A grande questão que ronda essa entidade chamada mercado é qual será o ritmo de desaceleração do programa de estímulos que o Federal Reserve (Fed), o banco central americano, vem aplicando na economia desde o início da pandemia.

Rememorando: desde o início da pandemia, o Fed vem comprando US$ 120 bilhões em títulos públicos americanos todos os meses e mandou os juros para, na prática, zero.

Tudo isso para estimular a economia e impedir uma quebradeira generalizada.

Agora que a vacinação nos Estados Unidos avança aceleradamente e que a economia retornou a um estado próximo ao da normalidade, a questão é quando o Fed vai diminuir a intensidade dessas medidas de estímulo.

Ou seja, quando as compras de títulos vão parar e quando os juros vão começar a subir.

Em suas declarações, Jerome Powell, presidente do Fed, tem repetido que o BC americano não vê a alta da inflação como um problema.

Ele tem declarado que prefere esperar para ver a economia se recuperando a plena carga antes de começar a retirar o combustível que vem elevando os preços.

Por isso, os investidores estão observando cuidadosamente os indicadores econômicos americanos, europeus e asiáticos para tentar concluir qual será a direção dos juros.

Embora não se espere uma definição forte do que o Fed vai fazer – banqueiros centrais agem de maneira cautelosa e preferem demorar para acertar em vez de errar depressa – é bastante provável que o comunicado estabeleça um norte para os investidores traçarem suas estratégias.

Por isso, mesmo que o texto seja inconclusivo, ele deve provocar uma movimentação razoável nos mercados, Brasil inclusive.

Enquanto o comentário não sai, os índices estão subindo devido a indicadores positivos.

Na Europa, a Comissão Europeia elevou o crescimento projetado de junho do PIB (Produto Interno Bruto) da Zona do Euro para 4,8% neste ano.

Em maio, a projeção era de um crescimento menor, de 4,3%.

O prognóstico de crescimento para 2022 subiu para 4,5%, leve alta ante os 4,4% projetados antes.

E os investidores vão acompanhar com muita atenção os indicadores do mercado de trabalho americano.

São eles que mostram de fato qual é a temperatura da economia.

Indicadores 1

As vendas no comércio varejista subiram 1,4% em maio após terem crescido 4,9% em abril.

Com isso, o desempenho do varejo se encontra 3,9% acima do patamar pré-pandemia.

O setor acumula ganho de 6,8% no ano e de 5,4% nos últimos 12 meses.

Quando comparadas a maio do ano passado, as vendas no varejo aumentaram 16,0%.

Pelo terceiro mês consecutivo, houve aumento nesse indicador. Os dados são da PMC (Pesquisa Mensal do Comércio), divulgada nesta quarta-feira pelo IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística).

Indicadores 2 

O IGP-DI (Índice Geral de Preços – Disponibilidade Interna) variou 0,11% em junho, muito abaixo dos 3,40% de maio.

Com este resultado, o índice acumula alta de 14,26% no ano e de 34,53% em 12 meses.

Em junho de 2020, o índice havia subido 1,60% e acumulava elevação de 7,84% em 12 meses, informou a Fundação Getulio Vargas.

E Eu Com Isso?

O pregão da quarta-feira começa com os contratos futuros de Ibovespa em uma boa alta, principalmente em uma reação às fortes quedas da véspera.

Nos Estados Unidos, os contratos futuros do índice S&P 500 avança um pouco menos, à espera dos indicadores e do documento do Fed, o que deve acentuar a volatilidade do mercado.

As notícias são positivas para a Bolsa em um cenário de volatilidade.

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Assim, não há como negar que o mercado acionário está em uma trajetória de valorização. Neste momento, o investidor experiente faz três perguntas. Qual é a causa? É sustentável? E a mais importante: Como ganhar com essa alta?

Buscaremos respostas consistentes para essas três questões.

A causa da alta é a mais comum da história do mercado, uma mudança nas expectativas. Os economistas usam e abusam da expressão latina “coeteris paribus”, que quer dizer “coisas parecidas”.

Quando se analisa o impacto da alteração de um indicador na economia é preciso fazer essa análise considerando os demais fatores como constantes.

Assim, “coeteris paribus” a pandemia, a crise política e os problemas estruturais, a expectativa para o crescimento econômico de 2021 aumentou. Isso animou os investidores brasileiros e internacionais. E as ações subiram.

Essa alta é sustentável? Aqui estamos mais presos às definições. Se por “sustentável” você entender “sossegada e sem solavancos”, a resposta é não. Porém, se o sentido for de que a alta tem fôlego para continuar mais um pouquinho, a resposta é sim.

A valorização até maio foi concentrada basicamente nas ações de commodities minerais, como a Vale (VALE3). Agora, setores mais vinculados ao mercado interno, como varejo físico, construção civil e bancos estão tirando esse atraso.

Isso vem provocando um remanejamento nas carteiras, e é provável que entre mais dinheiro no pregão em busca dessas ações. No entanto, os preços das commodities continuam em alta, como pode ser demonstrado pelo IGP-DI de maio, divulgado nesta manhã pela Fundação Getulio Vargas. O varejo está mostrando um bom desempenho, segundo o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística.

Finalmente, a última e mais importante das perguntas: como ganhar com esse movimento? Momentos de alta confundem o investidor. Lembram um pouco uma folia de carnaval, em que todos os presentes parecem estar disponíveis e a tentação é beijar o máximo de pessoas possíveis. Isso pode até valer para o carnaval, mas não vale para o pregão.

Em momentos de alta, a tentação é querer aproveitar todas as valorizações em potencial, o que é impossível. A solução é observar com critério quais os segmentos da economia que apresentam as melhores perspectivas e, dentro deles, identificar as ações mais promissoras.

Muitas vezes, uma ação cujos preços estão atrasados merece estar nessas condições. Assim, momentos de alta são promissores. E para ganhar com eles, é preciso analisar bem as ações e contar com a ajuda dos especialistas da Levante Ideias de Investimentos.

Indicadores 1 

As vendas no comércio varejista subiram 1,8% em abril em comparação com março, quando as vendas haviam recuado 1,1%. É a maior alta para o mês de abril desde 2000.

Com isso, o varejo ficou 0,9% acima do patamar pré-pandemia. O setor acumula crescimento de 4,7% no ano e de 3,6% nos últimos 12 meses. Os dados são da Pesquisa Mensal do Comércio (PMC), divulgada nesta manhã pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE).

Indicadores 2 

O Índice Geral de Preços – Disponibilidade Interna (IGP-DI) subiu 3,40% em maio, acima dos 2,22% de abril. Com este resultado, o índice acumula alta de 14,13% no ano e de 36,53% em 12 meses.

O Índice de Preços ao Produtor Amplo (IPA) subiu 4,20% em maio, ante 2,90% em abril. Mais uma vez, a alta foi resultado dos preços das commodities.

As maiores altas foram da cana-de-açúcar, que subiu 19,30% em maio ante 2,75% em abril, e do minério de ferro, que subiu 17,03% em maio ante 4,63% em abril. Os dados são da Fundação Getulio Vargas (FGV).

E Eu Com Isso?

Os contratos futuros de Ibovespa e do índice americano S&P 500 iniciaram o dia em alta, o que pode indicar mais um recorde para a bolsa brasileira. No entanto, não se descarta um cenário de volatilidade devido à intenção dos países desenvolvidos do G7 de fechar brechas fiscais que permitem a grandes corporações como a Amazon pagar menos impostos. As notícias são positivas para a bolsa em um cenário de volatilidade.

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Leia também: A hora das ações cíclicas.

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