Começamos com o banco JP Morgan que divulgou números abaixo no comparativo trimestral e anual. O JP Morgan encerrou o 4T21 com uma receita líquida reportada de US$ 29,26 bilhões contra US$ 29,36 bilhões no 4T20 e US$ 29,65 bilhões no 3T21.

Em relação a suas despesas, houve um aumento de 5% e 11% no comparativo trimestral e anual, respectivamente, por conta de uma linha de despesa de compensação que prejudicou o resultado.

Com isto, o banco encerrou o trimestre com um lucro líquido de US$ 10,4 bilhões caindo 14% em relação ano contra ano.

Já o Wells Fargo reportou números mais sólidos, apresentando uma receita líquida de US$ 20,9 bilhões, um crescimento de 13% no comparativo anual. Destaque fica por conta da atuação de Corporate and Investiment Banking que teve uma ótima performance de 13% em relação ao 4T20.

O lucro líquido da companhia encerrou em US$ 5,7 bilhões, um acréscimo de 86% no comparativo anual.

E Eu Com Isso?

Evidentemente, o aumento de juros na economia norte-americana é fato animador para os bancos que poderão ter um spread bancário (diferença entre a taxa de captação e a taxa de empréstimo) maior do que quando a taxa de juros dos EUA beirava entre 0,00 e 0,25%.

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Leia também: Resultados do JPMorgan (JPM) do 3T21.

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E Eu Com Isso?

Nesta quinta-feira, os grandes bancos foram o destaque da sessão nos Estados Unidos, com desempenho acima do índice Dow Jones. O Bank of America (BAC) fechou em alta de 2,06 por cento, Wells Fargo subiu 3,1 por cento, JPMorgan Chase & Co, 1,3 por cento. Todos eles indicam uma alta no pré-market americano nesta sexta-feira (26), seguindo o movimento de alta dos índices globais na madrugada.

Em 2018 e 2019, o Bank of America remunerou seus acionistas em aproximadamente 35 bilhões de dólares, entre distribuição direta de dividendos e recompra de ações. No ano passado, devido às restrições impostas e uma postura mais conservadora, a remuneração foi de 14,7 bilhões de dólares.

Agora, a expectativa é que os proventos possam voltar à normalidade e, também, o preço das ações do setor, que em boa parte delas ainda segue abaixo do nível pré-covid.

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Leia também: A situação da economia dos EUA.

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E Eu Com Isso?

Nós acreditamos que a temporada de resultados nos Estados Unidos deve “ditar o tom” dos mercados americanos nesta semana e influenciar conjuntamente no desempenho das bolsas globais ao longo dos próximos dias.

Ao nosso ver, os bancos deixaram alguma sinalização positiva com a reversão realizada, muito embora as cifras sejam tímidas frente a todo montante “guardado” em 2020 e os seus comunicados façam questão de destacar certa prudência com os próximos trimestres.

Os executivos do JPMorgan, inclusive, fizeram questão de “datar” o “fim da crise”. Eles esperam uma melhora substancial da economia daqui 2 trimestres, durante o verão americano.

Pautas como as vacinas e os estímulos foram bastante explorados nestes resultados. Também há um certo ar de que as coisas poderiam ter sido bem piores, dado que o PIB dos Estados Unidos deve recuar “apenas” 4 por cento em 2020, “menos pior” que as estimativas realizadas ao longo dos últimos 10 meses.

Sobre o desempenho ruim das ações na sexta-feira (15), há uma certa realização de lucros após o “rally” dos últimos 3 meses: as ações do Citibank (C) sobem 50,5 por cento no período; Wells Fargo, 40,8 por cento e JPMorgan, 37,5 por cento. O S&P 500 sobe 8,1 e o Dow Jones 7,7 por cento.

Alguns fatores idiossincráticos também justificam a queda mais acentuada no caso de Wells Fargo e Citigroup. A linha de receitas abaixo do esperado pode ter sido a faísca para uma realização mais forte nestas ações na última sessão, mas bem longe de apagar os ganhos na janela de investimento de 90 dias.

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Leia mais: O pacote de Biden.

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E Eu Com Isso?

O cenário é bem diferente para o setor de bancos nos EUA em 2021. Não obstante, o mercado “ajustou as velas” e voltou a se posicionar nas ações. Neste começo de ano, o desempenho do ETF financeiro que acompanhamos é de 3,25 por cento, consideravelmente acima dos 1,5 por cento do índice Dow Jones.

Nós acreditamos que este movimento pode vigorar, principalmente se os resultados do 4T20 vierem sólidos, conforme esperado pelo mercado.

Ademais, estamos “alinhados” ao mercado neste momento, e esperamos uma dinâmica bem diferente da do último ano, quando os preços das ações de bancos foram amassados de maneira desproporcional.

As expectativas mais otimistas sugerem, ainda, que haverá reversões nos valores provisionados durante o ano passado, à medida em que os modelos indicam uma inadimplência futura consideravelmente menor do que a esperada no início da crise.

O número de ofertas públicas foi expressivo no 4T20, com mais de 150 IPOs. Além disso, o aumento na liquidez sugere que as receitas com corretagens podem ajudar na compensação com o negócio de crédito. Neste campo, o “macro” ficou pior nos últimos meses de 20 para os bancos. Os dados de emprego decepcionaram. Importante ressaltar que a segunda onda foi e está sendo forte no país, e é natural que haja redução no ritmo da recuperação com o problema ainda não endereçado pela vacinação em massa.

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Leia também: De olho nos apoios.

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