O GPA reportou prejuízo líquido de 1,44 bilhão de reais no primeiro trimestre de 2026, ampliando significativamente a perda de 169 milhões de reais registrada no mesmo período de 2025. Segundo a companhia, o resultado foi fortemente impactado por efeitos não recorrentes e sem impacto caixa, que somaram 1,01 bilhão de reais no trimestre.
Entre os principais ajustes estão uma baixa de software de 348 milhões de reais por obsolescência, baixa de fundo de comércio e outros ativos de 51 milhões de reais, impairment de lojas de 27 milhões de reais e um ajuste tributário relacionado a créditos no exterior de 588 milhões de reais. Excluindo esses efeitos extraordinários, o prejuízo ajustado das operações continuadas teria sido de 333 milhões de reais.
A receita líquida do GPA somou 4,37 bilhões de reais entre janeiro e março, queda de 8,2 por cento na comparação anual, enquanto as vendas totais recuaram 5,2 por cento, para 4,8 bilhões de reais. A companhia atribuiu parte desse movimento à estratégia de priorização de canais mais rentáveis, incluindo a descontinuidade do formato Aliados, voltado à venda direta para pequenos comércios, além de ajustes no portfólio de lojas.
Apesar da retração do faturamento, o lucro bruto cresceu 1,3 por cento na base anual, atingindo 1,33 bilhão de reais, beneficiado pela redução de 12 por cento no custo das mercadorias vendidas. As despesas com vendas, gerais e administrativas também recuaram 3,5 por cento, refletindo esforços adicionais de eficiência operacional e racionalização de custos.
O EBITDA alcançou 458 milhões de reais no trimestre, avanço de 12 por cento na comparação anual, sugerindo evolução na eficiência operacional e na captura de margens. Ainda assim, a pressão financeira seguiu relevante: o resultado financeiro líquido ficou negativo em 381 milhões de reais, piora de 19,8 por cento em um ano, enquanto a linha de imposto de renda registrou perdas de 592 milhões de reais, revertendo ganhos tributários observados em 2025. No fim de março, a dívida líquida do GPA era de 3,2 bilhões de reais, com alavancagem pré-IFRS 16 de 3,5x.
Entre os principais ajustes estão uma baixa de software de 348 milhões de reais por obsolescência, baixa de fundo de comércio e outros ativos de 51 milhões de reais, impairment de lojas de 27 milhões de reais e um ajuste tributário relacionado a créditos no exterior de 588 milhões de reais. Excluindo esses efeitos extraordinários, o prejuízo ajustado das operações continuadas teria sido de 333 milhões de reais.
A receita líquida do GPA somou 4,37 bilhões de reais entre janeiro e março, queda de 8,2 por cento na comparação anual, enquanto as vendas totais recuaram 5,2 por cento, para 4,8 bilhões de reais. A companhia atribuiu parte desse movimento à estratégia de priorização de canais mais rentáveis, incluindo a descontinuidade do formato Aliados, voltado à venda direta para pequenos comércios, além de ajustes no portfólio de lojas.
Apesar da retração do faturamento, o lucro bruto cresceu 1,3 por cento na base anual, atingindo 1,33 bilhão de reais, beneficiado pela redução de 12 por cento no custo das mercadorias vendidas. As despesas com vendas, gerais e administrativas também recuaram 3,5 por cento, refletindo esforços adicionais de eficiência operacional e racionalização de custos.
O EBITDA alcançou 458 milhões de reais no trimestre, avanço de 12 por cento na comparação anual, sugerindo evolução na eficiência operacional e na captura de margens. Ainda assim, a pressão financeira seguiu relevante: o resultado financeiro líquido ficou negativo em 381 milhões de reais, piora de 19,8 por cento em um ano, enquanto a linha de imposto de renda registrou perdas de 592 milhões de reais, revertendo ganhos tributários observados em 2025. No fim de março, a dívida líquida do GPA era de 3,2 bilhões de reais, com alavancagem pré-IFRS 16 de 3,5x.
E Eu Com Isso?
No contexto setorial, o resultado reforça que o varejo alimentar continua operando em um ambiente competitivo e bastante seletivo para consumo, especialmente em formatos mais premium, como o Pão de Açúcar. O GPA vem avançando em uma estratégia de simplificação operacional e foco em rentabilidade, mas ainda enfrenta desafios relevantes para recuperar crescimento consistente de vendas e reduzir sua pressão financeira.
Ao mesmo tempo, o movimento de limpeza contábil e reorganização de ativos pode ser interpretado como uma tentativa de preparar a companhia para uma estrutura operacional mais eficiente nos próximos ciclos. Em um setor marcado por margens apertadas, competição intensa e consumidores mais cautelosos, o desempenho do GPA segue sendo acompanhado de perto, como um importante termômetro da dinâmica do varejo alimentar brasileiro.
Ao mesmo tempo, o movimento de limpeza contábil e reorganização de ativos pode ser interpretado como uma tentativa de preparar a companhia para uma estrutura operacional mais eficiente nos próximos ciclos. Em um setor marcado por margens apertadas, competição intensa e consumidores mais cautelosos, o desempenho do GPA segue sendo acompanhado de perto, como um importante termômetro da dinâmica do varejo alimentar brasileiro.
DISCLAIMER
A INSIDE RESEARCH LTDA. (“INSIDE”), empresa do Grupo Levante Investimentos (“LEVANTE ”), declara que participou da elaboração do presente relatório de análise e é responsável por sua distribuição exclusivamente nos canais autorizados das empresas do Grupo Levante, tendo como objetivo somente informar os seus clientes com linguagem clara e objetiva, diferenciando dados factuais de interpretações, projeções, estimativas e opiniões, não constituindo oferta de compra ou de venda de nenhum título ou valor mobiliário. Além disso, os dados factuais foram acompanhados da indicação de suas fontes e as projeções e estimativas foram acompanhadas das premissas relevantes e metodologia adotadas. Todas as informações utilizadas neste documento foram redigidas com base em informações públicas, de fontes consideradas fidedignas. Embora tenham sido tomadas todas as medidas razoáveis para assegurar que as informações aqui contidas não são incertas ou equivocadas no momento de sua publicação, a INSIDE e os seus analistas não respondem pela veracidade das informações do conteúdo, mas sim as companhias de capital aberto que as divulgaram ao público em geral, especialmente perante a Comissão de Valores Mobiliários (“CVM”). As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas a mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. Para maiores informações consulte a Resolução CVM nº 20/2021, e, também, o Código de Conduta da Apimec para o Analista de Valores Mobiliários. Em cumprimento ao artigo 16, II, da referida Resolução CVM nº 20/2021. As decisões de investimentos e estratégias financeiras sempre devem ser realizadas pelo próprio cliente, de preferência, amparado por profissionais ou empresas habilitadas para essa finalidade, uma vez que a INSIDE não exerce esse tipo de atividade. Esse relatório é destinado exclusivamente ao cliente da INSIDE que o contratou. A sua reprodução ou distribuição não autorizada, sob qualquer forma, no todo ou em parte, implicará em sanções cíveis e criminais cabíveis, incluindo a obrigação de reparação de todas as perdas e danos causados, nos termos da Lei nº 9.610/98, além da cobrança de multa não compensatória de 20 (vinte) vezes o valor mensal do serviço pago pelo cliente. Em conformidade com os artigos 20 e 21 da Resolução CVM nº 20/2021, o analista Eduardo Jamil Rahal (inscrito no CNPI sob o nº 8204) declara que (i) é o responsável principal pelo conteúdo do presente relatório de análise; (ii) as recomendações nele contidas refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e que foram elaboradas de forma independente, inclusive com relação à INSIDE.
