bolsas de valores – Levante Ideias de Investimentos

Explicando o emprego americano

Equipe Levante — Mon, 10 May 2021 13:44:55 +0000

Na sexta-feira (07) as informações do Departamento do Trabalho (Department of Labor, DOL) dos Estados Unidos frustraram as expectativas dos investidores. O DOL, equivalente ao Ministério do Trabalho no Brasil, divulgou que em abril foram abertas 266 mil novas vagas. Esse resultado foi positivo, mas muito pior do que o esperado. A expectativa era da criação de 961 mil novas vagas, quase quatro vezes mais do que o divulgado. O resultado de março também foi revisado para pior. Como ocorre em todos os meses, o DOL divulga um número preliminar e, no mês seguinte, publica os dados definitivos. Em março, o número preliminar era da abertura de 916 mil vagas. O dado revisado, ou seja, definitivo, foi de 770 mil vagas novas, uma retração de 16 por cento.

À primeira vista, tanto o número de abril quanto o número revisado de março indicam que o ritmo da economia americana está muito mais lento do que se imaginava. Assim, a suavização das políticas de distanciamento social e os pacotes de estímulo têm sido insuficientes para fazer o nível de atividades voltar ao passo anterior. Isso deveria ter provocado um desabamento das cotações. No entanto, os índices acionários americanos permaneceram perto de seus níveis máximos nas sexta-feira. É uma aparente contradição, que vamos explicar.

Boa parte do trabalho do analista é chegar a conclusões a partir da interpretação de dados estatísticos. Esses dados são, obrigatoriamente, simplificações de uma realidade que é muito mais complexa e variada. Por isso, quando se observa uma criação de empregos tão abaixo do esperado, isso não quer dizer apenas que a economia está mais fraca e não está gerando empregos. Também indica um desajuste entre a oferta e a demanda de mão de obra.

A pandemia alterou profundamente os hábitos e as relações de trabalho. Se você tem dúvidas, tente lembrar a última vez que usou uma gravata (ou um par de sapatos de salto alto, se for o caso). Isso vale tanto para o Brasil quanto para os Estados Unidos. O fato de haver pessoas querendo trabalhar e empresas buscando trabalhadores não significa que haverá um “match”. Mais de um ano de medidas de isolamento social e da adoção de tecnologias de trabalho remoto alteraram tanto o perfil das vagas quanto o perfil dos trabalhadores.

Por isso, há pelo menos duas justificativas possíveis, que não aparecem nos dados, para explicar esse indicador fraco em abril. Uma delas é a continuidade dos programas de auxílio. Com as contas parcialmente pagas pelos cheques do governo, há menos necessidade de acordar cedo e sair para buscar trabalho todos os dias. Aqui não há nenhum juízo de valor. É uma decisão racional: se o governo me envia um auxílio que me permite sobreviver, eu posso me poupar do desgaste do trabalho.

Outra justificativa é o temor da contaminação pela covid-19. Apesar do aumento da imunização nos Estados Unidos, a pandemia não está controlada nem debelada. Daí ser compreensível que um número elevado de pessoas prefira permanecer em casa em vez de sair para trabalhar.

Quais as conclusões disso? Apesar de a criação de empregos ser uma das informações mais importantes da economia real, no cenário atual é preciso olhar outros indicadores. Historicamente, o emprego era um número tão decisivo porque trabalho significa renda, e renda significa consumo. Agora, com os programas de auxílio, o emprego não é a única fonte de renda. Mesmo que a criação de vagas seja menor do que o esperado, isso não significa necessariamente que a renda vai encolher – e com ela os lucros das empresas e os preços das ações. Essa análise também confirma a avaliação do Federal Reserve (Fed, o banco central americano), de que o mercado de trabalho nos EUA não está tão aquecido quanto se imagina, o que confirma as expectativas de que as medidas de estímulo econômico vão durar mais tempo do que os investidores projetam.

Relatório Focus

A edição mais recente do relatório Focus, divulgada pelo Banco Central (BC) nesta segunda-feira, mostra uma leve elevação das projeções para a inflação. Agora, a estimativa para o IPCA em 2021 subiu para 5,06 por cento, ante 5,04 por cento da semana anterior. A projeção para o PIB subiu para 3,21 por cento ante 3,14 por cento da semana passada. E o prognóstico para o dólar em dezembro caiu para 5,35 reais, ante os 5,40 reais da edição anterior.

E Eu Com Isso?

A percepção de que os estímulos econômicos nos Estados Unidos devem permanecer por algum tempo está animando os investidores neste início de semana. Os contratos futuros de Ibovespa e do índice americano S&P 500 iniciaram a sessão em alta.

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Leia também: Joseph e Jerome vão falar.

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Resultado da CVS Health (CVS) do 1T21

Equipe Levante — Tue, 04 May 2021 14:54:52 +0000

A varejista de farmácia CVS Health (CVS) apresentou nesta terça-feira (4), antes da abertura do mercado, seus resultados do primeiro trimestre de 2021. Os números vieram bons, um pouco acima do esperado na linha de receitas e lucro líquido.

A receita líquida foi de 69,1 bilhões de dólares, crescimento de 3,5 por cento na comparação anual. O resultado operacional ajustado medido pelo Ebit foi de 4,2 bilhões de dólares, crescimento de 2,2 por cento na comparação com o 1T20.

Por fim, o lucro por ação foi de 2,04 dólares, aumento de 6,8 por cento ano contra ano.

E Eu Com Isso?

O resultado da CVS veio bom e um pouco acima do esperado. Acreditamos que os preços das ações (CVS) devem responder positivamente aos números divulgados.

Dentre os segmentos, destaque para o health care, cuja receita foi de 20,4 bilhões de dólares, crescimento de 6,7 por cento ano contra ano. Serviços farmacêuticos também foram bem, com receita de 36,3 bilhões de dólares, variação positiva de 3,8 por cento. Já o varejo teve um desempenho um pouco abaixo: receitas de 23,3 bilhões de dólares, crescimento de 2,3 por cento.

Além dos resultados sólidos, a revisão do seu guidance (projeção) para 2021 deve animar o mercado. Anteriormente, a companhia esperava um lucro por ação de 6,06 a 6,22 dólares; agora, a companhia projeta que ficará entre 6,24 e 6,36 dólares.

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Leia também: Resultado da Johnson & Johnson (JNJ/JNJB34) do 1T21.

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Apple (AAPL) divulga resultados

Equipe Levante — Thu, 29 Apr 2021 15:51:31 +0000

A Apple (AAPL) apresentou nesta quarta-feira (28), após o fechamento do mercado, os seus resultados do segundo trimestre do ano fiscal de 2021, equivalente ao primeiro trimestre do ano-calendário. Os números vieram bons, acima do esperado em termos de receita, margens e lucro por ação.

A receita líquida no trimestre foi de 89,58 bilhões de dólares, recorde para um primeiro trimestre e crescimento de 54 por cento na comparação. Todos os segmentos desempenharam bem, destaque para a linha do Iphone, Mac e Ipad. Acessórios e serviços tiveram um desempenho mais tímido, com taxas de crescimento menos robustas que as demais categorias.

Margens: a margem bruta expandiu de 38,36 por cento para 42,5 por cento. Além disso, a margem operacional alcançou o patamar dos 30,7 por cento: um salto superior a 8 pontos percentuais.

O lucro por ação foi de 1,40 dólares contra 0,64 dólares no 1T20. A geração de caixa livre (caixa gerado pelas operações menos investimentos em bens de capital) foi de 24 bilhões de dólares no trimestre, sendo que destes, a companhia remunerou os acionistas em 22 bilhões de dólares: 3,4 bilhões em dividendos (retorno “yield” de 0,15 por cento) e recompras de 18,54 bilhões de dólares (0,8 por cento do valor de mercado da companhia).

E Eu Com Isso?

O resultado da Apple veio bom e acima das expectativas. Acreditamos que as ações AAPL irão reagir positivamente ao resultado divulgado.

A venda de dispositivos (smartphones – Iphone, tablets – Ipad, computadores – Mac) bombou mais uma vez no último trimestre. A julgar pelo desempenho apresentado neste período, a Apple ganhou participação de mercado nestas categorias, com seus recentes lançamentos sendo bem recebidos pelo público consumidor.

O Iphone segue sendo um destaque a parte: crescimento de 66 por cento na comparação anual; a linha Mac também desempenhou bem, crescimento de 70 por cento, e tablets, 79 por cento. Acessórios e serviços cresceram 25 por cento e 27 por cento, respectivamente. A primeira linha representa 53 por cento do total das receitas da Apple.

Em termos regionais, os crescimentos foram de 35 por cento em América, 56 por cento Europa, 88 por cento China, 49 por cento Japão e 94 por cento Ásia (ex Japão e China). Destaque, então, para os asiáticos, que sustentaram um crescimento mais forte que as demais regiões. Em tese, são regiões cuja penetração de dispositivos móveis é menor que nas regiões mais desenvolvidas, o que confere uma avenida de crescimento mais evidente para as companhias de tecnologia com atuação global.

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Leia mais sobre a empresa: Liderança da Apple.

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Começa um novo ciclo

Equipe Levante — Thu, 01 Apr 2021 14:04:00 +0000

O trimestre que se encerrou na quarta-feira (31) foi um dos melhores da história. Os investidores foram tomados por uma onda de quase euforia com as perspectivas positivas para a economia e para a pandemia do coronavírus. No dia 8 de janeiro, o Ibovespa bateu seu recorde histórico e fechou a 125.077 pontos. Algumas das ações do índice avançaram muito. Braskem PNA (BRKM5) subiu mais de 68 por cento, e Embraer ON (EMBR3) avançou mais de 58 por cento.

O trimestre que se encerrou na quarta-feira (31) foi um dos piores da história. Os investidores quase entraram em pânico devido à piora dos números da pandemia e à turbulência política. No pior momento, o Ibovespa recuou 12 por cento em relação a seu pico. E sem contar as ações do Pão de Açúcar, que caíram por motivos técnicos devido à separação dos negócios da rede Assaí, ações do índice como Via Varejo, EzTec e IRB Brasil Re caíram mais de 25 por cento.

Qual das versões explica melhor o que ocorreu durante o primeiro trimestre de 2021? Nenhuma. Ou ambas. Ou algo no meio termo.

Há muitos anos, um grande jornal realizou uma campanha publicitária premiada cujo slogan era “é possível contar um monte de mentiras dizendo só a verdade”. O mesmo raciocínio vale para uma descrição do comportamento do mercado acionário nos três primeiros meses de 2021. Dependendo das ações e dos números que entrarem no raciocínio, é possível construir qualquer narrativa, absolutamente otimista ou totalmente pessimista. Qual será verdadeira?

De novo, ambas e nenhuma. A narrativa “verdadeira” para cada investidor dependerá de sua jornada pessoal no mercado e das decisões – certas ou erradas – que tomou. Só para voltarmos ao exemplo do Pão de Açúcar, cujas ações recuaram mais de 46 por cento no trimestre devido à cisão do Assaí. Quem comprou os papéis no dia 1º de março, logo depois do spin-off, embolsou um generoso retorno de 42,2 por cento em março. Os assinantes do Domingo de Valor, relatório semanal escrito pelo competente Eduardo Guimarães, receberam um relatório no dia 7 de março explicando a operação.

Se formos fazer um balanço dos três primeiros meses do ano, notaremos que, apesar de toda a volatilidade, o Ibovespa encerrou o primeiro trimestre com uma queda discreta de apenas 2 por cento. Que muitas empresas divulgaram resultados bastante positivos. E que os investidores optaram por não dar muita atenção às turbulências políticas dos últimos dias.

Assim, vale mais do que nunca a regra de que vale a pena procurar boas empresas para investir. Compensa buscar es companhias com modelos de negócio sustentáveis e que apresentam resultados sólidos. E que esses papéis, desde que comprados por preços adequados, fornecem ao investidor um barco para atravessar os mares de qualquer mercado, dos dias calmos aos tempestuosos. E para isso você pode contar com a Levante Ideias de Investimentos. Juntos, teremos muito sucesso no trimestre que se inicia.

Indicadores

A produção industrial nacional recuou 0,7 por cento em fevereiro em relação ao mês anterior, interrompendo uma sequência de nove altas consecutivas. O setor se encontra agora 13,6 por cento abaixo do patamar recorde alcançado em maio de 2011 e 2,8 por cento acima do nível pré-pandemia, de fevereiro de 2020. No ano, a indústria acumula alta de 1,3 por cento e, em 12 meses, queda de 4,2 por cento. As informações são da Pesquisa Industrial Mensal (PIM), divulgada nesta quinta-feira pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE).

E Eu Com Isso?

O primeiro pregão do quarto trimestre começa com estabilidade nos contratos futuros de Ibovespa e um movimento de alta nos contratos futuros do índice americano S&P 500, devido ao otimismo com o plano de investimentos de 2 trilhões de dólares em infraestrutura anunciado na quarta-feira (31) pelo presidente americano Joe Biden. Isso também fez o rendimento dos títulos do Tesouro americano recuar para 1,709 por cento no começo dos negócios, abaixo dos picos registrados durante a semana.

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Leia também: MGLU3 — As Ações da Magazine Luiza Ainda Valem O Investimento?

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Alívio em Washington

Equipe Levante — Thu, 07 Jan 2021 14:07:58 +0000

Os pregões já tinham praticamente encerrado suas atividades na quarta-feira (06) quando as cenas de barbárie e vandalismo em Washington começaram a ser transmitidas ao vivo pelas televisões. Insuflados pelo presidente Donald Trump, manifestantes invadiram o Congresso americano em uma tentativa de impedir a sessão parlamentar em curso.

O que seria uma formalidade, a ratificação da eleição presidencial de novembro do ano passado, tornou-se uma batalha campal. Senadores e deputados tiveram de se refugiar em seus gabinetes, jornalistas foram protegidos pela segurança do Congresso e a sessão, interrompida por várias horas, só acabou às 5:40 desta quinta-feira, com a ratificação da eleição de Joe Biden. Em termos humanos, o saldo foi trágico: quatro vítimas fatais. Em termos políticos, ainda vai levar muito tempo para os analistas chegarem a um consenso sobre as causas e as consequências do dia 6 de janeiro. Porém, nos termos econômicos que nos interessam, o saldo da turbulência da quarta-feira foi positivo. Após mais de dois meses de pressão de Trump para alterar o resultado da eleição, a vitória de Joe Biden está confirmada e é hora de colocar na ponta do lápis o que isso significa para os mercados.

A primeira avaliação é positiva. Os contratos futuros do índice americano S&P 500 estão em uma leve alta. Os pregões fecharam com valorizações expressivas na Ásia, com a expectativa dos investidores de uma normalização e distensão das relações comerciais dos Estados Unidos com a China e com os demais países da região.

A alta é menos clara nos pregões europeus, que estão sendo prejudicados pela incerteza com relação à pandemia provocada pelo coronavírus, que ainda permanece. E a percepção é que os investidores estão se concentrando nas boas perspectivas econômicas de uma gestão democrata. Apesar de não se descartar um endurecimento do governo e dos reguladores com relação às empresas de tecnologia, o que se espera de uma gestão Biden são estímulos para o crescimento econômico além da injeção de recursos no mercado pelas autoridades monetárias.

Ao contrário da gestão anterior, a expectativa é de um programa ambicioso de recuperação e de melhoria da infraestrutura americana, melhorando o emprego, a renda e o consumo. A possível política fiscal mais agressiva nos EUA reforça o cenário de analistas de maior otimismo com “setores tradicionais”, como commodities em vez de techs, além do dólar fraco. Resta a incerteza sobre como o Brasil se situará neste contexto em meio às dúvidas do plano nacional de imunização e à lentidão no avanço da agenda de reformas no Congresso.

Indicadores

Os indicadores de emprego da Fundação Getulio Vargas (FGV) mostraram resultados divergentes. O Indicador Antecedente de Emprego (IAEmp) subiu 1,2 ponto em dezembro, para 85,7 pontos. Foi o maior nível desde fevereiro de 2020, momento pré-pandemia. O Indicador Coincidente de Desemprego (ICD) avançou 3,0 pontos para 102,6 pontos, maior nível desde janeiro de 2017. O ICD é um indicador com sinal semelhante ao da taxa de desemprego, ou seja, quanto maior o número, pior o resultado. Segundo Rodolpho Tobler, economista da FGV, o resultado de dezembro mostra que a recuperação das perdas sofridas no início da pandemia continua, mas o indicador permanece em um patamar baixo.

E Eu Com Isso?

A elevada tensão política da véspera não se refletiu totalmente nos mercados, e os prognósticos para esta quinta-feira são de uma alta devido ao alívio provocado pela definição da situação. Os contratos futuros do Ibovespa iniciam o dia em leve alta.

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Leia também: Vitória democrata.

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Brasil, a bola de vez nas Bolsas de Valores

Caio Agiani — Mon, 21 Jan 2019 10:00:48 +0000

Quase todo mundo na vida já deve ter ouvido alguém dizer a clássica frase “eu te falei que isso iria acontecer”. Analisar os fatos depois de terem acontecido é sempre mais fácil, não é mesmo? Trabalho bom é o do(a) comentarista de futebol que assiste ao replay várias vezes para dizer se foi ou não pênalti. Ainda mais quando o assunto são as Bolsas de Valores.

Antecipando-se aos eventos nas Bolsas de Valores

O meu trabalho aqui na Levante é tentar prever o que vai acontecer no mundo financeiro e dar uma recomendação aos nossos clientes sobre como ganhar dinheiro com as nossas ideias de investimento.

Já diria Warren Buffett: “Compre ações ao som dos canhões e venda ao som dos violinos”

Se preferir, cito ainda George C. Patton, general do exército americano: “Se todo mundo está pensando igual, então tem gente que não está pensando em nada”.

O mercado financeiro procura sempre se antecipar aos principais eventos e se posicionar nos ativos com objetivo de ganhar com os movimentos esperados.

Previsões para 2019

Ano passado, após o resultado das eleições presidenciais, escrevi um artigo sobre as minhas três previsões no mercado de ações em 2019. Tem texto e vídeo aqui.

A minha previsão é que o Brasil vai recuperar o grau de investimento até o final deste ano.

Inclusive, eu lembro que o rating do Brasil está atualmente três níveis abaixo do grau de investimento dado pelas grandes agências de classificação de risco (S&P, Moody’s e Fitch).

O Brasil recuperar o grau de investimento no curto prazo seria mais ou menos como um time de futebol da série C (ex: Santa Cruz) do Campeonato Brasileiro estar na final da Libertadores da América no final do mesmo ano.

Forte queda do Risco Brasil

O risco-país, medido pelo CDS (credit default swap) de 5 anos, está em trajetória de queda: de 310 pontos em setembro de 2018 para 180 pontos em janeiro de 2019. Vale lembrar que o CDS é o seguro contra o calote da dívida externa do Brasil.

E eu já falei sobre risco país e como ele impacta o valor das empresas na Bolsa de Valores neste outro artigo.

Essa queda no risco-país é reflexo da melhora na percepção do investidor em relação ao Brasil e tem relação direta com a expectativa da realização da Reforma da Previdência, com redução do déficit fiscal e redução do tamanho do Estado.

O tom liberal do discurso da nova equipe econômica, capitaneada pelo superministro da Economia, Paulo Guedes, junto com a nova composição dos ministérios e os novos presidentes “Chicago Boys” da estatais (Joaquim Levy no BDNES, Roberto Castello Branco na Petrobras, Rubem Novaes no Banco do Brasil, Pedro Guimarães na Caixa Econômica Federal e Wilson Ferreira na Eletrobras) contribuiu para o otimismo com as reformas e as privatizações.

Risco Brasil x risco de países emergentes

Esse nível de risco Brasil (CDS) é próximo dos países emergentes que possuem a classificação de risco (rating) de grau de investimento, como por exemplo a Rússia (141 pontos), o México (137 pontos) e a Colômbia (135 pontos).

Possível melhora no rating do Brasil

O nível atual de risco CDS de 180 pontos já possibilitaria uma melhora no rating para “BB” ou até “BB+” (último nível do grau especulativo) pela escala da S&P e da Fitch, ou seja, melhora de 1 ou 2 níveis no rating do Brasil, ficando a apenas a um grau do seleto clube dos países com grau de investimento.

Entretanto, essa melhora do rating do Brasil por parte das agências de risco somente irá acontecer se de fato quando houver a Reforma da Previdência e a redução do enorme déficit fiscal de R$ 139 bilhões em 2019.

Quer ganhar dinheiro? Posicione-se antes de o evento acontecer

Para ganhar dinheiro efetivamente com o evento da Reforma da Previdência é preciso investir em ações e em ativos que se beneficiem da queda do risco-país antes de o evento acontecer.

Quando um evento como a Reforma da Previdência começa a ser considerado como provável pelo mercado, costumamos dizer que o “mercado está colocando esse evento no preço”.

Portanto, é preciso se posicionar antes da aprovação da Reforma da Previdência, que a cada dia é mais provável e que terá impacto muito grande na Bolsa de Valores. Haverá um aumento grande de fluxo de investidores na Bolsa, principalmente estrangeiros, que aumentarão os seus investimentos no Brasil com o grau de investimento.

Quer saber quais são as melhores ações para comprar na Bolsa e obter ganhos acima do Ibovespa? A carteira As Melhores Ações está com ganho de 22,6% desde o início em 28 de fevereiro, comparado à alta de 10,6% no Ibovespa no mesmo período. Saiba mais aqui.

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