O fato relevante ainda informou a confirmação do montante a ser pago em dinheiro aos acionistas da Hering, após ajustes previstos no acordo, de R$ 9,5415 por ação ordinária.

A relação de troca também foi confirmada em 1,6251 ação ordinária de emissão da Soma para cada ação ordinária da Hering, com data de corte da operação em 17 de setembro de 2021.

A operação já possui o aval do CADE (Conselho Administrativo de Defesa Econômica).

E Eu Com Isso?

A aprovação em assembleia por seus acionistas era mais um passo já esperado da operação, que foi anunciada em abril.

Dessa forma, apesar de ser mais um passo concreto rumo à concretização da operação, não esperamos impactos relevantes nas ações das companhias (SOMA3 e HGTX3) no curto prazo.

Em relação à operação em si, vemos como positivo a aquisição da Hering pelo Grupo Soma, que atua predominantemente no mercado de moda feminina, com faixas de preço e público A e B e com um e-commerce mais consolidado, enquanto a Hering possui uma atuação mais abrangente e público mais amplo, atingindo as classes C e D masculino, feminino, infantil e linha íntima, com preços mais baixos e uma estrutura de distribuição física mais robusta.

Portanto, há relevantes sinergias a serem capturadas após a operação e uma boa complementaridade de portfólios.

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Leia também: Hering e Soma, a plataforma da moda evolui.

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Os números vieram com bons indicadores operacionais, sobretudo na evolução do e-commerce, porém com indicadores de rentabilidade ainda abaixo do mesmo período de 2019 (ano comparável pré-pandemia).

A companhia tem realizado importantes melhorias e avanço no campo do e-commerce e multicanalidade (omnichannel), de modo que as compras realizadas por clientes envolvendo a compra no site com entregas a partir de lojas físicas funcionando como minicentros de logística, vem obtendo resultados 2 vezes maiores que o contato com canais tradicionais.

A Receita Líquida alcançou R$ 353,2 milhões, cerca de 2% abaixo do mesmo período de 2019, porém com significativo avanço na modalidade de venda via Webstore (internet), que cresceu mais de 4 vezes nesse período, além de a companhia sofrer com 22 dias de fechamento no mês de abril nas suas principais praças (SP e MG), o que afetou fortemente o desempenho das franquias e lojas próprias.

A margem bruta recuperou bem, chegando a 42,3% no trimestre, com o Lucro Bruto total registrando R$ 149,4 milhões.

Além disso, o Ebitda recorrente (aproximação da geração de caixa bruta) foi de R$ 24 milhões, 24,2% menor em relação ao 2T19, principalmente pelo crescimento das despesas operacionais (vendas e administrativas), sem que a receita acompanhasse no mesmo ritmo o aumento destas despesas, principal pela inflação e operação do e-commerce mais intensa.

Ademais, o Lucro Líquido foi de apenas R$ 7,1 milhões, acompanhando o mesmo racional do Ebitda.

E Eu Com Isso?

Enxergamos o resultado de Hering com olhar misto.

Por um lado, com a companhia apresentando avanços importantes na modernização de sua relação comercial e estratégia de crescimento, com aceleração da expansão de megalojas (maiores, mais interativas e com ticket médio superior), além do crescimento forte na frente digital.

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Leia também: Resultados da Petrobras (PETR3/PETR4) do 2T21.

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