Seus resultados vieram fortes, com a companhia atingindo um novo recorde em lançamentos e vendas líquidas.

Durante o período, a companhia realizou o lançamento de 7 empreendimentos, apresentando um VGV (valor geral de venda) de R$ 650,2 milhões (+37,6% t/t e +108,7% a/a).

No acumulado do ano, estes lançamentos totalizaram um VGV R$ 1,1 bilhão, tendo crescido em 192,4% em comparação ao mesmo período em 2020.

O preço médio das unidades lançadas exibiu um aumento de 24,3% em relação ao 2T20, totalizando R$ 211,5 mil por unidade.

Esta alta foi decorrente da estratégia da Cury de investir em faixas mais altas dos programas habitacionais como o Casa Verde e Amarela.

No tocante às vendas líquidas, a companhia exibiu um novo recorde de R$ 618,3 milhões de VGV para o trimestre, com uma alta de 149,1% na comparação ano contra ano.

A velocidade de vendas, medida pelo indicador de VSO (Vendas Sobre Oferta), foi de 46,8%, apresentando uma alta de 8,7 pontos percentuais quando comparado ao 2T20.

A companhia ainda encerrou o período com um banco de terrenos de VGV potencial de R$ 10,4 bilhões, equivalente a aproximadamente 52 mil unidades.

Por fim, a Cury ainda manteve uma sólida geração de caixa, atingindo uma soma de R$ 71,7 milhões no 2T21 – uma alta de 17,0% na comparação trimestral.

No acumulado do semestre, a soma foi de R$ 80 milhões, uma alta de cerca de 22,7% na comparação anual.

E Eu Com Isso?

Os números da prévia operacional da Cury vieram sólidos, atingindo um novo recorde em suas principais linhas. Seus lançamentos e vendas líquidas foram seus principais destaques, com a ação da companhia (CURY3) devendo reagir positivamente no curto prazo.

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Leia também: Cury (CURY3): Prévia do 4T20.

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E Eu Com Isso?

O resultado da Porto Seguro veio em linha com as expectativas do mercado, apesar da melhora em relação ao primeiro trimestre do ano passado. Dessa forma, esperamos um impacto levemente negativo no preço das ações da companhia (PSSA3) no curto prazo, considerando a valorização de mais de 17 por cento nos últimos 2 meses, o que pode resultar num movimento de realização de lucros.

Além da parte de seguros, destacamos o bom resultado na vertical de negócios financeiros, segunda maior da companhia, que apresentou crescimento de 6,6 por cento em receita, atingindo 774 milhões de reais, e crescimento de 9,7 por cento no lucro líquido, atingindo 100,9 milhões de reais. O resultado foi positivamente impactado por um aumento de 29 por cento na carteira de crédito, atingindo 10,4 bilhões de reais e uma redução de 0,8 ponto percentual na inadimplência, chegando a 4,0 por cento.

Para a Porto Seguro (PSSA3) esperamos que novas parcerias sejam um potencial catalisador para a companhia, utilizando a força de sua marca atrair parceiros e expandir não só os serviços a serem oferecidos a sua larga base de clientes bem como diversificando suas fontes de receitas adquirindo participações como fez com a Petlove recentemente, adentrando o mercado de seguros e serviços para animais de estimação.

Mesmo com o resultado em linha com as expectativas, acreditamos que a teleconferência de resultados na quarta-feira (5) às 11:00, deve ter impactos mais significativos no preço das ações, uma vez que há expectativa que a companhia de mais visibilidade quanto a novas áreas de negócios que possa entrar. O CEO da companhia já vinha guiando o mercado que o principal ativo da companhia é o reconhecimento da marca Porto Seguro e que pretende usar isso para entrar em novos mercados.

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Leia mais sobre a empresa: Porto Seguro (PSSA3) compra Petlove.

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E Eu Com Isso?

Após um resultado do 4T20 acima das expectativas, a Cielo (Ciel3), mesmo com o segundo trimestre consecutivo de crescimento anual de lucro, teve seus números abaixo do esperado. Esperamos impacto negativo no preço das ações da companhia (CIEL3) no curto prazo.

O resultado da Cielo (CIEL3), apesar de abaixo do esperado, ainda mostra uma trajetória de melhora para a companhia, porém continua com desafios estruturais ao seu modelo de negócios. A adquirente vem apresentando uma trajetória de queda de lucros nos últimos três anos, devido a um aumento na competitividade do setor de pagamentos e a dificuldade da companhia em adaptar seu modelo de negócios.

Apesar de líder, a Cielo vem perdendo consistentemente participação no mercado. Para conseguir se manter competitiva a companhia teve de ajustar seus preços para baixo sucessivamente nos últimos anos, a receita extraída por volume transacionado (revenue yield) que chegou a 1,17 por cento em 1T17 caiu para 0,73 por cento neste trimestre.

O setor de pagamentos é marcado por uma redução das taxas praticadas, tendência vista no mundo inteiro e que é intensificada no Brasil devido a um aumento de concorrência e maior digitalização do mercado. Enquanto concorrentes como a Stone (STNE:NASDAQ) são capazes de se diversificar oferecendo produtos bancários e soluções de software aos lojistas, a Cielo (CIEL3) não consegue seguir a mesma linha pois tem como principais acionistas o Banco do Brasil (BBAS3) e o Bradesco (BBDC4), o que torna essa opção prejudicial aos controladores da companhia.

Enquanto a competição com os bancos e os adquirentes têm problemas estruturais devido à dificuldade em trazer as mesmas ofertas, players não tradicionais também criam soluções de pagamentos, pulverizando ainda mais o mercado, entre eles está o Magazine Luiza (MGLU3) que já oferece serviços de pagamentos e créditos para seus clientes.

Uma possível resolução quanto aos problemas de controle da companhia, com um deles vendendo sua fatia, e um reaquecimento da economia mais acelerado devido a aceleração no ritmo de vacinação são os principais catalisadores para a companhia no curto prazo.

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Leia mais sobre a empresa: Cielo (CIEL3): resultado 4T20.

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E Eu Com Isso?

Apesar do resultado da Vale já estar no preço das ações, esperamos uma reação positiva adicional no preço das ações (VALE3) no curto prazo, não somente pela robusta geração de caixa, mas também pela continuidade da alta de preços de minério por mais um período à frente, retomada do volume de vendas, sem o efeito sazonal típico do primeiro trimestre e prêmio de preço sobre o minério de maior concentração de ferro, no qual a Vale vende em grande quantidade.

Os resultados poderiam ter sido melhores caso não houvesse um efeito negativo do mecanismo de precificação da companhia, no qual fixou preços menores que a média do trimestre para as vendas realizadas, devido à maior participação de contratos de venda com precificação na modalidade “Defasada” ao invés do “Corrente”. A modalidade “Defasada” corresponde à precificação utilizando como base os três últimos meses, com um mês de atraso em relação ao mês atual, ou seja, neste caso, contando até fevereiro, com a rápida subida de preços em março ajudando a dar uma contribuição para baixo em relação aos preços médios do trimestre.

Porém a geração de caixa foi surpreendente, mesmo já sabendo que a companhia teria uma menor necessidade de investimentos e desembolsos operacionais devido à sazonalidade e volume de produção. O retorno sobre o fluxo de caixa (FCF yield) anualizado é de 22 por cento.

A companhia encontra-se em patamar diferente do último superciclo de commodities. Desta vez ela possui um maior volume de produção, minério de melhor qualidade e necessidade baixa de investimentos que, combinados com o baixo nível de endividamento (dívida líquida expandida de apenas 10 bilhões de dólares), o que possibilita em uma farta distribuição de dividendos.

Há certa preocupação com a trajetória dos preços do minério de ferro em um futuro próximo devido às restrições de produção impostas na China devido a questões ambientais, além da impressão de preços em patamares insustentáveis, o que dá a impressão de que a bonança está em seu pico.

Mas há ainda fatores nos quais acreditamos que podem sustentar por mais tempo os preços elevados do minério de ferro: i) o mercado de aço fora da China segue em aquecimento, com a retomada da economia nos EUA e Europa, sobretudo no segmento industrial, impulsionando o consumo de aço; ii) restrições do fornecimento de carvão australiano à China, elevando os preços do carvão, dando maior preferência à minérios de alta qualidade, com a indústria mirando a produtividade; iii) maior destinação de aço produzido para o mercado doméstico ao invés da exportação na China, sustentando os elevados preços do aço internacional e, em consequência, estimulando a siderurgia a produzir, mantendo os altos preços do minério de ferro por mais tempo.

Em adição há uma participação cada vez maior de carros elétricos e investimento em infraestrutura voltado à tecnologia, o que demanda metais básicos como níquel e cobre, sustentando os resultados do segundo segmento mais relevante da Vale.

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Leia mais sobre a empresa: Análise da prévia operacional da Vale (VALE3).

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E Eu Com Isso?

A Mitre apresentou uma prévia operacional um pouco abaixo do esperado devido ao menor volume de lançamentos, explicado pelo fechamento dos estandes de vendas. Acreditamos que a companhia poderá entregar um resultado melhor no segundo trimestre, com a reabertura dos estandes de vendas e a retomada dos lançamentos.

Acreditamos que o resultado operacional da Mitre vai ter um impacto neutro no preço das ações da companhia (MTR3) para o curto prazo. As ações (MTRE3) acumulam queda de 23,65 por cento em 2021, comparado à ligeira alta de 0,24 por cento no Ibovespa. Portanto, esse resultado operacional um pouco mais fraco já está no preço das ações.

Entendemos como acertada a decisão de adiar lançamentos dado a piora do quadro de infectados nos primeiros meses do ano e os fechamentos dos estandes. De fato, a Mitre lançou apenas um projeto no trimestre, o Haus Mitre Santa Cruz, lançado de forma virtual devido às medidas de isolamento. Com a perspectiva de uma melhora da conjuntura e da suspensão das restrições aos estandes de venda, a companhia planeja lançar 520 milhões no segundo trimestre de 2021.

Com a expectativa de avanço da vacinação e da diminuição das medidas restritivas, vemos como muito provável um maior volume de lançamentos para o 2T20, mantemos uma postura positiva quanto aos próximos resultados a serem divulgados pela companhia.

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Leia também: Mitre Realty (MTRE3): Resultados do 4T20 e de 2020.

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E Eu Com Isso?

A Direcional reportou sólidos números operacionais, acima das expectativas do mercado, com destaque no crescimento no segmento de média renda da Riva. Dessa forma, esperamos um impacto positivo no preço das ações da companhia (DIRR3) para o curto prazo.

Adicionalmente, de forma a potencializar a geração de valor para os acionistas, a Direcional havia dado início ao seu programa de recompra de ações ao longo do quarto trimestre de 2020. A companhia reportou que, no encerramento do 1T21, já havia adquirido um volume de cerca de 45 milhões de reais em ações, dos quais 21 milhões de reais foram recomprados apenas no primeiro trimestre.

A companhia ainda reportou a aquisição de oito terrenos ao longo do trimestre, tendo potencial de construção de 4,1 mil unidades nestes e apresentando VGV de 770 milhões de reais. O custo médio de aquisição foi equivalente a 14 por cento do VGV potencial, sendo que 63 por cento do pagamento se dará via permuta. A Direcional encerrou o trimestre com banco de terrenos registrando um potencial de 144 mil unidades para desenvolvimento, equivalente a um VGV potencial de 23 bilhões de reais.

Por fim, a companhia ainda reportou que a agência de risco Standard and Poor’s Global Ratings (S&P) elevou o rating da Direcional para brAAA na Escala Nacional Brasil, o que pode impactar positivamente seu custo de crédito.

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Leia mais sobre a empresa: DIRR3: 4T20 da Direcional Engenharia.

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E Eu Com Isso?

Apesar dos reflexos da piora do cenário da pandemia observados no início de 2021, verificamos bons resultados reportados pela companhia, com aumento de vendas líquidas contratadas no período. Dessa forma, esperamos um impacto levemente positivo no preço das ações (CYRE3) da companhia para o curto prazo.

Em relação ao seu resultado operacional, observamos que a contração da linha de lançamentos da companhia está diretamente relacionada às maiores restrições de isolamento social impostas devido ao agravamento da pandemia no território brasileiro, com o fechamento dos estandes de vendas.

Um exemplo recente pode ser notado no adiamento do lançamento da Lavvi (LAVV3), joint venture com participação de Cyrela, que anunciou a suspensão da apresentação de seu primeiro lançamento de luxo, com intenção que este só ocorra após a reabertura dos estandes de vendas em São Paulo.

Neste âmbito, é interessante observar a redução significativa no VGV lançado para empreendimentos mais populares, com o segmento de baixa renda CVA representando 15 por cento dos lançamentos do período ante os 44 por cento de contribuição no mesmo período em 2020. Isto porque o segmento de classe média a alta vem se mostrando mais resiliente no período, incentivando a incorporadora no atendimento desse público.

Como perspectivas para o setor, entendemos que o recente aumento da taxa básica de juros pode afetar a demanda por imóveis no médio prazo, pois existe a possibilidade de aumento no custo do financiamento imobiliário devido à esperada elevação da taxa Selic até o final de 2021 (projeção de terminar 2021 em 4,5 por cento ao ano).

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Leia mais sobre a empresa: Cyrela (CYRE3): Resultado do 4T20.

O post Prévia Operacional do 1T21 da Cyrela (CYRE3) apareceu primeiro em Levante Ideias de Investimentos.

E Eu Com Isso?

Esperamos impacto neutro no preço das ações da B3 (B3SA3) no curto prazo, pois acreditamos que os números vieram com crescimento um pouco abaixo da expectativa do mercado, com redução no ritmo de crescimento do volume total de ações negociadas em relação ao mês de fevereiro. Entretanto, o resultado operacional do 1T21 deverá abrir caminho para mais um bom resultado a ser apresentado pela B3.

As ações da companhia (B3SA3) tiveram um desempenho forte em 2020, com crescimento de 50,0 por cento, comparado a uma alta de 2,9 por cento do Ibovespa no mesmo período, tendo como um dos principais fatores a contribuir com isso a quantidade de IPOs em 2020. Já em 2021 até aqui, as ações da B3 apresentam uma queda de 9,06 por cento, comparado com uma queda de 1,1 por cento do Ibovespa.

Mesmo sem uma pressão competitiva direta, isso é, sem nenhuma outra bolsa de valores no país, a companhia entende que deve melhorar continuamente para não perder sua relevância no mercado.

O lançamento dos BDRs não apenas restrito aos investidores qualificados na segunda metade de 2020 é um exemplo da melhoria contínua que a companhia vem implementando, para 2021 esperamos o lançamento de mais produtos que ajudem a companhia a aumentar o volume de negócios, como foi o caso dos novos BDRs de ETFs de índices globais.

O cenário atual parece favorável para a B3 em 2021, mesmo com o recente aumento da Selic. A alta liquidez e baixas taxas de juros ao redor do mundo beneficiam a companhia uma vez que aumenta a atratividade dos investimentos em ações. Além disso, no Brasil, o número de CPFs na bolsa segue baixo quando comparado com a média da América Latina.

Os principais catalisadores para as ações da B3 (B3SA3) no curto prazo são aumento do número de investidores pessoa física na bolsa, aumento da complexidade de transações e ofertas ações (IPOs e follow-ons).

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Leia mais sobre a empresa: B3 (B3SA3): Resultado do 4T20.

O post Resultado da B3 (B3SA3) de março apareceu primeiro em Levante Ideias de Investimentos.

E Eu Com Isso?

A projeção da companhia para os resultados do primeiro trimestre veio acima das expectativas do mercado. Logo, nós esperamos um movimento de revisão para cima nos resultados do primeiro trimestre da companhia e um impacto positivo no preço das ações (SMSN) no curto prazo.

Em janeiro a companhia lançou o Galaxy S21, aparelhos com tecnologia 5G embarcada e que são vendidos por mais de 5 mil reais no Brasil. O bom guidance dá indícios de que o lançamento foi bem-sucedido e o desempenho das vendas da divisão de comunicação móvel é promissor ao longo de 2021.

Ademais, a Samsung é um bom termômetro da indústria de tecnologia no mundo, visto que além de produzir celulares e uma série de eletrônicos da sua própria marca, ela também vende componentes (chip) para outras empresas.

Durante o primeiro trimestre, ela enfrentou uma série de desafios. Talvez o principal deles tenha sido o fechamento temporário da sua fábrica de semicondutores no Texas, que foi obrigada a paralisar a produção em fevereiro devido à nevasca. Em 2020 o segmento de soluções para dispositivos – onde está incluso o negócio de semicondutores – representou 43,5 por cento das receitas e 58 por cento do resultado operacional.

Os números da companhia podem balizar também as expectativas trimestrais para parte da indústria. A expectativa de resultados estava “minguando” devido aos problemas na escassez de chips, que limita o nível de produção, de vendas (receitas) e reduz a alavancagem operacional.

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Leia mais sobre a empresa: Samsung sem semicondutores.

O post Projeções da Samsung  apareceu primeiro em Levante Ideias de Investimentos.

E Eu Com Isso?

O auxílio emergencial em menor valor, combinados com o reajuste de preços ao consumidor dos produtos da marca no 4T20 para repassar a alta de custos, gerou um movimento de redução no consumo dos produtos vendidos pela empresa (massas, biscoitos e afins), se tornando itens supérfluos no orçamento das famílias.

Esperamos uma reação negativa no preço das ações da companhia (MDIA3) no curto prazo, com a pressão de custos ainda pela frente, o que deve seguir, prejudicando a rentabilidade por mais alguns meses.

A M. Dias Branco se beneficia diretamente de uma economia doméstica saudável e em curso de crescimento, mais do que as demais companhias de alimentos de capital aberto em bolsa, porém também é sensível em cenário negativo da economia em geral, que é o que ocorre atualmente, por alguns fatores:

i) o trigo, principal insumo, além de não ser produzido em grande quantidade no país, é cotado em dólar, o que encarece em caso de economia frágil, com câmbio desfavorável;

ii) A gama de produtos é tido como uma alternativa para uma alimentação mais barata, porém justamente pelos produtos integrarem a cesta básica, uma queda brusca na renda em períodos de crise, a demanda pelos produtos tende a cair.

Olhando pelo lado positivo, a empresa é capaz de direcionar esforços para contornar a alta de custos e possui uma gestão que faz um uso disciplinado de seu capital, mantendo o endividamento em níveis baixíssimos (fechou o ano com relação de 0,4x Dív. Líq/Ebitda)

Além disso, a companhia continuamente executa projetos que permitem um ganho de eficiência, como o Projeto Multiplique, que segundo a companhia, já gerou uma economia recorrente de 184 milhões de reais nos resultados do ano de 2020. Além do mais, por possuir em seu portfólio marcas top of mind, em uma recuperação econômica, a companhia tende a se beneficiar de maneira mais forte que a concorrência.

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Leia também: MGLU3 — As Ações da Magazine Luiza Ainda Valem O Investimento?

O post Resultados da M. Dias Branco (MDIA3) do 4T20 e de 2020 apareceu primeiro em Levante Ideias de Investimentos.