De acordo com o banco, o dinheiro será destinado para a expansão internacional da empresa e, também, auxiliará no processo de atração de talentos globais do Nubank.

O investimento foi acompanhado de outro aporte, de US$ 250 milhões, de gestoras nacionais e internacionais, como Sands Capital, Absoluto Partners, Verde Asset Management, Canada Pension Plan Investment Board (CPP Investments), MSA Capital e Sunley House Capital (um braço da Advent International).

Segundo reportagem do Wall Street Journal, após os últimos investimentos, o valor de mercado do Nubank atingiu o montante de US$ 30 bilhões.

“Com as duas extensões, o valor da Série G sobe para US$ 1,15 bilhão e passa a ser a maior rodada de investimento já realizada por uma empresa de tecnologia privada na América Latina”, afirmou o banco digital. A Série G do banco foi iniciado em janeiro de 2021.

O banco é a maior fintech da América Latina e uma das maiores do mundo, com 40 milhões de clientes no Brasil, México e Colômbia, afirma a empresa.

Na última semana, o Nubank também anunciou ter recebido a aprovação do Banco Central para oficializar a aquisição da Easynvest, corretora digital de investimentos que possui 1,6 milhão de clientes.

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Acreditamos que a notícia pode ser positiva para o BTG (BPAC11) se for confirmada pelo banco, pois a aquisição do Grupo Universa, ajuda o BTG a acelerar movimentos em diversas frentes de atuação como por exemplo o banco digital.

Com a aquisição da Empiricus, o BTG aumenta sua produção de conteúdo e análise para pessoas físicas, que podem realizar suas operações dentro do ecossistema BTG, o que gera aumento de receitas para o conglomerado. A Vitreo aumenta seus ativos sob custódia e ganha um braço forte na gestão de fundos de fundos.

Com os sites de conteúdo aumenta sua presença junto ao investidor pessoa física, lembrando que o BTG já é dono da Revista Exame, e com as aquisições deve ter uma audiência mensal de pouco mais de 20 milhões de visualizações, essas visualizações ajudam a alimentar os outros braços de atuação do grupo no banco digital e na corretora.

O BTG continua na sua estratégia agressiva de montar um grande conglomerado financeiro, com forte atuação em todos os elos da cadeia.

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Leia também: Resultado do BTG Pactual (BPAC11) do 1T21.

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E Eu Com Isso?

Esperamos uma reação positiva do mercado em relação às ações da companhia (LAME4) no curto prazo, sendo esta aquisição com viés mais estratégico do que expansão e incorporação de resultados propriamente dita.

Acreditamos que a transação seja positiva para a Lojas Americanas, que incorpora um conjunto de ativos interessantes, abrindo possibilidades de desenvolvimento de marcas próprias e ampliação da rede de distribuição das marcas da Uni.Co, utilizando-se da rede grande da LAME4.

A Uni.Co não possui um tamanho de operação relevante em comparação com a Lojas Americanas, muito menos uma rentabilidade de dar inveja, com o resultado de 2019 apresentando uma receita líquida de 270 milhões de reais e Ebitda (aproximação da geração de caixa operacional) de 18,2 milhões de reais. Mas o que mais se destaca na operação é a dominância da marca no nicho de “fun design”, além da rede de fornecedores sendo desenvolvida na China durante um período longo, cerca de dez anos.

Um ponto importante a observar é que a Uni.Co possui como acionista controlador a gestora Squadra, com quase totalidade de suas ações, no qual já é investidora desde 2012. O IPO teria sido provavelmente um meio de saída do investimento da gestora na companhia, dado o tempo de investimento em linha com o padrão de um grande investimento em private equity.

Apesar de não revelado o valor da transação, o montante certamente é um valor pequeno considerando a posição de caixa de mais de 7 bilhões de reais das Lojas Americanas, reforçado com um follow-on, oferta subsequente de ações, recente (7,87 bilhões de reais levantados), porém tem o potencial de trazer uma melhoria de margens no longo prazo com a inserção e renovação do portfólio dentro das lojas, assim como acelerar o desenvolvimento de marcas próprias.

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Leia mais sobre a empresa: Fusão entre Lojas Americanas (LAME4) e B2W (BTOW3).

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Acreditamos que a aquisição é positiva para a Microsoft (MSFT). Contudo, a justificativa, por ora, resume-se a fatores estratégicos/qualitativos, dado que do ponto de vista de agregação de resultados, a Nuance é uma “gota no oceano” da gigante do software mundial.

Números: enquanto a Microsoft vale mais de 1,9 trilhão de dólares, o valor adquirido pela Nuance representa apenas 0,001 por cento do seu valor de mercado. Em 2020, a companhia apresentou receita de 152 bilhões de dólares, enquanto a Nuance, apenas 1,4 bilhão de dólares. Por fim, enquanto a Microsoft lucrou 51,3 bilhões de dólares nos últimos 12 meses, a Nuance teve prejuízo líquido de 12,4 milhões de dólares.

A Microsoft, assim como a Amazon, tem se concentrado cada vez mais no setor de saúde, mas atrelado a soluções ligadas à tecnologia. Em maio, o fabricante de software revelou um pacote de software em nuvem específico para o setor e também contratou executivos com formação médica para pesquisar temas como “machine learning” e ferramentas de inteligência artificial para áreas como testes clínicos. Publicamente, a companhia já admitiu que enxerga a IA como a área mais importante para continuar crescendo no futuro.

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Leia mais sobre a empresa: Microsoft (MSFT) avança nas negociações do Discord.

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A região do terreno adquirido pela Even é bastante disputada pelas construtoras, sendo o eixo mais importante da zona empresarial de São Paulo. Por tal motivo, é esperado um impacto positivo no preço das ações da companhia (EVEN3) para o curto prazo.

A aquisição também reflete um sinal de confiança na ocupação de imóveis pela companhia, apesar da atual conjuntura de isolamento social e prática de home office. A despeito dessas preocupações, o avanço da vacinação no País também é uma realidade, fator que contribui para a perspectiva positiva da compra do imóvel.

Por fim, segundo fontes do mercado, o negócio foi acertado por cerca de 500 milhões de reais, dos quais 200 milhões de reais serão pagos em dinheiro e 300 milhões de reais serão pagos em permuta.

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Leia mais sobre a empresa: Números da Even (EVEN3) e da Melnick.

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Com a aquisição, a Rede D’Or ingressa na terceira maior região metropolitana do país, onde deve expandir através de expansões e/ou fusões e aquisições no médio prazo.

Acreditamos que a aquisição é positiva, gera valor para os acionistas de Rede D’Or e representa um aumento de 4 por cento na quantidade total de leitos. O valor da aquisição representa apenas 1 por cento do valor de mercado da companhia, com múltiplo valor da firma (EV) por leito de 2.140 reais.

Dessa forma, esperamos um impacto positivo no preço das ações da companhia (RDOR3) no curto prazo.

A entrada da companhia em Belo Horizonte também ocorre em um momento de mercado aquecido para o setor de saúde, após anúncio de fusão pela Hapvida e Intermédica, além de anúncio de oferta pública de ações (IPOs) de pelo menos 3 hospitais em 2021 – entre eles, o Hospital Care Caledônia (São Paulo), a Kora Saúde (Espírito Santo) e a Rede Mater Dei, companhia líder de Minas Gerais.

Estas companhias chegam à bolsa de valores trazendo complementaridade em termos de região de atuação, um ponto positivo para um segmento que ainda possui potencial para consolidação. Com a capitalização dessas novas entrantes, é esperado que se aumente a disputa por ativos e a competitividade nas fusões e aquisições do setor de saúde, o que já vem sendo observado.

Por fim, apesar da maior competição, acreditamos que este movimento também traz oportunidades para as empresas já listadas do setor. De fato, a listagem de novas companhias é um retrato do interesse que o setor tem despertado nos investidores. Portanto, revela que há capital disponível para ser aplicado, o qual também pode ser absorvido pelas empresas já estabelecidas através de captações de dívidas ou novas emissões de ações, beneficiando seus negócios.

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Leia mais sobre a empresa: Rede D’Or (RDOR3): Resultados do 4T20 e de 2020.

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Acreditamos que a notícia seja positiva para todos os envolvidos. O BTG Pactual passa a ter controle de um ativo que conhece bem e acredita ter valor estratégico em sua expansão digital para o varejo. O Banco Pan passa a ser controlado por uma única instituição que o vê como uma peça importante e a Caixa consegue se desfazer de um ativo não estratégico. Com isso, esperamos impactos positivos no preço das ações do BTG (BPAC11) e do Banco Pan (BPAN4) no curto prazo.

Acreditamos que tanto as ações do Banco BTG Pactual quando as do Banco Pan passarão a ter uma melhor precificação no mercado, sem a pressão vendedora (“overhang”) da Caixa nas ações do Banco Pan e com um único controlador no Banco Pan que é o BTG Pactual.

O BTG Pactual tem se mostrado bastante ativo no mercado, realizando aquisições para complementar sua estratégia digital e entrar com força no varejo. Nesta segunda-feira também foi anunciada a conclusão da aquisição da corretora Necton, cujo a negociação foi anunciada no final de Outubro do ano passado.

As ações do BTG Pactual (BPAC11) vem tendo uma boa performance, com valorização de 5,4 por cento em 2021 até aqui, apesar do número não parecer muito elevado, os três grandes bancos privados no país, Itaú (ITUB4), Bradesco (BBDC4) e Santander (SANB11) apresentam quedas variando entre 3,8 e 12,7 por cento. Já o Banco Pan (BPAN4) teve uma valorização de 17,9 por cento em 2021 até aqui.

Acreditamos que o foco das atenções do mercado no BTG estará na performance do BTG+, banco digital desenvolvido pela companhia para entrar com força no mercado do varejo. Os bancos digitais têm ganhado destaque no mercado tanto pelas valuations quanto por seu crescimento. O Nubank recentemente foi avaliado em mais de 130 bilhões de reais em sua última rodada de investimentos, valor superior ao próprio BTG e ao Banco do Brasil. Além disso, tanto o Banco Inter (BIDI11) quanto o Next (banco digital do Bradesco) apresentaram crescimento acima de 100 por cento na quantidade de clientes em 2020. As ações do banco Inter valorizaram 189 por cento no ano de 2020.

Acreditamos que o principal catalisador para as ações do BTG Pactual (BPAC11) está na maior visibilidade quanto a performance do BTG+. Uma maior participação dessa linha de negócio deve provocar uma mudança de precificação para múltiplos vistos em empresas de tecnologia, assim como o caso do Banco Inter (BIDI11) e da XP. O lançamento do banco digital ocorreu em setembro de 2020, porém de forma restrita, com abertura para o público em geral em Janeiro de 2021.

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Leia mais sobre a empresa: Números do BTG (BPAC11). 

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Esperamos uma reação negativa no preço das ações da Eletromidia (ELMD3) no curto prazo, com os resultados ligeiramente acima do esperado em termos de receita líquida, mas rentabilidade bem abaixo das expectativas, com forte queda na margem bruta.

As ações da companhia estrearam no dia 17 de fevereiro a 17,50 reais por ação. No último pregão, as ações ELMD3 fecharam cotadas a 15,90 reais por ação, 9,14 por cento abaixo do preço de estreia.

A companhia está mais bem posicionada em relação a seus concorrentes no mercado de mídia Out Of Home (OOH – “Fora de Casa”), com incorporação de uma das principais concorrentes e capitalizada com a abertura de mercado.

Mas mesmo com posicionamento forte e ampliação no número de painéis, a rentabilidade apresentada mostra uma certa fragilidade do modelo de negócios, com a companhia necessitando revisar os contratos pressionando sua margem, além da dependência da circulação de pessoas em um cenário de publicidade online crescente, o que torna ainda mais desafiadora para a empresa com a pandemia ainda vigente.

Fica claro que os contratos nos segmentos de transportes são os mais rentáveis para a companhia, justamente a divisão mais afetada nesta pandemia pela restrição na circulação em transportes públicos. Com o ritmo de vacinação no país, ainda deve demorar uma retomada mais forte de receita e rentabilidade, podendo ainda seguir com mais alguns meses de queima de caixa.

Olhando pelo lado positivo, o setor de mídia OOH ainda é altamente pulverizado no país e com o avanço da digitalização dos painéis, a companhia tem uma possibilidade interessante de crescimento orgânico, além de realizar movimentos de aquisição de concorrentes menores e maior poder de barganha nos contratos pelo seu tamanho, com potencial para consolidar cada vez mais o mercado.

Apesar do baixo crescimento do setor em si, a Eletromidia ainda tem bastante espaço para se tornar o líder absoluto do segmento no país, suportando o seu crescimento por mais alguns anos à frente.

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Leia mais sobre a empresa: Ações de Valor x Ações de Crescimento | Domingo de Valor.

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O movimento marca uma saída estratégica para a Advent, que há dois anos e meio adquiriu a totalidade das operações do Walmart no país e realizou uma virada financeira e operacional. A ideia inicial era de realizar a abertura de capital do grupo Big (IPO), porém o mercado não se encontrava tão favorável para o movimento.

Para o Carrefour, a aquisição do grupo Big, que possui forte presença nas regiões Nordeste e Sul, encontra uma série de complementaridades com a sua atual operação com as bandeiras Atacadão (Atacarejo) e Carrefour (proximidade, Hiper, Super, Cartões e Banco), com forte presença na região Sudeste.

Esperamos uma reação bastante positiva no preço das ações do Carrefour Brasil (CRFB3) no curto prazo, com potencial de geração de valor grande para a empresa nos próximos anos, em caso de aprovação pelo Cade. Enxergamos a operação como uma das mais relevantes do varejo alimentar, juntamente com a cisão de Pão de Açúcar (PCAR3) e Assaí (ASAI3)

As sinergias potenciais começam com as próprias lojas físicas, com o grupo Big possuindo lojas de formatos semelhantes e recentemente reformadas, o que facilita a conversão rápida para as bandeiras do Carrefour e mantendo a qualidade física dos imóveis. O BIG e BIG Bom preço (Hiper) serão convertidos em Carrefour ou Atacadão, Maxxi atacado será convertido em Atacadão em sua totalidade e as marcas de supermercados serão mantidas, porém com adição do logotipo do Carrefour de modo a manter o conhecimento do público local onde a Big opera atualmente, mas com um elemento de reconhecimento da marca Carrefour.

Em adição, o Carrefour vai adicionar em seu portfólio mais dois formatos atualmente não operantes pela empresa: o Clube de Atacado e produtos diferenciados, voltados para as classes A e B (Sam’s Club) e a bandeira TodoDia, uma loja de proximidade de soft discount, que visa promoções agressivas pontuais mirando o giro de estoque. A Sam’s Club possui margem superior à toda a operação e atualmente possui mais de 2 milhões de assinantes em um formato de operação único no país. Já o TodoDia oferece uma penetração em regiões bastante específicas com demandas distintas, o que facilita a entrada do Carrefour em novas áreas geográficas, sem atrito na operação.

A empresa poderá incorporar as operações do Big em seu sistema digital integrado, com os apps de descontos e compras, expansão da base de clientes para o Banco Carrefour com maior potencial de emissão de novos cartões, além da logística integrada, com ampliação das entregas rápidas e em mais localidades, com a modalidade de compra multicanal (click e retire, entrega no mesmo dia, compras e entregas express). Importante notar que uma das primeiras medidas tomadas pelo Advent foi o encerramento das operações online do Walmart por aqui, por apresentar prejuízo, com o Big possuindo presença fraca nesse ambiente.

Um dos detalhes mais importantes e relevantes da transação a nosso ver, além do tamanho combinado das empresas, é o ganho de eficiência operacional bastante visível pela frente, tanto na frente de vendas como na frente de custos. Além disso, segundo o Carrefour, a base de ativos imobiliários do grupo Big, incluindo terrenos e construções prontas, tem valor próximo a 7 bilhões de reais, com potencial adicional para ser explorado futuramente para expansão orgânica ou até venda.

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Leia mais sobre a empresa: Carrefour Brasil (CRFB3): Resultado do 4T20 e de 2020.

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Mesmo que a Microsoft (MSFT) desponte como favorita para levar a Discord, a notícia não deve ser suficiente para fazer preços na sessão desta terça-feira (23), muito embora o possível acordo agora fique no radar dos investidores.

Além disso, a depender do preço de negociação, o mercado pode reagir mal à notícia e derrubar o preço da ação da companhia compradora. Vimos isso acontecer recentemente, quando a Salesforce adquiriu a Slack em um acordo de aproximadamente 26 bilhões de dólares.

Certamente, a pandemia catalisou o crescimento da Discord. Contudo e ao que tudo indica, a companhia ainda está um pouco longe de atingir o breakeaven (ponto de equilíbrio) operacional e passar a ser lucrativa.

Outra dúvida que fica é na sua capacidade de monetizar a base de usuários. O modelo de negócios da empresa é através de assinaturas, mas boa parte dos recursos estão disponíveis já nas versões gratuitas. O atual CEO e fundador da empresa – Jason Citron – é extremamente contra o modelo de publicidade, que poderia gerar receita em cima da base de usuários gratuitos. Por um lado, isso melhora a experiência do usuário e o fideliza, por outro, limita a geração de valor sobre a base (ao menos no curto prazo).

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Leia mais sobre a empresa: Veja agora como foi o Resultado da Microsoft! 

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