O valor da aquisição não foi divulgado pela companhia, porém o CEO da Renner, Fabio Faccio, afirmou ser pequena em relação ao tamanho do follow-on recente de R$ 4 bilhões.

A Repassa faz parte de um mercado que movimentou cerca de R$ 7 bilhões em GMV (Volume Bruto de Vendas Transacionadas – em tradução livre), com crescimento superando em mais de 20 vezes o ritmo de crescimento do mercado tradicional do varejo de moda.

Ademais, Fabio Faccio estima que o mercado pode chegar a movimentar cerca de R$ 25 bilhões em GMV até 2025.

E Eu Com Isso?

A Renner, com a aquisição, coloca os dois pés no desenvolvimento de uma plataforma integrada multicanais para sua rede, incorporando capital humano e intelectual importante (fundadores da Repassa continuarão na gestão do dia a dia), além de potenciais sinergias com as lojas físicas e plataforma virtual da companhia.

Atualmente, só há a Enjoei (ENJU3) como representante desta categoria com presença em bolsa, com valor de mercado próximo a R$ 2 bilhões.

O grande diferencial da Repassa é a jornada do usuário vendedor na plataforma, mais completa que a da concorrente Enjoei, utilizando o modelo gerenciado que cuida de todo o processo de venda.

A Repassa envia uma embalagem própria para o vendedor, que coloca os produtos desejados para a revenda e, em seguida, a Repassa realiza toda a curadoria do que é ou não permitido na plataforma e finaliza o processo tirando fotos, disponibilizando na plataforma e cuidando de todo o processo restante da venda.

Embora o valor da transação não tenha sido divulgado, enxergamos potencial de alta nas ações da companhia (LREN3) no curto prazo.

Enxergamos também potenciais sinergias interessantes com as Lojas Renner: a companhia pode ampliar largamente o processo de envio dos itens usados, com as lojas físicas da companhia se tornando pontos de coleta e utilizando sua malha e estrutura logística de distribuição para crescer forte o GMV da Repasse, sem necessidade de investimentos robustos, por exemplo.

Além disso, a Renner pode acoplar a plataforma da Repasse na sua, aumentando o potencial de alcance e gerando, também, sinergias de tráfego e público alcançado.

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Leia também: Follow-on da Lojas Renner (LREN3).

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E Eu Com Isso?

A companhia foi capaz de entregar um crescimento acentuado e em nossa visão acima das expectativas em termos de vendas brutas (GMV), por isso esperamos impacto positivo no preço das ações da companhia (ENJU3) no curto prazo.

Acreditamos que o mercado enxerga o crescimento como uma prioridade para a companhia, “sacrificando” a rentabilidade no curto prazo para uma consolidação mais acelerada da marca no mercado e uma consequente rentabilidade maior no futuro.

Apesar das margens negativas, a companhia mostra em seu resultado diversos estudos de maturação da sua base de clientes para indicar ao mercado a rentabilidade do modelo de negócios, mostrando que apesar do prejuízo, a lucratividade de longo prazo segue como uma prioridade.

Junto com o resultado trimestral, a companhia divulgou uma pesquisa em que 80 por cento de seus clientes enxergam a plataforma como um ambiente para compra de peças novas. Essa informação dá mais confiança para a companhia executar sua estratégia de expansão para um modelo de negócios B2B, um marketplace tradicional, para complementar seu modelo P2P, isto é, pessoas vendendo seus bens usados para outras pessoas.

Além da expansão do modelo de negócios, os próximos passos da companhia também incluem aumentar seu sortimento de produtos, explorando além da moda feminina para a moda masculina e até o mercado de mobília doméstica.

Outro ponto importante para o futuro da companhia é a melhoria dos gastos com frete, representaram cerca de 55 por cento da receita líquida da companhia, e da qualidade do serviço, que por ter grande dependência dos correios tem um tempo médio de entrega de 7 dias, relativamente elevado.

O modelo P2P não é uma novidade no mercado brasileiro, com empresas como Mercado Livre (MELI34) e OLX permitindo que pessoas vendam produtos usados online, porém o mercado de moda de artigos usados é algo relativamente pouco explorado, tendo o Enjoei como principal expoente. O potencial total do mercado segue ainda incerto, porém práticas sustentáveis de reutilização e consumo consciente são tendências globais, especialmente no mercado de moda, que é conhecido por práticas pouco sustentáveis.

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Leia também: MGLU3 — As Ações da Magazine Luiza Ainda Valem O Investimento?

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