Para essa sexta-feira (25), estão no radar a licitação da CEA (Companhia de Eletricidade do Amapá) e os leilões A-4 e A-5, que possuem como finalidade a contratação de energia gerada por termelétricas.

Para quarta-feira (30), está previsto o primeiro leilão de transmissão do ano, com cinco lotes de investimentos, avaliados em R$ 1,3 bilhão.

Para esta sexta a estimativa é que a distribuidora amapaense seja vendida pelo preço mínimo de R$ 50 mil. Isso porque a CEA encontra-se extremamente deficitária, com o vencedor do leilão herdando dívidas de mais de R$ 1 bilhão.

Além disso, a companhia exige investimentos elevados. O edital do leilão requer que o comprador realize um aumento de capital de R$ 400 milhões.

Ademais, a distribuidora se encontra em uma área de concessão isolada, o que pode dificultar ainda mais a realização desses investimentos.

Os leilões A-4 e A-5 representam o retorno da contratação de energia para o mercado regulado, com o objetivo de permitir que as distribuidoras façam a reposição de contratos com outras térmicas que estão perto do vencimento.

Neles, serão negociadas a compra de energia de térmicas a gás natural e carvão, com início de fornecimento em 2025 e 2026.

Para quarta-feira (30), serão ofertados cinco lotes para construção e manutenção de 515 quilômetros de linhas de transmissão, espalhados em seis estados (AC, MT, RJ, RO, SP e TO).

E Eu Com Isso?

Uma das últimas estatais no segmento de distribuição, o arremate da CEA traz uma oportunidade de consolidação para as companhias com atuação próxima à região.

Esta, no entanto, encontra-se em um quadro desafiador, com dívidas elevadas e área de concessão complexa.

Apesar do cenário adverso, duas potenciais candidatas já sinalizaram interesse pela aquisição, sendo estas a Equatorial Energia e a Oliveira Energia.

A Equatorial tem um track record de sucesso com antigas estatais, como a paraense Celpa e a maranhense Cemar.

Mesmo assim, ainda que haja um plano de recuperação bem orquestrado, entendemos que o espaço para geração de valor é limitado, demandando altos investimentos para realizar um turnaround bem-sucedido na CEA.

Dessa forma, esperamos uma reação neutra para as ações da companhia (EQTL3) caso arremate a distribuidora. Acreditamos que os investidores devem ser mais céticos nesse caso, aguardando os primeiros resultados de turnaround para reprecificar a ação, se for o caso.

Vale ressaltar que o preço pago para aquisição da CEA também é decisivo para a reação da ação, pois, se houver exagero por parte da Equatorial, o que não é provável, o mercado poderia penalizá-la.

No caso dos leilões A-4 e A-5, a expectativa é que a disputa não seja acirrada, com os geradores negociando volume de contratos inferior à oferta cadastrada, de 40 gigawatts (GW), com as distribuidoras declarando baixa necessidade de contratação para os próximos anos.

Além de estarem com sobras contratuais em seus portfólios, esse movimento também é reflexo do crescimento do ambiente de contratação livre (ACL), que diminui o tamanho do mercado regulado.

No caso do leilão de transmissão, a expectativa é que este atraia grandes operadores do setor elétrico, caso da Energisa (ENGI11), Isa Cteep (TRPL4) e Grupo Mez Energia, grande ganhador do leilão de 2020.

A expectativa também é que a disputa seja bastante acirrada, com o último leilão marcado por grandes deságios, limitando os ganhos das companhias vencedoras.

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Leia também: Leilão de transmissão de energia.

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E Eu Com Isso?

A notícia é positiva para a Aegea, pois a vitória permite a expansão de suas operações no País, e também para a Itaúsa, após o grupo ter anunciado que assinou contratos para investir na companhia – um montante de 1,3 bilhão reais para aquisição de 10,2 por cento das ações da Aegea Saneamento e 8,5 por cento de seu capital total.

A aquisição, avaliada como positiva pela agência de rating Moody’s, permitirá à Aegea financiar novos investimentos no País. Dessa forma, esperamos um impacto positivo para o preço das ações da Itaúsa (ITSA4) para o curto prazo.

O resultado do leilão também pode gerar um impacto levemente negativo no preço das ações da Equatorial (EQTL3), uma vez que era esperado que a companhia vencesse algum dos contratos, já havendo anteriormente sinalizado forte interesse em ingressar no setor de saneamento. A companhia, no entanto, acabou não arrematando nenhum bloco no leilão.

O leilão da Cedae, marcado por intensa incerteza se de fato iria ocorrer, foi bastante competitivo, o que traz uma perspectiva de investimentos robustos a serem realizados no setor de saneamento básico para os próximos anos. Os altos valores oferecidos no leilão também ressaltam o apetite de risco dos investidores pelo setor de saneamento.

Segundo previsto no contrato de concessão, os consórcios vencedores deverão investir cerca de 30 bilhões de reais em infraestrutura de saneamento básico ao longo do contrato de 35 anos, com 12 bilhões de reais devendo ser desembolsados nos primeiros cinco anos. O investimento contempla o objetivo de universalização da água até o décimo segundo ano da concessão, conforme estabelecido no novo marco regulatório do saneamento.

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Leia também: Sabesp disputará concessão.

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