Por exemplo, quando uma ampla maioria dos investidores acredita que a oferta de petróleo, ouro ou café vai aumentar, os preços caem.

Quando não há essa certeza, os preços costumam oscilar de maneira mais ampla, até que se forme um consenso ou que os agentes de mercado montem ou desmontem suas posições.

Nesse aspecto, o Ibovespa tem oscilado de maneira significativa nos últimos dias. A causa desse aumento na volatilidade da Bolsa brasileira é um aumento da percepção de risco por parte dos investidores.

Aparentemente, essa elevação do risco deve-se ao noticiário complicado, que inclui paralisações de caminhoneiros e declarações ásperas de ministros do STF (Supremo Tribunal Federal) comentando ações do Executivo.

Essa volatilidade é justificável?

Momentos como esse representam uma das tarefas mais desafiadoras para profissionais de mercado como nós, da Levante Ideias de Investimentos.

Nosso trabalho é observar os fatos e filtrá-los, de modo a oferecer a você uma avaliação clara da situação.

Ou, dito de outra forma, diferenciar o que é informação e o que é ruído.

Distinguir os movimentos baseados em fundamentos daqueles causados pela ausência de certezas.

Vamos buscar, então, separar fatos de opiniões.

Os pronunciamentos de parlamentares de oposição e de ministros do STF devem ser considerados com uma taxa de desconto em relação a seu valor de face.

Por isso, quando a imprensa dedicada à política afirma que há “conversas” sobre um eventual impeachment do Presidente da República, isso está mais para ruído do que para fato.

Em política há “conversas” todos os dias, o dia todo. Em sua quase totalidade são apenas conversas, com pouca materialidade.

Onde está, então, o risco?

Em que essas conversas, mesmo sem substância, distraiam os parlamentares de seu trabalho, que é avaliar as propostas de reforma econômica e analisar o Orçamento, principal peça gerencial de qualquer governo.

A principal ameaça à economia brasileira atualmente é o risco de descontrole fiscal.

O melhor exemplo é a questão dos precatórios, dívidas judiciais que têm de ser pagas pelo Executivo. Discussões orçamentárias tão travadas em uma linguagem pouco compreensível, mas dá para traduzir.

No Orçamento de 2021, atualmente em execução, havia a previsão de que o Executivo teria de pagar cerca de R$ 40 bilhões em precatórios.

Essas dívidas são relativamente imprevisíveis, pois dependem das decisões do Judiciário. Por isso, são tratadas à parte no Orçamento.

Para 2022, a conta dos precatórios subiu para quase R$ 90 bilhões, o que deixaria o Executivo sem espaço de manobra no Orçamento, especialmente para o Auxílio Brasil, programa que substituiu o Bolsa Família.

Como a solução no Congresso estava difícil, o Executivo tentou uma negociação no Judiciário. As tratativas vinham correndo bem, até que os ânimos se azedaram devido às declarações dos últimos dias.

Ou seja, há riscos concretos de que os precatórios desequilibrem o Orçamento em 2022.

Mais do que duelos retóricos, essa fria realidade dos números representa um aumento do risco, que está sendo precificado na queda de quase 4% do Ibovespa na quarta-feira (08).

É difícil dizer se esse processo vai continuar ou se vai se dissipar naturalmente. Qualquer que seja o cenário, conte sempre com os analistas da Levante Ideias de Investimentos para ajudar você a diferenciar o que é fato e o que é ruído.

Indicadores

A inflação medida pelo IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo) teve alta de 0,87% em agosto, a maior para o mês desde o ano 2000.

Com isso, o indicador acumula altas de 5,67% no ano e de 9,68% nos últimos 12 meses, acima do registrado nos 12 meses imediatamente anteriores (8,99%).

Em agosto do ano passado, a variação mensal foi de 0,24%, informou o IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística).

E Eu Com Isso?

Os contratos futuros de Ibovespa iniciam o dia com uma leve alta, reagindo à forte desvalorização da véspera.

No entanto, os contratos futuros do índice americano S&P 500 começam a quinta-feira com uma leve baixa.

Isso e a indefinição política deverão amplificar a volatilidade das ações.

As notícias são positivas para a Bolsa em um cenário de volatilidade.

—

Este conteúdo faz parte da nossa Newsletter ‘E Eu Com Isso’.

—

Leia também: Discursos no feriado.

O post Entenda a volatilidade apareceu primeiro em Levante Ideias de Investimentos.

Quando não há consenso entre os investidores sobre as perspectivas para a economia, os juros ou o resultado de uma determinada empresa, cada um desenha seu próprio cenário e traça sua estratégia particular. Como há muitas estratégias e muitos cenários atuando simultaneamente, os preços oscilam.

É isso que começou a ocorrer no mercado a partir da divulgação da inflação de maio medida pelo Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), na quarta-feira (09), e que deve continuar com a inflação americana para o consumidor de maio, divulgada nesta manhã.

O IPCA de 0,83% em maio, muito acima do previsto, levou a inflação acumulada em 12 meses para 8,06%. Esse número supera e muito o teto da meta de inflação, que é de 5,25%.

O próprio governo reconhece que a situação está complicada. Em um evento virtual na terça-feira, o secretário de Política Econômica do Ministério da Economia, Adolfo Sachsida, reconheceu que o cenário está desafiador e disse esperar que a inflação registre um pico nos meses de junho e de julho.

“No momento temos alguns problemas com a inflação, eu entendo, e provavelmente a inflação atingirá o pico em junho e julho. No entanto, estamos trabalhando muito para que fique dentro da meta até o fim do ano”, disse o secretário.

Essas surpresas na inflação devem elevar a volatilidade dos preços.

Internacional 1

O Índice de Preços ao Consumidor (Consumer Price Index, CPI) subiu 0,6% em maio com ajuste sazonal, após ter registrado uma alta de 0,8% em abril, informou nesta manhã o Bureau of Labor Statistics dos Estados Uniddos.

O avanço de maio superou as expectativas, que eram de 0,5%. A alta acumulada nos últimos 12 meses é de 5%, ante 4,2% em abril e acima das expectativas, que eram de 4,7%.

Segundo o Bureau, este é o maior aumento em 12 meses desde os 5,4% registrados no período encerrado em agosto de 2008.

O núcleo da inflação “core index” também subiu e superou as expectativas. O índice de maio foi 0,7%, acima dos 0,5% previstos, e em 12 meses o núcleo da inflação está em 3,8%, acima da expectativa, que era de 3,5%

Internacional 2

O Banco Central Europeu (BCE) vai manter os juros nos níveis atuais e sua política monetária vai permanecer “muito acomodatícia”, informou a instituição na manhã desta quinta-feira (10).

Os juros principais seguirão “nos níveis atuais ou inferiores” até que as perspectivas de inflação convirjam para 2%ao ano. E as compras de ativos financeiros vai continuar, chegando a 1,85 trilhão de euros, até março de 2022.

O BCE informou também esperar que as compras no próximo trimestre continuem a ser realizadas em um ritmo “significativamente mais elevado” do que durante os primeiros meses deste ano.

E Eu Com Isso?

A alta inesperada da inflação deve aumentar as dúvidas sobre a permanência de uma politica monetária estimulativa pelos bancos centrais do Brasil e dos Estados Unidos, o que pode ter um impacto negativo sobre os mercados.

As notícias são negativas para a bolsa.

—

Este conteúdo faz parte da nossa Newsletter ‘E Eu Com Isso’.

—

Leia também: Quanta inflação o BC vai tolerar?

O post A volatilidade vai aumentar apareceu primeiro em Levante Ideias de Investimentos.

Indicadores I

A taxa de desemprego recuou para 14,1 por cento no trimestre encerrado em novembro de 2020, ante os 14,4 por cento registrados no trimestre encerrado em agosto, segundo a Pesquisa Nacional por Amostra de Domicílios Contínua (Pnad Contínua), divulgada nesta quinta-feira (28) pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE). Foi a taxa mais alta para esse trimestre móvel específico desde o início da série histórica da pesquisa, em 2012. Na comparação com o mesmo trimestre do ano anterior (11,2 por cento), o aumento é de 2,9 pontos percentuais. O número de desempregados foi estimado em 14 milhões. Já o número de pessoas ocupadas aumentou 4,8 por cento no trimestre encerrado em novembro e chegou a 85,6 milhões. São 3,9 milhões de pessoas a mais no mercado de trabalho em relação ao trimestre anterior. Com isso, o nível de ocupação subiu para 48,6 por cento.

Indicadores II

O Índice Geral de Preços – Mercado (IGP-M) subiu 2,58 por cento em janeiro, percentual superior ao apurado em dezembro, quando havia apresentado taxa de 0,96 por cento. Em 12 meses o índice acumula alta de 25,71 por cento. Em janeiro de 2020, o índice havia subido 0,48 por cento e acumulava alta de 7,81 por cento em 12 meses, informou a Fundação Getulio Vargas (FGV). O Índice de Preços ao Produtor Amplo (IPA) subiu 3,38 por cento em janeiro, ante 0,90 por cento em dezembro, pressionado por itens como o minério de ferro, cujos preços avançaram 22,87 por cento (4,34 por cento em dezembro). O Índice de Preços ao Consumidor (IPC) desacelerou para 0,41 por cento em janeiro, ante 1,21 por cento em dezembro. E o Índice Nacional de Custo da Construção (INCC) subiu 0,93 por cento em janeiro, ante 0,88 por cento no mês anterior.

Indicadores III

O Índice de Confiança da Indústria (ICI) da Fundação Getulio Vargas recuou 3,6 pontos em janeiro, para 111,3 pontos, a primeira queda mensal após oito meses de altas consecutivas. A média móvel trimestral se manteve estável. Em janeiro, 14 dos 19 segmentos industriais pesquisados registraram queda da confiança. O Índice de Situação Atual (ISA) caiu 3,6 pontos para 116,3 pontos. O Índice de Expectativas (IE) diminuiu 3,3 pontos para 106,3 pontos, o menor nível desde setembro de 2020 (105,9 pontos). O Nível de Utilização da Capacidade Instalada avançou 0,6 ponto percentual, para 79,9 por cento. Esse é o maior valor observado desde novembro de 2014 (80,3 por cento).

E Eu Com Isso?

Os contratos futuros de Ibovespa estão iniciando a sessão da quinta-feira com uma leve alta após a sucessão de quedas. Já os contratos futuros do índice americano S&P 500 voltam a iniciar a sessão em baixa. Espera-se um dia razoavelmente positivo para o Ibovespa, em um cenário de volatilidade.

—

Este conteúdo faz parte da nossa Newsletter ‘E Eu Com Isso’.

Para ficar por dentro do universo dos investimentos de maneira prática, clique abaixo e inscreva-se gratuitamente!

—

Leia também: Lidando com a incerteza.

O post Aversão ao risco apareceu primeiro em Levante Ideias de Investimentos.