável, em função dos aumentos com despesas de derivativos e variação cambial. Isso resultou em um lucro líquido de R$ 106 milhões, uma queda de 23% na comparação anual, e uma compressão de 2,4 p.p. na Margem Líquida.

E Eu Com Isso?

O 2T20 ficou marcado por um movimento muito atípico. Foi o trimestre em que tudo fechou no Brasil, as pessoas estocaram alimentos básicos em casa, a exportação decolou por um real desvalorizado, fazendo com que o preço do arroz e do feijão explodisse.

—

Este conteúdo faz parte da nossa Newsletter ‘E Eu Com Isso’.

—

Leia também: Camil: Aquisição mirando liderança de massa em MG.

O post Resultados da Camil (CAML3) do 2T21 apareceu primeiro em Levante Ideias de Investimentos.

A aquisição ainda será avaliada pelo Conselho de Administração e pelo CADE (Conselho Administrativo de Defesa Econômica), porém não deve encontrar grandes resistências.

O valor total da aquisição anunciada é de R$ 410 milhões, sendo R$ 260 milhões pelo capital social da Santa Amália e R$ 150 milhões em endividamento.

O formato da transação (dinheiro, troca de ações, etc) ainda não foi revelada pela Camil, porém às 10h da manhã desta terça-feira, será realizada um Conference Call ao mercado para mais detalhes da transação.

E Eu Com Isso?

A aquisição, caso efetivada, abre um caminho interessante para a Camil (CAML3) para expandir em um mercado forte e com grande potencial de consumo, além de sinergias a serem capturadas nas frentes comerciais e no trading de matéria-prima.

A Santa Amália possui cerca de 44% de participação de mercado no segmento principal de massas (mainstream) e obteve um faturamento de R$ 476 milhões em 2020, cerca de 6,3% do valor da receita líquida total da Camil no ano de 2020. 

Enxergamos um movimento positivo na aquisição, e esperamos um impacto levemente positivo no curto prazo para as ações da companhia (CAML3), mas é necessária uma atenção, dado que movimentos recentes de aversão a risco na bolsa brasileira podem neutralizar os efeitos positivos do anúncio.

No cenário de curto prazo, o setor de alimentos básicos ainda vem sofrendo com pressão de custos, com alta generalizada dos preços de commodities agrícolas e câmbio desvalorizado, com repasse de preços ainda menor que a alta nos custos, gerando rentabilidades piores.

No longo prazo, a força da marca da Camil e cenário de câmbio mais ameno e estabilização no ciclo de commodities no lado da oferta principalmente, devem retomar as boas margens detidas por empresas do setor.

—

Este conteúdo faz parte da nossa Newsletter ‘E Eu Com Isso’.

—

Leia também: Resultados da Camil.

O post Camil: Aquisição mirando liderança de massa em MG apareceu primeiro em Levante Ideias de Investimentos.

A companhia foi capaz de repassar boa parte da forte alta dos insumos agrícolas no período, com crescimento de 2 dígitos na Receita Líquida, porém as margens ainda seguem pressionadas, com a alta de custos superando ligeiramente a alta de preços de venda.

Os principais destaques do resultado foram:

i) Aumento de volume no Brasil acima dos níveis do 1T20, quando houve uma corrida aos supermercados para abastecimento de insumos básicos pelas famílias, no período inicial da pandemia.

O volume total no Brasil cresceu 5,7% na comparação anual, com destaque para o segmento de Feijão (14,3%) e Pescados (22,6 %).

O volume total, porém, (Brasil + Internacional) decresceu 6,2% na comparação anual, com forte decréscimo de volume no Uruguai (menos 32,1%) e no Peru (menos 37,5%), com falta de insumos no Uruguai gerando uma redução na oferta e efeitos da segunda onda da pandemia mais severa no Peru.

ii) Receita Líquida total cresceu 30,5% na comparação anual, majoritariamente pela alta forte de preços de venda, alcançando R$ 2,25 bilhões neste tri contra R$ 1,73 bilhão no 1T20.

iii) O Lucro Líquido se manteve praticamente estável em números absolutos, com leve redução de 1,2% em relação ao ano anterior, registrando R$ 108,2 milhões neste trimestre.

A margem líquida caiu de 6,3% para 4,8%. Apesar da forte alta da receita, a compressão de margem bruta (de 23,2% para 19,8% no 1T21), teve impactos relevantes na linha final.

E Eu Com Isso?

O resultado apresentado pela companhia empolga pouco, com o segmento de alimentos básicos ainda sofrendo com a forte alta de matérias-primas.

O efeito do auxílio emergencial no Brasil no crescimento do volume de consumo de alimentos básicos fica muito claro, com o 4T20 (dezembro a fevereiro), apresentando queda de volume relevante em relação aos períodos nos quais o auxílio estava ativo.

Esperamos um impacto negativo nas ações da companhia (CAML3) no curto prazo, principalmente pela demonstração de fragilidade das margens, com poder de repasse de preços insuficientes, mesmo com a companhia possuindo um posicionamento mais premium em relação à concorrência.

A Camil atua majoritariamente no Brasil, com operações relevantes no Chile, Peru e Uruguai, todos os países nos quais a renda média das classes mais baixas sofreu com a pandemia, justamente o público com os maiores volumes de consumo em termos absolutos.

A dependência de estímulos de classes mais baixas para seguir crescendo no volume de vendas deixa uma perspectiva pouco animadora para a companhia nos próximos meses que, apesar de uma possível recuperação no mercado internacional (que possui margens maiores que o Brasil), o cenário de alta taxa de desemprego e fim do auxílio daqui alguns meses, deixa pouco espaço para crescimento da companhia.

Uma outra perspectiva é o retorno mais forte da alimentação fora de casa, com o avanço da vacinação e também um gradual retorno dos empregos e rendas informais, além de um arrefecimento nos preços das commodities no médio prazo que, combinados, podem favorecer o balanço da companhia, porém não enxergamos este cenário tão breve.

No mais, a companhia mantém uma alavancagem financeira saudável e segue com fluxo de caixa livre positivo.

—

Este conteúdo faz parte da nossa Newsletter ‘E Eu Com Isso’.

—

Leia também: Camil (CAML3) anuncia aquisição internacional.

O post Resultados da Camil apareceu primeiro em Levante Ideias de Investimentos.