Potencialmente, buscar-se-á um acordo duplo com Microsoft (MSFT) e a Amazon (AMZN).

Iniciado em 2018, o projeto JEDI era um contrato inicial com validade de dois anos em que uma empresa de tecnologia ficava responsável por administrar os mais de 500 sistemas de nuvem do órgão de defesa.

Dentre diversas incumbências, estava o armazenamento e processamento de grandes quantidades de dados, permitindo que os militares americanos melhorem a comunicação com seus soldados em campo e usassem a inteligência artificial para melhor gerenciar o plano de guerra.

Importante lembrar que o projeto foi alvo de contestações legais por parte da Amazon desde que foi concedido à Microsoft.

O argumento da gigante do varejo era de que o processo foi injusto e houve interferência indevida por parte do ex-presidente Donald Trump, uma figura que, possivelmente, não era cara à Jeff Bezos.

E Eu Com Isso?

Claramente, a notícia é positiva para a Amazon e negativa para Microsoft.

Nesta terça-feira (6), as ações da Amazon (AMZN) avançaram 4,69%, enquanto as da Microsoft (MSFT) fecharam próximas à estabilidade.

Acreditamos que os ganhos da Amazon possam se estender nas demais sessões desta semana.

Em 2020, o segmento de cloud computing da Amazon (AWS) fechou o ano com receita de US$ 45,37 bilhões (11,8% do total).

A margem do segmento gira em torno dos 30%, logo, um contrato de US$ 5 bilhões poderia adicionar até US$ 1,5 bilhão adicionais de resultado operacional (EBIT) por ano para a companhia, ou aproximadamente 5% do EBIT dos próximos 12 meses.

Este foi mais ou menos o impacto na ação, mesmo em um dia negativo para os mercados.

As ações AMZN seguem de lado desde fevereiro após o anúncio da transição Bezos-Jassy, cuja passagem de bastão foi celebrada na abertura deste segundo semestre.

Um belo começo diante de tanta desconfiança.

O mercado de cloud computing é um dos trunfos do novo CEO, que vê adiante alguma pressão competitiva no setor.

Números recentes mostram que os concorrentes diretos (Microsoft, Google e Alibaba) cresceram a uma taxa acima da Amazon no ano passado no setor, ou seja, a despeito de um bolo maior, a fatia proporcional da Amazon diminui.

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E Eu Com Isso?

Em nossa visão, as ações da companhia (XP:NASDAQ) podem sofrer certa volatilidade com a notícia, algo comum quando há trocas no comando de empresas, porém enxergamos a mudança na direção como um movimento de continuidade para a companhia e não como uma ruptura do que estava sendo feito.

A transformação digital liderada por Maffra, hoje é um dos principais diferenciais da companhia que tem focado seus esforços em sua plataforma digital. A companhia é capaz de lançar um produto, desde sua concepção até o lançamento, em seis meses, além de estar desenvolvendo um banco digital próprio para seus clientes. Por essa razão enxergamos com bons olhos o nome escolhido para a troca.

Como o próprio Maffra já disse em entrevistas passadas, a XP procura ser reconhecida como uma empresa de tecnologia. A promoção do diretor de TI para a presidência de uma das mais relevantes instituições financeiras do país indica a continuidade da companhia nesse rumo.

O setor financeiro brasileiro vem passando por um intenso processo de digitalização, com a área sendo um dos principais focos dos investimentos dos grandes bancos. A competição de fintechs, estimuladas pelo incentivo à competição do Banco Central, vem mudando a forma que as principais instituições financeiras trabalham e trazendo uma série de melhorias para a qualidade e o preço dos serviços financeiros no país.

Enquanto os grandes bancos tentam se adaptar a novas formas de se trabalhar, com equipes multidisciplinares e foco na experiência do consumidor, as fintechs e empresas de tecnologia em geral já nascem com essa mentalidade, o que na nossa visão deve trazer ganhos expressivos para elas no curto prazo.

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Leia mais sobre a empresa: XP Inc (XP): Resultado do 4T20.

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E Eu Com Isso?

Embora a saída de Bezos do cargo de CEO tenha repercutido mal, entendemos que não haverá impactos relevantes a médio e longo prazo na companhia. Acreditamos que as ações AMZN/AMZO34 devam se recuperar no curto prazo.

Cedo ou tarde, toda companhia terá que passar por um processo de sucessão. Embora seja doloroso, especialmente em empresas de tecnologia cuja figura do fundador e idealizador dos projetos essenciais e pioneiros trabalhando na gestão representam quase que um “ativo”, é um processo totalmente necessário. Bezos continuará no conselho, participando das decisões, assim como Bill Gates fez anos atrás na Microsoft.

O próximo CEO tem um currículo e tanto. A Amazon Web Services representa 11 por cento da receita total da Amazon, mas quase 60 por cento do resultado operacional. Ou seja, a sua margem é aproximadamente cinco vezes maior que a nos segmentos de varejo.

Um CEO atrelado a este negócio reforça a tendência secular dos serviços de tecnologia oferecidos de forma online por meio da nuvem (Cloud Computing). Não é por acaso, inclusive, que a Alphabet modificou a estruturação das suas áreas e a apresentação dos resultados, separando o segmento “Google Cloud” dos demais serviços.

Não se descarta ainda a possibilidade de a AWS ser desmembrada da Amazon, o que destravaria um enorme valor para os acionistas.

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Leia também: Apple: Resultado do 4T20.

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E Eu Com Isso?

O resultado da Amazon foi bom e acima das expectativas. Acreditamos que a combinação de crescimento na linha de topo com ganho de margem e geração de caixa crescente devem impactar positivamente o preço das ações AMZN/AMZO34 na sessão desta quarta-feira (2).

Contudo, o anúncio de que Jeff Bezos não será mais o CEO da companhia a partir de agosto pode ofuscar o desempenho das ações no curto prazo.

Na divisão por receitas mais ampla (América do Norte, Internacional e Amazon Web Services), o ponto alto foi a segunda, que cresceu 57,3 por cento e apresentou novamente margem operacional positiva.

Já na divisão das vendas brutas totais (GMV), que acaba sendo mais específica, quase todos os segmentos desempenharam bem. Destaque especial para as lojas online, que cresceram 43 por cento (taxa entre o 2T20 e o 3T20) e para o marketplace (3P), que no período cresceu 54 por cento em relação ao 3T20, repetindo a variação positiva observada nos trimestres anteriores.

O segmento do varejo físico segue sofrendo: queda de 7 por cento na comparação anual. Os serviços de assinatura (Amazon Prime) cresceram 34 por cento, na mesma faixa dos últimos trimestres.

A variação na receita da Amazon Web Services foi de 28 por cento, um pouco abaixo do que vinha entregando. A margem operacional deste segmento também caiu 2 pontos percentuais, mas esta pequena decepção está bem longe de tirar o mérito do resultado agregado.

A companhia anunciou também a sua projeção (guidance) para o 1T21. Espera-se uma receita na casa dos 112 a 121 bilhões de dólares (crescimento de 28 a 38 por cento na base anual) e resultado operacional entre 1 e 4,5 bilhões de dólares.

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Leia também: Amazon (AMZN US: Nasdaq) avança no mercado de publicidade digital.

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