Desde que abriu seu capital em Nova York, a companhia sofreu uma dura repressão do Partido Comunista Chinês. As agências reguladoras chinesas proibiram a companhia de registrar novos clientes enquanto conduzem uma investigação sob a premissa de segurança de dados da população.

Com isso, as concorrentes aproveitaram o momento e começaram a lançar diversas promoções, a fim de atrair os novos entrantes e os clientes já existentes da Didi.

Como resultado, a companhia perdeu mais de 30% de seus clientes ativos diariamente, passando de 15,6 milhões em junho, para 10,9 milhões em agosto.

Enquanto isso, as concorrentes têm apresentado um crescimento no número de usuários, ou até quedas em proporções menores.

Estima-se que a proibição de abertura de conta da Didi, esteja privando a empresa de cerca de 4 milhões de usuários por mês.

E Eu Com Isso?

A notícia é negativa tanto para a China quanto para a Didi.

O país perde confiança internacional por estar intervindo em mais um setor, o que aumenta o risco-país e o grau de incerteza dos mercados sobre as políticas da China.

Para a Didi, esse problema vem desde o IPO, como resultado suas ações já caíram mais de 40% no período.

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Leia também: Didi (DIDI): Negligência no IPO.

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Os seus executivos teriam omitido informações sobre as preocupações do regulador do ciberespaço, tornando mais difícil para os membros do conselho avaliarem totalmente os riscos de ir em frente.

Fazem parte do conselho de administração executivos tanto da Tencent quanto do Alibaba. Ambas as companhias são acionistas de longo prazo no capital da Didi.

Oficialmente, não se sabe quantos detalhes os executivos de Didi compartilharam com o conselho da empresa.

O prospecto da oferta pública inicial de Didi fez várias referências à segurança de dados, mas não mencionou o pedido de revisão da administração do ciberespaço, que teria sugerido o adiamento da oferta.

E Eu Com Isso?

A notícia é levemente negativa para os mercados chineses, pois demonstra uma certa fraqueza na estrutura de governança corporativa das companhias de capital aberto.

Neste caso, em específico, a Didi sai com sua reputação manchada, dado que foi negligente junto ao seu conselho e até perante o mercado sobre o verdadeiro risco regulatório presente naquele momento.

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Leia também: China proíbe downloads do app Didi.

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O primeiro é, de novo, a Covid-19. Segundo Mathias Cormann, secretário-geral da OCDE, que reúne as principais economias, novos surtos da Covid, em especial aqueles provocados por novas variantes do coronavírus, são o principal risco que pode impedir um crescimento econômico sustentável no curto e no médio prazos.

Além das declarações de Cormann, o governo japonês anunciou que vai, de novo, declarar estado de emergência em Tóquio e que essa situação vai perdurar até agosto, durante os Jogos Olímpicos.

O segundo motivo foi o endurecimento do governo chinês para com as companhias de tecnologia que resolverem listar suas ações em pregões americanos.

No domingo, o governo em Pequim proibiu as lojas de aplicativos de oferecer o app Didi, de mobilidade urbana, que havia listado suas ações poucos dias antes.

Na terça-feira, o Conselho de Estado, autoridade máxima, anunciou, sem muitos detalhes, que iria intensificar a fiscalização sobres as empresas de tecnologia.

Foi o suficiente para que pelo menos uma companhia já cancelasse sua listagem

Esses dois motivos foram suficientes para aumentar a aversão ao risco.

Não por acaso, a remuneração dos títulos de dez anos do Tesouro americano caiu para 1,25% ao ano, o menor nível desde fevereiro.

Remuneração em baixa significa preços unitários em alta, devido a um aumento da demanda.

A alta dos juros indica, portanto, uma migração de recursos da renda variável para a renda fixa.

Apesar de o Federal Reserve (Fed), o banco central americano, ter indicado que terá “paciência” com a inflação em seu comentário publicado na quarta-feira (07), sinalizando que não deverá endurecer a política monetária tão rápido, o movimento já começou.

Indicadores 1

O número de pedidos iniciais de seguro-desemprego americanos na semana encerrada em 3 de julho foi de 373 mil, uma alta de 2 mil pedidos em relação ao dado revisado da semana anterior.

O resultado da semana anterior foi revisado, subindo de 364 mil para 371 mil, uma alta de 7 mil pedidos.

Indicadores 2

A inflação medida pelo IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo), desacelerou para 0,53% em junho, depois de ficar em 0,83% em maio.

Esse é o maior resultado para o mês de junho desde os 1,26% de 2018.

Com isso, o indicador acumula alta de 3,77% no ano e 8,35% nos últimos 12 meses.

E Eu Com Isso?

O temor de desaceleração da economia, confirmado pela alta nos pedidos de seguro-desemprego, está tendo um efeito negativo sobre o mercado.

Tanto os contratos futuros de Ibovespa quando os do índice americano S&P 500 estão em baixa.

As notícias são negativas para o mercado.

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Leia também: Os números da economia americana.

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Assim, a captação da companhia será de US$ 4 bilhões e sua avaliação é de aproximadamente US$ 73 bilhões.

Segundo dados de mercado, a janela de IPOs deste primeiro semestre foi recorde.

Ao todo, foram 29 ofertas de empresas chinesas nos Estados Unidos, movimentando um total de US$ 7,6 bilhões de dólares.

A Didi opera no Brasil por meio da 99 desde 2018 e é mais uma empresa de aplicativos de transporte presente na bolsa.

Ela foi fundada em 2013 por um ex-funcionário da gigante Alibaba (BABA).

Entre seus maiores acionistas, curiosamente, está a Uber (UBER), uma concorrente de peso em algumas regiões.

Tencent e SoftBank são outros acionistas “de peso” na companhia.

No primeiro trimestre deste ano, a companhia apresentou receitas de US$ 6,5 bilhões e um lucro líquido de R$ 30 milhões.

Em 2020, a receita foi de R$ 20,5 bilhões e prejuízo líquido de R$ 1,5 bilhões.

E Eu Com Isso?

As ações DIDI começarão a ser negociadas nesta quarta-feira (30) nos Estados Unidos.

O apetite do mercado por casos de investimento interessantes e ligados a tecnologia segue firme.

Curiosamente, as ações da Uber (UBER) poderão ser positivamente impactadas caso as ações DIDI disparem na sessão de hoje.

Enxergamos o mercado como pouco sensível ao fator preço no caso de investimento de companhias de aplicativo para transporte.

Evidentemente, o fator “first-mover” é relevante: uma vez instalada em determinada região, é extremamente difícil que surjam concorrentes a altura.

A externalidade de rede, nestes casos, é muito forte e cria barreiras à entrada.

Dificilmente teremos mais que três ou quatro operadores relevantes nas regiões importantes.

Curiosamente, a Uber tem receitas menor que a Didi: foram cerca de US$ 11 bilhões em 2020.

O seu valor de mercado, porém, é substancialmente maior: US$ 95 bilhões.

O prêmio pode ser creditado ao risco-país e maior confiabilidade na gestão da companhia.

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Leia também: Uber: Europa em recuperação.

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E Eu Com Isso?

Entendemos como negativo para os mercados o estremecimento de relações comerciais entre países com grande poderio econômico, como Estados Unidos e China. Porém, no curto prazo, não esperamos impacto relevante no preço das ações das empresas atingidas. O risco regulatório das suas atuações nos Estados Unidos foi mitigado pela decisão judicial americana, além do provável arrefecimento da disputa entre os países com a vitória do democrata Biden.

Mais um duro golpe para Jack Ma, fundador do Alibaba Group, que não é visto em público desde que o governo chinês anunciou tanto a suspensão do IPO de 35 bilhões de dólares do Ant Group (“fintech” da gigante do varejo eletrônico) quanto o início das investigações antitruste contra o Alibaba.

Nesta primeira semana de janeiro, três gigantes chinesas de telecomunicação estiveram próximas de serem deslistadas da Bolsa de Nova York devido a um decreto aprovado por Trump em novembro, que proibia investimentos em companhias associadas a órgãos militares chineses.

Além disso, durante boa parte de 2020, o aplicativo chinês TikTok foi alvo de polêmicas envolvendo o governo Trump, que buscava banir o aplicativo ou forçar a sua venda para alguma empresa americana.

Apesar de utilizar o argumento de uso indevido de dados, invasão de privacidade dos usuários, na nossa visão a conotação geopolítica acaba prevalecendo na interpretação de tais disputas.

Aparentemente, há uma questão estratégica também do governo Trump nas suas últimas semanas à frente da presidência dos Estados Unidos. “Tumultuando” a relação comercial com a China, Trump “joga para sua torcida” e deixa a “bomba” cair no colo do seu sucessor.

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Leia também: Ano começa em alta.

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