Segundo o comunicado, a aquisição será realizada pelas afiliadas da Rede D’Or, Hospitais Integrados da Gávea (Clínica São Vicente), Advance Planos de Saúde e GNI39 SP Empreendimentos Imobiliários.

O valor da aquisição de 100% do capital social das adquiridas é de R$ 296,3 milhões, ainda tendo a dedução do endividamento líquido desse valor.

Já na manhã desta quinta-feira (16), tanto a Hapvida (HAPV3) como a SulAmerica (SULA11) anunciaram que aumentaram suas ofertas para a aquisição do Grupo HB Saúde no processo competitivo que já dura mais de 2 meses.

As propostas de aquisição anteriores da Hapvida e da SulAmerica eram de R$ 450 milhões e R$ 485 milhões, passando para R$ 650 milhões e R$ 563 milhões, respectivamente.

O Grupo HB Saúde é constituído por uma operadora de saúde, um hospital, oito unidades ambulatoriais, uma clínica infantil, centros clínicos e de diagnóstico, além de medicina preventiva, centro oncológico e uma base de 129 mil beneficiários de saúde e 25 mil de plano odontológico, tendo registrado em 2020 receitas de aproximadamente R$ 300 milhões, com forte presença na região de São José do Rio Preto, região com boa atividade econômica no interior de São Paulo.

E Eu Com Isso?

A Rede D’Or segue com seu plano de expansão e consolidação do setor através de aquisições, dessa vez com a compra de um hospital de referência na região de Atibaia e Bragança Paulista, já incorporando mais 150 leitos ao seu portfólio e com a possibilidade de expansão imediata de mais 16 leitos.

Enquanto a aquisição da AMHA já adiciona aproximadamente 22 mil vidas em sua carteira.

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A proposta prevê um preço de aquisição por ação de R$ 11,50, um prêmio de 21,8% em relação ao último fechamento de AALR3 e um prêmio de 12,6% em relação à média ponderada pelo volume de negociação dos últimos 30 dias, avaliando a companhia em R$ 1,35 bilhão no total.

Embora a proposta englobe a totalidade das ações da Alliar, a oferta está condicionada à aquisição de pelo menos 15% do capital total da Alliar pela Rede D’Or para que seja efetivada, além de outras condições estabelecidas na proposta, a fim de proteger tanto os acionistas da Alliar como da Rede D’Or, como também dependente da aprovação do CADE (Conselho Administrativo de Desenvolvimento Econômico).

E Eu Com Isso?

O anúncio marca um avanço da Rede D’Or (RDOR3) de maneira mais contundente em outros segmentos do setor de saúde, sendo uma das primeiras aquisições fortes em direção à verticalização da operação.

A companhia já vem aumentando sua participação gradualmente no capital social da Qualicorp (QUAL3), reforçando a frente comercial.

Enxergamos uma possível efetivação da OPA como sendo bastante positiva para a Rede D’Or (RDOR3), que poderá incorporar uma companhia com excelência na frente de diagnósticos, detentora da marca CDB, além de ser referência em ressonância magnética e operação remota de equipamentos por meio de centros de comando, permitindo escalabilidade.

Por fim, as ações da Alliar (AALR3) também devem ser fortemente impulsionadas com a notícia, com o mercado já possivelmente incorporando o prêmio discriminado na proposta, mesmo antes de qualquer aprovação.

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Leia também: Resultados da Rede D’Or (RDOR3) do 2T21.

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A operação foi realizada através do Hospital de Clínicas Antônio Afonso, unidade afiliada da Rede D’Or.

De acordo com o Fato Relevante, o valor da totalidade do Proncor é de R$ 290 milhões. Deste valor será efetuada a dedução do endividamento líquido da empresa.

A projeção de Ebitda (lucro antes de impostos, amortização e depreciação) do Proncor para 2022 é de R$ 32,5 milhões, considerando parte das sinergias incorporadas.

O Proncor é considerado referência em Campo Grande e conta com 136 leitos para atendimento dos seus pacientes.

Em média, a companhia tem pagado um valor de R$ 2,2 milhões por leito, abaixo da expectativa do mercado que é de R$ 3 milhões por leito.

Além disso, a maior parte das aquisições incluem imóveis, um ponto importante da transação, pois dá a empresa a possibilidade de levantar capital em cima destes ativos futuramente.

E Eu Com Isso?

Apesar do porte da aquisição não ser tão relevante (cerca de 1% do total de leitos da companhia), a aquisição marca a entrada da Rede D’Or no Mato Grosso do Sul, décimo segundo Estado que ela irá atuar (recentemente a companhia também fez aquisições em Minas Gerais e na Paraíba).

Isso somado ao valor por leito abaixo do esperado deve causar impacto positivo nas ações da companhia (RDOR3) no curto prazo.

Ademais, a Rede D’Or tem se mostrado forte no mercado de aquisições, desde que estreou na Bolsa em dezembro do ano passado, com várias operações recentes, como a aquisição do Hospital Serra Mayor em junho, do Hospital Balbino em maio e do Hospital Nossa Senhora das Neves em abril.

Com a aquisição, a Rede D’Or ultrapassa a marca de 1600 leitos adicionados de maneira inorgânica.

Vale lembrar também que a empresa movimentou R$ 11,39 bilhões em seu IPO, considerado um dos maiores da história da Bolsa brasileira, além de ter levantado R$ 1,78 bilhão em seu follow-on realizado em maio.

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Leia também: Resultado da Rede D’Or (RDOR3) do 1T21.

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E Eu Com Isso?

Apesar de ainda não possuir capital aberto, a Rede D’Or faz com que esta aquisição ajude a aumentar ainda mais a demanda pelo papel no IPO, que já supera em 3 vezes a oferta. Esperamos que isto contribua para que a precificação de sua estreia na bolsa seja mais próxima da parte superior da faixa indicativa

O mercado de saúde já vinha aquecido, com empresas de saúde com modelo de atuação verticalizada (plano de saúde, hospitais, clínicas e laboratórios todos dentro de casa), como a NotreDame Intermédica (GNDI3) e a Hapvida (HAPV3) vem realizando um movimento de consolidação regional. A entrada da Rede D’Or na B3 e sua consequente capitalização promete aquecer ainda mais o setor e inflar os preços dos ativos.

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