Trata-se da LOTE45, empresa especializada em software de gestão de risco para fundos de investimentos. São aproximadamente 100 clientes, entre gestores de recursos e Family offices. Foi adquirido 52% da companhia por R$ 79,5 milhões mais uma parcela futura vinculada à receita de 2022.

A Sinqia poderá ainda adquirir os 48% restantes mediante o exercício de uma opção de compra acordada e que está condicionada à receita e a margem Ebitda da LOTE45 no exercício de 2026.

A adquirida apresentou uma receita bruta de R$ 33 milhões nos últimos 12 meses (CAGR de 32% nos últimos 5 anos) e Ebitda de R$ 14 milhões (margem estimada de 47%).

E Eu Com Isso?

A notícia é positiva para a companhia, porém com um impacto potencial limitado frente à última aquisição (NewCon), quando foi adicionado ao negócio aproximadamente 70 milhões de receita líquida (23% da receita anual) e R$ 40 milhões em Ebitda (66% do total).

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O aporte foi feito direto por meio do Torq Ventures, programa de Corporate Venture Capital da empresa. A rodada Série A de investimentos levantou ao todo R$ 55 milhões, com participações também da Vox Capital e da boostLAB – hub de negócios do BTG Pactual.

O comunicado da Sinqia ao mercado afirma que a Celcoin possui um posicionamento estratégico e com grande potencial de crescimento.

A Celcoin é uma startup fundada em 2016, que oferece infraestrutura para serviços financeiros, como transferências e pagamentos. Os serviços oferecidos pela fintech são destinadas para clientes, bancos e corretoras.

No últimos 12 meses, a empresa quadriplicou o volume de transações em sua plataforma. Além disso, por mês as pessoas transacionam um volume financeiro que chega a R$ 1,5 bilhão.

Nesta sexta-feira, às 12h28, as ações da Sinqia subiam 2,27%,a R$ 28,34.

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Impactos na prática

Em uma análise preliminar, avaliamos como positiva a aquisição da Sinqia por conta: i) do múltiplo pago na transação, por volta das 2x Ev/receita bruta, em linha com as aquisições recentes, ii) entrada nos serviços de FIDCS, segmento que vem crescendo fortemente no Brasil e é pouco explorado pela companhia até o momento e iii) elevadas oportunidades de vendas cruzadas (cross-sell), tanto com os mais de 345 clientes atuais quanto com a carteira advinda da Fromtis. Assim, esperamos impacto positivo no preço das ações (SQIA3) na sessão desta quinta-feira (26)

Contudo, essa aquisição tem um potencial limitado na comparação com a última aquisição expressiva (Itaú Soluções Previdenciárias), cuja receita anual gira em torno dos 50 milhões de reais. Considerando a receita dos últimos 12 meses da Sinqia (224,3 milhões de reais) somada a da ISP (50 milhões de reais), a Fromtis tem capacidade de aumentar as receitas da companhia em 4 por cento.

Com base na receita agregada entre a Sinqia e suas últimas aquisições, a Sinqia negocia atualmente a um múltiplo de 4,6x Ev/Receita Bruta. Como o múltiplo pago na transação foi menor (2,0x Ev/Receita Bruta), há uma geração de valor intrínseco na operação de cerca de 24,7 milhões de reais, desconsiderando quaisquer sinergias advindas pela operação, equivalente a 1,9 por cento do valor de mercado da companhia.

Esta é a terceira aquisição da Sinqia neste terceiro ciclo, iniciado formalmente em agosto, após a aquisição da Itaú Soluções Previdenciárias (ISP). Lembramos que a Sinqia captou 340 milhões de reais na sua oferta subsequente de ações (follow-on) no fim de 2019 e no fim do terceiro trimestre ainda possuía um caixa líquido de mais de 268 milhões de reais.

A Sinqia é reconhecida pelo seu histórico de aquisições bem-sucedidas. Não apenas isso: a sua estratégia de longo prazo (e consequentemente parte relevante da sua tese de investimento) passa por este processo, elemento fundamental na consolidação do fragmentado mercado de softwares e soluções para o mercado financeiro no Brasil.

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Leia mais sobre a empresa: Resultados da Sinqia.

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