A receita totalizou US$ 24,8 bilhões, um crescimento ajustado por oscilações cambiais e desinvestimentos/aquisições de 12,3%. O resultado veio um pouco abaixo das expectativas, que eram em torno dos US$ 25,2 bilhões.

Por geografia, o destaque ficou por conta da operação fora dos Estados Unidos, que apresentou receita de US$ 12,6 bilhões (22,4% de crescimento). Nos Estados Unidos, o crescimento foi mais tímido, de 3,1%.

Já por segmento, o destaque foi na área farmacêutica, com crescimento de 18,6%. O segmento já representa 57,6% do mix da Johnson. Consumo geral (varejo) e dispositivos médicos cresceram 2,9% e 5,6%, respectivamente.

Margens: a margem bruta foi de 67,9%, ganhos de 2,7 pontos percentuais frente ao balanço do 4T20. A margem do resultado ajustado pré-impostos (EBT) foi de 25,6%, ganhos de 0,7 pontos percentuais. A margem líquida foi de 22,9%, ganho de 0,8 pontos percentuais. O lucro por ação foi de US$ 2,13, crescimento de 14,5% na comparação anual e em linha com as expectativas.

E Eu Com Isso?

O resultado da Johnson & Johnson (JNJ) foi razoável, com uma leve decepção no top-line sendo compensado pelo aumento na eficiência operacional (margens). O guidance para 2022 também foi bastante animador e acima das projeções médias. Esperamos que as ações JNJ apresentem um desempenho em linha com os grandes índices acionários no curto prazo.

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Leia também: Resultados da Johnson & Johnson (JNJ) do 3T21.

O post Resultados da Johnson & Johnson (JNJ) do 4T21 apareceu primeiro em Levante Ideias de Investimentos.

A receita líquida totalizou US$ 23,38 bilhões, crescimento operacional ajustado de 10,6% ano contra ano, mas um pouco abaixo do estimado, que era na casa dos US$ 23,65 bilhões.

Geograficamente, o resultado foi um pouco mais forte no “Resto do Mundo” (negócios fora dos EUA), com crescimento de 13,5% contra 8% nos Estados Unidos.

Ademais, na análise por segmento, destaque para mais um forte trimestre do Farmacêutico. A vacina contra a Covid gerou US$ 502 milhões em receitas no 3T21.

Avanço nas margens: a margem bruta, cujo cálculo leva em consideração os custos diretamente envolvidos no processo de produção dos bens, aumentou de 66,9% para 68,9% na comparação anual.

Já a margem líquida, cuja abrangência é não apenas todos os custos como também as despesas, resultado financeiro e os impostos, fechou o trimestre em 29,9%, 2,1 pontos percentuais a mais que no mesmo período de 2020.

Ambos cálculos levam em consideração os ajustes pertinentes (despesas não-recorrentes, ajustes por aquisições e desinvestimentos, etc) ocorridos no período.

Por fim, o lucro por ação ajustado foi de US$ 2,60, aumento de 418,2% na comparação anual e acima das expectativas, que giravam em torno dos US$ 2,35.

E Eu Com Isso?

O resultado da Johnson foi misto: receita um pouco abaixo das expectativas (cerca de 1,3% abaixo), mas lucro por ação e revisão de guidance positivas. Como o mercado “paga prêmio” por crescimento de receita, acreditamos que a interpretação mais negativa deve prevalecer.

Acreditamos em uma queda no preço das ações JNJ no curto prazo.

Na nossa interpretação, as margens vieram boas, mas nada muito empolgante. A margem bruta avançou por conta das taxas de crescimento do farmacêutico, que vai período após período ganhando maior relevância no mix de negócios e opera com margens mais elevadas.

Além disso, a margem pré-impostos (EBT) veio em linha com o mesmo período do ano passado. Portanto, o avanço na margem líquida foi devido a uma alíquota efetiva de IR abaixo da típica.

O ponto positivo do resultado foi a revisão do guidance (projeção) dos resultados para o ano com premissas mais otimistas.

Além da revisão de receitas, foi revista a previsão para margem operacional, resultado financeiro e consequentemente o lucro por ação.

A despeito do resultado regular, a Johnson segue financeiramente e operacionalmente bem posicionada. A companhia segue ostentando elevado retorno sobre o capital investido, geração de caixa extremamente robusta e distribuição de proventos aos acionistas por meio de dividendos e recompra de ações.

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Leia também: Subsidiária da Johnson & Johnson pede falência.

O post Resultados da Johnson & Johnson (JNJ) do 3T21 apareceu primeiro em Levante Ideias de Investimentos.

Esta “manobra” já havia sido anunciada há alguns meses, como uma forma de tentar blindar contabilmente e legalmente a controladora. Importante salientar que não foi a Johnson que entrou com pedido de falência.

O risco regulatório é algo persistente no caso de investimento em empresas do setor farmacêutico. No caso da Johnson, o maior e mais persistente risco é nas questões dos opioides e do amianto no talco para bebês.

Tanto em 2019 como em 2020, as despesas com litígios foram na casa dos US$ 5 bilhões, representando aproximadamente um terço do lucro líquido em cada ano. Importante salientar que nem todas as multas têm efeito-caixa no curto prazo devido ao parcelamento delas.

E Eu Com Isso?

A notícia é positiva para os acionistas da Johnson. Acreditamos que as ações JNJ terão uma sessão de ganhos com a notícia, que deve ser interpretada como um avanço nas tratativas envolvendo seus processos judiciais.

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Leia também: Johnson & Johnson evita julgamento.

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Atualmente, a vacina da companhia requer apenas uma dose e os contemplados são considerados totalmente vacinados duas semanas após receberem a injeção.

A empresa afirmou que a dose de reforço da injeção gerou nove vezes mais anticorpos contra os vírus do que aqueles observados quatro semanas após uma única dose.

Embora os novos dados sejam promissores, o comunicado emitido para a imprensa não fez menção ao impacto potencial das doses de reforço contra a variante Delta, principal tema na atualidade no que tange o combate à pandemia.

Ademais, e ainda sobre os dados sobre a Delta, a Johnson divulgou em julho um relatório de estudo sugerindo que a sua vacina gerava uma resposta imune “promissora” contra a variante.

E Eu Com Isso?

A notícia é levemente positiva para a companhia.

Esperamos um impacto positivo no preço das ações “JNJ” nesta quarta-feira (25), corroborando com a sequência de ganhos na última semana que levaram as ações ao seu topo histórico.

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Leia também: Resultados da Johnson & Johnson (JNJ) do 2T21.

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A receita líquida totalizou US$ 23,3 bilhões, crescimento operacional ajustado de 23,8% ano contra ano. Geograficamente, o resultado foi um pouco mais forte nos Estados Unidos, com crescimento de 25,1% contra 22,4% no resto do mundo.

Na análise por segmento, destaque para a retomada dos Dispositivos Médicos.

A margem bruta aumentou de 65% para 67,9% na comparação anual, enquanto a margem pré-impostos (EBT) fechou o trimestre em 30,9%, 4,1 pontos percentuais a mais que no mesmo período de 2020.

O lucro por ação ajustado foi de US$ 2,48, aumentou de 48,5% e acima das expectativas, que giravam em torno dos US$ 2,29.

E Eu Com Isso?

O resultado da Johnson foi bom e, ao nosso ver, a reação do mercado não foi à altura do bom trimestre apresentado. Assim, acreditamos que há espaço para maiores valorizações nas ações JNJ no curto prazo.

Questões inerentes à atividade farmacêutica têm detratado a performance na ação recentemente, além do ceticismo com a possível menor eficácia da vacina da Janssem contra as variantes Lambda e Delta, voltou a pressão regulatória associada aos problemas com opioides e do talco para bebês.

Neste trimestre, a receita oriunda do imunizante totalizou US$ 164 milhões. A companhia espera uma receita total de US$ 2,5 bilhões com a vacina ainda em 2021 (cerca de 2,7% da receita anual total), à medida em que se acelera a produção e acaba o período de venda a preços baixos.

Em termos de segmentos, grata surpresa com os Dispositivos Médicos, sensíveis à agenda de procedimentos cirúrgicos de maior complexidade e, portanto, à pandemia.

O crescimento foi de 57,2% e, mesmo com uma base de comparação frágil, pode ser considerado surpreendente. Consumidor Geral (das marcas mais conhecidas do varejo) e farmacêutico desempenharam bem, com crescimento de 9,2% e 13,6%, conforme esperado.

Outro ponto positivo foi a revisão do guidance (projeção) dos resultados para o ano com premissas mais otimistas.

Além da revisão de receitas, foi revista a previsão para margem operacional, resultado financeiro e consequentemente o lucro por ação.

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Leia também: Resultado da Johnson & Johnson (JNJ/JNJB34) do 1T21.

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