A receita líquida cresceu quase 40% na comparação anual, alcançando R$ 5,9 bilhões, com maior ticket médio devido ao retorno de procedimentos de maior complexidade juntamente com a redução de pacientes de Covid-19, se comparado com o 2T21, a companhia teve um crescimento de 2% na receita.

Além disso, a companhia adicionou mais 2 mil leitos operacionais desde outubro de 2020, com as aquisições concluídas. A taxa de ocupação teve uma queda de 4.5 pontos percentuais em relação ao 2T21, o que já era esperado com a redução das internações por Covid no país.

O Ebitda recorrente (retirando efeitos pontuais de Covid e mudança no plano de remuneração variável) foi de R$ 1,5 bilhão, com margem Ebitda de 28,5% no trimestre, que correspondeu a uma redução de 1,2 ponto percentual na margem.

O Lucro Líquido foi impactado por uma despesa com juros maior, alcançando R$ 378 milhões, uma expansão de 8,2% em relação ao 3T20, que resultou em uma compressão de 2 pontos percentuais na margem líquida do trimestre.

A Rede D’Or encerrou o trimestre com um endividamento líquido de R$ 11,5 bilhões, com uma relação Dívida Líquida/ Ebitda de 2,5 vezes.

E Eu Com Isso?

Os resultados apresentaram mais uma vez uma forte expansão de receita, mas a companhia começou a sofrer com margens, pelo aumento nas despesas financeiras e um gasto com pessoal maior no período.

Em complemento às aquisições, a Rede D’Or ainda conta com mais de 40 projetos de expansão e construção na frente orgânica de crescimento.

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Leia também: Resultados da Rede D’Or (RDOR3) do 2T21.

O post Resultados da Rede D’Or (RDOR3) do 3T21 apareceu primeiro em Levante Ideias de Investimentos.

Por meio de sua afiliada Hospital Esperança, a companhia adquiriu 100% do capital social do Hospital Aeroporto, localizado no município de Lauro de Freitas, região metropolitana de Salvador (BA).

De acordo com o fato relevante, o valor de firma do Hospital Aeroporto é de R$ 230 milhões, sendo que deste valor será efetuada a dedução do endividamento líquido da empresa. A projeção de Ebitda (lucro antes de impostos, amortização e depreciação) do hospital para os próximos 12 meses é de R$ 20 milhões, considerando parte das sinergias incorporadas.

Ademais, a aquisição também contempla o imóvel no qual o hospital está localizado, contando atualmente com 85 leitos e com a capacidade de expansão adicional de no mínimo mais 115 leitos.

Como é comum nesse tipo de operação, a conclusão da aquisição ainda está sujeita à aprovação do Cade (Conselho Administrativo de Defesa Econômica).

E Eu Com Isso?

Apesar do porte da aquisição não ser tão relevante para a companhia, a notícia é positiva para a Rede D’Or, que segue sua estratégia de expansão inorgânica (através de aquisições) e consolidação do mercado, que ainda é muito pulverizado.

Os múltiplos pagos pela aquisição (EV/Ebitda de 11,5 vezes) são menores que os múltiplos negociados pela companhia, o que evidencia a boa compra realizada, além da possível expansão de leitos no hospital e a inclusão do imóvel na compra, dando a possibilidade de levantar capital em cima do ativo futuramente.

Por fim, a Rede D’Or tem se mostrado forte no mercado de aquisições, desde que estreou na bolsa em dezembro do ano passado, buscando a consolidação do mercado e uma maior verticalização de suas operações.

Conforme outras grandes empresas do setor se capitalizam, esperamos uma maior competição entre elas na aquisição de bons ativos, o que tende a elevar o múltiplo pago por futuras aquisições.

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Leia também: Resultados da Rede D’Or (RDOR3) do 2T21.

O post Nova aquisição da Rede D’Or apareceu primeiro em Levante Ideias de Investimentos.

Ainda segundo o comunicado, a empresa afirma que a quantidade de ações a serem adquiridas depende da autorização do Cade e das condições de mercado no momento da aquisição. A Rede D’Or já possui participação minoritária de 25,51% na Qualicorp, segundo atualização de 1 de junho do site de RI da companhia.

E Eu Com Isso?

A notícia é positiva para ambas as empresas e esperamos uma reação positiva nas ações RDOR3 e QUAL3 em caso de parecer favorável do Cade.

A Rede D’Or vem se mostrando muito ativa no mercado, realizando ótimas aquisições seguindo sua estratégia de consolidação de mercado e maior verticalização de suas operações.

Dessa forma, um aumento na participação da Qualicorp faz muito sentido para a estratégia da empresa, visto a posição de destaque da companhia no setor de planos de saúde, contando com mais de 2,6 milhões de beneficiários.

Um ponto negativo da eventual transação seria a redução de ações em circulação da Qualicorp (free float), o que pode acabar reduzindo sua liquidez. Porém, uma maior pressão compradora tende a valorizar as ações QUAL3 no curto prazo.

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Leia também: Resultados da Rede D’Or (RDOR3) do 2T21.

O post Rede D’Or pode aumentar posição na Qualicorp apareceu primeiro em Levante Ideias de Investimentos.

A proposta prevê um preço de aquisição por ação de R$ 11,50, um prêmio de 21,8% em relação ao último fechamento de AALR3 e um prêmio de 12,6% em relação à média ponderada pelo volume de negociação dos últimos 30 dias, avaliando a companhia em R$ 1,35 bilhão no total.

Embora a proposta englobe a totalidade das ações da Alliar, a oferta está condicionada à aquisição de pelo menos 15% do capital total da Alliar pela Rede D’Or para que seja efetivada, além de outras condições estabelecidas na proposta, a fim de proteger tanto os acionistas da Alliar como da Rede D’Or, como também dependente da aprovação do CADE (Conselho Administrativo de Desenvolvimento Econômico).

E Eu Com Isso?

O anúncio marca um avanço da Rede D’Or (RDOR3) de maneira mais contundente em outros segmentos do setor de saúde, sendo uma das primeiras aquisições fortes em direção à verticalização da operação.

A companhia já vem aumentando sua participação gradualmente no capital social da Qualicorp (QUAL3), reforçando a frente comercial.

Enxergamos uma possível efetivação da OPA como sendo bastante positiva para a Rede D’Or (RDOR3), que poderá incorporar uma companhia com excelência na frente de diagnósticos, detentora da marca CDB, além de ser referência em ressonância magnética e operação remota de equipamentos por meio de centros de comando, permitindo escalabilidade.

Por fim, as ações da Alliar (AALR3) também devem ser fortemente impulsionadas com a notícia, com o mercado já possivelmente incorporando o prêmio discriminado na proposta, mesmo antes de qualquer aprovação.

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Leia também: Resultados da Rede D’Or (RDOR3) do 2T21.

O post Rede D’Or faz proposta de aquisição da Alliar (AALR3) apareceu primeiro em Levante Ideias de Investimentos.

A receita líquida cresceu 10,6% na comparação trimestral, alcançando R$ 5,2 bilhões, com maior ticket médio devido ao retorno de procedimentos de maior complexidade juntamente com a redução de pacientes de Covid-19.

Além disso, a companhia adicionou mais 597 leitos operacionais no trimestre com as aquisições concluídas e destaque na taxa de ocupação, registrando o maior nível em 12 meses, com 83%, ajudando a impulsionar a receita.

O Ebitda recorrente (retirando efeitos pontuais de Covid e mudança no plano de remuneração variável) foi de R$ 1,56 bilhão, com margem forte de 30% no trimestre, um crescimento de 17,7% na comparação trimestral.

O Lucro Líquido também alcançou crescimento de 2 dígitos no tri contra tri, alcançando R$ 477 milhões, uma expansão de 18,7% em relação ao 1T21, com margem de 9,15%.

A Rede D’Or encerrou o trimestre com um endividamento líquido de R$ 7,5 bilhões, com uma relação Dívida Líquida/Ebitda (UDM – Últimos Doze Meses) de 1,7 vezes, proporcionados pela oferta subsequente de ações, captando cerca de R$ 1,8 bilhão para o caixa e forte crescimento dos resultados no período de 12 meses, estando fortemente capitalizada para mais aquisições e aceleração do crescimento.

E Eu Com Isso?

Os resultados vieram sólidos e com forte expansão, margens saudáveis e um volume de certa forma surpreendente de novas aquisições.

Em complemento às aquisições, a Rede D’Or ainda conta com mais de 40 projetos de expansão e construção na frente orgânica de crescimento.

Esperamos um impacto positivo nas ações da companhia no curto prazo (RDOR3), com mais um resultado consistente e rentabilidade saudável.

A adição de leitos operacionais majoritariamente por aquisições nestes últimos 6 meses (cerca de 1400 leitos operacionais e 1637 leitos totais), ainda não refletem o total potencial dessa expansão no balanço, dado que ainda há sinergias a serem capturadas com implantação e integração de processos e sistemas à rede central da Rede D’Or, além de reformas e operacionalização de leitos disponíveis, adequando ao ecossistema da companhia, o que gera espaço para melhoria de rentabilidade no médio prazo.

Olhando para os dados operacionais, o crescimento de procedimentos oncológicos, um dos procedimentos mais relevantes da rede, vem crescendo forte trimestre a trimestre, além de um crescimento de 13,4% no volume de internações em relação ao trimestre anterior, o que explica um crescimento de receita mais forte também.

A companhia volta a realizar uma parceria mais próxima com o plano de saúde Amil, credenciando hospitais antes não disponíveis para os beneficiários da Amil, de modo a expandir seu braço comercial, o que é crucial para consolidar a expansão de sua rede de hospitais, trazendo mais pacientes de maneira direta.

Por fim, os principais gatilhos de valorização nas ações da companhia ainda seguem na execução contínua de construção/expansão orgânica, aquisições, integração e implantação de processos padrão, além de reforço na estratégia comercial (Amil, Qualicorp, por exemplo), sem perder rentabilidade.

Acreditamos que a forte capitalização da companhia é um dos principais pontos de aceleração no crescimento de maneira saudável no longo prazo.

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Leia também: Resultados do Carrefour Brasil (CRFB3) do 2T21.

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