Caso seja discutido o tema, o Cade finalmente irá encerrar o imbróglio iniciado há pouco mais de um ano e meio a respeito da fusão das companhias, porém com desfecho ainda incerto devido à forte divisão entre os conselheiros nos bastidores.

E Eu Com Isso?

O processo no Cade já se alonga há algum tempo por se tratar de uma operação complexa, com a SG (Superintendência-Geral) do órgão tendo, em setembro, recomendado remédios que foram considerados menos amargos do que o esperado.

Na nossa visão, vemos a fusão como muito provável, levando em consideração que nunca houve uma sinalização de reprovação total, inclusive com a SG já tendo dado indicação favorável em setembro.

No entanto, podemos esperar remédios mais contundentes do que os que foram previamente divulgados. Quanto a isso, a Localiza já manifestou estar aberta a realizar concessões, com rumores de que estaria disposta a vender a marca Unidas tendo sido divulgados recentemente.

O prazo final para o veredicto, iniciado em setembro de 2020, ocorre no início de janeiro e precisa ser votado antes do recesso.

Assim, se ficar fora da pauta da reunião de quarta-feira (15), será necessária uma sessão extraordinária para discussão do tema pelos conselheiros, algo não usual.

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Leia também: Localiza propõe ao Cade vender marca Unidas.

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A decisão sobre a fusão das duas companhias precisa ser dada pelo Cade até o dia 6 de janeiro.

Além disso, a companhia também ofereceu vender algo próximo de 30 mil carros, que corresponde a algo próximo de 6,5% da frota combinada, para obter o parecer favorável do Cade.

A fusão tem causado desconforto às concorrentes do mercado, com a Movida (MOVI3) entrando como “terceiro interessado” no processo, no qual também participam as locadoras Fleetzil, do Grupo Volkswagen, a Ouro Verde e a Ald Automotive, todas demonstrando preocupações com os documentos enviados ao Cade.

Ademais, a venda da marca Unidas significaria vender as lojas e a bandeira para um concorrente ou um novo player, junto com uma parte da frota da empresa, ficando apenas com a gestão de frotas da companhia.

E Eu Com Isso?

O processo no Cade já se alonga há algum tempo por se tratar de uma operação complexa, com a SG (Superintendência-Geral) do órgão tendo, em setembro, recomendado remédios que foram considerados menos amargos do que o esperado.

Entre os principais, estão o desinvestimento de frotas e agências em municípios e aeroportos com sobreposição entre Unidas e Localiza, a renúncia da utilização de uma das plataformas de comparação de preço, além da permissão da entrada da Vanguard no país, controladores canadenses da Locamerica que tem um acordo que impede a entrada de suas marcas no país.

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Leia também: Resultados da Localiza (RENT3) do 3T21.

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Segundo estudos do Cade, foi verificado que, entre os segmentos menos afetados do ponto de vista concorrencial, estão os relacionados à venda de veículos usados e a GTF (Gestão e Terceirização de Frotas).

Porém, a grande preocupação da SG do Cade é o tamanho da concentração no mercado de locação de veículos (RAC), que seria de 70% após a fusão das duas locadoras, visto que a Localiza é líder do setor no Brasil.

Outro ponto que preocupa o Cade é um contrato entre a Unidas e a empresa americana Vanguard Car Rental, dona de grandes marcas como Alamo, Enterprise e National.

O acordo contém uma cláusula de não concorrência de longa duração em que a Vanguard se compromete a não atuar no Brasil por um período determinado após a aprovação, de forma que o setor se concentraria entre a Localiza/Unidas e a Movida.

Por conta disso, a SG do Cade entendeu que o ato de concentração não poderá ser aprovado da forma como foi apresentado, de forma que recomendou ao Tribunal do Cade, a quem compete a decisão final do processo, que a aprovação da fusão seja realizada mediante adoção de remédios estruturais, com a operação condicionada à celebração de ACC (Acordo em Controle de Concentração).

O Tribunal tem, agora, um prazo de 240 dias para decidir sobre a concentração da operação, podendo ainda ser prorrogado por mais 90 dias.

E Eu Com Isso?

No mês passado, foram veiculadas informações de que o Cade estava encontrando barreiras para a aprovação da fusão entre as locadoras.

A operação foi definida como complexa, visto que avaliações preliminares haviam levantado algumas preocupações a respeito da alta concentração que a fusão geraria no mercado de aluguel de veículos.

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Leia também: Cade pode impugnar fusão entre Localiza e Unidas.

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Em maio, a Superintendência-Geral do Cade chegou a divulgar uma declaração a respeito da proposta. Segundo a SG (Superintendência-Geral), a operação havia sido definida como complexa, visto que avaliações preliminares haviam levantado algumas preocupações a respeito da alta concentração que a fusão geraria no mercado de aluguel de veículos.

A declaração de complexidade autorizou a extensão da análise da operação de 240 para até 330 dias, com data de expiração para o dia 3 de janeiro de 2022.

Havia até pouco tempo uma maior probabilidade de aprovação, visto que se trata de um mercado sem grandes barreiras de entrada.

Porém, ao analisar acordos de exclusividade fechados com outras empresas do setor, o Cade enxergou sérios riscos à competitividade. 

Ademais, um ponto que preocupa muito o Cade é um contrato entre a Unidas e a empresa americana Vanguard Car Rental, dona de grandes marcas como Alamo, Enterprise e National.

O acordo assegura a não atuação dessas empresas no mercado brasileiro, que após a aprovação se concentraria entre a Localiza/Unidas e a Movida.

A equipe técnica do Cade, porém, parece não encontrar saídas que permitam a aprovação do negócio.

E eu com isso?

A notícia é negativa para as ações da Localiza (RENT3) e da Unidas (LCAM3), visto que gera incertezas a respeito da aprovação da fusão das locadoras.

Imediatamente após a divulgação da notícia, as ações da Localiza e da Unidas chegaram a cair mais de 5%, nas mínimas do dia.

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Leia também: Resultados da Unidas (LCAM3) do 2T21.

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