Em relação às suas vendas totais, a companhia reportou um crescimento de 11,8% em comparação ao mesmo período em 2019, atingindo R$ 4,7 bilhões no trimestre. As vendas nas mesmas lojas (SSS, na sigla m inglês), métrica comumente usada para avaliar o desempenho das lojas existentes, registrou um crescimento de 15% em relação ao 4T19, reforçando a percepção de recuperação de vendas no setor.

Como principais responsáveis por impulsionar este bom desempenho, verificamos o segmento de vestuário, com lojas de roupas, calçados e artigos de couro avançando em 26,8% na comparação com 4T19. O segmento de saúde, beleza e joalherias também contribuiu para o bom desempenho de vendas, crescendo em 14,1%.

O bom desempenho em vendas da Iguatemi permitiu que a mesma aumentasse seus aluguéis no quarto trimestre conseguindo repassar a inflação do IGP-M para seus lojistas, de modo que sua métrica de aluguéis em mesmas lojas (SSR, na sigla em inglês) registrou um avanço de 28% comparado ao observado no 4T19.

Além disso, como consequência da forte retomada de vendas de seu portfólio, a companhia reportou um aumento na procura de seus espaços, conseguindo locar 66 novos contratos no 4T21. Com isso, sua taxa de ocupação atingiu 92% no 4T21, aumentando cerca de 1,3 ponto percentual comparado ao 3T21. No mês de dezembro a taxa de ocupação foi de 92,2%, completando 6 meses de fechamento de área vaga consecutivo.

E Eu Com Isso?

Os resultados prévios de Iguatemi vieram fortes, o que deve impactar positivamente o preço de suas ações (IGTI11) no curto prazo. Os bons números reforçam a percepção de recuperação do setor de shopping center, com estes apresentando alta taxa de ocupação e conseguindo enfim repassar a alta nos aluguéis para seus lojistas, que tiveram negociações e postergações do pagamento durante o período pandêmico.

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Leia também: Mudança na reestruturação da Iguatemi.

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Na parte operacional, a Iguatemi foi bem com destaques para: (i) utilização média do portfólio atingindo 99,1% no 3T21 e 100% em setembro/21; (ii) vendas totais atingiram R$ 3,3 bilhões no 3T21, crescimento de 82,7% em relação a 3T20 e 0,1% acima do 3T19, excluindo os shoppings vendidos em 2019 crescimento foi de 4,4%; (iii) vendas mesmas lojas (SSS) cresceram 7,8% e as vendas mesmas áreas (SAS) cresceram 4,4% no trimestre versus o 3T19, com 10 dos 16 shoppings crescendo sobre 3T19; e (iv) aluguéis mesmas lojas (SSR) cresceram 22,9% e os aluguéis mesmas áreas (SAR) cresceram 11,9% no 3T21 versus o 3T19.

Em suas linhas de receita, a Iguatemi também foi bem na (i) Receita Bruta de R$ 255,2 milhões um crescimento de 21,9% versus 3T19, resultado positivo vindo principalmente da linha de aluguel, com crescimento de 22,7% versus o 3T19, e receita de outros, que cresceu 191,5% versus o 2T19, crescimento puxado pela expansão da I-Retail e do Iguatemi 365, lançado no final de 2019; (ii) receita líquida cresceu um pouco menos, 16,5% acima do 3T20 e 16,3% versus 3T19, atingindo R$ 212,2 milhões no 3T21, em função da concessão de descontos ao longo do trimestre de acordo com o perfil do empreendimento e área de atuação de cada lojista.

Os custos de aluguéis e serviços aumentaram em 74,8% versus o 3T19, esse crescimento foi devido à expansão dos negócios de varejo (I-Retail) e Iguatemi 365, aumento dos custos com área vaga e do aumento da taxa de vacância se comparado ao 3T19.

O Ebitda fechou em R$ 139,1 milhões no trimestre, um aumento de 88,3% contra o 3T20 e -17,5% versus 3T19, considerando o Ebitda ajustado pelos shoppings vendidos em 2019.

Já o Ebitda considerando a linearização atingiu 153,5 milhões no trimestre, um crescimento de 14,5% contra 3T20, com margem Ebitda de 72,3% e -8.9% versus 3T19.

Ademais, o resultado financeiro líquido piorou bem, indo para R$ 211,5 milhões negativos, a maior parte vindo da marcação a mercado das ações da Infracommerce (IFCM3), pois no 3T21 as ações desvalorizaram 28,5% gerando um impacto negativo, não caixa, de 143 milhões. Excluindo o efeito da Infracommerce, o resultado financeiro teria sido de 75 milhões negativos ainda assim pior do que os 20,8 milhões negativos do 3T20. Isso ocorreu devido às despesas financeiras que aumentaram por conta do maior nível de endividamento bruto da companhia e aumento da SELIC.

E Eu Com Isso?

Os resultados do 3T21 da Iguatemi (IGTA3) foram mistos com parte operacional melhorando, principalmente, aluguéis mesmas lojas acima do 3T19 e o crescimento nas receitas bruta e líquida com a parte negativa vindo do forte aumento dos custos de aluguéis e serviços e as despesa financeira que impactaram negativamente, resultando em um prejuízo líquido.

Esperamos levemente positivos nas ações da companhia no curto prazo.

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Leia também: Mudança na reestruturação da Iguatemi.

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No novo documento, a proposta de reestruturação se mantém bastante similar à apresentada em junho, porém com condições melhores para os acionistas minoritários, após uma análise independente contratada pela empresa.

A operação tem por objetivo criar a Iguatemi S.A., nova denominação que será adotada pela Jereissati, que reunirá bases acionárias da atual Iguatemi e da Jereissati em uma única companhia aberta, no segmento de listagem Nível 1 da B3, porém com direitos de acionista e práticas de governança similares aos exigidos no Novo Mercado. O free float (ações em circulação) estimado da Iguatemi S.A. será aproximadamente 71,3 por cento, superior aos 49,7 por cento das ações IGTA3.

O novo desenho propõe que a holding incorpore a empresa de shoppings, de modo a assumir seu nome e passar a negociar suas ações em units, além de estimar um prêmio de 16,4%, 6,4 pontos percentuais a mais do que havia sido divulgado anteriormente, sobre a média ponderada do valor de mercado das ações Iguatemi nos 30 pregões anteriores a 8 de junho.

De acordo com a proposta, cada 7 ONs da JPSA3 serão convertidas em uma unit da nova Iguatemi. A composição das units será de 1 ON e 2 PNs, com as PNs possuindo direitos de proventos cerca de três vezes maiores que os da ONs.

A transação ainda será negociada em comitê independente da Iguatemi, após a aprovação dos acionistas minoritários de ambas as companhias.

Caso a transação seja aprovada, o grupo Jereissati passará a ter 68,1% do capital votante da Iguatemi (hoje em 50,7%) e 28,7% de seu capital econômico (hoje, 30,6%).

E Eu Com Isso?

A melhora das condições para os minoritários é positiva para os acionistas das companhias.

Apesar disso, as ações de ambas as companhias, Iguatemi (IGTA3) e Jereissati (JPSA3), tiveram uma performance negativa no pregão de quarta-feira (01), com queda de 1,7% e 1,9% respectivamente, impactados por um momento mais desafiador para o setor de shoppings como um todo.

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Leia também: Reestruturação de Jereissati e Iguatemi.

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