A petroleira produziu 2,8 milhões de barris de petróleo equivalente (boed) no 2T21, correspondente a um crescimento de 1,1% em relação ao 1T21 por conta da continuidade do ramp-up das plataformas P-68 (campo de Berbigão e Sururu) e P-70 (campo de Atapu). Já em relação ao mesmo período de 2020, houve uma leve queda de 0,1%.

A plataforma P-70 que opera no pré-sal da Bacia de Santos, atingiu sua capacidade máxima de produção permitida no dia 18 de julho, com 161 mil barris produzidos no dia.

A produção do pré-sal foi de 1,96 milhões de boed, correspondendo a 70% do total da produção, um crescimento de 1% em relação ao 1T21 e de 4% em relação ao mesmo período do ano passado.

A Petrobras destacou ainda que no mês de junho foi dado início a operação integrada das Rotas 1 e 2 de escoamento de gás da Bacia de Santos, nas proximidades do FPSO Cidade de Angra dos Reis (navio-plataforma responsável pela produção, armazenamento e transferência de petróleo e gás) possibilitando maior flexibilidade em decorrência da melhor distribuição das unidades de produção conectadas ao sistema e potencializando a oferta de gás.

O refino apresentou números ligeiramente abaixo do 1T21, com nível de utilização da capacidade de 75%, uma queda de 0,7 pontos percentuais na comparação trimestral.

O Diesel e a Gasolina mantiveram o volume de produção relativamente estáveis, porém os demais produtos como Nafta, Querosene de Aviação e Óleo Combustível puxaram a produção um pouco para baixo

Já o volume de vendas total apresentou uma alta de 12,9% em relação ao trimestre anterior, com destaque para o crescimento nas exportações de petróleo e derivados apresentando alta de 34,9% em relação ao 1T21.

As vendas de derivados no mercado interno também cresceram 5,5% na comparação trimestral.

E Eu Com Isso?

A Petrobras apresentou um bom desempenho operacional, com destaque no crescimento das vendas, superando a produção em alguns produtos, o que representa uma diminuição de estoque e possível melhora na geração de caixa.

Em relação às exportações, estas tiveram um aumento de 8% na comparação com o mesmo período de 2020, tendo exportado 743 mil barris por dia no 2T21. Na comparação com o 1T21, esse crescimento foi de 45,4%.

Em relação às exportações, a estatal informou ainda que ampliou sua base de clientes no segundo trimestre do ano, além de expandir as vendas de petróleo para a Europa, América Latina, Estados Unidos e Índia.

Combinando o bom desempenho operacional com o cenário de preços mais elevados em relação ao primeiro trimestre deste ano, a companhia deve apresentar bons números finais para este trimestre.

Assim, esperamos um impacto positivo nas ações da companhia (PETR3/PETR4) no curto prazo.

A Petrobras destacou que assinou um Acordo de Coparticipação de Búzios, com a Pré-sal Petróleo S.A. (PPSA) e com as parceiras CNODC e CNOOC.

Sendo que com o início da vigência do acordo, a participação na jazida de Búzios será 92,66% da Petrobras, 3,66% da CNODC e 3,66% da CNOOC.

No tocante aos problemas com precificação do combustível e manifestação dos grupos de pressão (caminhoneiros, por exemplo), a decisão da OPEP+ de aumentar a produção aliviou o risco de uma alta mais forte de preços de combustíveis aqui no Brasil, com os preços do Petróleo arrefecendo no mercado internacional.

Porém o ambiente de câmbio mais alto, devido a instabilidades no Brasil e a retomada mais forte da economia com a reabertura, ainda mantém o alerta de alta de preços de combustíveis por aqui podendo desencadear alguma medida populista e penalização do balanço da Petrobras.

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Leia também: Petrobras elege Conselho.

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A estatal assinou um acordo de que irá regular o Contrato de Cessão Onerosa e o Contrato de Partilha do Campo de Búzios, com suas parceiras CNOOC e CNODC.

O acordo irá gerar uma compensação à Petrobras, que detém 100% dos direitos da Cessão Onerosa do Campo, de cerca de US$ 2,94 bilhões, em torno de R$ 15 bilhões no câmbio de hoje, a serem pagos via Custo de Óleo, ou seja, basicamente em produção de petróleo do campo ao longo do tempo.

Em adição, a Petrobras enviou um pedido de cooperação para a BR Distribuidora (BRDT3) para vender o restante de sua participação na companhia (cerca de 37,5% do capital social), confirmado em Fato Relevante também pela BR.

Por fim, a nova diretoria realizou um reajuste para baixo nos preços da gasolina no fim de semana de 1,9%.

O curioso é que a queda do dólar no período foi menor que a alta dos preços do Petróleo internacional, o que aumenta a defasagem dos preços do combustível nas refinarias em relação ao Preço de Paridade Internacional (PPI).

Na prática a Petrobras precisa compensar a paridade em uma janela de 12 meses, ou seja, se está defasado hoje, no futuro, antes de completar os 12 meses de janela de cálculo, os preços necessitam estar acima do PPI, de modo a, na média, estar em linha com as cotações internacionais.

E Eu Com Isso?

Já é amplamente ventilado pela nova gestão e governo federal a criação de um fundo de compensação e estabilização dos preços de combustíveis no país, de modo a evitar uma oscilação grande nos preços do produto ou atenuar os efeitos dessa oscilação no mercado brasileiro, ainda altamente dependente dos custos em dólar.

O problema até então está no financiamento deste fundo, dado que a situação fiscal do país não comporta um fundo desta natureza, financiada com o Tesouro e, em caso de manter a defasagem de preços via Petrobras, geraria o mesmo problema que houve em 2013 a 2015, no qual a estatal sofreu prejuízos bilionários e seria muito prejudicial não só financeiramente, porém também na percepção de risco às ações da Petrobras (PETR3/PETR4).

Um caminho pode ser utilizar os montantes provenientes de fontes além do esperado pelas operações da Petrobras, como é o caso do contrato de Cessão Onerosa, de modo a não afetar drasticamente o balanço da companhia.

O ideal nesse caso seria por meio da distribuição de dividendos extraordinários a todos os acionistas, inclusive a União, que utilizaria estes recursos dos proventos para tal finalidade.

Embora a venda da fatia da BR Distribuidora (BRDT3) faça parte do programa desinvestimento da estatal, o ritmo atual de geração de caixa da companhia, tem acelerado o processo de redução do endividamento, de modo que os recursos provenientes da venda (cerca de R$ 11 bilhões considerando o último fechamento de BRDT3), poderiam também compor esse fundo de estabilização.

As notícias são positivas em geral para as ações da Petrobras (PETR3/PETR4) no curto prazo, que na falta de novidade em relação ao tal fundo de compensação, pode embolsar os R$ 26 bilhões resultantes destas duas notícias.

O impacto nos preços das ações de BR Distribuidora (BRDT3) podem ser negativas no curto prazo, com o temor do mercado de um fluxo muito grande de venda de ações com o processo de venda da participação da estatal.

Porém em um período mais longo, tirar o chamado overhang, ou pressão para baixo nos preços, destravando valor para a companhia.

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Leia também: Resultado da Petrobras (PETR3/PETR4) do 1T21.

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