Entre as companhias que anunciaram medidas, estão o Mercado Livre (MELI34), Via (VIIA3) e Amazon (AMZO34). No caso do Mercado Livre, a partir do mês que vem, o lojista, que hoje recebe o valor da venda em até 48 horas, passará a receber o dinheiro entre 5 e 8 dias úteis após a entrega do produto. Os parcelamentos sem juros também estão diminuindo e para os próximos meses é esperada ainda a aplicação de tarifas que até então não eram cobradas.

Já a Via, comunicou nesta quarta-feira (12), que, através de suas subsidiárias, adquiriu 100% do capital social da logtech CNT, acelerando a oferta de serviços de fulfillment e fullcommerce no e-commerce brasileiro.

A CNT é uma empresa especializada em ofertas completas para operações de e-commerce, multi-marketplace e plataformas no modelo plug & play, com atuação em (i) fulfillment e (ii) fullcommerce (white label) através de soluções personalizadas e baseada em tecnologias proprietárias). A CNT também possui parceria com as principais transportadoras e conexão com grandes marketplaces através de soluções próprias para integração HUB e ERP.

E Eu Com Isso?

Vemos a mudança como uma resposta das varejistas na tentativa de melhor rentabilizar sua base de clientes. Os anos de 2020 e de 2021 foram caracterizados por (i) guerra de preços para atrair mais lojistas para os marketplaces e (ii) altos investimentos em logística e serviços para atender tanto o consumidor final como os vendedores das plataformas. Não esperamos grande impacto nos preços das ações no curto prazo.

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Leia também: Resultados do Mercado Livre (MELI/MELI34) do 3T21.

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É o mesmo modelo de negócios adotado pela Amazon (AMZO34) nos Estados Unidos.

A Via adotará essa atividade como um negócio autônomo, que também poderá ser usada por seus concorrentes, como Magalu (MGLU3) e Americanas (LAME4).

Dessa forma, lojistas que vendem no marketplace dessas empresas poderão utilizar esse novo serviço da Via para fazer a distribuição de seus produtos, principalmente para a logística de itens pesados, ponto forte da empresa.

Outra opção para os lojistas será vender em qualquer site ou app da companhia, podendo deixar os produtos estocados em suas centrais.

Desse modo, a Via recebe um percentual sobre a venda, variando entre 13,5% e 16%.

A Via já conta com 27 centros de distribuição espalhados pelo país, e um novo centro será aberto em outubro na cidade de Extrema (MG) para atender os vendedores, já começando esse ano a armazenar itens mais pesados, como fogões e refrigeradores.

O diferencial está aí, os principais concorrentes da Via realizam entregas de pesado apenas para os lojistas parceiros da própria plataforma, enquanto a Via passa a oferecer para qualquer marketplace, ampliando sua gama de atuação e aproveitando-se de seu ponto forte

E Eu Com Isso?

Com esse novo projeto, a Via (VVAR3) mostra que está inovando e correndo atrás de seus concorrentes, que começaram a explorar seus marketplaces antes e já possuem um modelo de fulfillment bem desenvolvido.

Vemos esse movimento como positivo para a empresa, que poderá monetizar a sua estrutura logística.

Esperamos impacto positivo nas ações da companhia (VVAR3) no curto-prazo.

Esse projeto começará a ser testado no segundo semestre e já deve começar a apresentar resultados no quarto trimestre, que conta com datas como Black Friday e Natal, muito importantes para as varejistas.

Porém, a completa implementação do projeto só se dará em 2022, podendo contar com uma plataforma de logística de consumidores para consumidores, fazendo o transporte de produtos entre pessoas físicas.

Atualmente, a companhia conta com cerca de 26 mil lojistas em seu marketplace, com expectativas de atingir entre 70 mil e 90 mil lojistas até o fim do ano, acelerando a receita nessa linha de negócio.

Além disso, a empresa vem melhorando a velocidade de suas entregas, chegando a 40% do total em até 24 horas, contra 17% de um ano atrás.

Apesar da melhora o índice é ainda mais baixo que suas concorrentes (51% do Magalu, MGLU3, benchmark do setor), o que demonstra o espaço que a companhia ainda tem para melhorar.

Vale ressaltar, que apesar do avanço, os concorrentes também tiveram avanços em seus níveis de serviço, com o Magalu começando a entregar pedidos em até 1 hora em 11 cidades.

Por fim, a Americanas, empresa que resultará da fusão entre Lojas Americanas e B2W, também já vem falando de implementar a categoria “ultra fast delivery”, com prazo de entrega semelhante.

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Leia também: Resultado da Via Varejo (VVAR3) do 1T21.

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O resultado da Amazon foi muito bom, superior ao próprio guidance. Logo, esperamos um impacto positivo no preço das ações AMZN no curto prazo. As projeções para o 2T21 também foram animadoras, demonstrando a confiança da companhia na continuidade das super tendências na qual há exposição relevante, independentemente do potencial fim/arrefecimento nas medidas de isolamento social.

Receita por região: na América do Norte, a receita foi de 64,3 bilhões de dólares, crescimento de 39 por cento e margem operacional de 5,3 por cento (ganhos de 2,5 pontos percentuais). No resto do mundo a receita foi de 30,64 bilhões de dólares, crescimento de 60 por cento e margem operacional de 4,1 por cento (ganhos de 6,1 pontos percentuais).

Segmentação por canal: e-commerce 1P receitou 52,9 bilhões de dólares, crescimento de 41 por cento; lojas físicas apresentou receitas de 3,9 bilhões de dólares, queda de 16 por cento; e-commerce 3P (marketplace) teve receita de 23,7 bilhões de dólares, crescimento de 60 por cento.

A receita com serviços de assinatura (Prime) foi de 7,5 bilhões de dólares, crescimento de 34 por cento, e o número de assinantes ultrapassou os 200 milhões; a receita da Amazon Web Services (AWS) foi de 13,5 bilhões de dólares, crescimento de 32 por cento. A receita no segmento “outros”, principal avenida de crescimento da publicidade digital, foi de 6,9 bilhões de dólares, crescimento de 73 por cento.

Além do e-commerce, a companhia segue obtendo sucesso nas suas demais fontes de negócios. Em primeiro lugar, a AWS – que é um negócio com crescimento superior a 30 por cento ao ano e margem operacional de 30 por cento e vale-se da tendência de digitalização dos negócios, por suprir a demanda por infraestrutura de tecnologia.

Ademais, as assinaturas (Prime), que além de ser fonte de receita, alimenta o ecossistema (engajamento, frequência de compras, ticket médio). E, por fim e de maneira mais recente, a receita com publicidade online (ainda registrada na linha de outros), cuja margem tende a ser altíssima.

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Leia mais sobre a empresa: Amazon: votação sindical.

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Este movimento trabalhista vem sendo monitorado há meses pelo mercado nos Estados Unidos e está longe de ser uma surpresa para a companhia e para os investidores. Mesmo assim, uma vez confirmado o resultado em prol dos trabalhadores, entendemos como um potencial risco para a empresa e esperaríamos uma reação marginalmente negativa no preço das ações AMZN no curto prazo.

A Amazon é a segunda empresa que mais emprega nos Estados Unidos, atrás apenas do Walmart (WMT). São mais de 900.000 empregados e presença em todos os 50 estados. O risco é justamente esse – que haja uma espécie de “onda” de adesões de trabalhadores lotados em outras regiões.

Como as despesas e custos com mão de obra são relevantes, pode estar em jogo alguns pontos-base na margem operacional futura da companhia, que devido a dinâmica setorial do varejo, já trabalha em patamares baixos.

A Amazon, assim como o Walmart, já adotou uma política de salário mínimo de 15 dólares por hora para todo o seu pessoal. Em alguns estados, isso chega a ser o dobro do mínimo. Ademais, também há outros benefícios concedidos não-obrigatórios ligados a planos de saúde.

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Leia mais sobre a empresa: Amazon Business.

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Nós enxergamos a notícia como positiva para os acionistas da Via Varejo (VVAR3) e Amazon (AMZN). Para a brasileira, contudo, já foram divulgados dados mais concretos sobre o desempenho das vendas nestas datas. Logo, não acreditamos em um impacto relevante nos preços das ações (VVAR3) com esta notícia no curto prazo.

Sobre a Amazon, é válido destacar que a operação no Brasil representa apenas “uma gota no oceano” para a gigante do varejo global. Dessa forma, esperamos que o desempenho das ações AMZN na Bolsa de Nova Iorque também não tenha impacto associado a esta notícia na sessão desta quarta-feira (13).

Nos 9 primeiros meses de 2020, as operações fora da América do Norte representaram 26 por cento da receita líquida da companhia. A margem operacional (Ebit) ainda é negativa nesta divisão.

Em um escopo mais amplo, vemos uma evolução nas formas de analisar e acompanhar as companhias varejistas e seus dados, com a operação digital cada vez mais relevante. Além das métricas tradicionais de abertura líquida de lojas, vendas mesmas lojas (SSS), vendas por metro quadrado, aos poucos iremos nos deparar com outras métricas igualmente importantes, mais ligadas ao online, como tráfego de clientes nos sites e aplicativos, taxa de conversão, NPS, etc.

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Leia mais: Varejo farmacêutico em alta.

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E Eu Com Isso?

Nós enxergamos a notícia como positiva para s acionistas da Amazon. Porém, a operação no Brasil representa apenas “uma gota no oceano” para a gigante do varejo. Logo, esperamos que o desempenho das ações AMZN nos Estados Unidos seja em linha com os índices americanos nesta sexta-feira (9).

A notícia, porém, deve trazer efeitos negativos nas varejistas concorrentes aqui no Brasil, como a B2W (BTOW3), Magazine Luiza (MGLU3) e Mercado Livre (MELI/MELI34).

A Amazon é sinônimo de inovação, expertise e excelência no setor de varejo nos Estados Unidos. Até por isso, qualquer movimento que sinalize expansão das operações em solo brasileiro reacendem a luz amarela para as incumbentes brasileiras. Ela segmenta suas linhas de negócio em três: América do Norte, Internacional e AWS (Amazon Web Services). O segmento internacional – onde o Brasil está incluído – representou 26 por cento das receitas no último trimestre.

A logística é ponto chave nas teses de investimento das empresas do setor. Ao possuir e operar bem a malha logística disponível – o que requer a combinação tanto de terra, capital (ativos físicos e financeiros), trabalho (pessoas) e tecnologia – os fatores de produção básica em um sistema produtivo, a companhia consegue tanto atrair mais compradores como vendedores para sua plataforma.

Assim, ela aumenta a recorrência de receita junto aos clientes, fortalece sua marca e aumenta o sortimento/categoria de produtos vendidos na plataforma. Com mais produtos disponíveis, ela atrai mais clientes, o que a torna capaz de melhorar ainda os seus “fatores de produção” que falamos anteriormente.

Isso só é possível, ou pelo menos fortalecido, porque a companhia é orientada para a geração recorrente de caixa, o que lhe confere alta capacidade de reinvestir no negócio e acessar o mercado de crédito/capitais.

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Leia também: De olho no emprego americano.

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