Mobly (MBLY3): Resultado do 4T20

Equipe Levante — Wed, 31 Mar 2021 14:33:55 +0000

A Mobly (MBLY3) divulgou na noite de terça-feira (30), após fechamento do mercado, seus números referentes ao quarto trimestre de 2020. O resultado veio em linha com as expectativas na sua linha de receitas, decepcionado em seu Ebitda ajustado e lucro líquido.

A companhia reportou um expressivo crescimento em vendas no ano contra ano, com sua receita bruta avançando em 48,8 por cento no período, registrando 228 milhões de reais no 4T20. Como linhas de destaque, vemos o forte crescimento nas vendas em seu website, de 55,0 por cento no ano contra ano, seguido pelo aumento em seu marketplace, de 36,2 por cento, e em suas lojas, de 17,6 por cento. Sua receita líquida superou as expectativas, avançando em 43,3 por cento na comparação anual, totalizando 182,4 milhões de reais no quarto trimestre.

A margem bruta apresentou uma contração de 3,3 pontos percentuais na comparação anual, atingindo 37,9 por cento no 4T20. Este recuo ocorreu principalmente devido ao maior preço praticado pelos fornecedores devido à inflação de matérias-primas, a qual a Mobly optou por não repassar inteiramente aos seus consumidores, com o objetivo de se manter competitiva nas promoções do Black Friday.

A companhia ainda reportou um aumento de seus custos logísticos de 34,8 por cento na comparação anual, totalizando 28,9 milhões de reais no quarto trimestre, o que atribuiu a alta das despesas com transporte, devido à elevação do custo de frete de mercadorias, especialmente decorrente do aumento de suas vendas.

O Ebitda ajustado, que retira os itens não-recorrentes no período do Ebitda (métrica de geração operacional de caixa), apresentou uma expressiva queda, de 172,8 por cento na comparação anual, registrando -6 milhões de reais no 4T20. Importante notar que este valor sofreu o impacto de cerca de 7 milhões de contingências fiscais, referentes ao processo de afastamento da incidência do Imposto sobre Importação (IPI) na revenda de mercadorias importadas. Excluindo o impacto da cobrança de IPI, esta linha teria reportado um valor ligeiramente positivo.

A Mobly ainda apresentou forte contração de seu lucro líquido na comparação anual, de 686 mil reais no 4T19 para -23,7 milhões de reais no 4T20. No acumulado do ano, esse recuo foi de 5,3 por cento, registrando prejuízo de 40,3 milhões de reais em 2020.

E Eu Com Isso?

A Mobly reportou um resultado em linha com as expectativas, decepcionando em sua linha de Ebitda ajustado, impactada principalmente devido a uma cobrança pontual de IPI. Dessa forma, a expectativa é de um impacto levemente negativo no preço das ações (MBLY3) da companhia para o curto prazo.

A companhia ainda reportou em sua divulgação de resultados as suas expectativas para 2021, onde compartilhou perspectivas positivas devido a aceleração da penetração do e-commerce, a evolução de seu modelo de marketplace e as melhorias e novos desenvolvimentos em funções de tecnologias e funcionalidades de produtos.

Após recente abertura de capital da companhia (IPO), realizada em fevereiro de 2020, a companhia ainda anunciou que irá utilizar integralmente os recursos captados na oferta com: i) fortalecimento de seu capital de giro e estrutura de capital (50 por cento de seus recursos); ii) investimento em marketing e publicidade, on-line e televisivo (35 por cento de seus recursos); e iii) investimento em bens de capitais, incluindo a expansão de novas lojas físicas, centros de distribuições e desenvolvimento de tecnologia da informação interna (15 por cento de seus recursos).

Para o setor de móveis, mantemos uma visão construtiva, apoiada sobre a perspectiva de retomada da atividade ao decorrer de 2021, embora impactada momentaneamente pela mais recente onda da pandemia.

Nesse sentido, conforme verificado ao decorrer do ano passado, o setor foi propulsionado pelo fato de que, com o isolamento social imposto, consumidores passaram mais tempo em suas casas, estimulando o investimento em mobília e itens de decoração. Esse movimento foi capturado especialmente por companhias como a Mobly, que possui robusta presença digital através de sua madura plataforma de e-commerce e se beneficiou, assim, também da maior penetração das vendas on-line na economia. Dessa forma, vemos a empresa bem-posicionada para transitar em um ambiente de maior participação digital.

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Enjoei (ENJU3): Resultado do 4T20

Equipe Levante — Wed, 31 Mar 2021 14:25:32 +0000

Nesta terça-feira (30), após o fechamento do mercado, a Enjoei (ENJU3) divulgou seus resultados do último trimestre de 2020. A companhia apresentou um resultado sólido com crescimento acelerado não só em receita como diversos indicadores operacionais relevantes como vendas brutas (GMV).

O volume de vendas total da companhia (GMV) teve crescimento de 95 por cento na comparação com 4T19, atingindo 162 milhões de reais. O ótimo resultado foi impulsionado por um crescimento em diversos indicadores, entre eles, o crescimento de 105 por cento no número de compradores e 74 por cento no número de vendedores na comparação com o mesmo período do ano anterior, atingindo 209 mil e 192 mil, respectivamente.

Com o aumento das vendas, a receita bruta da companhia atingiu 30,3 milhões de reais no trimestre, representando um aumento de 55 por cento em relação ao 4T19. Como resultado do crescimento, o lucro bruto da companhia cresceu 91 por cento no mesmo período atingindo 9,3 milhões de reais, expandindo sua margem bruta de 29,8 por cento em 4T19 para 32,6 por cento no último trimestre de 2020.

A companhia obteve um Ebitda negativo de 18,9 milhões no trimestre, representando uma piora em relação aos -11 milhões de reais em 4T19. O resultado foi fortemente impactado pelo pagamento de remuneração em ações da companhia, tirando esses efeitos o Ebitda teria sido -7,3 milhões, uma melhora substancial em relação ao número do 4T19, que não teve esses efeitos.

Por fim, a companhia apresentou um prejuízo líquido no trimestre com o mesmo valor do Ebitda, -18,9 milhões de reais, uma piora em relação ao prejuízo de 12,8 milhões apresentado no 4T19. O resultado praticamente igual Ebitda foi devido às despesas com depreciação e amortização terem o mesmo valor do resultado financeiro positivo de 1,8 milhões de reais.

E Eu Com Isso?

A companhia foi capaz de entregar um crescimento acentuado e em nossa visão acima das expectativas em termos de vendas brutas (GMV), por isso esperamos impacto positivo no preço das ações da companhia (ENJU3) no curto prazo.

Acreditamos que o mercado enxerga o crescimento como uma prioridade para a companhia, “sacrificando” a rentabilidade no curto prazo para uma consolidação mais acelerada da marca no mercado e uma consequente rentabilidade maior no futuro.

Apesar das margens negativas, a companhia mostra em seu resultado diversos estudos de maturação da sua base de clientes para indicar ao mercado a rentabilidade do modelo de negócios, mostrando que apesar do prejuízo, a lucratividade de longo prazo segue como uma prioridade.

Junto com o resultado trimestral, a companhia divulgou uma pesquisa em que 80 por cento de seus clientes enxergam a plataforma como um ambiente para compra de peças novas. Essa informação dá mais confiança para a companhia executar sua estratégia de expansão para um modelo de negócios B2B, um marketplace tradicional, para complementar seu modelo P2P, isto é, pessoas vendendo seus bens usados para outras pessoas.

Além da expansão do modelo de negócios, os próximos passos da companhia também incluem aumentar seu sortimento de produtos, explorando além da moda feminina para a moda masculina e até o mercado de mobília doméstica.

Outro ponto importante para o futuro da companhia é a melhoria dos gastos com frete, representaram cerca de 55 por cento da receita líquida da companhia, e da qualidade do serviço, que por ter grande dependência dos correios tem um tempo médio de entrega de 7 dias, relativamente elevado.

O modelo P2P não é uma novidade no mercado brasileiro, com empresas como Mercado Livre (MELI34) e OLX permitindo que pessoas vendam produtos usados online, porém o mercado de moda de artigos usados é algo relativamente pouco explorado, tendo o Enjoei como principal expoente. O potencial total do mercado segue ainda incerto, porém práticas sustentáveis de reutilização e consumo consciente são tendências globais, especialmente no mercado de moda, que é conhecido por práticas pouco sustentáveis.

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Leia também: MGLU3 — As Ações da Magazine Luiza Ainda Valem O Investimento?

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