vivara – Levante Ideias de Investimentos

Vivara (VIVA3) consolida liderança com expansão operacional no 4T25

Equipe Levante — Thu, 19 Mar 2026 13:24:54 +0000

O 4T25 da Vivara (VIVA3) foi marcado por um sólido desempenho operacional, refletindo a consistência da estratégia comercial e a força da marca em diferentes canais. A receita bruta atingiu 1,4 bilhão de reais no trimestre, com crescimento de 17,5 por cento na comparação anual, impulsionada principalmente pela combinação de vendas mesmas lojas (SSS) de 11,5 por cento, expansão da base de lojas e avanço relevante do canal digital.

O desempenho foi beneficiado por uma execução eficiente do calendário promocional, com destaque para Black Friday e Natal, além da maior maturidade da estratégia omnichannel. No consolidado de 2025, a companhia manteve trajetória robusta, com crescimento de 16,2 por cento na receita, reforçando sua posição de liderança no segmento de joalheria premium no Brasil.

A análise por segmento evidencia dinâmicas distintas, porém complementares entre as marcas Vivara e Life. As lojas Vivara apresentaram crescimento consistente, com avanço de 12,5 por cento na receita no trimestre e SSS de 12,2 por cento, sustentadas por melhorias no mix de produtos, inovação em coleções e maior assertividade em precificação.

Já a marca Life seguiu em ritmo mais acelerado de expansão, com crescimento de 20,5 por cento A/A, impulsionado tanto pela maturação do parque de lojas quanto pela abertura de novas unidades. Apesar de uma leve diluição de produtividade no curto prazo, típica de ciclos de expansão, a Life segue ganhando relevância no portfólio consolidado, ampliando a penetração em um público mais jovem e reforçando a estratégia de segmentação de marcas da companhia.

Em termos de rentabilidade, a Vivara apresentou evolução consistente, com expansão de margens refletindo ganhos operacionais e melhor gestão de mix. O EBITDA ajustado atingiu 766,3 milhões de reais no ano, com margem de 25,3 por cento, sustentado pela alavancagem operacional e controle de despesas.

No trimestre, o lucro líquido ajustado somou 264,8 milhões de reais, crescimento de 28,5 por cento A/A, beneficiado também por efeitos fiscais positivos. Ainda que impactos como a alocação de custos de fabricação tenham pressionado parcialmente os indicadores, a companhia demonstrou capacidade de preservar margens em níveis elevados, reforçando a qualidade do modelo de negócios e sua resiliência mesmo em um ambiente competitivo.

E Eu Com Isso?

A geração de caixa operacional seguiu como um dos principais destaques do período, refletindo não apenas o crescimento do resultado, mas também melhorias estruturais na gestão de capital de giro. No 4T25, a Vivara gerou 219,3 milhões de reais de caixa operacional, enquanto no acumulado do ano esse valor totalizou 203,7 milhões de reais, mesmo considerando impactos pontuais como antecipações financeiras.

A redução de 35 dias no nível de estoques reforça o início de uma trajetória mais eficiente de gestão de inventário, contribuindo para maior liquidez e retorno sobre o capital investido. Além disso, movimentos relacionados a contas a receber e fornecedores evidenciam uma gestão ativa e alinhada com a estratégia de otimização financeira.

O 4T25 da Vivara foi marcado por i) crescimento consistente de receita com forte desempenho de SSS e digital; ii) expansão relevante da marca Life com ganho de participação; iii) evolução de rentabilidade sustentada por disciplina operacional; e iv) geração de caixa robusta aliada à otimização do capital de giro.

Em nossa visão, os números reforçam a qualidade da execução da Vivara e a solidez de sua estratégia de longo prazo, especialmente na combinação entre crescimento e rentabilidade. A continuidade do plano de expansão, aliada ao fortalecimento da presença digital e à evolução operacional, sustenta perspectivas construtivas para os próximos períodos, com potencial de manutenção de crescimento acima da média do setor.

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A INSIDE RESEARCH LTDA. (“INSIDE”), empresa do Grupo Levante Investimentos (“LEVANTE ”), declara que participou da elaboração do presente relatório de análise e é responsável por sua distribuição exclusivamente nos canais autorizados das empresas do Grupo Levante, tendo como objetivo somente informar os seus clientes com linguagem clara e objetiva, diferenciando dados factuais de interpretações, projeções, estimativas e opiniões, não constituindo oferta de compra ou de venda de nenhum título ou valor mobiliário. Além disso, os dados factuais foram acompanhados da indicação de suas fontes e as projeções e estimativas foram acompanhadas das premissas relevantes e metodologia adotadas. Todas as informações utilizadas neste documento foram redigidas com base em informações públicas, de fontes consideradas fidedignas. Embora tenham sido tomadas todas as medidas razoáveis para assegurar que as informações aqui contidas não são incertas ou equivocadas no momento de sua publicação, a INSIDE e os seus analistas não respondem pela veracidade das informações do conteúdo, mas sim as companhias de capital aberto que as divulgaram ao público em geral, especialmente perante a Comissão de Valores Mobiliários (“CVM”). As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas a mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. Para maiores informações consulte a Resolução CVM nº 20/2021, e, também, o Código de Conduta da Apimec para o Analista de Valores Mobiliários. Em cumprimento ao artigo 16, II, da referida Resolução CVM nº 20/2021. As decisões de investimentos e estratégias financeiras sempre devem ser realizadas pelo próprio cliente, de preferência, amparado por profissionais ou empresas habilitadas para essa finalidade, uma vez que a INSIDE não exerce esse tipo de atividade. Esse relatório é destinado exclusivamente ao cliente da INSIDE que o contratou. A sua reprodução ou distribuição não autorizada, sob qualquer forma, no todo ou em parte, implicará em sanções cíveis e criminais cabíveis, incluindo a obrigação de reparação de todas as perdas e danos causados, nos termos da Lei nº 9.610/98, além da cobrança de multa não compensatória de 20 (vinte) vezes o valor mensal do serviço pago pelo cliente. Em conformidade com os artigos 20 e 21 da Resolução CVM nº 20/2021, o analista Eduardo Jamil Rahal (inscrito no CNPI sob o nº 8204) declara que (i) é o responsável principal pelo conteúdo do presente relatório de análise; (ii) as recomendações nele contidas refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e que foram elaboradas de forma independente, inclusive com relação à INSIDE.

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Resultados da Vivara (VIVA3) do 3T21

Equipe Levante — Thu, 11 Nov 2021 14:28:55 +0000

A Vivara (VIVA3), maior rede de joalheria do Brasil, divulgou seus resultados do terceiro trimestre de 2021 nesta quarta-feira (10) após o fechamento do mercado. Os resultados da Vivara vieram fortes, com destaque para as linhas de lucro e receita líquida, margem líquida e Ebitda.

No trimestre, o indicador Vendas em Mesmas Lojas (SSS – Same Store Sales) apresentou crescimento de 28,9% vs 3T20 e a receita líquida atingiu R$ 337,2 milhões, 40,3% maior que no 3T19 (período pré-pandemia) e 39% em relação ao 3T20. A companhia também apresentou forte desempenho no seu comércio eletrônico, com crescimento de 159,8% vs. 3T19, atingindo R$ 59,8 milhões em vendas no canal digital.

O lucro bruto do 3T21 totalizou R$ 228,4 milhões, representando um crescimento de 40,1% vs. 3T19 e de 34,9% com relação ao 3T20, atingindo margem bruta de 67,7%.

A estabilidade da margem bruta, na comparação com 3T19, deveu-se, principalmente, à diluição de 1.1 ponto percentual nos custos de aquisição de insumos e matérias-primas, mesmo frente ao relevante aumento nos custos dos metais, como prata e ouro, nos últimos 24 meses.

Em relação ao Ebitda, este registrou R$ 66,7 milhões no trimestre, crescimento de 24,5% vs. 3T19 e de 34,5% vs. 3T20. A pressão de 2,5 pontos percentuais na margem Ebitda ajustada no trimestre deste ano, quando comparado ao 3T19, é explicada pelo crescimento da companhia em relação ao período pré-IPO, com a estruturação de áreas estratégicas, bem como, pelo aumento das despesas fixas de aluguel em razão da adição expressiva de novas lojas nos últimos 24 meses

O lucro líquido atingiu R$ 86,3 milhões no 3T21, um forte aumento de 138,6% em relação ao 3T20 e 118% em relação ao ano anterior.

Ademais, a margem líquida foi de 25,6%, aumento de 9,1 pontos percentuais em relação ao 3T19 e 10,7 pontos percentuais na comparação com o 3T20.

Além disso, o lucro líquido do trimestre foi beneficiado pelo crédito de imposto diferido em virtude do maior volume de produção da fábrica de Manaus, e pelo perfil de dívida, que reduziu de forma significativa o resultado financeiro negativo do período. O lucro líquido do período foi beneficiado em R$ 18,9 milhões pelo reconhecimento dos créditos de IRPJ e CSLL.

E Eu Com Isso?

A Vivara apresentou mais um trimestre de resultados sólidos, com forte crescimento na receita, no Ebitda e no lucro, além de uma excelente melhora nas margens, com destaque para a margem líquida, que cresceu 9,1 pontos percentuais em relação ao mesmo período de 2019 (período pré-pandemia).

Dessa forma, esperamos um impacto positivo no preço das ações da companhia (VIVA3) no curto prazo.

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Leia também: Resultados da Vivara (VIVA3) do 2T21.

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Resultados da Vivara (VIVA3) do 2T21

Equipe Levante — Mon, 16 Aug 2021 12:45:08 +0000

A Vivara (VIVA3), maior rede de joalherias brasileira, divulgou na noite de sexta-feira (13) seus resultados referentes ao segundo trimestre de 2021. Ainda afetados pela pandemia, seus números demonstram boa recuperação, melhora de margens e destaque para as vendas digitais.

Mesmo com o resultado ainda afetado pelas medidas de restrições da pandemia, com fechamentos de lojas no início do trimestre, a Vivara conseguiu aumentar sua receita líquida em 19,3% em relação ao segundo trimestre de 2019, fechando o trimestre em R$ 362 milhões.

Em relação ao segundo trimestre de 2020, pior momento da pandemia, o crescimento da receita foi de 163%. As vendas em mesmas lojas (SSS), considerando o e-commerce, também teve uma aceleração de 13,8% comparado ao 2T19.

Destaque do trimestre, as vendas digitais foram de R$ 78,9 milhões, representando 17,3% da receita e um expressivo crescimento de 254,3% em relação ao 2T19.

Iniciado em abril de 2020, o projeto Jóias em Ação foi um dos responsáveis por este crescimento, representando 35,8% das vendas digitais.

Além disso, o projeto contribui para um maior equilíbrio do mix de produtos vendidos pelo canal, que historicamente possui uma maior participação de relógios e de produtos Life, que possuem preços menores que as joias.

Neste trimestre, as lojas físicas operaram por 76,5% das horas possíveis de operação, com uma restrição maior no mês de abril.

Em junho, a receita nas lojas físicas já era quase 24% maior que em junho de 2019, com destaque para o dia dos namorados, importante data para o setor

Beneficiada pelo aumento das vendas no período, pela estratégia de precificação e composição de estoque, o Ebitda ajustado da companhia foi 45,9% maior que no mesmo período de 2019, encerrando o trimestre em R$ 88,6 milhões, com uma margem de 24,5%, uma melhora de 2,5 pontos percentuais.

Já o lucro líquido recorrente, excluindo o efeito de ganhos tributários no 2T19, foi de R$ 81,6 milhões, 100% superior ao lucro líquido recorrente do segundo trimestre de 2019.

Ademais, a margem líquida também teve uma grande melhora, passando de 13,4% para 22,6%.

Também podemos destacar a forte geração de caixa operacional no trimestre, atingindo R$ 107,1 milhões, em linha com o 2T20 e muito acima dos R$ 9,1 milhões do 2T19.

E Eu Com Isso?

Mesmo em um trimestre ainda afetado pela pandemia, a Vivara conseguiu apresentar um ótimo resultado, com crescimento na receita, no ebitda e no lucro, além de uma excelente melhora em suas margens, com destaque para a margem Bruta, a qual apresentou expansão de 0,5 pontos percentuais em relação ao ano anterior e 5,1 pontos percentuais em relação ao mesmo período de 2019, puxando para cima todo o restante do resultado.

Dessa forma, esperamos um impacto positivo no preço das ações da companhia (VIVA3) no curto prazo.

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Leia também: Resultados da Renner (LREN3) do 2T21.

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Resultado da Vivara (VIVA3) do 1T21

Equipe Levante — Mon, 17 May 2021 14:14:09 +0000

A Vivara (VIVA3) divulgou seus números referentes ao primeiro trimestre de 2021 na noite de sexta-feira (14), após o fechamento do mercado. Os resultados foram mais contidos, ainda prejudicados pelo impacto do fechamento dos shopping centers no trimestre, onde a companhia possui a maior parte de suas lojas.

A companhia apresentou expansão em suas vendas no conceito mesmas lojas (em inglês, Same Store Sales, métrica conhecida como SSS), registrando alta de 2,5 por cento no trimestre ante uma queda de 7,4 por cento registrada no mesmo período do ano anterior.

O destaque positivo ficou com o e-commerce, responsável por impulsionar a linha de receita bruta, que cresceu em 3,6 por cento em comparação ao 1T20. As vendas digitais contribuíram com uma alta de 160,2 por cento no período, compensando as quedas em vendas nas demais linhas. Dessa forma, sua receita líquida avançou em 5,6 por cento no ano contra ano, totalizando 217,7 milhões de reais. As vendas digitais representaram 21,4 por cento da receita líquida no 1T21

Sua margem bruta recuou 1,0 ponto percentual na comparação anual, registrando 65,5 por cento no período. A queda ocorreu principalmente devido a um maior nível de perdas de estoque motivadas pelo maior volume de produtos para derretimento, além dos ajustes de produção da linha Life.

A companhia optou por manter seus projetos estruturais e investimento em marketing no período, mesmo com seu desempenho afetado pela redução de funcionamento dos shopping centers.

Dessa forma, sua linha de despesas operacionais avançou em 6,9 por cento no ano contra ano, registrando 117,5 milhões de reais. Essa decisão estratégica impactou o Ebitda ajustado (métrica de geração de caixa operacional) reportado, que apresentou recuo de 65 por cento no ano contra ano, totalizando 10,5 milhões de reais no trimestre, abaixo das expectativas.

Seu lucro líquido ainda contraiu em 79,4 por cento no ano contra ano, totalizando 3,9 milhões de reais no trimestre, fortemente impactado pelo fechamento das operações ao longo do período.

A companhia ainda mantém uma sólida posição de caixa líquido de 325,6 milhões de reais e realizou investimentos no trimestre que totalizaram 12,9 milhões de reais, um recuo de 8,7 por cento em comparação ao mesmo período do ano anterior devido à redução no volume de reformas e na abertura de novas lojas, além de aumento nos investimentos da fábrica.

E Eu Com Isso?

A companhia apresentou resultados mais modestos, ainda se recuperando dos impactos do aumento das medidas restritivas no trimestre. Dessa forma, esperamos um impacto levemente negativo no preço de suas ações (VIVA3) no curto prazo.

Para o 2T21, mantemos uma perspectiva positiva, conforme são reabertas as lojas da companhia, ocorrendo assim sua gradual recuperação em vendas. A companhia adiantou seus números referentes a abril, cuja receita líquida atingiu 92 por cento da receita de abril de 2019 e crescimento de 272 por cento em relação a abril de 2020. Em relação a maio, a companhia reportou que, até o dia 12, a receita cresceu 16 por cento em relação a maio de 2019 e 269 por cento quando comparado a maio de 2020, movimentos que reforçam seus sinais de recuperação.

Como principais catalisadores para a ação de VIVA3, elencamos a retomada da inauguração de novas lojas, a expansão do seu canal digital e a recuperação em vendas em shopping centers.

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Leia mais sobre a empresa: Vivara (VIVA3): Resultados do 4T20 e de 2020.

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Vivara (VIVA3): Resultados do 4T20 e de 2020

Equipe Levante — Thu, 18 Mar 2021 14:07:12 +0000

Na noite desta quarta-feira (17), a Vivara apresentou seus resultados do 4T20 e do consolidado do ano de 2020, após o fechamento de mercado.

A companhia se manteve como um dos varejistas do setor de moda mais resilientes em termos de resultado no ano de 2020, com o setor sendo um dos mais afetados pela pandemia.

Os dados operacionais vieram fortes no período e no ano como um todo, se levarmos em consideração os efeitos negativos da pandemia. As vendas em lojas físicas, mesmo com restrições de circulação, apresentaram crescimento de cerca de 2,2 por cento no 4T20 na comparação anual.

No trimestre, o indicador Vendas em Mesmas Lojas (SSS – Same Store Sales) apresentou crescimento de 11,3 por cento, com geração de caixa operacional de 63 milhões de reais positivos no trimestre. No ano consolidado o SSS caiu 12,2 por cento, puxado pelo segundo trimestre (2T20), período de pico do isolamento no ano passado, porém a geração de caixa operacional foi de 239 milhões de reais no consolidado de 2020, muito superior ao ano de 2019, no qual a companhia consumiu 3,11 milhões de reais em caixa operacional.

A companhia apresentou forte desempenho no seu comércio eletrônico, com crescimento de 159 por cento na comparação anual, o que elevou a participação do canal digital nas vendas totais para 18,1 por cento (8,4 por cento no 1T20).

Os principais destaques financeiros ficam com o crescimento de receita líquida no 4T20 de 13,2 por cento alcançando 461 milhões de reais, com recorde de vendas totais em um trimestre. No ano de 2020 a companhia faturou 1,047 bilhão de reais, uma redução de 10,61 por cento na comparação anual.

A margem bruta se manteve em patamares elevados de 69 por cento no trimestre, 3,4 pontos percentuais abaixo do 4T19, porém acima do nível consolidado do ano de 2019 e 2020 (68,1 e 68,5 por cento respectivamente).

O Ebitda Ajustado (métrica para a geração de caixa operacional) apresentou crescimento de 15,6 por cento e melhora de margem em 0,6 pontos percentuais em relação ao 4T19, alcançando 29,8 por cento no trimestre e 137,4 milhões de reais. No ano, o Ebitda ajustado ficou em 216,3 milhões de reais, uma queda de 20,5 por cento em relação ao ano de 2019.

O lucro líquido ajustado no 4T20 veio abaixo do resultado do 4T19 ficando em 93,2 milhões de reais, porém há efeitos de contabilização de tributos relativos ao exercício anterior. No ano o lucro líquido contábil ficou em 146,6 milhões de reais, queda de 32,4 por cento em relação a 2019.

E Eu Com Isso?

Apesar do cenário adverso, com preços de metais preciosos crescentes (ouro e prata), câmbio em patamares elevados e demanda mais fraca, a companhia foi capaz de gerar caixa livre em todos os trimestres, além de apresentar melhoras de margens operacionais, crescimento de receita e aumento da participação dos canais digitais nas vendas neste 4T20.

Esperamos uma reação positiva no preço das ações no curto prazo (VIVA3) devido ao bom resultado, com melhoria de margens neste trimestre com a companhia provando que é rentável mesmo em cenário de dificuldades. As ações da Vivara acumulam queda de 19,7 por cento em 2021, comparado ao recuo de 2 por cento do Ibovespa.

As vendas digitais seguiram crescendo 3 dígitos na comparação anual (+191,2 por cento em 2020) atingindo 309,4 milhões de reais no ano, fruto da rápida adaptação da operação e realocação de investimentos para o e-commerce, com o sucesso do “Projeto Joias em Ação”, com vendedores realizando as vendas de maneira personalizada via aplicativos de mensagens e entrega de produtos via drive-thru, entre outras medidas de aproximação do cliente via meio digital.

A iniciativa possui um ticket médio e margens melhores que as vendas tradicionais, com participação de 67 por cento da categoria de joias, em comparação com outros meios como loja física e website que contam com cerca de 41 por cento de joias no mix.

A redução forte de despesas e ganho de eficiência nas fábricas (custos de produção), além da versatilidade no uso de seus estoques (metais e pedras preciosas) com a integração de mais de 50 lojas no sistema de gestão, a companhia foi capaz de absorver a alta forte de custo de insumos no trimestre (cerca de 31 por cento na comparação anual) e manter a margem bruta em patamares altos e saudáveis. Mesmo com o evento de Black Friday no fim do ano, que visa aumentar o volume de vendas via promoções em detrimento de uma parte da margem bruta, a companhia seguiu com sua rentabilidade intacta.

A Vivara encontra-se com posição confortável de caixa líquido em torno de 311 milhões de reais, proveniente dos recursos da abertura de capital, porém a disciplina no uso de caixa, eficiência nos investimentos e da operação, permitiram a companhia gerar caixa líquido no período. A companhia segue com plano de retomada mais forte de abertura de lojas em 2021, com projeção de abertura de 40 a 50 lojas ao longo do ano.

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Leia mais sobre a empresa: Vivara: Resultados do 3T20.

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Vivara e seu IPO: empresa que vale ouro

Caio Agiani — Tue, 01 Oct 2019 16:40:04 +0000

Na coluna de hoje, vou falar sobre a abertura de capital (IPO) da rede de joalherias Vivara.

Direto ao ponto

A minha recomendação é SIM participar da oferta da Vivara pagando no máximo 25,00 reais por ação.
Os principais motivos para eu recomendar a entrada no IPO da Vivara são: liderança de mercado e poder da marca; perspectivas de crescimento do mercado brasileiro de joias; crescimento do setor de shopping centers e; aumento do consumo da classe média com a virada do ciclo econômico.

Vivara: perfil da empresa

A Vivara é a maior rede de joalherias do Brasil, com mais de 230 lojas espalhadas por shopping centers em todo o território nacional, um vasto portfólio de produtos, entre joias, relógios, acessórios, fragrâncias, e a linha Life By Vivara.

Vantagens competitivas

A marca Vivara é “top of mind” no mercado de joias brasileiro. Com Gisele Bündchen e Marina Ruy Barbosa do lado da empresa, quando se pensa em joias finas no Brasil, pensa-se em Vivara.

O modelo de negócios é verticalizado, desde a criação e o design até a produção, estratégia de marketing, distribuição (omni-canal) e comercialização dos produtos, que combina venda off-line (234 pontos de venda), canal de televendas e de vendas corporativas (B2B) e o comércio eletrônico.

Canal online

O canal online conta com mais de 2,4 milhões de visitantes únicos por mês e, além disso, respondeu por 8 por cento da receita líquida no primeiro semestre de 2019.

Exposição à classe média

A companhia tem forte presença entre as classes A, B e C, com produtos mais acessíveis, permite que a companhia atinja diferentes níveis socioeconômicos.

Isto é uma vantagem, pois, enquanto as classes mais altas são menos atingidas durante a recessão econômica, a empresa também se coloca em condições de surfar a retomada do consumo pela classe média.

Detalhes da oferta

A oferta da Vivara será composta por 70,85 milhões de ações ordinárias (sem lote suplementar), dos quais 27 por cento primária e 73 por cento secundária, com saída da família Kaufman fundadora da companhia.

O intervalo de preço da oferta foi definido de 21,17 reais a 25,40 reais, com tamanho da oferta de 1,5 bilhão de reais a 1,8 bilhão de reais.

Na faixa média do preço, os recursos líquidos provenientes da Oferta Primária serão de aproximadamente 407,4 milhões de reais, após a dedução das comissões e das despesas.

Os recursos da oferta serão utilizados para: abertura de Lojas Físicas (65 por cento), expansão do parque fabril (15 por cento), lançamento de nova marca (12,5 por cento) e investimento em tecnologia e inovação (7,5 por cento).

Período de reserva

O período de reserva vai de 26 de setembro a 7 de outubro, com definição do preço no dia 8 de outubro. As ações (VIVA3) começarão a ser negociadas em 10 de outubro, com liquidação financeira no dia 11 de outubro.

O valor mínimo da oferta de varejo é de 3.000 reais.

Eduardo, como fazer a reserva para as ações do IPO da Vivara?

Você precisa ter conta aberta em corretora e ter no mínimo R$ 3 mil para investir. São basicamente três etapas:

1. Escolha a opção investidor de varejo sem “lock-up”, que impede que você venda a ação por 45 dias. Acredito que não vale a pena você ficar preso numa ação por 45 dias.

2. Defina qual valor você pretende investir, sempre lembrando que a diversificação é muito importante numa carteira de ações, assim nunca coloque todos os ovos na mesma cesta.

3. Preço limite que você quer pagar pelas ações da Vivara. Recomendamos que o preço limite seja de no máximo R$ 25,00 por ação. Não se preocupe, se a oferta sair num valor abaixo, você irá pagar exatamente esse valor pelas ações. Se o preço ficar acima dos R$ 25,00 por ação, você não irá levar nada.

Para fazer a sua reserva você precisa ter 10% do valor do seu pedido de ações em crédito na sua conta na corretora no dia 7 de outubro. Como eu sempre gosto sempre de exemplos: para um pedido de R$ 3.000, você precisará ter R$ 300 na sua conta na corretora no dia 7 de outubro, pode ser em dinheiro ou em ativos líquidos (ex: ações, títulos públicos, CDB’s e fundos de investimento).

Análise Financeira

Eu projeto crescimento anual da receita líquida de 11% em 2019, com margem Ebitda de 22% em 2019. A empresa tem apresentado bom retorno sobre o capital investido (ROIC), acima de 28% nos últimos três anos. A Vivara possui baixo nível de endividamento, com dívida líquida de R$ 220,4 milhões em junho de 2019, com relação dívida líquida/Ebitda de 1,0x.

Múltiplos de mercado

Considerando a faixa média de preço de 23,29 reais por ação, o múltiplo Preço/Lucro (P/L) 2019 da Vivara é de 20,7x, comparado à Arezzo (24x) e Lojas Renner (32x).

Riscos

Os principais riscos são: sucesso na abertura de novas lojas físicas e maior concorrência no varejo eletrônico. Nos parece que a empresa deveria destinar uma parcela maior dos recursos para investimentos em canais eletrônicos (marketplace).

Conclusão

Em resumo: gosto da exposição ao setor de joias e da empresa Vivara, pois a empresa tem vantagens competitivas e existe uma grande oportunidade de crescimento com a retomada da economia.

Relatório especial IPO

O Relatório Especial IPO – Vivara foi produzido por mim e pela equipe As Melhores Ações da Levante e está disponível na plataforma de investimentos Levante Ideias.

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Não existe bola de cristal. Para acertar de fato as empresas que vão subir, é preciso estudá-las a fundo. Esta é a minha função como especialista de ações: recomendar a vocês as ações em que vejo maiores crescimentos de lucro no futuro ou que vejo o mercado disposto a pagar múltiplos mais altos.

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