A estratégia da companhia com os desinvestimentos é ampliar a sua vantagem competitiva, deixando a estrutura mais leve e otimizada.

No balanço do segundo trimestre, a Vibra Energia divulgou que já tem avançado nas negociações para 3 de seus ativos, que devem gerar cerca de R$ 130 milhões até o fim deste ano.

Além dos desinvestimentos, outra estratégia da distribuidora está no movimento de transição energética para uma economia de baixo carbono, visando estar mais bem posicionada no mercado de energia elétrica, ao substituir os combustíveis mais poluentes por outros de menor impacto, como o gás natural, por exemplo.

De acordo com o CEO, Wilson Ferreira Jr, a rede tem aproximadamente 8 mil postos hoje, sendo um dos maiores custos a energia elétrica, além da compra de combustíveis e aluguéis.

A ideia é utilizar a estrutura da Targus, a recém comprada comercializadora de energia, para oferecer soluções de energia renovável para a rede de postos, tanto para economia de custos quanto para adequação às mudanças em relação às políticas ambientais.

O objetivo no longo prazo é que a companhia se torne uma distribuidora e comercializadora completa de energia renovável, atuando com combustíveis e fontes de energia mais limpas, em substituição ao óleo diesel, por exemplo, avaliando quais as próximas fontes com grande potencial (etanol, biocombustíveis, gás natural, hidrogênio, etc).

Nesse sentido, a Vibra está em fase final de estruturação de uma trading de etanol e de derivados, com um anúncio de novidades para setembro. 

E Eu Com Isso?

Olhando para os desinvestimentos nos ativos de logística, os efeitos nos resultados já poderão ser sentidos nos próximos resultados.

Já na transição de segmentos, o movimento também é positivo no médio e longo prazo para a Vibra Energia (BRDT3), visto que, a partir dos desinvestimentos, a companhia poderá gerar recursos para financiar e melhor compatibilizar a base de ativos com sua operação, reduzindo a ociosidade, otimizando custos e compatibilizando a sua oferta de produtos e de serviços com as mudanças na demanda do mercado.

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Leia também: Resultados da BR Distribuidora (BRDT3) do 2T21.

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As medidas implementadas de ganho de eficiência na empresa começam a dar cada vez mais resultados, mesmo em um trimestre ainda afetado pelas medidas restritivas decorrentes da pandemia.

O volume total de vendas foi de 8,859 milhões de m³, um aumento de 13,3% contra o 2T20 (pior momento da pandemia) e uma queda de 5,1% contra o 1T21, em função, principalmente, de menores volumes de vendas em aviação (-22,5%) e coque (-68,7%) afetadas pelas medidas restritivas e pela sazonalidade típica do setor de aviação.

Mesmo com a queda no volume, a receita líquida totalizou R$ 29 bilhões no trimestre, um crescimento de 11,1% em relação ao 1T21.

Já o lucro bruto teve uma queda de 32%, fechando o trimestre com uma margem bruta de 4,4%, abaixo dos 7,2% do 1T21, por conta de menores margens médias de comercialização no segmento de Rede de Postos e pelos menores ganhos com estoques de produtos nesse período.

O Ebitda ajustado da companhia no trimestre foi de R$ 1 bilhão, com uma margem Ebitda/m³ de R$ 115. Normalizando o resultado por efeitos não recorrentes, a margem é de R$ 100 por m³, sendo a maior margem Ebitda normalizada de um segundo trimestre na história da empresa, fruto das medidas adotadas pela companhia para ganho de eficiência.

Além disso, a alavancagem medida pela relação dívida líquida/Ebitda subiu para 1,4 vezes, com a dívida líquida atingindo 6,6 bilhões por conta principalmente do pagamento de dividendos no valor de R$ 1,1 bilhão efetuados em abril, patamar ainda muito saudável para a empresa.

E Eu Com Isso?

Esperamos um impacto positivo nas ações da empresa no curto prazo (BRDT3), à medida que a empresa segue seus projetos de ganho de eficiência e melhora de margens, já atingindo a melhor margem Ebitda/m³ normalizada para um segundo trimestre de sua história e com a forte distribuição de proventos a seus acionistas, tornando a ação mais atrativa.

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Leia também: Resultados da Isa Cteep (TRPL4) do 2T21.

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Nesta quarta-feira (30), a oferta foi precificada em R$ 26 por ação, levemente abaixo do último fechamento, com a demanda chegando a R$ 23 bilhões, o dobro do valor da venda.

A oferta contou com participação de mais de 100 investidores, incluindo grandes gestoras como o Millennium, SPX Capital, Dynamo, Truxt, GIC e Itaú Asset Management.

A privatização da BR Distribuidora teve início em 2019, quando o então CEO da Petrobras, Roberto Castello Branco, vendeu 30% do capital da BR, levantando na negociação R$ 9,6 bilhões.

Apesar da venda naquele ano, a Petrobras continuou com 37,5% da BR, além de boa parte do Conselho.

E Eu Com Isso?

A notícia é positiva para o setor podendo abrir caminho para o retorno de gigantes do setor de combustíveis, como a americana Exxon Mobil (que vendeu a bandeira Esso para a Ipiranga no passado).

Além de ser muito positivo para a Raízen, com IPO em andamento que pode movimentar cerca de R$ 10 bilhões e gerar uma ancoragem positiva para a sua divisão de distribuição de combustíveis (sob a bandeira Shell).

O sucesso da venda, com a entrada de gestoras renomadas, ajuda também as ações da BR Distribuidora (BRDT3).

Sob a ótica da qualidade do ativo, a companhia mostrou grande força de atração de investidores importantes para sua base de acionistas.

O outro ponto é a saída de um overhang forte, seja pela saída definitiva de alguma influência governamental, ou pelo fim de uma pressão “vendedora”, desde que a Petrobras mostrou interesse na saída do ativo.

Além disso, a saída definitiva da Petrobras do setor de distribuição confirma sua estratégia de retomar à sua atividade principal, de exploração, extração e refino, mostrando disciplina na execução do plano de desinvestimento e redução do endividamento.

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Leia também: Petrobras e BR Distribuidora anunciam follow-on.

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