A receita totalizou US$ 10 bilhões, um crescimento orgânico de 14% na comparação com o mesmo período do último ano. Destes, 8% foi devido ao crescimento do volume de concentrados e 6% ao efeito de preços/mix. O número veio um pouco acima das estimativas, que giravam em torno dos 9,7 bilhões.

Margens: a margem bruta, surpreendentemente, avançou 1,7 pontos percentuais no comparativo com o 3T20 e fechou o período em 61,1%.

A margem operacional fechou o trimestre em 30,4%, um leve recuo de 0,4 pontos percentuais. A companhia ampliou as suas despesas em marketing, reduzindo o efeito diluição de contas fixas. O LPA (lucro por ação) totalizou US$ 0,65, acima das expectativas que eram na casa dos US$ 0,58.

Por fim, a geração de caixa livre (free cash flow) no ano já totaliza US$ 8,5 bilhões, patamar mais de 3 bilhões superior ao apresentado nos primeiros 9 meses de 2020. O resultado foi influenciado pelo crescimento do top-line com ganhos de margem operacional e por iniciativas para reduzir o capital de giro.

E Eu Com Isso?

O resultado da Coca-Cola veio bom e bem acima do esperado. As ações “KO” já reagiram positivamente na sessão desta quarta-feira.

Acreditamos que o movimento pode se estender nas próximas sessões.

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Leia também: Resultados da Coca-Cola (KO) do 2T21.

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A receita totalizou US$ 10,1 bilhões, crescimento de 42% ano contra ano. Considerando a comparação orgânica, que expurga da comparação efeitos cambiais e possíveis aquisições/desinvestimentos, o crescimento foi de 37%. Destes, cerca de 70% foi via aumento de volume e o restante melhora de preços/mix.

A margem operacional comparável (non GAAP) fechou o trimestre em 31,7%, 1,7 ponto percentual a mais que 12 meses atrás.

Os ganhos na eficiência operacional foram creditados a melhora de mix de canal/embalagem. Os canais fora de casa possuem margem de contribuição mais elevada.

O lucro por ação também veio bom. Foram US$ 0,68 por ação (non GAAP), crescimento de 61% em relação ao 2T20. O número foi bem superior ao guidance, cujo topo era US$ 0,58 por ação. A geração de caixa livre (free cash flow) do primeiro semestre foi de US$ 5,07 bilhões, mais que o dobro do 1S20.

E Eu Com isso?

A Coca-Cola entregou um belo resultado, sem nenhum grande contraponto. Mesmo com as ações apresentando um outperform (performance acima da média do mercado) na última semana devido ao bom resultado da PepsiCo, acreditamos, ainda assim, que foram apresentados números mais fortes que o projetado.

Esperamos impacto positivo no preço das ações KO no curto prazo.

A receita foi uma grata surpresa no resultado. Esperava-se algo em torno dos US$ 9,5 bilhões a US$ 9,8 de dólares nas projeções mais otimistas.

A volta do consumo fora de casa surpreendeu positivamente.

Além do impacto no top-line, as margens acabaram sendo favorecidas devido a melhora de mix. A alavancagem operacional também parece ter agido, dado que na ponta contrária há uma pressão de custos relevante.

Um outro ponto positivo foi a revisão do guidance para o ano, com projeções mais otimistas.

Espera-se um crescimento orgânico de receitas de 12% a 14%; crescimento de lucro por ação de 13% a 15%; geração de caixa livre (free cash flow) de US$ 9 bilhões.

Por fim, a companhia afirmou que houve ganhos de participação de mercado em todas as categorias em que atua.

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Leia também: Resultados da Coca-Cola (KO/COCA34) do 1T21.

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