A receita líquida vem crescendo ao longo de 2021, com recuperação de volumes e aumento dos preços médios. No 3T21, a companhia reportou uma receita líquida de R$ 2,1 bilhões, um crescimento de 7% em relação ao 3T20 e de 10% em relação ao 2T21.

Os volumes mantiveram uma estabilidade em relação ao 2T21, mas ainda há uma retração em relação ao 3T20, trimestre em que houve um aumento atípico da demanda.

A companhia continuou com a estratégia de repassar preço para manter margens, com o preço médio em R$/Kg crescendo 12% em relação ao 3T20 e 9% em relação ao 2T21. Essa estratégia resulta em uma perda no market share da companhia, priorizando a receita e as margens da operação.

Ademais, a margem bruta do trimestre ficou na casa dos 31,4%, versus 32% no 3T20 e de 27,8% no 2T21. Houve uma redução estrutural das despesas, em função de programas de produtividade e eficiência realizados nos últimos trimestres.

No entanto, isso não evitou que a companhia sofresse uma queda de 3 pontos percentuais. na margem EBITDA na comparação anual. Se compararmos com o ano de 2021, foi o primeiro trimestre com uma margem EBITDA na casa dos dois dígitos, destaque para o crescimento de 4,6 pontos percentuais na margem em apenas um trimestre.

O lucro líquido totalizou R$ 196 milhões, com crescimento de 38,2% vs. 2T21 e queda de 25,9% vs. 3T20. No comparativo com o 3T20, houve um efeito não recorrente de receitas de reconhecimento de créditos extemporâneos.

E Eu Com Isso?

A companhia prova mais uma vez a sua resiliência e, devido a esse fato, esperamos um impacto positivo nas ações da empresa no curto prazo.

Por atuar em um setor com alto índice de substituição de produtos e pouco apego à marca, era esperado que a empresa sofresse mais com esse aumento de custo, por uma dificuldade de repassar preço.

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A companhia vem em uma sequência de melhorias operacionais que gradualmente estão melhorando as margens, apesar do forte aumento de custo de insumos (trigo e óleo de palma), mas ainda sofre com perda de market share e baixa utilização fabril.

A Receita Líquida alcançou R$ 1,98 bilhão, um crescimento de 25% em relação ao trimestre anterior, puxado pela combinação de aumento de preços (5%) e volume principalmente (26%).

Em comparação com o ano anterior (2T20), a receita líquida cresceu 5%, com o aumento forte de preços compensando pela queda no volume, na comparação.

Ademais, a margem bruta ainda segue em patamares pressionados, abaixo dos 32,9% alcançados no 2T20, com os preços médios do trigo e do óleo de palma apresentando aumentos na moeda de referência (dólar), com o câmbio ainda em patamares muito altos, acima dos 5 dólares por real.

O menor volume de produção também afetou o efeito de diluição do custo fixo, com a taxa de utilização ficando em 63,8% da capacidade total.

O Ebitda (aproximação da geração de caixa bruta) apresentou uma boa recuperação em relação ao 1T21, ficando em R$ 167,2 milhões, porém ainda 26% abaixo do 2T20 e com margem pressionada de 8,5% (contra 12% do 2T20).

Além disso, o lucro líquido foi de R$ 142,3 milhões, no mesmo movimento apresentado pelo Ebitda.

E Eu Com Isso?

Esperamos um impacto negativo nos preços das ações de M. Dias Branco (MDIA3), com resultados ainda apresentando tímida recuperação e com forte pressão negativa de volume de vendas e custo de matérias-primas.

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